ПАО "Инкаб Холдинг" а.о.

Продолжаем алфавитный эксперимент! И тут приятный сюрприз: после пустой Ж и единственного Займера на З, на букву И вышли сразу четыре хороших по-своему кандидата. Есть ещё пара малоликвидных тикеров, но их даже вспоминать не будем. Вот шорт-лист:

⚡ Интер РАО (IRAO) — энергетический холдинг, дивидендная машина: 25% прибыли по МСФО, доходность под 12%. Самое надёжное и самое скучное из четырёх 🌐 Инкаб Холдинг (INCB) — пермский производитель оптоволокна, свежее IPO. Разворот в прибыль, дивидендная политика 50% и завод подводного кабеля с законтрактованной выручкой 🖥 ИВА Технолоджис (IVAT) — российский аналог Zoom: видеоконференции, интернет-телефония и мессенджер для компаний и госорганов. После ухода Zoom и Cisco заняли освободившийся рынок, маржа под 70%. Но дивидендов нет, а акция живёт на новостях 🐟 Инарктика (AQUA) — мурманская красная рыба: лосось и форель

Я долго думал, что взять — и правда, каждую из четырёх можно купить не стыдясь, бизнес у всех живой. Но остановился на Инарктике (AQUA) 🐟

Это растущий бизнес: выращивание рыбы и аквакультура. Плюсы очевидные. Спрос на красную рыбу стабильный, это не модный стартап, а продукт, который люди едят всегда. Компания сама выращивает рыбу от икры до прилавка — вертикальная интеграция контролирует себестоимость. Кормовые заводы строятся свои, чтобы не зависеть от импорта. Дивиденды платят ежеквартально по 10 ₽ на акцию. А акция за год просела на треть — то есть мы берём качественный бизнес на просадке, а не на хайпе.

Риски честно: себестоимость выросла и прибыль просела, слабый рубль давит на импортные корма и компоненты. Если маржа не восстановится, дивиденды в 3% доходностью останутся маленькими. Аквакультура — это ещё и биология: эпидемии, заморы, погода — от этого не застрахуешься.

✅ Покупка №8: Инарктика (AQUA) 📅 29 октября 2026 🔢 6 акций (лот = 1 акция) 💰 Цена: 323,30 ₽ 📦 Сумма позиции: 1 939,80 ₽

Отличная буква! На И было много хороших кандидатов — вполне можно было бы взять и Инкаб, и Интер РАО. Но выбор сделан 🚀

$AQUA $INCB $IRAO $IVAT

$PIKK $LNZL $INCB $BTBR $EUTR

Пока 🏛Минфин говорил о планах на 14 IPO, а «Эксперт РА» прогнозировал до 20 размещений, за девять месяцев 2026 года состоялись лишь 2.

Зато делистинг стал трендом года.

IPO-2026: ожидание 🆚 реальность

В апреле на биржу вышел B2B-РТС от 🏦Совкомбанка - 118 рублей за бумагу, 2,43 млрд рублей привлечено, капитализация около 21 млрд. $BTBR $SVCB

В июне разместился «Инкаб Холдинг»: 100 рублей за акцию, 2,04 млрд рублей, free-float 20,31%. $INCB

«Фабрика ПО» (дочка 🛡Софтлайна) собрала книгу на 2 млрд и отменила сделку в последний момент. $SOFL

«Солар» и РТК-ЦОД (дочка 📱Ростелекома) отложили выход, привязав его к снижению ставки. $RTKM

❗️Причина проста: при ключевой ставке >14% деньги выгоднее держать на депозитах.

Альтернативная стоимость капитала растёт, средний чек размещения сжался до 3-5 млрд рублей.

Эксперты ждут устойчивой волны IPO не раньше 2027 года.

🏠 ПИК: крупнейший делистинг года

Компания торговалась на бирже почти 20 лет. А дальше - последовательная стратегия на выдавливание миноритариев.

К сентябрю мажоритарий «Недвижимые активы» собрал 98,0071% акций. $PIKK

Цена выкупа - 551,4 рубля за бумагу.

Эксперты отмечают: делистинг не связан с кризисом.

Главная выгода мажоритария - полный контроль над денежными потоками и отказ от обязательств перед миноритариями.

