Давайте сегодня с вами разберём механику отраслевого сектора девелоперов на московской бирже.

Группа компаний ПИК нас покинула, поэтому сектор представлен всего лишь четырьмя компаниями.

● Самолёт ● ЛСР ● Глоракс ● Эталон

Для начала интересным будет рассмотреть общие факторы влияния на эти компании. Как внешние, так и внутренние.

Хочется сказать, что для анализа – это, пожалуй, самые приятные компании по той простой причине, что они не так сильно зависят от внешних условий, то есть тех, что за пределами страны.

Главные факторы

1️⃣ Льготные ипотечные программы

Сохранение эксклюзивных ипотечных программ, таких как семейная, поддерживает спрос, в то время как ужесточение условий по ним ограничивает круг покупателей и перекладывает расходы на субсидирование на застройщика.

2️⃣Доходы населения

Это очевидный фактор, который говорит сам за себя. Хотя, конечно, этот рост должен быть быстрее общей динамики роста цен.

3️⃣ Объём предложения

Классическая рыночная механика. Здесь стоит отметить, что любопытным является объём предложения тех квартир и домов, которые или уже почти построены или построены давно (при сопоставлении с темпом продаж в целом). Это говорит многое о динамике спроса. К тому же большое количество непроданных объектов вынуждает делать скидки (в т.ч. льготные программы, которые оплачивает застройщик).

4️⃣ Ключевая ставка

Это влияет не только на то, во сколько обойдётся покупателям недвижимость, но и то, как сможет рефинансироваться и закредитоваться сам застройщик.

5️⃣ Конкуренция с депозитами

Из предыдущего фактора вытекает и этот. При высоких депозитных ставках может быть рациональным отложить приобретение квартиры.

6️⃣ Государственная политика

Новые требования к инфраструктуре, земле и строительству повышают расходы, а инфраструктурные проекты, комплексное развитие территорий и меры поддержки могут расширять возможности строительства.

Далее мы переходим к не менее важному аспекту

Финансовые факторы

1️⃣ Долг и график погашений

При высоких ставках наиболее уязвимы компании, которым нужно часто рефинансировать корпоративный долг. Важно смотреть не только его размер, но и сроки погашения, долю плавающей ставки, доступные кредитные линии и запас ликвидности.

2️⃣ Наполнение эскроу-счетов

На эскроу-счетах размещаются деньги покупателей, недоступные застройщику до выполнения предусмотренных законом условий раскрытия. Наполнение этих счетов может снижать эффективную стоимость проектного финансирования — в зависимости от условий банка. Поэтому важны не только заключённые договоры, но и фактическая оплата квартир.

В качестве отдельного фактора я выделяю 3️⃣ общие корпоративные решения. Различные решения менеджмента влияют различным образом на бизнес, поэтому здесь оценка должна быть индивидуальной.

В следующем посте я разберу конкретные факторы компаний индивидуально для каждой и структуру её бизнеса. В третьей части я постараюсь разобрать операционные затраты на строительство дома, исключая финансовые.

$ETLN $GLRX $LSRG

$SMLT $PIKK

Китай

Темпы роста прибыли промышленных предприятий буксуют. Проблемы и в секторе недвижимости. Цены на уголь уже как 11 неделю подряд растут, литий напротив, падает. Связи в том, что рост цен угля давит на маржу угольных электростанций и транслируется в тарифы для промышленности. Динамика лития же говорит об осторожной остановке роста сектора зелёной энергии.

Европа

В Европе принудительно экономят любые виды энергии и готовятся к сезону холодов. Политический кризис в ФРГ усилился. По опросам INSA, рейтинг ХДС упал до 18%, а Альтернатива для Германии достигла исторического рекорда в 30%.

США

В Америке почти любое внутреннее событие упирается в предстоящие выборы и поддержку (или её отсутствие) республиканцев.

Трамп в рамках предвыборной кампании пообещал прямые выплаты в размере $5 000 каждому взрослому гражданину в случае победы республиканцев в Конгрессе, а также единовременную помощь пенсионерам по Medicare в размере около $100.

Пауэлла, как неугодного советника ФРС настойчиво просят уйти в отставку.

Выводы

О чём говорит весь этот новостной фон. Я оцениваю его как сдержанно нейтральный.

