Мосэнерго

ВОСКРЕСНАЯ СЕССИЯ ЗАВЕРШИЛАСЬ НЕБОЛЬШИМ РОСТОМ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ

В воскресенье, 1 ноября, торги на российском фондовом рынке завершились на положительной территории, хотя с утра индекс МосБиржи пребывал в «красной» зоне. По итогам сессии индикатор поднялся на 0,11%, закрывшись на уровне 2515,89 пункта. Дальнейшая динамика российского рынка будет зависеть от геополитических новостей, стоимости энергоносителей и реакции инвесторов на корпоративную отчетность. Сегодня среди фаворитов торгов оказались акции «МосЭнерго» (+2,94%), «Сургутнефтегаза» (ао +0,72%, ап +0,3%), а также «Россетей Ленэнерго» (+0,72%). В минусе закрылись бумаги «Акрона» (-2,65%), «ЛУКОЙЛа» (-0,37%), «Распадской» (-0,26%).$IMOEX $MSNG $SNGS $LSNG 

Дайджест новостей 22 октября

🪖 Макро

▪️ Трамп заявил, что не будет ужесточать санкции против России, поскольку стороны близки к сделке по Украине; переговоры Уиткоффа с Путиным и Зеленским названы конструктивными, ведется подготовка трехсторонней встречи переговорщиков.

▪️ Axios: США, Украина и Европа согласовали общий подход к дальнейшим переговорам с Россией; Москва готова возобновить трехсторонний формат в первой половине ноября, но предупредила об отсутствии политических уступок.

▪️ Премьер Бельгии: Еврокомиссия больше не будет предлагать экспроприацию российских активов; лидеры ЕС 26–27 ноября обсудят покрытие дефицита финансирования Украины в €70 млрд на 2027 год.

▪️ Росстат: недельная инфляция 13–19 октября замедлилась до 0,05% с 0,11%, годовая — до 7,15% с 7,22%; инфляционные ожидания населения снизились в октябре до 13,2% с 14,2%.

▪️ Максимальная ставка по рублевым вкладам топ-10 банков во второй декаде октября сохранилась на уровне 13,06%; официальный курс на 22 октября установлен на уровне 81,9739 руб. за доллар, 91,9337 руб. за евро и 12,2806 руб. за юань.

▪️ Минфин разместил ОФЗ-ПД 26235 на 99,8 млрд руб. под 15,76% при спросе 184 млрд руб. и ОФЗ-ПД 26253 на 36,4 млрд руб. под 16,74% при спросе 92,8 млрд руб.

▪️ Силуанов: дивиденды компаний с госучастием в 2026 году превысят 800 млрд руб., план перевыполнен почти на 100 млрд руб.; Минфин призвал не вводить дополнительные налоги для банков, чтобы сохранить кредитование экономики.

▪️ Доля облигаций в корпоративном финансировании впервые превысила 31%, объем бумаг в обращении достиг 40,15 трлн руб.; кредиторская задолженность бизнеса выросла на 26%, до 155 трлн руб., создавая риск цепочки дефолтов.

▪️ Ъ: ставки фрахта российской нефти достигли исторических $27–48 за баррель; ценовой разрыв с другими поставщиками Китая сократился в августе до 5,2% с 15,6% месяцем ранее.

▪️ Новак: 22 октября Россия отправит в США первый танкер с 40 тыс. т дизтоплива, затем последуют новые партии; после соглашения мировые цены на дизель снизились на 5–6%.

▪️ Россия и Китай могут до конца года достичь коммерческих договоренностей по газопроводу «Сила Байкала»; товарооборот сельхозпродукции за девять месяцев вырос более чем на треть.

▪️ Экспорт российского угля в Китай в сентябре вырос на 39% г/г, до 9,4 млн т — максимума более чем за два года.

▪️ В сентябре застройщики ввели 3 млн м² многоквартирного жилья, на 25% меньше г/г; крупные банки начали повышать ипотечные ставки, спрос на склады в III квартале вырос в 1,8 раза кв/кв.