🥇 Лензолото: ликвидация вместо делистинга

Самый радикальный сценарий.

В августе 2025 года акционеры одобрили ликвидацию компании - у неё давно не было производственных активов. $LNZL

Последний день торгов был 26 марта 2026 года.

Арифметика ликвидации: между акционерами распределили около 171 млн рублей. Это ~ 115 рублей на акцию.

Последняя биржевая цена - 1260 рублей. Те, кто не продал вовремя, потеряли 90%+ стоимости.

🛍 Что происходит с облигациями при делистинге

Делистинг акций не означает делистинг долга.

Купоны, график погашения и номинал записаны в решениях о выпуске и не зависят от публичного статуса.

Пример ПИКа: биржевой выпуск БО-П04 на 7 млрд рублей погашен досрочно ещё в августе 2026 года.

Публичный долг группы живёт через ООО «ПИК-Корпорация», выпуск 001Р-05 торгуется до 19 ноября 2026 года. $RU000A105146

Рейтинги после объявления делистинга не пострадали: АКРА подтвердило AA-(RU).

⚠️ Когда делистинг - не главная проблема

Отдельно стоит помнить: уход с биржи - не единственный риск. ⛽️ЕвроТранс в 2026 году прошёл путь от технических просрочек к полноценному дефолту. $EUTR

В августе Мосбиржа перевела все выпуски в режим торгов «Д» - сектор повышенного риска без накопленного купонного дохода.

Публичный долг более 30 млрд рублей. Минэнерго предложило механизм внешнего управления. Сбер и банк "Россия" уведомили о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлениями о признании «Евротранса» банкротом. 12 октября 2026 года Сбер подал иск о банкротстве ПАО «Евротранс» в Арбитражный суд Московской области. $SBER

📋 Итог

Рынок проходит фазу переоценки. Высокая ставка сдерживает IPO, а делистинг становится инструментом оптимизации для одних и следствием краха для других. Для инвестора главное - различать эти сценарии и понимать, что делистинг акций не убивает облигации.

💬 Считаете ли, что высокая ставка - главная причина ухода компаний с биржи? Делитесь мнением в комментариях.

 $EUTR $DOMRF $INCB $LEAS $CARM

Рынок первичных размещений переживает затяжную проверку на прочность.

По данным инвестиционного банка «Синара», только каждая четвёртая компания из вышедших на биржу с 2024 года торгуется выше цены размещения.

Ещё в мае таких было 37%. Среднее падение котировок после IPO достигло 30% против 22% весной.

🪞 Индекс IPO как зеркало проблем

Индекс Мосбиржи IPO, отслеживающий бумаги недавних эмитентов, с момента запуска в апреле 2024 года потерял более 55%.

Основной индекс Мосбиржи за тот же период снизился на 36%.

С начала 2026 года индекс IPO в минусе примерно на 15%. С ноября 2021 года разрыв между индексом IPO и индексом Мосбиржи полной доходности составляет около 24 процентных пунктов.

Причина не только в слабости отдельных эмитентов, но и в структуре самого индекса: небольшое число бумаг, переменный состав и отсутствие устойчивого роста у значительной части новичков.

📊 Лидеры и аутсайдеры

Среди редких историй успеха выделяются АПРИ $APRI с ростом около 65% от цены размещения и ⛏ЮГК $UGLD с приростом порядка 30%.

Также в плюсе остаются B2B-РТС $BTBR и 🏠Дом.РФ $DOMRF .

Но большинство эмитентов глубоко в минусе.

⛽️ЕвроТранс $EUTR потерял более 80% стоимости.

🛴Whoosh $WUSH , 💰JetLend $JETL , 🚗CarMoney $CARM и 🧬Ива $IVAT - от 40% до 80%.

📱МТС Банк $MBNK , 💵Займер $ZAYM , 🚗Европлан $LEAS , 🏦Совкомбанк $SVCB и 📲Диасофт $DIAS также торгуются существенно ниже цен размещения.

📌 Пик негативной динамики приходится на 28-36 месяцев после IPO. Именно тогда ажиотаж размещения исчерпывается, а бизнес проходит проверку фундаментальными показателями.

⚠️ Почему так происходит

Снижение ключевой ставки с 16% до 14% с начала 2026 года не дало ожидаемого эффекта.