Я считаю, что нельзя однозначно сказать, что дела сейчас идут хуже или лучше. Однозначно, рынок устал падать. Мы видели резкие реакции на позитивные новости. Где-то были откаты на фоне опровержений этих новостей, где-то нет. Рынок колеблется, но не падает. Это совсем не значит, что сейчас верное положение для ставок вверх.

Нейтральный фон – под этим я подразумеваю возможность выхода как ниже, так и выше с одинаковой вероятностью.

Сдержанный фон – означает тот факт, что положение всё ещё хрупко, но неоднозначно.

Негативные новости порой игнорируются, такое ощущение, что рынок чего-то ожидает. Хотя если взглянуть на динамику состава индекса, то становится понятно, что рынок тянут нефтянники, а финансовый и айти сектор выглядят не столь привлекательно. Когда хорошие для нас цены на нефть отступят, бенефиты индекса могут закончиться и здесь.

В то же время налоговые инициативы о сверхприбылях, повышенных налогах на вклады, доход от инвестиций и повышение тарифов ЖКХ говорят о многом. В частности, можно довольно точно делать выводы о том, какую риторику ЦБ мы услышим, и какую ставку мы увидим.

1 часть в профиле

Доброе утро, местные трейдеры и инвесторы.

За прошлую неделю произошло довольно много событий геополитической и отечественной повестки, которые будет интересно обозреть.

В этом обзоре

• Линия США – Россия • Линия Россия – Европа/НАТО • Линия Украина • Линия Иран / Ормузский пролив • Линия Нефть и дизель • Линия Китай • Линия Европа • Линия США

США – Россия

Основными событиями послужили новости о снятии части санкций с РФ в обмен на часть политических заключённых в пользу США. Новость дала позитив рынку (с лагом аж в 50 минут), однако позже была опровергнута Песковым заявлением, что таковых у России не имеется, хотя практика не новая. Подобная история была с Беларусью.

По поводу договорённостей. По мнению Сергея Лаврова, договорённости в Анкоридже вполне жизнеспособны, вопрос лишь только к возврату к ним и открытому диалогу. Однако, Песков уточняет это тем, что американская сторона связывает сотрудничество с урегулированием украинского вопроса, хотя в Кремле придерживаются мнения, что процесс можно не затягивать, называя факт паузы в отношениях нецелесообразным.

Минфин США, на фоне войны с Ираном, ввел санкции против российской платёжной системы А7 за связь со структурами врага.

Потенциальным драйвером для перезагрузки отношений могут выступать переговоры по поводу продажи иностранных активов Лукойла.

Вероятно, по моему мнению, 18 октября, если не будет более подходящего случая, Трамп примет решение по поводу введения «Адских санкций».

Россия – Европа/НАТО

Европа в лице МИДа Германии объявляет Россию как «извечным врагом и угрозой европейской безопасности» Впрочем, это не что-то новое. Владимир Путин же вновь ответил, что ни в каких-либо сроках Россия не планирует нападение на НАТО и Европу. Однако, если эскалация со стороны Европы в отношении Калининграда продолжится, то Россия будет готова применить ядерный арсенал. И ответ будет незамедлительным.

Интересны и полярные комментарии Макрона о враждебном отношении к РФ и, одновременно с этим, о необходимости российского дешёвого газа. Без него Европа на фоне снижения производства стали, взлёта облигаций и давления со стороны китайских производителей теряет конкурентное преимущество.

Украина

Украина пропускает 45% атак российских беспилотников. С этим Трамп сообщил о том, что Зеленский согласен со снижением атак на российские НПЗ, однако 2 октября эта пауза закончилась.

Военные расходы катастрофически выше того, что заложено в бюджет. $175 млрд против $22,17 млрд. При этом производство стали полностью остановлено.

В ответ на эскалацию 2 октября Минобороны РФ анонсировало усиление ударов по ВПК и военным объектам в Киеве. В связи с этим западные страны разрабатывают планы эвакуаций дипмиссий из Киева.

Иран / Ормузский пролив

США стягивают новые силы к проливу, на фоне полного вывода войск из Ирака. Направлены третий авианосец и вторая группа морской пехоты, это до 10 000 военнослужащих. Иран намеревается очистить Аравийское море от врагов.

Баб-эль-Мандебский пролив открыт для всех, кроме Саудовской Аравии.