📊 Рынки, компании

▪️ OFAC продлило до 21 ноября лицензию на продажу зарубежных активов ЛУКОЙЛа; их судьба обсуждается Россией и США. $LKOH

▪️ «Северсталь» ожидает отрицательный свободный денежный поток по итогам 2026 года и устойчивый положительный показатель в 2027-м. $CHMF

▪️ КАМАЗ за девять месяцев увеличил выручку по РСБУ на 5,2% г/г, до 214,23 млрд руб., сократив убыток с 29 млрд до 18,9 млрд руб. $KMAZ

▪️ «Мосэнерго» за девять месяцев сократило выработку электроэнергии на 2,9%, до 45,22 млрд кВт·ч, при росте отпуска тепла на 10,6%, до 56,3 млн Гкал. $MSNG

▪️ Дочерняя структура GloraX выставила безотзывную оферту на выкуп акций по 76,48 руб. — на 19,5% выше цены IPO 64 руб. $GLRX

▪️ Доля гендиректора МГКЛ Алексея Лазутина по итогам внебиржевых сделок выросла с 12,7% до 28%. $MGKL

▪️ «Газпром нефть» впервые в России провела гидроразрыв пласта с использованием электроэнергии, сократив шум и расход дизтоплива. $SIBN

▪️ FESCO возобновила железнодорожный сервис Москва—Хабаровск для грузов с температурным режимом. $FESH

▪️ Совет директоров «АЛРОСА» 23 октября рассмотрит новую редакцию дивидендной политики. $ALRS

▪️ СПБ Биржа стала членом НАУФОР как оператор информационных систем по выпуску цифровых финансовых активов. $SPBE

Электричество нужно всегда.

Промышленности.

Домам.

Железным дорогам.

Дата-центрам.

Поэтому энергетика считается достаточно понятным защитным сектором.

Смотрим на акции.

С начала 2026 года:

🇷🇺 РусГидро $HYDR — около −8%

🇷🇺 Интер РАО $IRAO — около −23%

🇷🇺 Мосэнерго $MSNG — около −28%

США:

🇺🇸 Entergy $ETR — около +14%

🇺🇸 American Electric Power $AEP — около +4%

🇺🇸 Southern Company $SO — около +9%

Здесь нет американского роста по 40–50%.

Но есть другая разница.

Американский инвестор в защитном секторе в целом сохранил капитал и по части компаний получил рост.

Российский — снова получил просадку.

⚡ При этом электричество в России никуда не исчезло.

Станции работают.

Сети работают.

Люди и предприятия платят.

Почему тогда акция может дешеветь?

Потому что выручка энергетической компании и доход её акционера — разные вещи.

Огромную роль играют тарифное регулирование, инвестиционные программы, долги и капитальные расходы.

$HYDR — хороший пример.

Огромные активы.

Уникальные гидроэлектростанции.

Стратегически важная компания.

Но владельцу акции нужен свободный денежный поток после всех обязательных инвестиций.

🇺🇸 Американские utilities тоже регулируются государством.

Только инвестор обычно лучше понимает правила возврата капитала, допустимую доходность инвестиций и дивидендную модель.

Плюс появился мощный новый источник спроса — дата-центры и AI-инфраструктура.

Сравните:

$MSNG около −28%

против

$ETR около +14%.

Больше 40 процентных пунктов разницы в одном из самых скучных секторов рынка.

После пяти сравнений проблема уже явно не сводится к отдельной компании.

Банки. Нефть. Металлургия. IT. Электроэнергетика.

Картина повторяется.

Дальше поговорим уже не об акциях.

Поговорим о самих деньгах.

Не потеряй логику серии — все части собраны по хэштегу #рфсша

Больше разборов компаний, рынка и инвестиционных идей — в моём канале, так тут не помещается больше 4000 знаков и нет возможности комментировать голосом.

Без пересказа новостей: цифры, логика, риски и главное — что происходящее может значить для инвестора.

$HYDR $IRAO $MSNG

🙏 Благодарю за внимание!

☝️ Подпишись на мой профиль, там будет много полезной информации

🏦 Сегодня традиционная квартальная экспирация ближайших фьючерсов и ребаланс индексных акций перед завтрашним днем, когда начнет действовать новая редакция весов в индексе Мосбиржи.

▪️ Исключают из индекса 🛒 $LENT и ⚡️ $MSNG. Их полностью продадут индексные фонды.

Сильнейшее изменение веса у 🛢 $LKOH. Там продажа около 1.5 млрд Р - поэтому вчера и сегодня Лукойл показывает слабость. Такая продажа связана с тем, что Лукойл сильно вырос за квартал, и его вес стал 18.5%, в то время как в индексе он в районе 15%. Поэтому фондам приходится продавать излишек.

Также экспирируются валютные фьючерсы $CRU6 , $SIU6 и $EuU6 и т.д. Популярные ближние контракты $MXU6 , $RIU6 и т.д.

• •

  фьючерсы на акции, поставка по которым пройдет завтра. Торгуются до 19:00 сегодня.