Смягчение денежно-кредитной политики замедлилось, что не улучшило оценки новых эмитентов.

Высокая стоимость денег делает будущие прибыли менее ценными, а инвесторы смещаются в сторону зрелых компаний с дивидендами.

На Мосбирже в этом году прошло всего два первичных размещения: Инкаб Холдинг $INCB в июне и B2B-РТС $BTBR в апреле. Низкая активность - следствие осторожности и эмитентов, и инвесторов.

📌 Смягчение ставки не стало панацеей. Рынок ждёт понятных и устойчивых бизнес-моделей, а не надежд на снижение ставок.

📋 Итог

Российский рынок IPO переживает период переоценки. Разрыв между ожиданиями на размещении и реальными результатами оказался слишком велик. Инвесторы стали избирательнее, эмитенты - осторожнее. Для участников это сигнал: первичные размещения требуют не веры в историю роста, а трезвой оценки бизнеса и адекватной цены.

💬 Считаете ли вы текущий спад IPO временным явлением или структурным сдвигом? Готовы ли участвовать в новых размещениях при текущих оценках? Делитесь мнением в комментариях.

Напомню, что компания делает оптоволоконный кабель и недавно вышла на биржу. 📊 Цифры ▪️ Выручка: 2,1 млрд ₽ (−16% за год) ▪️ EBITDA (операционная прибыль без учёта процентов, налогов, амортизации): 699 млн ₽ (+57%!) ▪️ Чистая прибыль: 298 млн ₽ — рекорд за всю историю, против убытка годом ранее На первый взгляд красота: прибыль растёт при падающей выручке. Но есть нюансы 👇 1️⃣ «Убыток годом ранее» задним числом переписали: было 8 млн ₽, стало 238 млн ₽. Контраст «рекорд против убытка» сравнивают с базой, утяжелённой самой компанией 🤨 2️⃣ Была разовая статья на 320 млн ₽ — переоценка старого долга немецких компаний перед «Инкабом» под залог акций основателя. В этом году её нет — отсюда половина падения финрасходов, не операционка. 3️⃣ А вот это реально круто: валовая маржа выросла с 33% до 48%, и это видно в самих аудируемых цифрах, а не только в презентации 👍 4️⃣ Новый актив АльфаТек (должен был стать точкой роста в ЦОД) пока в минусе: выручка 15 млн ₽, убыток 12 млн ₽ за неполный месяц. 5️⃣ Основная «дочка» платит налог по льготе 8% вместо обычных 25% — приятно для прибыли, но льготы не вечны. 6️⃣ Выручка упала почти целиком из-за экспорта (СНГ −69%, другие страны −54%), Россия просела лишь на 6%. 7️⃣ Долг реально погасили (−22%), но выросли авансы клиентов (похоже на предоплату за подводный кабель) — поэтому «чистый долг» снизился не так сильно, как кажется. 8️⃣ Дивидендов за полугодие пока нет, хотя политика обещает 50% от прибыли. 9️⃣ Прилично акций в залоге — у Сбербанка, организатора IPO и лично у основателя. 🎯 План vs факт Цель на 2026 год: выручка от 7,5 млрд ₽, прибыль 1,3 млрд ₽. За полгода выполнено только ~28% и ~23%. Второе полугодие должно быть в разы сильнее первого. 📉 А акция? IPO в июне по 100 ₽, фонды почти не участвовали (всего 3). Дальше цена упала почти на треть, до ~66 ₽, объёмы торгов пересохли. На отчёте 1 сентября акция выросла на 7%, но всё равно ниже цены размещения. 🤔 Держать/покупать? Решать вам, но взвесьте: ✅ Реальный рост маржи, погашение долга, нет зависимости от одного клиента ❌ «Рекорд» частично нарисован эффектом базы и разовой статьёй, новый актив в минусе, годовые цели пока далеко $INCB 

Дайджест новостей 11 августа

🪖Макро

▪️ Известия: без официального устройства работают 30,5 млн россиян, или 41% всех занятых, за десять лет их число выросло на 33%.

▪️ Известия: страны ЕС ограничили условия предоставления временной защиты новым заявителям с Украины на фоне потребностей Киева в мобилизации.