Нефть и дизель

Кризис топлива продолжается. Трамп возлагает вину на удары ВСУ по российским НПЗ.

От американского президента есть несколько векторов решения вопроса. К тому же Китай начал сокращать экспорт нефтепродуктов для насыщения внутреннего рынка.

1. Эмбарго на экспорт дизеля

2. Требование высвобождения стратегических запасов у европейцев

Первый вариант считается непредпочтительным, о чём особенно отмечают в Британии. Второй уже реализуется. Германия и Франция согласны. G7 решили высвободить до 100 млн баррелей дизеля и нефти за 4 месяца. Трамп угрозу эмбарго отозвал.

Продолжение поста смотрите в профиле

Доброе утро, местные трейдеры и инвесторы.

Сегодня я хотел бы порассуждать на тему корреляции секторов нашего рынка, а именно облигаций (процентных ставок) и акций.

Поводом для этого послужило моё решение о возврате к активной торговле после того, как я убедился, что бешеный новостной фон устаканился и у президента США Трампа осталось не так много рычагов воздействия на мировую экономику и рынки РФ.

Разумеется, факторов неопределённости масса. Но новостной фон сейчас однозначно спокойнее, чем это было месяц назад.

Итак, к процентным ставкам и акциям.

Говоря о стандартной модели взаимодействия рынков, ожидаемым является сценарий, когда процентные ставки снижаются, а акции восстанавливаются. Несложно заметить, что сейчас на российском рынке эта механика работает иначе. Акции следуют за процентными ставками.

Почему так происходит? По своей сути, само по себе снижение процентных ставок не гарантирует роста акций в большинстве случаев. Дело в причине этого снижения.
Ставки снижаются тогда, когда экономика входит в начальную стадию роста. Это то, что можно было видеть в США несколько лет назад. В России определённо нельзя сказать, что ставка находится хотя бы на сколько-нибудь приемлемом уровне для бизнеса. Происходит слабое снижение инфляции с элементами стагфляции. Ставка снижается, но остаётся высокой, инфляция снижается, но медленно. ЦБ сам признаёт, что проинфляционные риски преобладают, а пространство для снижения ставки сузилось.

И, судя по рынку облигаций, закладывается либо дальнейшее повышение ставки, либо её длительное удержание на высоком уровне. Об этом прямо говорит и заявление главы ЦБ о том, что пространство для снижения ключевой ставки сужается, а прогноз по процентной ставке повышен. И причина тому не только не падающая инфляция, но и повышающийся дефицит бюджета. Заимствования Минфина увеличиваются.

Раскорреляция процентных ставок и акций будет достигнута только тогда, когда процентные ставки будут приемлемы для бизнеса. Понять это можно будет при помощи нескольких факторов, которые должны случиться друг за другом.

1️⃣ Ключевая ставка либо начинает снижаться ускоренными темпами, либо достигает значений ниже двузначных ввиду уверенного снижения инфляции до целевых значений и уверенного закрепления в этом районе.

2️⃣ Рубль плавно слабеет, прибыли экспортёров растут.

3️⃣ Начинается рост прибылей компаний, и их потенциальная доходность как минимум сравнивается с доходностью ОФЗ.

4️⃣ G-спред падает. • Снижаются риски (экономика стабилизируется). • Доходность корпоративных облигаций падает быстрее доходности ОФЗ — спред сужается.

5️⃣ Начинается уверенный переток из облигаций в акции и локальные распродажи ОФЗ.

Само собой, всё вышеперечисленное в наших реалиях возможно при условии стабильной внешнеполитической обстановки и ослабления санкционного давления. Однако это уже отдельная тема.

$FIAI001P01 $SFOABPK3 $SFOABPK2 

Новостной фон - инфляционные ожидания населения выросли с 12,4% до 14,7%. Завтра недельная инфляция.

На этих новтостях рынок не заваливается и умеренно поглощает негатив. Это интересно.

Завтра также недельная инфляция. До ставки останется 2 с половиной торговых сессии. Это может быть интересно, для краткосрочных идей.

Касаемо долгоиграющих движений. Я считаю, что сейчас консунсус - 70/30, где 70 - это оставление ставки на 14,25% 30 - это снижение на ещё 0,25%.