▪️ По итогу на экспирацию квартальных фьючерсов снова уходим с перевесом лонга у физлиц. В таких случаях рынок давят чаще всего вниз. В целом, квартальная экспирация интересное событие, т.к. у разных контрактов свои особенности и время исполнения. Спецификации можете почитать на сайте Мосбиржи.

Заседание совета директоров/собрание акционеров: 💻 $HEAD — Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 200,00 руб. на акцию 💊 $OZPH — Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 0,49 руб. на акцию 🌷 $GEMA — Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 6 мес. 2026г. в размере 2,74 руб. на акцию 🏭 $TRMK — СД с повесткой утверждения консолидированной отчетности Группы ха 6 мес. 2026г. 🛒 $MVID — СД с повесткой определения цены дополнительной эмиссии акций по закрытой подписке

Статистика: 🇺🇸 15:30 - Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (сент) — прогноз 28,9 (пред. 47,4) 🇺🇸 15:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице — прогноз 209К (пред. 206К)

Другое: 🏦 Последний день торгов фьючерсами, перед квартальной экспирацией, на индексы, акции, товары и валюты

• •

  ребалансировка в индексных фондах: исключают из индекса 🛒 $LENT ⚡️ $MSNG Изменяются веса в других акциях

$LKOH $LENT $MSNG $CRU6 $MXU6

Сейчас все гадают и ждут обнадёживающих заявлений политиков. Но есть технические перемены, которые точно пройдут под конец этой недели.

С 18.09.2026 изменится база расчета индекса ММВБ. и соответственно фонды, которые следуют его структуре (пассивные) будут ребалансировать свои портфели с учётом режима T+1, то есть завтра. Таких денег на бирже крутится-вертится порядка 45 млрд₽.🤌

Эта новость затрагивает такие бумаги, как Ренессанс-страхование, префы Татнефти, Банка Санкт-Петербург - в сторону поддержки их котировок и Лукойла, Мосэнерго и Ленты - в сторону сопротивления и снижения.

Подробности можно найти на тематических форумах и в лентах. В моём портфеле этих бумаг нет, поэтому я особо на этом не зацикливаюсь.🫶

На диаграмме условная структура индекса, а точные данные всегда доступны на сайте бирже по ссылке: 👇 https://www.moex.com/ru/index/IMOEX/constituents

$RENI $TATNP $BSPB $LKOH $MSNG 

Не ИИР, потому что не забывайте, что есть и другие факторы! А вдруг метеорит!😉

РЫНКИ УШЛИ В МИНУС: ИТОГИ ТОРГОВ 6 СЕНТЯБРЯ

В воскресенье российский фондовый рынок завершил день в «красной» зоне. Утренний рост индекса МосБиржи быстро сошел на нет — инвесторы не дождались позитивных сигналов по Украине после переговоров России и США.

Более того, Bloomberg усилило пессимизм сообщением о том, что Москва готова остановить конфликт лишь на своих условиях, причем требования становятся только жестче.

По итогам дня: 📉 Индекс МосБиржи — 0,98% (до 2231,28 п.).

Лидеры роста (в плюсе): 🟢 «Роснефть» +3,01% 🟢 «МосЭнерго» +2,15%

Аутсайдеры (в минусе): 🔴 «Система» –2,98% 🔴 «РУСАЛ» –2,93% 🔴 «Аэрофлот» –2,88%

Прогноз: Завтрашняя встреча американской делегации с Зеленским может усилить давление на рынок, если и она не принесет результатов. Готовимся к волатильности.$ROSN $MSNG $IMOEX 

Индексный комитет утвердил новые базы расчета ключевых фондовых индикаторов. Изменения затронут составы сразу нескольких отраслевых и капитализационных индексов.

Основные изменения:

✅Индекс МосБиржи и РТС покидают обыкновенные акции «Ленты» и «Мосэнерго».

✅Индекс средней и малой капитализации пополнится акциями АЛРОСА, но потеряет бумаги «Ленты», «ДВМП» и «ЕвроТранс».

✅Индекс широкого рынка ждет пополнение за счет «В2В-РТС», «Россети Северо-Запад» и МКК «Займер». Исключены будут «ПИК СЗ», «ЕвроТранс» и ЭЙЧ ЭФ ДЖИ.

📊Отраслевые индексы:

📍ИТ-сектор усилят акции МТС, «В2В-РТС» и «Ростелекома» (оба типа).

📍Электроэнергетика получит «Россети Северо-Запад».

📍Строительный и потребительский сектора покинут «ПИК СЗ», «ЕвроТранс» и ЭЙЧ ЭФ ДЖИ

📍Нефтегаз лишится акций НК «РуссНефть».