▪️ Гарда Капитал: справедливая стоимость доллара на сегодня составляет 140 руб., считает эксперт по фондовому рынку Кирилл Селезнев.

▪️ Forbes: с начала года на российском рынке прошло лишь два IPO, и пока желающих повторить этот опыт нет.

▪️ Axios: Трамп дал понять, что готов усилить экономическое давление на Иран вместо нового военного наступления.

▪️ Банк России рекомендовал кредиторам поддержать предпринимателей, пострадавших от терактов.

▪️ Суд отложил на 8 сентября рассмотрение кассационной жалобы УК «Альфа-Капитал» к Euroclear Bank о взыскании 319,4 млрд руб. в интересах 150 тыс. клиентов.

▪️ МИД РФ: Германия может тянуть время в расследовании терактов на «Северных потоках», чтобы позднее предъявить Украине финансовый счёт, заявил Родион Мирошник.

▪️ Профицит внешней торговли РФ в I полугодии вырос на 14% г/г, до $73,4 млрд; экспорт увеличился на 11,8% г/г, до $219,5 млрд, импорт — на 10,8% г/г, до $146,1 млрд, внешнеторговый оборот — на 11,4% г/г, до $365,6 млрд.

📊Рынки, компании

▪️ Минэкономики / Ozon: ведомство анонсировало синхронизацию правил электронной торговли в ЕАЭС. #OZON

▪️ Мосбиржа: вложения частных инвесторов в акции в июле 2026 года увеличились в 1,9 раза г/г, до 25,1 млрд руб. #MOEX

▪️ Инарктика: выручка за I полугодие 2026 года выросла на 38% г/г, до 13,8 млрд руб., объем продаж — на 57% г/г, до 13,2 тыс. т, биомасса — на 33% г/г, до 27,7 тыс. т. $AQUA

▪️ ММК: компания после годового капитального ремонта стоимостью 4,8 млрд руб. запустила доменную печь №7; производительность выросла с 1 до 1,1 млн т чугуна в год, расход кокса снизился на 16 кг/т. $MAGN

▪️ Ведомости / Русагро: правительство готовит выделение 10 млрд руб. на субсидирование железнодорожных перевозок экспортной сельхозпродукции на фоне ограничений судоходства в Азовском море. #RAGR

▪️ Самолет: группа объявила об изменении в составе основных акционеров. $SMLT ▪️ Инкаб Холдинг: СД утвердил стратегию развития на 2026–2027 годы, целевая выручка на 2026 год — не менее 7,5 млрд руб., чистая прибыль — 1,3 млрд руб. $INCB

▪️ Минсельхоз / Русагро: уборка пшеницы в России преодолела экватор — с 14,8 млн га собрано свыше 60 млн т, на 6 млн т больше г/г, средняя урожайность выросла до 41 ц/га. $RAGR

Дайджест новостей 6 августа

🙏 Макро

▪️ Forbes: в 2026 году число компаний в России, прекративших работу по экономическим причинам, впервые превысило количество новых регистраций.

▪️ S&P Global: индекс PMI в сфере услуг РФ в июле вырос до 49 пунктов с 48,2 пункта месяцем ранее.

▪️ Bloomberg: бывшие высокопоставленные чиновники из России, Германии, Франции и Великобритании встретились в июле в Вене для обсуждения потенциальных условий мирных переговоров между Россией и Украиной.

▪️ Росстат: среднемесячная номинальная начисленная зарплата в Москве в мае 2026 года выросла на 9% г/г, до 183,6 тыс. руб.

▪️ Минфин: ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота с 7 августа по 4 сентября составит 6,5 млрд руб. в эквиваленте против 5,4 млрд руб. ранее.

▪️ Выплаты по топливному демпферу нефтяникам за июль 2026 года составили 113 млрд руб. против 210,6 млрд руб. в июне.

▪️ Нефтегазовые доходы бюджета РФ за июль 2026 года составили 934 млрд руб., +36,6% м/м.

▪️ Новак поручил продолжать скоординированное взаимодействие по обеспечению рынка топлива, мониторингу ценообразования и бесперебойным поставкам нефтепродуктов конечным потребителям.

▪️ Автостат: средневзвешенная стоимость нового легкового авто в России по итогам июля 2026 года выросла на 9% г/г, до 3,51 млн руб.