Если ставку понизят, эта небольшая коррекция может очень хорошо развиться и можно будет работать уверенне работать от лонга. Сегодня это уже было возможно. К примеру в красивом боковике ходила Мать и Дитя. Там хорошо удалось заработать.

Так же ситуация с топливом стабилизируется, особенно по заявлениям первых лиц, что тоже хорошо влияет на рынок.

К стати, интересно получается, что Германия с нашей стороны была обвинила в, по факту, терроризме. Однако Мерц - канцлер германии - всё таки призывает к диалогу с Россией и настаивает на этом. Есть слухи о неких переговорах между нашей страной и Германией.

Однако стоит и оценивать, что если же будут следовать новые удары по нашей территории, в особенности не куда попало и по НПЗ и тому подобному, если с ставку оставлят, все переговоры или отменяется или провалятся, то однозначно, я считаю, что можем сходить далеко ниже 2000.

Коррекция коррекцией, но для трендо нужно топливо.

$MDMGIAO $IMOEX $IMOEX2 

Падение на рынке в этот раз настолько тотальное, что по целому ряду индексов я просто пропускаю их в сегодняшнем обзоре. Поэтому и формат немного другой. Там даже нечего анализировать. Все привычные уровни поддержки пробиты как бумага, объёмы не помогают, днища не держатся и сутки, остановок нет. Непрерывное падение. Снижение за период составило минимум 5% по всем направлениям, а по многим индексам - далеко за двузначные значения.

Транспортный сектор потерял 13%, но главная боль здесь - НМТП. За две недели бумага потеряла почти 30% стоимости. Это уже не коррекция, это обвал без попытки отскока. Логистика всегда считалась барометром экономической активности, и если она сыпется такими темпами, то вопросов к макроэкономике становится всё больше.

В финансовом секторе ключевое событие - у Сбербанка прошёл дивидендный гэп. Само по себе это не страшно, это технический момент. Но здесь есть очень важный нюанс: > если Сбер продолжат сливать и после закрытия реестра, то это будет крайне плохой знак для всего рынка. Это будет означать, что крупные игроки не просто фиксируют прибыль перед дивидендами, а выходят из бумаг надолго. А вслед за Сбером обычно тащат вниз и весь остальной финансовый блок.

Электроэнергетика потеряла более 9% без единой попытки разворота. Энергетика всегда считалась защитным сектором, но сейчас и она не держит удар - деньги выходят даже оттуда, куда обычно уходят в периоды турбулентности.

Единственное, что пока радует глаз, это телекоммуникации. Этот индекс до сих пор остаётся самым стабильным на всём рынке и приятно удивляет своей выдержкой. Он до сих пор находится в середине своего бокового коридора, снижение всего 1,25%.

В IT-секторе всё плохо по-настоящему. Компании обвалились более чем на 10%, и это без преувеличения массовый исход. Хедхантер пробил боковик вниз и продолжает падение без остановки. Позитив полностью отыграл весь отскок прошлой недели, и это за считанные дни. Отдельно выделяется ВКонтакте: бумага уже не может держать удар хоть как-то, за неделю теряет четверть стоимости. Это коллапс внутри и без того слабого сектора.

Потребительский сектор опустился более чем на 10%. И это не только по индексу. Многие отдельные активы падают на двузначные значения. Это говорит о том, что падают уже не только спекулятивные истории, но и то, что должно держаться на реальных денежных потоках.

Строительные компании за неделю показали минус 10,79%. Здесь даже нечего добавить - сектор на минус с двузначным числом, без единого намёка на поддержку.

Металлы и добыча упали почти на 13%. Внутри сектора картина разношёрстная, но одинаково грустная. ЮГК седьмую неделю стоит в боковике. НЛМК тоже начинает вставать в боковик. Норникель завалился до отметок минимума 2024 года. Пока не видно предпосылок для разворота.

Что в итоге. Рынок очень сложный, очень перепродан. Но новостной фон настолько переполнен нескончаемыми негативными событиями, что любой технический отскок просто задавливают новыми продажами. Даже сделки в шорт стали непростыми.

Резюме. Системное движение вниз, которое игнорирует уровни, игнорирует перепроданность и игнорирует попытки зацепиться за поддержки. Телекомы держатся, но это пока единственный островок.

Собственно, тут выводы все сделают сами.

