ЕвроТранс

 

 $MGKL $LSRG $MOEX $EUTR $SBER

🏦Индекс МосБиржи в среду доходил до 2540 пунктов, после чего немного скорректировался, но неделю завершил закреплением выше 2500 пунктов.

Рынок находится в ожидании трёхсторонних переговоров.

 

📊 Инфляция

С 20 по 26 октября рост потребительских цен ускорился до 0,08% с 0,05% неделей ранее.

Годовая инфляция к 26 октября снизилась до 7,11% с 7,15%.

 

🏛 Регуляторика

Банк России опубликовал финальную версию основных направлений ДКП на 2027–2029 гг.

По базовому сценарию инфляция в 2026 г. составит 7,1–7,6% из-за уже реализовавшихся разовых факторов (налоговые и тарифные реформы, рост цен на нефтепродукты),

В 2027 г. снизится до целевых 4%.

🏛Минфин разместил ОФЗ-ПД серии 26244 на 73,7 млрд руб.

Мосбиржа до конца 2026 г. запустит торги кредитными дефолтными свопами. $MOEX

Минцифры утвердило рекомендации по защите ЦОДов от БПЛА.

 

🔝 Топ событий недели

 

🏠ЛСР $LSRG

Акции взлетали на 33% и обновили максимум с апреля 2025 г.: компания установила цену обратного выкупа - 675 руб. за бумагу.

 

🏦ВТБ $VTBR

Снова перенёс допэмиссию и сделку с Wildberries.

 

🏦Сбер $SBER

Набсовет 10 ноября рассмотрит вопрос о дивидендной политике на 2027–2029 гг.

 

⛽️Роснефть $ROSN

Совет директоров 6 ноября обсудит вопрос о промежуточных дивидендах.

 

💎АЛРОСА $ALRS

Внесла правки в дивидендную политику.

 

Полипласт $RU000A10F7V9

НКР снизило рейтинг до BBB+.

 

💿Северсталь $CHMF

Яковлевский ГОК возобновил работу после атаки БПЛА.

 

🍏Магнит $MGNT

Перевёл холдинговую компанию «Дикси» из Кипра в Калининград.

 

🍏Фикс Прайс $FIXR

Открывает первый распределительный центр в Беларуси.

 

М.Видео $MVID

Запускает услугу аренды техники.

 

🌾ФосАгро $PHOR

На треть нарастит поставки удобрений в Африку в 2027 г.

 

🏦ЭсЭфАй $SFIN

Приобретёт банк «Агропромкредит».

 

⛽️Евротранс $EUTR

Потребовали признать банкротом.

 

🔸Binance

Оценила ущерб от «инцидента с безопасностью» в $6,3 млрд.

 

Оил Ресурс $RU000A10AHU1

Предложил реструктурировать четыре выпуска облигаций до 2033 г. с купоном 15%.

 

Балтийский лизинг $RU000A108P46

Эксперт РА понизил рейтинг с ruAA- до ruA, прогноз изменён на развивающийся, статус «под наблюдением».

 

🏦МГКЛ $MGKL

НРА присвоило статус «под наблюдением».

У 8 из 11 дочек ФНС заблокировала счета, допущен техдефолт по облигациям - акции упали вдвое.

 

Индексы

📈 IMOEX: +1,66% (2511,78 п.) $IMOEX

📈 RGBI: +0,62% (112,57 п.) $RGBI

📈 RTS: +1,65% (982,26 п.)

Если закрыть глаза, гопник в подворотне по факту никуда не исчезнет. Так и инвесторы часто закрывают глаза на финансовые метрики компаний, но проблемы эмитентов остаются.

Почему человеку сложно соблюдать простые правила? Например, не лезть в сомнительные компании, не пытаться поймать высокодоходную удачу за хвост, не входить в непонятный тёмный бизнес, не ждать, что после техдефолта всё будет хорошо, не думать, что блокировки счетов ФНС это пустячок? Человек любит жить в иллюзиях розовых очков, а они крайне опасны, и не только в инвестициях. Разбить розовые очки - психологически больно, но крайне полезно.

Какие же примерные метрики должен иметь эмитент ещё вчера, чтобы завтра не уйти в дефолт и не обнулить настроение вместе с портфелем?