▪️ Reuters: с 18 июля украинские беспилотники атаковали по меньшей мере 20 складов Wildberries, разрушив некоторые из них.

▪️ Главный экономист Продовольственной организации ООН: мир стоит на пороге очередного витка продовольственной инфляции.

▪️ Осведомлённый источник: любое соглашение между Ираном и Оманом по Ормузскому проливу не приведёт к его немедленному открытию.

▪️ Росстат: в РФ с 28 июля по 3 августа зафиксирована дефляция на 0,02% впервые с середины мая.

▪️ Минэнерго: правительство РФ разрешило выпуск, ввоз и продажу бензина Евро-2, Евро-3 и Евро-4 до 1 июля 2027 года.

▪️ С начала конфликта с Россией Украина получила почти $200 млрд прямого бюджетного финансирования от западных партнеров.

🔥 Рынки, компании

▪️ Мосэнерго: МСФО за I полугодие 2026 года — выручка составила 179,5 млрд руб., +25,1% г/г, чистая прибыль — 11,8 млрд руб., -18,7% г/г. $MSNG

▪️ Инкаб Холдинг: компания снизила чистый долг до рекордных 216 млн руб. с 3,76 млрд руб. на конец 2025 года благодаря досрочному погашению кредитов на 518 млн руб. и авансам по крупным контрактам. $INCB

▪️ Федресурс / ЕвроТранс: Сбербанк уведомляет о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании компании банкротом. #EUTR

▪️ Диасофт: СД 6 августа определит размер дивиденда за I полугодие 2026 года и рассмотрит возможность обратного выкупа акций компании. $DIAS

▪️ Ъ / Интер РАО: грузинские власти консультируются с зарубежными партнёрами по активам компании в стране после введения санкций ЕС против российской компании 23 июля. $IRAO

▪️ ЕвроТранс: компания опровергла информацию о дефолтах по двум выпускам облигаций, ранее ошибочно опубликованную на сайте Мосбиржи. $EUTR

Дайджест новостей 29 июля

🙏 Макро

▪️ Законопроект об ужесточении санкций США в отношении России прошел процедурное голосование в Сенате.

▪️ NYT: Иран рассматривал возможность нанесения удара по порту на Украине, но дипломаты остановили это решение.

▪️ Медведев назвал лживой провокацией и пропагандой в преддверии выборов рассуждения о возможной готовящейся мобилизации.

▪️ Белый дом: встречи с Зеленским и Нетаньяху прошли позитивно.

▪️ Акции SpaceX рухнули на 20% от цены IPO, что привело к обвалу рыночной капитализации на $1,2 трлн.

▪️ Apple стала второй компанией в истории, чья рыночная капитализация достигла $5 трлн.

😓 Рынки, компании

▪️ РБК / Северсталь: экспорт черных металлов через порты в I полугодии сократился на 21,2% г/г, до 10,87 млн т, но перевалка почти не подешевела. #CHMF

▪️ Ъ / Алроса: компания супруги главы Якутии отложила запуск добычи алмазов из-за слабого рынка. #ALRS

▪️ Ъ / Россети: финская энергетическая компания Fingrid предупредила российских операторов связи, что с 2027 года прекратит обслуживание опор ЛЭП. #FEES

▪️ Сбербанк занял 64-е место в Fortune Global 500 — это лучший результат среди российских компаний. #SBER

▪️ Петербургская биржа / Русал: 28 июля заключена первая сделка по продаже первичного алюминия — реализовано 20 т марки А7Э по цене 360 200 руб. за тонну с НДС на условиях самовывоза из Волгограда. #RUAL

▪️ Reuters / НКХП: три российских черноморских зерновых терминала остановили приём зерна с автотранспорта из-за логистических ограничений и роста военных рисков в регионе. #NKHP

▪️ SFI: РСБУ за I полугодие 2026 года — выручка составила 0,89 млрд руб. против 7,41 млрд руб. годом ранее, -88% г/г, чистый убыток — 0,14 млрд руб. против прибыли 7 млрд руб. годом ранее. #SFIN

▪️ Интерфакс / Сургутнефтегаз: «кубышка» компании по итогам 2025 года могла восстановиться до 5,8 трлн руб. против 6,4 трлн руб. на конец 2024 года и 5,5 трлн руб. в середине 2025 года. #SNGS

▪️ ВТБ: РСБУ за 6 месяцев 2026 года — процентные доходы составили 2,051 трлн руб., -15,6% г/г, чистая прибыль — 261 млрд руб., +58% г/г. #VTBR

▪️ ЛСР: РСБУ за I полугодие 2026 года — выручка составила 8,75 млрд руб. против 13,47 млрд руб. годом ранее, -35% г/г, чистая прибыль — 1,89 млрд руб. против 10,38 млрд руб. годом ранее, -81,4% г/г.

