The Hong Kong and China Gas Company Limited

Дайджест новостей 16 октября

🪖 Макро

▪️ ЦБ РФ: профицит текущего счета России в августе вырос до $3,3 млрд с $1,6 млрд в июле против дефицита $0,5 млрд годом ранее; международные резервы за неделю сократились на $9,7 млрд, до $723,5 млрд.

▪️ Реальный эффективный курс рубля в сентябре снизился на 2,4%, с начала года — на 7,4%; официальный курс на 16 октября установлен на уровне 83,76 руб. за доллар, 93,7693 руб. за евро и 12,4991 руб. за юань.

▪️ Аналитики «СберИнвестиций» больше не ожидают снижения ключевой ставки до февраля 2027 года; консенсус «Известий» предполагает сохранение ставки 23 октября на уровне 14%.

▪️ Путин поручил правительству и ЦБ проработать экосистему длинных денег, защиту вложений в паевые фонды и отложенный инвестиционный налоговый вычет; задача — запустить новый инвестиционный цикл и укрепить фондовый рынок.

▪️ Reuters: США рассматривают частичное смягчение санкций против теневого флота, однако доступность танкеров существенно не вырастет; OFAC разрешило операции с болгарскими структурами ЛУКОЙЛа до 24 апреля 2027 года. $LKOH

▪️ Первые поставки российского дизтоплива в США могут начаться в течение двух недель и выйти на рынок до выборов 3 ноября; российские компании готовы к отгрузкам после согласования цены.

▪️ Ъ: Россия может импортировать до 620 тыс. т бензина ежемесячно как минимум до конца 2026 года для восстановления запасов; власти также готовят запрет экспорта СУГ для непроизводителей.

▪️ МЭА решило высвободить оставшиеся 100 млн баррелей нефти из резервов; Путин заявил, что недавние удары по российским НПЗ не причинили существенного ущерба.

▪️ Минэнерго ожидает добычу угля в России в 2026 году на уровне 430 млн т против 434 млн т годом ранее; кредиторская задолженность отрасли достигла 1,6 трлн руб., доля убыточных предприятий может составить 70%.

▪️ Ведомости: доля понижений рейтингов крупных российских компаний выросла до 8,1% в 2026 году против 1,8% за весь 2025 год, при этом их долг сосредоточен у крупнейших банков.

▪️ Эксперт РА ожидает чистую прибыль банковского сектора по итогам 2026 года на уровне 4–4,2 трлн руб.

▪️ ЦБ запретил физлицам переводить криптовалюту на собственные холодные кошельки; сделки с криптовалютой между физлицами разрешат лишь до 1 июля 2027 года.

📊 Рынки, компании

▪️ СУАЛ и РусГидро планируют разделить Богучанский алюминиевый завод производительностью 150 тыс. т алюминия в год. $RUAL $HYDR

▪️ Группа «Дело», крупнейший российский транспортно-логистический холдинг, перешла в состав «Росатома»; контейнерный рынок России за девять месяцев вырос на 6,8% г/г, до 5,7 млн ДФЭ.

▪️ «Газпром» создал к отопительному сезону рекордный оперативный резерв газа — 73,296 млрд м³. $GAZP

▪️ НКР снизило рейтинг группы «Самолет» с A.ru до BBB.ru и изменило прогноз на негативный. $SMLT

▪️ «Распадская» закрывает нерентабельные шахты, наращивает открытую добычу и диверсифицирует марочный портфель. $RASP

▪️ Ozon учредил компании «Озон Страхование» и «Озон Страхование жизни» для самостоятельного запуска страховых продуктов. $OZON

▪️ Henderson за девять месяцев увеличил совокупную выручку на 5% г/г, до 7,2 млрд руб., выручку собственных каналов — на 7,6%. $HNFG

▪️ Whoosh за девять месяцев сократил число поездок на 5% г/г, до 113 млн; в Латинской Америке поездки выросли на 25%, до 10,5 млн, управленческая выручка группы — на 2%. $WUSH

▪️ «Займер» в III квартале сократил выдачи на 6,7% кв/кв, до 10 млрд руб.; новым клиентам выдано 1,06 млрд руб., на 0,1% больше. $ZAYM

▪️ МГКЛ обсуждает привлечение 7–10 млрд руб. от крупной инвесткомпании на покупку банка и новые проекты; закрытие сделки ожидается в IV квартале 2026-го — I квартале 2027 года. $MGKL

▪️ Представитель владельцев облигаций «Оил Ресурс» подал иск к эмитенту на 10,5 млрд руб.

