КАМАЗ

Продолжаем алфавитный эксперимент! Буква Й оказалась пустой — вторая буква, которую пропускаем после Ж, переходим сразу на К. А вот тут наконец развернулись: нашлось пять кандидатов с маломальской ликвидностью, и каждый по-своему живой. Вот список кандидатов:

🧪 Куйбышевазот (KAZT) — самарская химия: азотные удобрения и капролактам. Объявлен дивиденд 20 ₽ на акцию с последним днём покупки 30 ноября — успеваем! Доходность 5,5%, политика от 30% прибыли ⚗️ Казаньоргсинтез (KZOS) — нефтехимия: полиэтилен и поликарбонат. Самая ликвидная бумага из пятёрки, но 2025-й выдался слабым и прибыль просела 🚚 КАМАЗ (KMAZ) — классика автопрома. Увы, убытки, дивидендов давно нет, за год минус 30% 🍫 Красный Октябрь (KROT) — конфеты, которые едят в любой кризис. Дивиденд стабильный, но доходность скромная 🍸 Кристалл (CRSL) — водочный бизнес с хорошей маржой, но акция дороже нашего бюджета в 2 000 ₽

Я долго думал, что взять — но выбор тут всё-таки очевиден. Купил Куйбышевазот (KAZT) 🧪

Плюсы понятные. Дивиденд 20 ₽ на акцию уже объявлен, закрытие реестра 30 ноября — купив сейчас, успеваем получить выплату. Дивидендная политика от 30% чистой прибыли, и компания платит стабильно годами. Бизнес базовый: удобрения нужны сельскому хозяйству всегда, а капролактам идёт в производство нейлона. Газ — дешёвое сырьё, плюс это всё ещё глубоко недооценённый сектор по меркам рынка.

Риски честно: азотная химия — цикличный бизнес, зависит от цен на удобрения и газ. Экспорт ограничен, а внутренние цены регулируются. Если сезон слабый, следующие дивиденды могут быть меньше текущих.

✅ Покупка №9: Куйбышевазот (KAZT) 📅 30 октября 2026 🔢 5 акций (лот = 1 акция) 💰 Цена: 361,40 ₽ 📦 Сумма позиции: 1 807 ₽ 🎯 Дивиденд 20 ₽ на акцию, последний день для покупки — 30 ноября 2026

Можно было бы взять и КАМАЗ, и Казаньоргсинтез — обе бумаги вполне живые. Но я выбрал более надёжного кандидата: в портфеле появилась новая бумага 🚀

$KUAZ $KMAZ $KZOS $KLVZ $KROT

📝 Ключевые события вчерашнего дня:

1. Дефицит бюджета РФ в основном будет покрываться внутренними источниками - Минфин

2. Госдума в первом чтении приняла введение НДС 22% на все товары с зарубежных маркетплейсов

3. Минфин считает, что изменять налогообложение нефтегазовых компаний сейчас не имеет смысла

4. До 15% к апрелю 27г планируют сократить госслужащих и бюджетников Санкт-Петербурга

5. Минфин не видит риска возвращения экономики в тень, так как налоговые изменения нацелены на справедливость и обеление экономики

6. Россия намерена продлить запрет на экспорт дизельного топлива до конца года — RTRS

7. Администрация Трампа давит на американские компании, чтобы те приняли российское дизтопливо — The Washington Sun

8. Северный поток не возобновит поставки российского газа в Европу - Еврокомиссия

9. Ввод жилья за 9мес упал на 13,4% до 66,3 млн кв. м. Основное падение пришлось на ИЖС — данные Росстата

10. Обеспеченность проектного финансирования девелоперов средствами на эскроу-счетах в августе упала до 65,8% (–6,2 п.п. г/г), до минимума с 2020г — Ъ

11. 10 лет назад маржинальность девелоперов составляла около 20%, а сегодня в лучшем случае составляет ноль или стремится к нулю — форум недвижимости Движение

12. Потенциальные потери $DOMRF по активам $SMLT не превысят 5 млрд руб, что некритично для группы

13. НРА присвоил статус под наблюдением кредитному рейтингу $MGKL

14. Мы должны обязательно расследовать каждый дефолт, который произошел на рынке облигаций — $SVCB

15. Прибыль российских страховщиков с начала года упала вдвое — с 390 до 195 млрд руб

16. Убыточность сегмента ДМС в 1пол превысила 90%, и 7 из 10 крупнейших страховщиков ужесточили требования к клиентам