▪️ Русал: акционер «СУАЛ Партнерс» направил компании требование о созыве ВОСА для объявления дивидендов по итогам I полугодия 2026 года. #RUAL

▪️ Совкомфлот: РСБУ за 6 месяцев 2026 года — выручка составила 57,86 млн руб., -0,5% г/г, чистый убыток — 472,89 млн руб., сокращение убытка на 2,8% г/г. #FLOT

▪️ Замглавы МИД РФ Андрей Руденко / Аэрофлот: обсуждаются перспективы закрепления безвизовых поездок граждан между Россией и Китаем на постоянной основе. #AFLT

▪️ Bloomberg / НКХП: российские власти предлагают вооружать суда с зерном пулеметами и мобильными ракетными установками. $NKHP

▪️ Роснедра / Норникель: Россия в ближайшие 4–7 лет сможет полностью закрыть внутренние потребности в литии и стать экспортно состоятельной по этому металлу, заявил замруководителя Роснедр Асламбек Гермаханов. $GMKN

▪️ Инкаб Холдинг: компания информирует о создании ООО «Инкаб Инвестиции» и об изменении структуры владения акциями. $INCB

▪️ Газпром: РСБУ за I полугодие 2026 года — выручка составила 3,13 трлн руб., +2,8% г/г, чистая прибыль — 78,37 млрд руб. против убытка 10,76 млрд руб. годом ранее. $GAZP

▪️ ВТБ: чистая прибыль по МСФО за I полугодие 2026 года сократилась на 19,8% г/г, до 225,2 млрд руб., прибыль за II квартал снизилась на 33,6% г/г, до 92,6 млрд руб. $VTBR

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 28.07.2026

🇷🇺 Российский рынок завершил день вблизи отметки 2200 пунктов, практически не изменившись по итогам торгов. Постепенно начинается сезон корпоративной отчетности, поэтому в ближайшее время нас ждет много интересных финансовых результатов. Кстати, напишите в комментариях, отчеты каких компаний вам интересны больше всего. Постараюсь разобрать именно их.

Одной из главных внешних новостей стало согласование межпартийной группой сенаторов США законопроекта о новых санкциях против России и Ирана. После голосования в Сенате документ должен поступить в Палату представителей. Однако она уже ушла на августовские каникулы, поэтому дальнейшее рассмотрение законопроекта ожидается не раньше сентября.

🔷️США освободили обработанные в Европе алмазы от пошлин 🔹️Катар объявил о запуске собственной алмазной биржи $ALRS

🔷️Иран сохранит особый режим прохода судов РФ через Ормузский пролив

🔷️Татнефть получила по РСБУ за I полугодие чистую прибыль в 152,98 млрд руб. $TATN

🔷️Чистая прибыль ВТБ за 1 полугодие 2026 г. по МСФО: 225,2 млрд руб. 🔹️Пьянов: на текущий момент таргет ВТБ по чистой прибыли по итогам 2026 г. - 600 млрд руб. 🔹️В ВТБ отметили сложности с рублевой ликвидностью в банковском секторе 🔹️Пьянов назвал 2027 г. наиболее тяжелым с точки зрения дивидендов, выплата 50% прибыли маловероятна 🔹️ВТБ сократит 10% персонала $VTBR

🔷️Lender Invest запустила ЗПИФ для работы с проблемной недвижимостью

🔷️"Россети Северо-Запад" получили по РСБУ за 1 полугодие 2026 г. чистую прибыль в 3,44 млрд руб.

🔷️Индия присматривается к закупкам СПГ в Арктике

🔷️ Выручка «ВИ.ру» по итогам 1 полугодия выросла на 3% г/г до 89,6 млрд рублей.