Дайджест новостей 2 октября

🪖 Макро

▪️ Путин: удары Украины по российским НПЗ стоили экономике около 1% ВВП; Россия хочет завершить конфликт переговорами, но нейтральный статус Украины остаётся одной из целей.

▪️ Минфин США ввёл санкции против российской платёжной системы A7, связав решение с усилением давления на Иран.

▪️ Проект бюджета: дефицит составит 2,2% ВВП в 2027 году и 1,9% в 2028–2029 годах; госзаимствования запланированы на уровне 7,72 трлн, 7,43 трлн и 8 трлн руб. соответственно.

▪️ Расходы бюджета составят 48,8 трлн руб. в 2027 году, 50,9 трлн в 2028-м и 53,9 трлн в 2029-м; Минфин в IV квартале намерен привлечь через ОФЗ 2,45 трлн руб.

▪️ Минфин ожидает ежегодно получать 100 млрд руб. от налога на прибыль ЗПИФов и ИПИФов, свыше 450 млрд руб. от включения пассивных доходов в базу НДФЛ и 75 млрд руб. от НДС на иностранные онлайн-покупки.

▪️ С 1 октября тариф на передачу электроэнергии по ЕНЭС вырос на 16%, по распределительным сетям — на 15,2%, регулируемые цены на газ — на 9,6%, грузовые железнодорожные тарифы — на 8,5%.

▪️ Росстат: сальдированная прибыль российских компаний за семь месяцев снизилась на 15,7% год к году, до 13,02 трлн руб.; треть организаций стала убыточной.

▪️ S&P Global: индекс PMI обрабатывающих отраслей в сентябре вырос с 48,8 до 49,8 пункта, оставшись ниже границы роста деловой активности.

▪️ ВТБ: россияне за девять месяцев оформили кредиты на 4 трлн руб., на 62% больше год к году; общий розничный кредитный портфель достиг рекордных 40,2 трлн руб.

▪️ Argus: в сентябре дисконт Urals к Brent в Китае сменился премией $15,02 за баррель, в Индии — премией $3,71.

▪️ Bloomberg: Иран в сентябре не отгрузил ни одного барреля сырой нефти; три танкера были поражены при проходе Ормузского пролива, переговоры США и Ирана при посредничестве Катара завершились без прорыва.

▪️ Великобритания продлила разрешение на перевозку СПГ проекта «Сахалин-2» в Японию и Южную Корею до 31 марта 2028 года; одновременно под санкции попали три газовоза и Novatek Gas and Power Asia.

▪️ С 1 октября вступил в силу закон о платформенной экономике; правительство предлагает включить маркетплейсы в налоговый контроль и разрешить ФНС блокировать продажи нарушителей.

▪️ Цена зерна на юге России осенью упала с 11–13 тыс. до 5 тыс. руб. за тонну и ниже; Эстония запретила транзит российского и белорусского зерна.

📊 Рынки, компании

▪️ Акционеры «Норникеля» утвердили первые с 2023 года дивиденды — 1,85 руб. на акцию с доходностью около 1,6%. $GMKN

▪️ Т-Технологии разместят для консолидации банка «Точка» до 85 млн акций по 320 руб.; объём составит 3,2% капитала, оценка «Точки» — 84,8 млрд руб. $T

▪️ МГКЛ: выручка за девять месяцев выросла в 2,2 раза год к году, до 39,6 млрд руб. $MGKL

▪️ Мосбиржа: совокупный объём торгов в сентябре вырос на 35,7% год к году, до 220,8 трлн руб.; площадка начала рассчитывать индекс низковолатильных фондов ICALM. $MOEX

▪️ «Северсталь» приобрела Дмитровский металлоцентр — один из крупнейших в Московской области. $CHMF

▪️ «Русал» направил клиентам оферты о переходе на новую формулу внутренних цен; суд отклонил иск КУМЗ к компании на 4,82 млрд руб. $RUAL

▪️ «Русагро» временно заморозила проект собственного морского терминала в Азово-Черноморском бассейне. $RAGR

▪️ ДОМ.РФ разместил ипотечные облигации на 30 млрд руб.; 91% покрытия сформировано электронными закладными. $DOMRF