$UGLD $SBERP $SBER $MKPAOVK $POSI

1️⃣ Транспорт

Индекс транспортных компаний снизился на 5%, но есть где взять паузу. На позапрошлой неделе у зоны 1270-1230 остановилось падение. На прошлой произошла коррекция. Падение этой недели остановилось в этом же диапазоне.

Совкомфлот ходит в боковике и на это неделе немного его перешагнул. Я думаю, хождение в нем так и продолжится. А вот НМТП Уже серьезно вышел из боковика в котором он аналогично торговался. Сейчас акция ниже нижней границы боковика на 11%.

2️⃣ Финансовый сектор

Финансовым компаниям осталось совсем немного, чтобы обновить минимумы 2024 года.

Интересно, что Европлан уже ровно два месяца торгуется в узком коридоре 647-670 и особо не двигается. Так же там отсутствуют объёмы.

3️⃣ Нефть и газ

Аналогично и в нефтегазовом секторе. Осталось немного до минимумов 2025 года. Без каких-либо коррекций индекс падает. Ничего выделяющегося нет.

4️⃣ Нефтехимия

Аналогично нефти и газу, но ещё хуже. Падение стремительнее.

Фосагро ниже минимумов 2024 года.

5️⃣ Электроэнергетика

Индекс стремится к минимумам кризисных значений. Это одна из последних отраслей, которая их, вероятно, достигнет, если падение продолжится.

Ленэнерго продолжает корректироваться. Уже на 50% от волны роста. В целом можно сказать, что все региональные Россети корректируются. Везде в своей степени.

6️⃣ Телекоммуникации

Телекомы всё ещё твёрдо находятся в середине боковика. В такой позиции нельзя точно сказать, куда двинется индекс, но уже хороший показатель то факт, что падения не случилось.

Однако МТС свалился на 17% МГТС оп и Ростелеком особо не двигаются.

7️⃣ IT

Двумя неделями ранее нисходящий канал был прорван вниз. Я думаю, что образуется новый коридор снижения с не столь высокой динамикой и небольшими коррекциями.

Хедхантер вышел из боковика, в котором он стоял с октября 2025 года. Софлайн приостановил своё падение на две недели. Аналогично с Позитивом, но ещё более уверенно.

8️⃣ Потребительский сектор

Копании почти достигли широким фронтом значений 2022 года. Технический отскок был на прошлой неделе, поэтому падение может продолжиться в прежних темпах.

X5 Упал на 14% за неделю. Магнит же чувствует себя нормально.

9️⃣ Строительные компании

Ситуация такая же как и с IT компаниями. Произошёл резкий выход из нисходящего канала ещё ниже двумя неделями ранее. Снижение продолжается но не слишком большими темпами.

После долгих недель застоя ПИК стал очень волатилен. А *ЛСР свалился на 17% за неделю.

1️⃣0️⃣ Металлы и добыча

Компании уверенно идут ниже отметок 2022 года. Все компании дружно валятся. Но герой снижения, конечно, Полюс. Компания потеряла 2/5 своей стоимости.

Резюме

Рынок продолжает падать. Транспорт снизился на 5% и нашёл временную остановку в диапазоне 1270–1230, но НМТП уже пробил свой боковик вниз на 11%. Финансам осталось немного до обновления минимумов 2024 года. Нефтегаз и нефтехимия падают без коррекций. Электроэнергетика приближается к кризисным минимумам. Телекомы держатся в середине боковика - единственный сектор без явного падения, хотя МТС рухнул на 17%. IT продолжает падать в новом нисходящем канале, но Софтлайн и Позитив приостановили снижение. Потребительский сектор почти достиг значений 2022 года - X5 упал на 14%, Магнит держится. Строители резко вышли из канала вниз, ЛСР потерял 17%. Металлы и добыча ушли ниже отметок 2022 года - Полюс потерял 40% стоимости.

Дно не обозначено, поддержки работают слабо. Будьте аккуратны с лонгами.

$MGNT $PHOR $X5 $MTSS $LSNGP

История облигаций в России - это история о том, как государство училось занимать деньги у своих граждан и у иностранцев. И как доверие к этим бумагам то взлетало, то рушилось. Сейчас на рынке торгуются ОФЗ, и кажется, что облигации - это надёжно. Но так было не всегда.