🔷️ВОСА "КуйбышевАзот" пройдет 07.09 по вопросу реорганизации в форме присоединения к нему ООО «Новаком»

🔷️ Уиткофф и Кушнер могут приехать в Киев в течение ближайших двух недель — FT

🔷️В "Газпроме" заявили, что поставки СПГ становятся менее надежным способом газоснабжения 🔹️Чистая прибыль головной компании "Газпрома" по РСБУ в I полугодии составила 78 млрд руб. $GAZP

🔷️ Чистая прибыль НМТП по РСБУ за 1 полугодие выросла на 5,8% г/г до 31,55 млрд рублей. $NMTP

🔷️Акционеры "Русагро" утвердили дивиденды в 16,48 руб./акцию из прибыли прошлых лет $RAGR

🔷️Объём строящегося жилья в РФ достиг 120 млн кв. м

🔷️Создано ООО «Инкаб Инвестиции» для управления пакетом акций мажоритарного акционера «Инкаб Холдинг» $INCB

🔷️«Селигдар» внедрил продукты Positive Technologies — MaxPatrol VM и PT Sandbox $POSI

🔷️Мосбиржа с 06.08 изменит порядок публикации индикативных ставок риска, рассчитываемых НКО НКЦ по инструментам фондового, валютного рынка и рынка драгоценных металлов, а также срочного рынка $MOEX

🔷️ Совкомфлот по РСБУ за 1 полугодие 2026 года получил чистый убыток 472,89 млн рублей против чистой прибыли годом ранее. $FLOT

🔷️ Чистая прибыль ЛСР по РСБУ за 1 полугодие сократилась в 5,5 раза г/г до 1,89 млрд рублей. $LSRG

🔷️ SFI по РСБУ за 1 полугодие 2026 года получил чистый убыток 143 млн рублей против чистой прибыли годом ранее. $SFIN

🔷️В июле оценка инфляции, которую ожидают через год, составила 14,7% после 12,4% в июне - ЦБ

🔷️Официальные курсы ЦБ с 29.07 - 78,6980 руб./$1 и 89,6292 руб./€1

Ставьте 👍 если было удобно прочитать всё в одном месте

$MOEX $USDRUBF $VTBR $ALRS $INCB 

Цена IPO: ₽100 → Сейчас: ₽64 → Итого: -36%

📉 Как всё начиналось Первый день торгов — классический IPO dump: — Открытие ₽100 → мгновенный обвал до ₽87 — К концу дня — ₽84–85 Дальше — хуже. Нисходящий тренд продолжался весь июль без остановки. Локальное дно ~₽59–60 (17–18 июля). Небольшой отскок до ₽65 — не удержался. Сегодня бумага снова вернулась к ₽64, изменение за день 0,00%. Объём за всё время торгов — 1,09К лотов. Ликвидность близка к нулю.

🏭 Кто такой Инкаб Крупнейший производитель оптических кабелей в России — доля рынка ~24%. Основан в 2007 году в Перми. Ключевой актив — 10% холдинга принадлежит директору единственного в России завода оптического волокна (ОВС). После ухода Corning в 2022 году это критически важная связь с сырьём.

📦 Операционка H1 2026 — рост есть 📦 Общие отгрузки: 41 490 км +14% г/г 📶 Телеком: 36 640 км +15% г/г ⚡ Спецкабели: 3 479 км +18% г/г — самый маржинальный сегмент 🔌 Энергетика: -22% г/г — слабое место ⚠️ Но: средние цены снижаются. Компания сама предупреждает — рост объёмов в натуральном выражении может быть нивелирован падением цен в деньгах.

💰 Долг тает Одна из главных претензий к IPO — деньги от размещения шли на погашение долга, а не на развитие. Процесс идёт: 📉 Чистый долг: ₽3,76 млрд → ₽1,65 млрд за полгода 🎯 Цель: полностью закрыть рыночный долг в течение 12 месяцев ✅ Останется лишь льготный заём ФРП ~₽750 млн под 3% годовых Ранее процентные платежи ₽751 млн съедали почти всю операционную прибыль. Освобождение денежного потока — реальный позитив, который рынок пока игнорирует.