▪️ «МД Медикал Груп» выплатит 38 руб. на акцию за первое полугодие, доходность — около 3%, отсечка — 19 октября. $MDMG

▪️ Росприроднадзор подал два иска к ММК на общую сумму 5,8 млрд руб. $MAGN

1️⃣  Российский IT- и телеком-рынок переходит от экстенсивного роста к экономической эффективности. Согласно отчету НРА, ключевыми метриками для бизнеса становятся маржинальность, долг и денежный поток. Рынок может вырасти до 6,6 трлн рублей к 2030 году при среднегодовом темпе 11%, но рост сдерживают дефицит энергомощностей для ЦОДов, кадровый голод и сжатые бюджеты заказчиков. Оптимистичный сценарий развития рынка предполагает ускоренный рост спроса на ИИ-инфраструктуру и корпоративный софт.

🔗 https://slc.tl/rk25z

2️⃣ Бизнес просит правительство ввести льготное кредитование и лизинг для закупки ИИ-чипов и серверов. Мера обсуждается в рамках поддержки ИИ по недавно принятому 243-ФЗ. Участники рынка отмечают, что оборудование составляет основную часть капитальных затрат при работе с ИИ-моделями, а при текущей ставке удорожание серверов по лизингу может достигать 15–25% от их стоимости. Главная сложность — требования к локализации: льготные программы распространяются на технику, произведенную в России, тогда как массового производства универсальных графический процессоров (GPU), сопоставимых с мировыми, в стране пока нет.

🔗 https://slc.tl/we0d6

3️⃣ Российская микроэлектроника переходит от разработок к стимулированию спроса. Минпромторг вместе с производителями готовит новую стратегию отрасли, где акцент сконцентрирован на формирование гарантированного спроса. Это отражает общий тренд на переход от этапа создания технологий к их промышленному выпуску и продажам, тогда как сейчас доля российских компонентов на рынке составляет лишь около четверти. Основные положения стратегии могут лечь в основу объединенной микроэлектронной компании, которая консолидирует ресурсы отрасли для выстраивания производства полного цикла.

🔗 https://slc.tl/movp2

4️⃣ Группа из 10 банков предоставила кредит на $22 млрд для закупки ИИ-чипов новому облачному проекту Blackstone и Alphabet — Crux AI. Средства пойдут на покупку тензорных процессоров (TPU) производства Google, а обеспечением выступят стоимость самих чипов и контракты с клиентами Crux AI. Сделка отражает растущую практику долгового финансирования закупок чипов и серверов: аналогичные пакеты уже получали Anthropic ($35 млрд) и партнеры Nvidia ($500 млрд), а Crux AI планирует ввести 500 МВт мощностей в 2027 году.

🔗 https://slc.tl/9tfrv

5️⃣ Американская облачная платформа CoreWeave планирует привлечь $3 млрд через для финансирования ИИ-инфраструктуры. Компания собирается разместить конвертируемые облигации, также она запустила программу продажи до 35 млн акций, что может принести еще около $2,9 млрд, — это часть усилий по переходу к кредитному рейтингу инвестиционного уровня . В третьем квартале CoreWeave увеличила законтрактованную мощность до 4,2 ГВт (с 3,7 ГВт в июне), а объем заказов на ее вычислительные ресурсы уже превысил $104 млрд.

🔗 https://slc.tl/cn5w3

🦖 НОВОСТИ SELECTEL Приобрели облачного провайдера M1Cloud. Сделка укрепит позиции Selectel на облачном рынке. В клиентскую базу M1Cloud входят более 170 представителей крупного и среднего бизнеса. Выручка компании в 2025 году составила 1,25 млрд рублей (+22,4%), прогноз на 2026-й — 1,5 млрд рублей. По словам генерального директора Selectel Олега Любимова, это приобретение дает ускорение роста бизнеса, увеличение доли рынка и выход на дополнительных клиентов. 

🔗 https://slc.tl/f5ozf

$SELC001P05R $SELC001P06R $SELC001P07R $SELC001P08R

На этом мой основной белый список заканчивается. Все компании выше я либо уже покупаю, либо на 100% готов купить по подходящей цене. Но есть еще несколько бумаг за скобками, за которыми внимательно слежу.