Важно: база расчета Индекса голубых фишек остается без изменений.

Все новые составы вступят в силу 18 сентября 2026 года. Также установлены обновленные значения free-float и весовых коэффициентов.

$LENT $MSNG $PIKK $MTSS

ТГК-1 опубликовала отчётность по МСФО за 6 месяцев 2026 года.

🔥Во-первых, я очень рад, что ГЭХ наконец вновь начал публикации. Пока компании холдинга находились в режиме «кот в мешке», генерация на нашем рынке фактически была представлена только ИнтерРАО, РусГидро и Эл-5, первые две из которых имеют массивную инвестиционную программу, а третья – допэмиссию и объединение с менее прибыльной «сестрой», и всё это давит на котировки. С «Газпром энергохолдингом» на рынке банально интереснее.

📈Во-вторых, отметим рост показателей как минимум одной компании холдинга. Выручка $TGKA увеличилась на 12.6% за квартал и составила 30.4 млрд. руб., при этом операционные затраты (не включая обесценение активов) увеличились на 1.2%. За полгода темпы роста составили 17.4% и 9.0% соответственно, таким образом заметное улучшение наблюдается уже на протяжении второго квартала подряд.

🚀Операционная рентабельность (без учёта обесценения активов) во втором квартале составила 17% против 7.8% годом ранее, по итогам полугодия – 15.8% против 9.3% годом ранее. Тем самым, есть основания предполагать, что операционная рентабельность увеличится примерно на 5% по итогам года.

🤔Делая подобное допущение, а также допущение о росте выручки на 17%, получим, что выручка может превысить 146 млрд. руб., а прибыль от продаж (без учёта фактора обесценения) составить около 13.3 млрд.

❗️Учитывая процентную нагрузку, а также налог на прибыль, чистая прибыль компании может составить 7-7.5 млрд. руб., что эквивалентно P/E=2.6-2.8 на сегодняшний день. Включил бумаги компании в перечень для наблюдения.

😉Отмечу системное улучшение результатов теплогенерирующих сегментов и у $MSNG, и у «ТГК-1», см. скриншоты из сегментного анализа в отчётах обеих компаний. Учитывая высокую долю теплогенерации в выручке присоединившейся к $ELFV ВДК-Энерго, здесь также возможны позитивные сюрпризы, но до отчёта действовать не рискну.

Также констатирую, что динамика прибыли от продаж и у «ТГК-1» и у «Мосэнерго» в первых двух кварталах совпали, поэтому не жду сюрпризов от результатов $OGKB, фокусируясь именно на «ТГК-1». Рисков два – возможные удары дронами и инвестиционная программа. Пока размышляю.

Честно говоря, не в моей манере долго думать, когда я вижу такие прогнозные мультипликаторы, проблема скорее в том, что портфель не резиновый и любое решение о продаже чего-либо по этим ценам даётся с трудом.

Дайджест новостей 6 августа

🙏 Макро

▪️ Forbes: в 2026 году число компаний в России, прекративших работу по экономическим причинам, впервые превысило количество новых регистраций.

▪️ S&P Global: индекс PMI в сфере услуг РФ в июле вырос до 49 пунктов с 48,2 пункта месяцем ранее.

▪️ Bloomberg: бывшие высокопоставленные чиновники из России, Германии, Франции и Великобритании встретились в июле в Вене для обсуждения потенциальных условий мирных переговоров между Россией и Украиной.

▪️ Росстат: среднемесячная номинальная начисленная зарплата в Москве в мае 2026 года выросла на 9% г/г, до 183,6 тыс. руб.

▪️ Минфин: ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота с 7 августа по 4 сентября составит 6,5 млрд руб. в эквиваленте против 5,4 млрд руб. ранее.

▪️ Выплаты по топливному демпферу нефтяникам за июль 2026 года составили 113 млрд руб. против 210,6 млрд руб. в июне.

▪️ Нефтегазовые доходы бюджета РФ за июль 2026 года составили 934 млрд руб., +36,6% м/м.

▪️ Новак поручил продолжать скоординированное взаимодействие по обеспечению рынка топлива, мониторингу ценообразования и бесперебойным поставкам нефтепродуктов конечным потребителям.

▪️ Автостат: средневзвешенная стоимость нового легкового авто в России по итогам июля 2026 года выросла на 9% г/г, до 3,51 млн руб.

▪️ Reuters: с 18 июля украинские беспилотники атаковали по меньшей мере 20 складов Wildberries, разрушив некоторые из них.

▪️ Главный экономист Продовольственной организации ООН: мир стоит на пороге очередного витка продовольственной инфляции.