1769 год. Первый внешний заём

Екатерина II разместила облигации в Голландии через банкирский дом Гопе и Ко. Заём был на 500 тысяч гульденов, деньги пошли на покрытие военных расходов. На вторичный рынок эти бумаги не попали, а полностью погасили их только через 122 года - в 1891-м.

1810 год. Первый внутренний заём

Власти выпустили облигации на 100 млн рублей ассигнациями с доходностью 6% годовых. Разместить их планировали на открытом рынке. Но рынок оказался не готов. Удалось продать лишь 3% выпуска. Это был провал

1831 год. Билеты Госказначейства

Их можно было использовать для расчётов с казной по любым сделкам, кроме платежей в госучреждения, что делало их очень ликвидными и популярными среди инвесторов. Номинал - 250 рублей, доходность - 4,32% годовых, срок обращения - 4 года.

1861 год. Выкупные свидетельства

Правительство рассчитывалось ими с помещиками за землю, которую крестьяне получали по реформе. По сути, это были государственные облигации под 5,5% годовых. Всего их выпустили почти на 750 млн рублей.

1864 год. Первый выигрышный заём

Тиражи выигрышей проходили дважды в год, общая сумма призов достигала 600 тысяч рублей. Перед розыгрышами цена облигаций взлетала - при номинале 100 рублей их продавали за 1000. Заём был рассчитан на 60 лет.

Конец XIX века. Золотые облигации

В 1883 году появились "вечные" облигации без срока погашения - доход выплачивался ежегодно, но государство могло в любой момент выкупить их по номиналу. В 1889 году их обменяли на новые, обеспеченные золотом и ориентированные на французских инвесторов - номиналы в 125, 625 и 3125 рублей были удобны при конвертации во франки.

1822 год. Первые еврооблигации

После Отечественной войны 1812 года Россия вышла на рынок публичного долга в Лондоне. Заём на 5 млн фунтов стерлингов разместил дом Ротшильдов. Облигации приносили 5% годовых и давали возможность получать купоны как в Санкт-Петербурге, так и в Лондоне. Цена размещения была 81% от номинала. Эти бумаги обращались почти столетие - до аннулирования в 1918 году.

1917 год. Заём Свободы

Временное правительство выпустило облигации на 4 млрд рублей под 5% годовых сроком на 49 лет. Активно рекламировали как патриотический долг, подписка сопровождалась митингами и концертами. Но в декабре 1917 года большевики декретом "О прекращении оплаты купонов по облигациям" остановили выплаты. А в январе 1918 года аннулировали все государственные займы царского и Временного правительств.

Советский период. От добровольных займов к принудительным

С 1927 года облигационные займы стали принудительными. Их распространяли через трудовые коллективы, на покупку у работников уходило 6–8% годового заработка. В годы войны выпускали военные займы - они давали до 10% доходов бюджета.

В 1957 году выплаты по займам заморозили на 20 лет. Фактически технический дефолт. В 1966 году появился 3-процентный выигрышный заём, его уже продавали добровольно. Последний советский заём выпустили в 1982 году. В народе его называли брежневским. Доходность по нему оказалась мизерной, и доверие к облигациям в стране было окончательно подорвано.

1990-е. ГКО и дефолт 1998 года

В мае 1993 года Минфин начал выпускать ГКО - краткосрочные облигации для покрытия бюджетного дефицита. К 1998 году их доходность достигала 140% годовых.

Что сейчас

Продолжение в комментариях

После 2022 года иностранные инвестиции в Россию резко сократились. Западные компании ушли, капиталы заморожены, а доступ к международным рынкам ограничен. Но это не значит, что иностранные деньги перестали заходить в страну совсем. Просто они стали другими, и идут оттуда, куда раньше почти не смотрели.

Что такое "дружественные иностранные инвестиции"

В российском понимании это капитал из стран, которые не присоединились к санкциям против России. Китай, Индия, Турция, страны Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии, а также некоторые государства Латинской Америки и Африки. Они либо не вводили ограничений, либо ввели, но ограниченные, и сохранили экономическое сотрудничество с Россией.

По данным ЦБ, в 2025 году приток прямых иностранных инвестиций в Россию составил около 6,4 млрд долларов - это на 30% ниже, чем в 2024 году. Основные инвесторы - Китай (около 30% от общего объёма), Турция (18%) и Индия (12%). Эти страны не просто инвестируют, а заходят в стратегические отрасли: энергетику, логистику, IT, агропром и производство.