🛑 Ozon Фармацевтика. Мне очень нравится сам сектор. Лекарства нужны при любом состоянии экономики, компания растет, маржинальность огромная. В I квартале прибыль выросла на 30%, EBITDA-маржа около 36%, а чистый долг/EBITDA всего 0,6x. Компания ожидает рост выручки в 2026 году на 15-25% и активно инвестирует в новые препараты и производство.

🛑 Промомед. Тут темпы вообще сумасшедшие. Выручка операционной компании Промомед ДМ за первое полугодие выросла более чем в два раза, до 39 млрд ₽. Это ставка на современную российскую фарму, новые препараты и импортозамещение. Но финансовая политика мне пока нравится меньше самого бизнеса. На конец 2025 года чистый долг вырос на 49%, до 25 млрд ₽, при этом компания еще начала платить дивиденды. Я не утверждаю, что долг берется непосредственно ради дивидендов, но сочетание агрессивного роста, дорогого финансирования и выплат акционерам мне кажется странным. Пока наблюдаю.

🛑 Норникель. Возможно, вообще уникальный актив российского рынка. Никель, медь, палладий, платина, кобальт, родий и другие металлы, которые нужны автомобилям, аккумуляторам, электросетям, дата-центрам и новой промышленности. В первом полугодии 2026 года выручка выросла на 28%, до $8,3 млрд, EBITDA на 50%, до $3,9 млрд. То есть сам бизнес сейчас чувствует себя отлично.

НО есть проблемы с корпоративным управлением, от акционеров прячут деньги. За 2024 и 2025 годы дивидендов не было, последняя выплата была еще за 9 месяцев 2023 года. Компания объясняет это CAPEX, долгом и необходимостью сохранять финансовую устойчивость. Поэтому как ставка на металлы будущего Норникель мне очень нравится, как машина для создания cash flow акционеру пока нет.

🛑Ренессанс Страхование. Мне в целом нравится менеджмент и бизнес, но последний отчет отлично показывает специфический риск страховщиков. За полугодие страховые премии выросли на 8,3%, почти до 100 млрд ₽, однако компания получила убыток 1,4 млрд ₽ против прибыли 5,9 млрд ₽ год назад. Главная причина - отрицательная переоценка инвестиционного портфеля, прежде всего ОФЗ: инвестиционный результат ухудшился с +4,5 до -3,5 млрд ₽. При этом уже в июле восстановление рынка ОФЗ, по словам компании, полностью перекрыло этот бумажный убыток. Интересно, но хочу большей предсказуемости.

🛑Банк Санкт-Петербург. Небольшой по российским меркам региональный банк, но с довольно приятным отношением к акционерам. За первое полугодие чистая прибыль снизилась на 33%, до 16,5 млрд ₽, ROE составил 15,3%, NIM 6,4%. Не выдающиеся результаты, но кредитный портфель при этом вырос почти на 6%.

Главный плюс - банк реально возвращает капитал акционерам. За первое полугодие рекомендовали 19,17 ₽ дивиденда, около 7,7% только за полгода, то есть направляют 50% прибыли. Плюс банк проводит обратные выкупы. Не Сбер и не Т, масштаба и экосистемы здесь нет, но как дешевый региональный банк с нормальным корпоративным управлением мне он интересен.

Также учитывайте, что я не спекулирую на рынке, покупаю компании в основном под ЛДВ, то есть 3 года это минималка, также мой портфель ориентирован на кэшфлоу, поэтому большая часть компаний с дивидендами. В теории можно купить компании роста типа Промомеда, но лучше это делать на бычьем рынке. Поэтому когда вижу просадки по 20-30% мне в целом все равно, я на входящий денежный поток просто докупаю еще акций и бондов по низким ценам и получаю форвардный дивиденд 20+%. В какой-то момент акции дадут + 50-100% и окупят годы реинвеста, как много раз уже было.

Еще важный момент, сейчас инвестировать в РФ рынок это вообще весьма спорная затея, автор это делает не на последние деньги. Лучше диверсифицироваться по возможностям на Казахстан, Узбекистан, Крипту и глобал рынок.

$BSPB $GMKN $PRMD $OZPH $RENI

Дайджест новостей за выходные 3 августа

🪖 Макро

▪️ Япония подтвердила проведение совместной интервенции с США по покупке иены впервые с 2011 года.