17.Дом. РФ охраняет прогноз по чистой прибыли группы на 2026г на уровне 117 млрд руб

1. Дом РФ рассмотрит более частые выплаты дивидендов, но ежеквартально платить не планирует

19)  Фосагро планирует в 2027г на треть нарастить поставки в Африку удобрений

1. Камаз намерен сделать Мали центром своей деятельности в Западной Африке

2. Русгидро рассматривает возможность расширения сотрудничества с еще 20 странами Африки

3. Яндекс отзывает ранее опубликованные прогнозы по выручке и скорректированной EBITDA на 2026г

4. Яндекс в 2026г сократил численность персонала на 5% до 90 600 человек

5. B2B сегмент Яндекс пострадал больше всего из-за атак на дата-центры компании

25)  Сбер представит новую дивполитику на Дне Инвестора 12.11

1. Аэрофлот в январе 2027г начнёт масштабное замещение текущей ERP-системы на 1С

27)  Озон в 3кв сменил Wildberries на позиции лидера российской электронной коммерции

1. Индекс МосБиржи по итогам вчерашней сессии снизился на 1,06%

На этом, пока все🤷 $SBER $OZON $YDEX $KMAZ $DOMRF 

ДОПЭМИССИЯ: ПОЛЕЗНАЯ ОПЦИЯ ИЛИ КОРПОРАТИВНЫЙ РЕФЛЕКС?

Есть у меня одна претензия к корпоративному рынку: когда компании нужны деньги, разговор почему-то сводится к тому, кто их даст. А вот кто заплатит за ошибки, кто потеряет в доле и кто получит выгоду в случае успеха — это уже вопросы куда менее удобные. Конкретный конфликт: кто платит — новые инвесторы, старые акционеры или государство?

Допэмиссия, вообще, штука полезная. Компания выпускает новые акции, получает капитал и направляет его на развитие, снижение долговой нагрузки или другие задачи. Но прежние акционеры видят “беду”: доля размывается. А вдруг новые средства не принесут дополнительной стоимости? Вдруг компания просто станет больше, а их инвестиция — привлекательнее не станет?

ВТБ показал, что даже огромная потребность в капитале не гарантирует размещения. Банк собирался провести допэмиссию по 87 рублей за акцию. 1 октября выпуск признали несостоявшимся: не разместили ни одной бумаги. Сам по себе этот факт не доказывает, что инвесторы отказались от ВТБ навсегда. Но показывает: объявить параметры сделки и реально привлечь деньги — две “больших разницы”. Эмитенту нужна цена, которая даст запланированный капитал. Инвестору нужна цена, при которой покупка оправдает риск. Часто эти две арифметики не сходятся, и никакие презентации не заставят рынок добровольно достать кошелек.

Дальше — больше. Допэмиссия нужна бизнесу, но разве акционер обязан оплачивать ее на любых условиях? Особенно если он уже вложил деньги, пережил падение котировок и теперь думает, вкладывать ли еще. По сути, ему предлагают еще раз проголосовать рублем за ту же компанию — только теперь на новых условиях.

Не всякая допэмиссия — плохая новость

Предположим, деньги идут в проект с понятной экономикой, помогают снизить дорогой долг или увеличить прибыль — выпуск вполне разумен. А вот когда эмиссия нужна, чтобы затыкать финансовые дыры — инвестор вправе спросить, где предел его участия в этом аттракционе.

Показателен еще один кейс: акционеры КАМАЗа одобрили закрытую допэмиссию почти на 234,5 млн акций (с участием государства в лице Росимущества и ФГУП "НАМИ"). Здесь другая структура: круг участников ограничен, а значит, вопрос о том, кто именно принимает на себя финансовую нагрузку, стоит иначе.

Я бы хотел, чтобы разговор о допэмиссиях, наконец, вышел за пределы формального "компании нужен капитал". Капитал нужен всем, но на каких условиях его привлекают и как распределяют между собственниками? У эмитента есть право просить деньги, у акционера — право не соглашаться. И если компания хочет, чтобы рынок финансировал ее развитие, ей придется объяснить, помимо суммы, почему следующая порция капитала принесет “лучший из возможных” результат. Иначе допэмиссия превращается в простой корпоративный рефлекс: денег не хватает — выпускаем акции. А инвестору в такой схеме предлагают оплатить счет, даже не объяснив, что было заказано.$VTBR $KMAZ