🔍 Итог Инкаб — реальный лидер рынка с хорошей операционной динамикой и агрессивным делевериджингом. Но позитивные новости не находят покупателей: бумага остаётся неликвидной, высоковолатильной и в устойчивом даунтренде. $INCB 

Дайджест новостей 22 июля

Макро

▪️ Трамп заявил, что США не заинтересованы во встрече с Ираном, пока Тегеран не будет к этому готов, хотя Иран выражает желание переговоров.

▪️ Reuters: в июне импорт российской нефти Индией вырос до рекордных 2,64 млн баррелей в сутки, +37,4% м/м, и составил половину всего индийского импорта.

▪️ The Washington Post: Пентагон столкнулся с острой нехваткой бюджета из-за войны с Ираном, критические статьи расходов могут иссякнуть уже к концу июля, Хегсет просит Конгресс срочно выделить $67 млрд.

▪️ Bloomberg: Россия приостановила аукционы по размещению ОФЗ из-за ожиданий возможной паузы в смягчении ДКП ЦБ.

▪️ РБК: с 1 сентября инвесторам разрешается обменивать криптовалюту на российские ценные бумаги, кроме счетов иностранных номинальных держателей.

▪️ Bloomberg: Азербайджан сообщает, что Германия и Россия провели секретную встречу по Украине.

▪️ FT: Трамп может на этой неделе ввести пошлины в размере от 10% до 12,5% на товары из 60 стран.

▪️ ТАСС: Путин возглавит делегацию РФ на саммите АТЭС в Шэньчжэне в Китае 18–19 ноября.

▪️ ООН: удары ВСУ по складам Wildberries в России могут представлять собой военное преступление, необходимо расследование.

▪️ Госдума приняла закон, ограничивающий право иностранных инвесторов на обратный выкуп российских активов, если они вышли из капитала после 22 февраля 2022 года.

▪️ ЦБ РФ: инфляционные ожидания населения в июле 2026 года выросли с 12,4% до 14,7%, достигнув максимума в этом году.

▪️ Госдума приняла закон, обязывающий банки и МФО уведомлять граждан через Госуслуги о подписании договора кредита.

▪️ Володин: завтра-послезавтра ситуация на топливном рынке начнет радикально меняться и по ценам, и по поставкам.

▪️ Госдума приняла закон «О цифровых валютах и цифровых правах», устанавливающий правила обращения криптовалют в России.

▪️ Петербургская биржа: с 21 июля покупка бензина разрешена только для конечных потребителей.

▪️ Новак: рынок топлива в РФ частично стабилизировался благодаря мерам правительства, ограничения снимаются, очереди на заправках сокращаются, работа в штабном режиме продолжается.

▪️ Bloomberg: йеменские хуситы рекомендовали судовладельцам не заходить в порты Саудовской Аравии, что ставит под угрозу экспорт миллионов баррелей нефти из королевства.

▪️ ФАС возбудила 15 дел в отношении нефтяных компаний и независимых участников рынка нефтепродуктов.

Рынки, компании

▪️ Ведомости / VK: Max стал лидером по месячной аудитории среди мессенджеров в России в июне — 86,2 млн пользователей. #VKCO

▪️ Bloomberg / КТК: Казахстан вынужден прекратить поставки нефти на свой главный экспортный терминал на черноморском побережье России из-за атак на танкеры. #KBTK

▪️ Сбербанк: Госдума приняла закон, обязывающий банки и МФО уведомлять граждан через Госуслуги о подписании договора кредита. $SBER

▪️ РБК / Группа Астра: зарплаты IT-специалистов в I полугодии 2026 года росли ниже инфляции, следует из исследования «Хабр Карьеры». $ASTR

▪️ Транснефть: после дробления акций в феврале 2024 года продолжился рост числа физлиц, инвестирующих в бумаги компании, — с 360 тыс. в 2024 году до 450 тыс. в 2025 году. $TRNFP

▪️ Forbes / Wildberries & Russ: группа, по оценкам экспертов, потеряла от 6,5% до 9% своей складской недвижимости в результате атак БПЛА в ночь на 18 июля.

▪️ МТС Банк: банк приобретает платежный сервис KD Pay. $MBNK

▪️ Инкаб Холдинг: отгрузки кабеля за I полугодие 2026 года выросли на 14% г/г, до 41 490 км. $INCB