▪️ Рубио: США в ближайшие несколько недель изучат возможность возобновления переговоров между Россией и Украиной.

▪️ РИА Новости: поставки оружия из США Украине упали в пять раз по сравнению с периодом президентства Байдена, следует из отчета для Конгресса США.

▪️ В Конгрессе США подтвердили переговоры с Украиной о передаче технологий Patriot.

▪️ МИД Ирана: европейские страны, включая Украину, заверили Тегеран, что не будут воевать на стороне США.

▪️ Трамп утверждает, что США и Иран договорились по Ормузскому проливу, крайних сроков заключения соглашения нет, новые переговоры начнутся 3 августа.

▪️ Reuters: ОПЕК+ в принципе договорилась о повышении целевых показателей добычи нефти примерно на 188 тыс. б/с с сентября.

▪️ Путин, Си Цзиньпин и Трамп могут провести трехстороннюю встречу на саммите АТЭС в ноябре.

▪️ Российский фондовый рынок падает 5-й месяц подряд — это самое затяжное снижение с 2013 года.

📊 Рынки, компании

▪️ Ъ / Henderson: в московских ТЦ за год закрылись 2,3 тыс. точек, основной объем закрытий пришелся на fashion-сегмент — 50–60%. #HNFG

▪️ FESCO: контейнеровоз «Янина» в ночь на субботу получил повреждения в результате атаки морских дронов и затонул в 130 милях от Новороссийска, сообщил глава Росатома Лихачев. #FESH

▪️ Эталон: операционные результаты за II квартал 2026 года — денежные поступления выросли на 10% г/г, до 23,7 млрд руб., продажи в метрах — на 14% г/г, до 118 тыс. кв. м, продажи в деньгах снизились на 7% г/г, до 23,2 млрд руб., средняя цена жилья выросла на 6% г/г, до 305 тыс. руб. за кв. м.

▪️ Минэкономразвития / Газпром: Россия поставляет газ в Армению по $177,5 за тыс. куб. м при европейских ценах около $600, иначе чем субсидированием это назвать нельзя, заявил Решетников. $GAZP

▪️ ЮГК: АО «БТС — Мост Холдинг» направило на согласование в Банк России оферту по акциям компании. $UGLD

▪️ Ростелеком занял 1-е место в рейтинге 500 крупнейших IT-компаний России по версии CNews. $RTKM

▪️ Норникель: МСФО за 6 месяцев 2026 года — выручка составила $8,30 млрд, +28% г/г, EBITDA — $3,94 млрд, +50% г/г, рентабельность EBITDA — 47%, +6 п.п. г/г, чистая прибыль выросла в 2,4 раза г/г, до $2 млрд. #GMKN

▪️ Норникель: компания на базе результатов полугодия может вернуться к промежуточным дивидендам, сообщил CFO. $GMKN

▪️ ЕвроТранс: компания выплатила купонный доход по биржевым облигациям серии БО-001Р-03 за 40-й купонный период. #EUTR

▪️ ЕвроТранс: компания допустила технический дефолт по выплате купонного дохода по биржевым облигациям серии БО-001Р-08. $EUTR

Последние десятилетия США традиционно были импортёром золота, но последние месяцы указывают на слом этого правила. В мае наблюдался резкий рост экспорта драгоценного металла из США, золото всё активнее вытесняет другие продукты американского экспорта. Отчасти это результат рекордного роста котировок, который делает его экспорт выгоднее. Недавний обзор рынка золота от CBonds посвящён именно этому: влиянию золотого ралли на экономики мира и прогнозу динамики на 2026 год.

В США и других государствах Америки, помимо роста экспорта, сильная ценовая конъюнктура создала отличные условия для проведения байбеков (выкуп собственных акций эмитентом с биржи). Так, Newmont — крупнейший производитель золота в мире — объявил рекордную программу выкупа на сумму в $6 млрд. После публикации результатов 1 квартала 2026 года за ним последовали компании Barrick и SSR Mining с объёмами выкупов в $3 млрд и $500 млн. SSR Mining дополнительно заявила о восстановлении регулярных квартальных дивидендов.