▪️ Осведомлённый источник: любое соглашение между Ираном и Оманом по Ормузскому проливу не приведёт к его немедленному открытию.

▪️ Росстат: в РФ с 28 июля по 3 августа зафиксирована дефляция на 0,02% впервые с середины мая.

▪️ Минэнерго: правительство РФ разрешило выпуск, ввоз и продажу бензина Евро-2, Евро-3 и Евро-4 до 1 июля 2027 года.

▪️ С начала конфликта с Россией Украина получила почти $200 млрд прямого бюджетного финансирования от западных партнеров.

🔥 Рынки, компании

▪️ Мосэнерго: МСФО за I полугодие 2026 года — выручка составила 179,5 млрд руб., +25,1% г/г, чистая прибыль — 11,8 млрд руб., -18,7% г/г. $MSNG

▪️ Инкаб Холдинг: компания снизила чистый долг до рекордных 216 млн руб. с 3,76 млрд руб. на конец 2025 года благодаря досрочному погашению кредитов на 518 млн руб. и авансам по крупным контрактам. $INCB

▪️ Федресурс / ЕвроТранс: Сбербанк уведомляет о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании компании банкротом. #EUTR

▪️ Диасофт: СД 6 августа определит размер дивиденда за I полугодие 2026 года и рассмотрит возможность обратного выкупа акций компании. $DIAS

▪️ Ъ / Интер РАО: грузинские власти консультируются с зарубежными партнёрами по активам компании в стране после введения санкций ЕС против российской компании 23 июля. $IRAO

▪️ ЕвроТранс: компания опровергла информацию о дефолтах по двум выпускам облигаций, ранее ошибочно опубликованную на сайте Мосбиржи. $EUTR

Индекс Мосбиржи накануне продолжил восстановление, прибавив 1,4% до 2302 п. Сверху нас ждет сопротивление на 2300-2370 п., где проходит средняя линия нисходящего коридора и скользящая средняя EMA65. Проходить ее вверх будет сложно, так как рынок находится в подвешенном состоянии. Слабые выходящие отчеты компаний, замедление снижения ключевой ставки и регулярные атаки БПЛА будут сдерживать рост. Будьте аккуратны!

📊 Росстат впервые с середины мая зафиксировал недельную дефляцию в РФ на уровне 0,02%. Впрочем, радость может быть преждевременной, ведь годовая инфляция из-за эффекта низкой базы подскочила до 6,13%, а ЦБ на этом фоне уже представил обновленные среднесрочные параметры ДКП. Регулятор подчеркивает, что устойчивые компоненты инфляции все еще требуют сохранения жестких денежно-кредитных условий.

💵 Аналитики в материале РБК прогнозируют курс доллара до конца года в коридоре 80–85 рублей, не ожидая существенного ослабления национальной валюты. Высокий уровень ключевой ставки продолжают поддерживать рубль, ограничивая спекулятивный спрос на валюту. Для крупных экспортеров из моего портфеля вроде Новатэка или Сургутнефтегаза крепкий рубль остается сдерживающим фактором для переоценки выручки, но устраняет риски резких валютных шоков для экономики.

💊 Промомед порадовал инвесторов сильными операционными результатами: выручка фармакомпании за первое полугодие 2026 года подскочила на 76% в годовом выражении. Эмитент активно наращивает присутствие в коммерческом сегменте и расширяет портфель инновационных препаратов. На фоне общего охлаждения потребительского спроса отечественная фармацевтика продолжает выглядеть защитным активом, хотя я свою ставку делаю на Озон Фармацевтика.

⚡ Мосэнерго представила отчетность по МСФО за полугодие: выручка выросла на 25,1% до 179,5 млрд рублей, а чистая прибыль подскочила на 18,7% до 11,8 млрд рублей. Индексация тарифов и жесткий контроль над операционными издержками принесли свои плоды. Для сектора электроэнергетики показатели весьма достойные, однако дивидендный фактор и инвестиционные обязательства компании традиционно сдерживают бурную реакцию рынка в акциях.

⛽️ Сбербанк сообщил о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве Евротранса. Для оператора АЗС Трасса это крайне тревожный сигнал, подсвечивающий проблемы с обслуживанием долговой нагрузки при текущих процентных ставках. Компания уже допустила ряд полноценных дефолтов по облигациям. Ну а сам кейс стал очередным напоминанием об опасности высокой долговой нагрузки в розничном бизнесе.

❤️ Если утренний брифинг оказался полезен, жмите лайк. Это мотивирует меня регулярно публиковать его.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией $MSNG $PRMD $EUTR