• •

  МЕТРИКИ ДОЛГОВЫЕ. Конечно, они являются частью финансовых метрик, но я позволил себе вынести их на отдельное рассмотрение. Очень показательны в этом плане Чистый долг / EBITDA и EBITDA / проценты к уплате. ЧД/EBITDA: 0-2х это обычно комфортный уровень, 2-4х несут повышенные риски, а выше 4-5х риски уже очень высоки. Полипласт, например, коснулся волны распродаж своих облигаций на фоне высокого долга. Покрытие процентов: 1,5х - нижняя граница допустимого, 1х и ниже - все доходы уходят в долги, 1,5-2х - повышенные риски, выше 2х - комфортно. Кроме того, наличие кредитных линий от крупных банков и возможность свободно пополнить ликвидность на рынке облигаций является для компании плюсом. Оил Ресурс, например, был лишён этих возможностей, а концентрация Нафтатранс плюс на одном кредиторе привела к дефолту после реорганизации банка РНКБ.

• •

  МЕТРИКИ ФИНАНСОВЫЕ. Операционный денежный поток и свободный денежный поток должны быть положительными - плохо, если у компании после всех расходов и уплат процентов не остаётся денег на балансе, и она работает в минус. Чистая прибыль должна расти быстрее чистого долга, а если прибыль в отчёте заменяется убытком - это не есть хорошо. Доходы и расходы могут меняться в зависимости от ситуации в отрасли и сезонности, но если метрики только ухудшаются от одного периода к другому - это повод задуматься. Если компания не генерирует живых денег, это может привести к кассовым разрывам (вспомним печально известную Монополию).

• •

  МЕТРИКИ НАЛОГОВЫЕ И СУДЕБНЫЕ. Компания не должна быть должником государству. Если иметь просроченные налоговые задолженности, это может привести к блокировке счетов ФНС, что уменьшает вероятность обслуживать долги, в том числе и долги по облигациям, и за это поплатился, например, Мосрегионлифт. Ещё один красный флаг - наличие судебных исков с финансовыми претензиями от контрагентов и кредиторов.

• •

  МЕТРИКИ БИРЖЕВЫЕ. Ликвидность и большой объём выпущенных финансовых инструментов (акции, облигации) почти гарантируют возможность быстро продать и купить активы по справедливой цене. Малые объёмы, напротив, могут вызывать повышенную волатильность по поводу и без повода - неудивительно, что облигации Кроноса ходят туда-сюда, инвесторы нынче народ нервный. Наличие техдефолта - ещё один красный флаг. Особенно если техдефолтов несколько - рано или поздно обычно это всегда приводит к полноценному дефолту. Важно выбирать компании, исправно исполняющие свои долговые обязательства.

• •

  МЕТРИКИ ВНЕШНИЕ. Прежде всего это кредитные рейтинги от рейтинговых агентств и пресс-релизы. Чем выше рейтинг, тем меньше вероятность, что компания уйдёт в дефолт на горизонте года. Новости и "атмосфера" вокруг компании тоже играют свою не последнюю роль. Вспомним постоянный полугодовой негатив вокруг ЕвроТранса, и это были не просто слова на пустом месте.

Все эти метрики не являются последней инстанцией в выборе того или иного актива, но могут помочь не наломать дров на нынешнем нервном и перегруженном долгами рынке.

$EUTR $OYLR1P03 $POPLP02BO16 $KRONOSBO01 $MNPL1P01 

Сижу на инвестиционной конференции, и знаете, такое ощущение как будто народ сильно "выбило" Раньше людей было столько, что не продохнуть.

Сейчас же, залы фактически едва ли заполнены хотя бы на 30-40%

Видимо, падения индекса летом, в район 1900 пунктов $IMOEXF $MOEX Падение крупных игроков в летний период типо:

Мосбиржа, Газпром, Х5, Сбер, а в особенности Полюс - сильно "раздели инвесторов".

А еще отполировали всех сверху, дополнительно, Евротранс, Ойл ресурс и МГКЛ. Ещё ЛСР, ПИК а рядом - самолёт.

Знаете что я понял? Я переходил на десятки конференций, посмотрел сотни видео различных блоггеров и экспертов.

И уже годы нахожусь на бирже - с не самой высокой доходностью, но все таки все больше закрепляюсь во мнении:

Цепочка:

Вклад+Накопительный счет+ золото+ Бонды (ААА-АА) грейда, для большинства реальный вариант сохранения сбережений.

Сюда можно добавить еще голубых фишек с наибольшим весом в индексе типо Лукойла и Сбера, добавить ритейла.

Все остальные телодвижения большинство - приводит к потерям. Увы, но это так. Все эти рисковые акции/облигации и прости Господи Фьючи....

Не ИИР Субъективная точка зрения

$LKOH $SBER $MGKL $EUTR $IMOEX