Но «золотая лихорадка» порождает не только стремление заработать на росте цен, но и сомнения в сохранности уже добытого металла. В США на этом фоне вновь разгорелись споры вокруг золотохранилища Форт-Нокс. Ещё с середины XX века часть американцев требует провести аудит находящегося там золотого запаса, опасаясь, что часть металла могла быть тайно продана. В последний раз действующий президент посещал хранилище лишь в 1943 году, а проведение новой проверки стало одним из обещаний Дональда Трампа. Недавно он снова заявил о необходимости такого аудита, однако конкретных сроков его проведения не назвал.

В России инвесторы большее внимание уделяют самой отрасли, которая начала наращивать производство. Предварительная оценка добычи золота в России за 2025 год составила 480–485 тонн, а в 2026 году Минприроды прогнозирует её увеличение до 480–500 тонн (до +4%). Рост должен оставаться стабильным или даже ускоряться по мере запуска новых месторождений. Это видно по росту числа лицензий на золотодобычу. Уже сейчас Минприроды активно выдаёт их компаниям, а это — один из первых шагов на старте подготовки месторождения.

В Азии спрос на металл продолжает расти, даже несмотря на государственные ограничения. После ослабления рупии до исторического минимума правительство Индии удвоило импортные пошлины на золотые и серебряные слитки. Эта мера должна была охладить инвестиционный спрос на металл, но на деле индийские банки вернулись к покупке золотых слитков уже после месячного перерыва. В мае банки уже ввезли около 9 тонн золота и 34 тонн серебра — пока что спрос ниже прошлых уровней, но банки приняли новые правила и уже наращивают закупки.

Восточный же сосед Индии, Китай, выбрал стратегию лидера в росте популярности золота. С начала марта КНР активно скупает золото, пользуясь коррекцией цен из-за эскалации на Ближнем Востоке. Эта политика сгладила отрицательную динамику на рынке, позволив Китаю обогнать Россию по золотым резервам и войти в тройку стран по их объёму.

Главным риском для драгоценного металла остаётся продолжение конфликта между США и Ираном, который заставляет ФРС поддерживать высокие ставки. При этом быстрый мир тоже не лучший вариант, поскольку приводит к уходу “защитных” инвестиций. Идеальный вариант для золота — постепенное разрешение конфликта с восстановлением прохода судов через Ормузский пролив и снижением ставок.

Исходя из этого, российские и мировые аналитики обновили свои прогнозы, а CBonds — свой консенсус-прогноз. По нему средняя цена золота за 2026 год составит $5000 за тройскую унцию. Диапазон остаётся широким: от $4700 у Института Внешэкономбанка до $5720 у инвестиционной компании «Риком-Траст», но все компании ожидают продолжения роста стоимости металла и его роли в мировой экономике.

$SELG

Дайджест новостей 17 июля

Макро

▪️ Силы США начали новую волну ударов по Ирану — пятую ночь подряд — с целью дальнейшего ослабления военного потенциала Ирана.

▪️ ТАСС: Euroclear не признал юрисдикцию российского суда и назвал требования нелегитимными в ЕС после отклонения апелляции.

▪️ МИД Турции: Анкара согласна возглавить военно-морской компонент гарантий безопасности для Украины в рамках потенциального мирного соглашения.

▪️ Интерфакс: в июле дисконты на Urals выросли на $3–4 за баррель на всех базисах, в Индии — почти на $7 за баррель.

▪️ КСИР: недвижимость Трампа в ОАЭ и Саудовской Аравии является законной целью для ударов.

▪️ Банк России установил факты манипулирования рынком на организованных торгах строительными материалами.

▪️ Россия, Китай и представители ещё нескольких стран подписали в Шанхае соглашение об учреждении Всемирной организации сотрудничества в области ИИ.

▪️ Минфин предложил освободить от налогообложения суммы выплат иностранным держателям еврооблигаций российских эмитентов при погашении тела долга; сейчас от налогов освобождены только процентные выплаты.

▪️ Зеленский сталкивается с протестами из-за отстранения министра обороны Украины.

▪️ Bloomberg: несколько миллиардеров недавно вывели из России часть активов, обеспокоившись состоянием экономики страны и государственного бюджета.

▪️ Правительство предложило ввести демпфер на импорт дизтоплива по аналогии с бензином и выплачивать демпфер по средним дистиллятам в течение года; мера направлена на стабилизацию цен на рынке топлива.

▪️ Песков: пока быстрых перспектив для возобновления переговорного процесса по Украине нет.