Кто конкретно заходит

Один из самых ярких примеров - КамАЗ. В августе 2024 года компания договорилась о создании совместного предприятия с туркменским заводом «Транспортная техника». А в сентябре 2025 года представитель Ростехасообщил, что

В мае 2026 года китайская Haier объявила о планах по строительству завода бытовой техники в Татарстане. До этого, в январе 2026 года, генеральный директор КамАЗа Сергей Когогин сообщил о новых совместных проектах с китайской Weichai, касающихся двигателей и трансмиссий.

В IT-секторе тоже есть движения. Индийская инфраструктурная компания Web Werks в марте 2026 года объявила о намерении построить дата-центр в Тюмени. Эта сделка может дать импульс для развития облачных сервисов в регионе.

Почему они заходят

Главная причина - рынок. Россия это крупный потребительский рынок с 146 млн человек, который после ухода западных компаний освободил ниши.

🇨🇳 Китайские автопроизводители заняли место ушедших европейских и японских брендов. 🇹🇷 Турецкие строительные компании получили заказы на инфраструктурные проекты. 🇮🇳 Индийские IT-компании - возможность работать в стране, где западные вендоры либо ушли, либо ограничены.

Вторая причина - ресурсы. Россия богата энергоносителями, металлами, лесом, землёй. Компании из дружественных стран видят в этом возможность долгосрочного доступа к сырью по внутренним ценам.

Третья причина - политическая. Для Китая и Индии Россия - стратегический партнёр в противовес западному влиянию. Инвестиции в Россию - это не только бизнес, но и геополитическая поддержка.

Есть ли риски

Да. Дружественные инвестиции - это не панацея.

Первое - санкционные риски. Компании из Китая и Индии боятся вторичных санкций США, поэтому многие проекты либо замораживаются, либо идут через сложные схемы с посредниками.

Второе - капитал часто идёт не в производство, а в торговлю и перепродажу. Это даёт быструю прибыль, но не создаёт новых рабочих мест или технологий.

Третье - зависимость. Если Китай или Турция решат сократить присутствие, российский рынок снова останется без инвестиций, как в 2022 году.

Что в итоге

Для инвестора на бирже важно понимать, что компании, которые привлекают дружественные инвестиции или строят с ними совместные проекты, могут получить дополнительный импульс к росту. Особенно в логистике, IT и агропроме.

$KMAZ 

Рэй Далио - основатель крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Associates, написал три бестселлера: Принципы, Принципы изменения мирового порядка и Большие долговые кризисы. А теперь вышла четвёртая книга - Принципы устойчивости

Книга уже в продаже. Издательство Манн, Иванов и Фербер, как обычно, 432 страницы, твёрдый переплёт.

О чём книга

Далио исследовал более 500 лет финансовой истории и десятки крупнейших долговых кризисов. И обнаружил повторяющуюся закономерность - Большой долговой цикл, который объясняет, как экономики переходят от процветания к кризису и почему даже самые сильные государства терпят крах.

Книга отвечает на вопросы, которые сейчас волнуют каждого инвестора:

Далио показывает, какие сигналы предупреждают о приближении переломных моментов и как читать экономические индикаторы, чтобы понимать, где находится система сегодня.

Что внутри

В книге разбираются стадии Большого долгового цикла и их признаки, концепция управляемого снижения долговой нагрузки, система индикаторов, которые помогают оценить устойчивость государства задолго до кризиса. И, что важно для инвестора, - практические модели анализа, чтобы защищать капитал и принимать стратегические решения.

Далио объясняет, как работают долговые циклы, почему долги сначала ускоряют рост, а потом душат экономику, и почему печатный станок - закономерный инструмент конца цикла, а не катастрофа.

Кому стоит прочитать

Тем, кто хочет понимать, что происходит с мировой экономикой. Тем, кто держит акции, облигации или валюту. И тем, кто не хочет оказаться на стороне тех, кто теряет капитал в кризис.

Интересно, что Далио продолжает развивать свою теорию Большого цикла, которую он начал в предыдущих книгах. По его мнению, мир сейчас находится в "стадии 6" Большого цикла - стадии, когда правила слабеют, великие державы сталкиваются, а глобальное сотрудничество угасает.

Читали Далио? Планируете брать новую книгу?