▪️ Айсен Николаев: глобальное конкурентное преимущество России всегда было в дешевой электроэнергии, но в Китае сегодня она уже дешевле.

Рынки, компании

▪️ X5: компания намерена с осторожностью подходить к капзатратам, но сохраняет планы по открытию более 2 тыс. магазинов в текущем году, сообщила IR Мария Язева. #X5

▪️ X5: Чижик в 2026 году будет давать положительный вклад в EBITDA компании, сообщила IR Мария Язева. #X5

▪️ МЭА / Норникель: литий признан самым быстрорастущим по спросу критическим минералом в мире, к 2040 году его потребление вырастет в 3,5 раза к 2025 году, до почти 1 млн тонн. #GMKN

▪️ ВТБ: акции снижаются уже на 5,8%, уйдя ниже 58 руб., до 57,905 руб., это новый исторический минимум; сегодня закрытие реестра по дивидендам, дивдоходность составляет 16,8%. #VTBR

▪️ Ъ / Белуга: потребление алкоголя в РФ по итогам I полугодия 2026 года снизилось на 6,5% г/г, до 7,77 л на душу населения. #BELU

▪️ Ozon: на Мосбирже 16 июля начались торги паями нового БПИФ «Корпоративные рублевые облигации РФ» под управлением УК «Озон управление активами», тикер — CORP. #OZON

▪️ Henderson: выручка за I полугодие 2026 года выросла на 6% г/г, до 13,7 млрд руб. $HNFG

▪️ Лавров / Газпром: Россия прочно удерживает лидирующие позиции по поставкам нефти и газа в Китай, которые остаются стабильными, надежными и предсказуемыми. $GAZP

▪️ VK: компания продает 100% магазина приложений RuStore гендиректору компании-разработчика стора Дмитрию Панкрушеву. $VKCO

▪️ X5: компания объявила о росте выручки во II квартале 2026 года на 9,9% г/г. $X5

▪️ Банк Санкт-Петербург: РСБУ за I полугодие — выручка составила 43,7 млрд руб., -13,1% г/г, чистая прибыль — 16,6 млрд руб., -39,2% г/г; банк рассмотрит вопрос о направлении 50% чистой прибыли за I полугодие на дивиденды. $BSPB

$NGN6 Цены на природный газ в США выросли до $3.35 за MMBtu, что является самым высоким уровнем с начала февраля, благодаря увеличению поставок на заводы по экспорту сжиженного природного газа и прогнозам более теплой погоды до 10 июля. Ожидается, что эта более жаркая погода повысит спрос на электроэнергию для кондиционирования воздуха в стране, где газовые электростанции производят примерно 40% от общего объема энергоснабжения. Средние суточные поставки на основные экспортные заводы увеличились до 17.3 миллиарда кубических футов в июне, по сравнению с 17.1 миллиарда кубических футов в мае, что было поддержано рекордной активностью по подаче газа на заводе Golden Pass в Техасе. В то же время Управление энергетической информации сообщило о почти нормальном инъекционном объеме хранения в 76 миллиардов кубических футов за неделю, завершившуюся 19 июня. Это добавление поддерживает запасы внутри страны примерно на 5.7% выше сезонных норм. В то же время производство в нижних 48 штатах оставалось стабильным на уровне 109.7 миллиарда кубических футов в день в июне, что не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем.

Какие компании называются дивидендные аристократы.

Дивидендный аристократ - это компания, которая стабильно увеличивает выплату дивидендов своим акционерам на протяжении минимум 25 лет подряд. Это понятие пришло с американского рынка и стало символом надежности и финансовой устойчивости для инвесторов, ориентированных на пассивный доход .

Ключевые критерии дивидендного аристократа:

1. 25+ лет непрерывного роста дивидендов, компания должна ежегодно повышать выплаты, а не просто поддерживать их на одном уровне.

2. Вхождение в индекс S&P 500 (для американских компаний).

3. Капитализация >$3 млрд и ликвидность акций (среднедневной оборот >$5 млн).

4. Финансовая стабильность, способность генерировать прибыль даже в кризисы.

Примеры дивидендных аристократов:

• •

  Coca-Cola (KO) - увеличивает дивиденды 58 лет.

• •

  Johnson & Johnson (JNJ) - 58 лет.

• •

  Procter & Gamble (PG) - 64 года.

• •

  3M (MMM) - 62 года.

• •

  Lowe’s (LOW) - 25+ лет.

Особенности российского рынка: В России нет классических дивидендных аристократов из-за молодости рынка и кризисов (например, санкций 2022 года). Однако некоторые компании демонстрируют длительную историю выплат:

• •

  Лукойл (LKOH) - 20 лет роста дивидендов (ближе всего к аристократии) .

• •

  НОВАТЭК (NVTK) - 17 лет .

• •

  АЛРОСА (ALRS) - 8 лет .

Почему это важно для инвесторов?

1. Стабильный доход - предсказуемые выплаты даже в кризисы.

2. Защита от инфляции - ежегодный рост дивидендов опережает обесценивание денег.

3. Меньшая волатильность - такие акции менее подвержены резким падениям.

4. Долгосрочная доходность - например, индекс S&P 500 Dividend Aristocrats за 10 лет показал рост 15.22% годовых .

Минусы:

• •

  Компании могут брать кредиты для поддержания дивидендов, что рискованно в кризис.

• •

  Низкая доходность (в среднем 2.5% у американских аристократов) .

• •

  В России нет аналогов из-за нестабильности экономики.

Вывод: Дивидендные аристократы, это «голубые фишки» с проверенной историей, но в России их пока нет. На российском рынке, только Лукойл и НОВАТЭК как наиболее устойчивые варианты.

Реакция 👍 и 💬 к этому посту приветствуется.

$LKOH $NVTK $ALRS

Золотой сектор сейчас переживает не лучшие времена. Цены на металл бьют рекорды (около $5000 за унцию) , а акции российских золотодобытчиков топчутся на месте.

Но внутри сектора есть две компании, которые отличаются как небо и земля.

Полюс. Лидер, который платит

Крупнейший золотодобытчик России. За 2025 год произвёл 2,52 млн унций . Выручка выросла на 19% — до $8,72 млрд.

Главная фишка - рентабельность собственного капитала (ROE) достигает 277,5%. Это космос для любой отрасли. Долговая нагрузка комфортная - Долг/EBITDA около 1,4х. Плюс дивиденды. За 2024 год доходность составила 8,8% . Компания платит регулярно и предсказуемо. Но есть нюанс. Себестоимость добычи за 2025 год выросла почти вдвое - до $739 за унцию. Причина - налоги. С 2025 года установлена надбавка к НДПИ в размере 10% от превышения цены золота над уровнем $1900 за унцию.

Доля НДПИ в затратах выросла до 45%. И это при цене золота $5000. Дальше - больше.

Плюс компания в активной фазе строительства мега-проекта «Сухой Лог». Капзатраты выросли с первоначальных 3,3 млрд до 6 млрд $. Запуск - в 2028-2029 годах . Окупаемость обещают высокую, но деньги нужны сейчас. Это давит на свободный денежный поток.

Южуралзолото. Спекулянт, который не платит

Здесь история другая.

За 2025 год чистая прибыль выросла на 81% - до 16 млрд рублей. Выручка - 108,8 млрд рублей (+43%). Но в первом квартале 2026 года компания отчиталась об убытке - минус 2,4 млрд рублей. Причина - судебные издержки. В марте ЮГК внесла 1,2 млрд рублей на депозит Мосгорсуда, плюс списания по исполнительному производству на 1,8 млрд.

Долговая нагрузка тоже тревожная. Долг/EBITDA - 1,97х . Но с учётом судебных рисков и операционных проблем устойчивость под вопросом.

И главное - кто владелец?**

Пока акционер не определён, компания не платит дивиденды. И будет ли платить — большой вопрос. Дивидендная политика формально предусматривает 50% от чистой прибыли , но без стабильного собственника выплаты под вопросом.

Что в итоге

Полюс - для тех, кто хочет предсказуемости. Дивиденды есть. Бизнес понятен. Риски - в налогах и больших инвестициях. Но это голубой фишка.

ЮГК - для тех, кто готов рисковать. Потенциал есть: ресурсная база - 46 млн унций, запасов хватит на 30 лет . Но висяк с продажей актива, судебные разбирательства и отсутствие дивидендов делают её инструментом для спекулянтов, а не инвесторов.

Кратко: Полюс - купил и забыл (но за дивидендами следить). ЮГК - купил и молишься (или торгуешь на новостях).

Обходите сектор стороной?

$UGLD $PLZL