ОФЗ 29025

МАГИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА Флоатеры как индикатор стоимости денег

Когда ключевая ставка Центрального Банка Преисподней плавает туда-сюда в потоке Вечности, рогатые, волосатые, лысые и другие парнокопытные инвесторы хотят спокойствия, которое могут обеспечить государственные ОФЗ-ПК.

Что такое ОФЗ-ПК?

• •

  Это облигации федерального займа с переменным купонным доходом.

• •

  Размер купона по таким облигациям не фиксирован, а меняется в зависимости от определённого рыночного индикатора. Чаще всего его привязывают к ставке RUONIA (Ruble Overnight Index Average) - это средняя ставка, по которой крупные российские банки выдают друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день. RUONIA примерно отражает уровень ключевой ставки Банка России.

• •

  Для ранних выпусков (до 2019 года) ставка купона рассчитывается как среднее значение RUONIA за определённый период (например, за полгода) плюс фиксированная премия. Для большинства выпусков после 2019 года купон определяется по средней RUONIA за купонный период, но с небольшим лагом (например, в 7 дней). В конце 2024 года появились ОФЗ-ПК нового формата, где для расчёта купона используется срочная версия RUONIA, которая рассчитывается ежедневно.

Таким образом, при снижении ключевой ставки купонные выплаты будут снижаться, зато при еë увеличении тоже будут расти. Цены облигаций из-за привязки к RUONIA менее волатильны, но и доход непредсказуем: никто не может знать (даже гадалки), какова будет ставка.

Что хочет успешный юный культист фондового рынка? Конечно же, ежемесячные купонные выплаты от крепких как ониксовый трон Бетрезена государственных долговых бумаг.

• •

  Тогда ему нужно всего 3 выпуска. Но тут надо смотреть внимательно, потому что квартальные выплаты есть не у всех ОФЗ-ПК. Да, Минфин изобрёл квартальные выплаты, но не по нашим любимым фиксам, которые ныне валяются по вкусным ценам, а по флоатерам. Ежемесячные купоны Минфин не изобрёл до сих пор, видимо, не хочет идти в ногу с быстро меняющимися реалиями в преисподней бытия.

Что же добавить в портфель для получения плавающего, но зато ежемесячного дохода?

• •

  ОФЗ 29024, 29025, 29026 🤑

При желании можно поискать и другие выпуски, благо есть, из чего выбирать.

А если разбавить ОФЗ корпоративными флоатерами с заметной премией к госбумагам, то выплаты будут больше, и в контексте сохранения ключевой ставки с возможностью её повышения они выглядят очень привлекательно. 😉

• •

  Цены на ОФЗ-ПД выглядят ещё привлекательнее, но могут упасть сильнее. А могут и не упасть. Почти все ПД у меня в минусе, но когда-нибудь отрастут, я об этом не парюсь) Потихонечку разбавляю завалившиеся фиксы флоатерами.

$SU29024RMFS5 $SU29025RMFS2 $SU29026RMFS0 $RGBI $IMOEX 

🔒 Три ОФЗ-флоатера, которые закрывают купонами весь год — моя «Лестница ГДЛ»

⚡️ На рынке снова отыскали «священный грааль» — без крипты, плечей, AI-сигналов и шаманских свечей на 5-минутке. Всего три флоатера ОФЗ. И идея, вопреки хайпу, действительно не идиотская.

Большинство до сих пор не понимает, зачем вообще нужны облигации: выбирают их как акции — «где доходность побольше». А настоящая сила облигаций — в управлении денежным потоком и процентным риском. Не в погоне за иксами, а в архитектуре спокойствия.

📌 Знакомимся с выпусками:

▪️ ОФЗ 29025 — купоны в феврале, мае, августе, ноябре Погашение 12.08.2037 · цена ~94,2% номинала · текущий купон ~15% годовых. Второе поколение флоатеров: привязка к средней RUONIA за квартал с лагом 7 дней. Самый ликвидный из троицы — базовый элемент лестницы.

▪️ ОФЗ 29026 — купоны в марте, июне, сентябре, декабре Погашение 04.09.2038 · цена ~96,2% номинала · купон ~14,3% годовых. Третье поколение: срочная Term RUONIA с ежедневной капитализацией — чуть выше купон при прочих равных. Центральный стабилизатор схемы: делает денежный поток ровным, а не рваным.

▪️ ОФЗ 29029 — купоны в январе, апреле, июле, октябре Погашение 22.10.2041 · цена ~94% номинала · купон ~15,3% годовых. Самая длинная ОФЗ на рынке — 15 лет до погашения. Третье поколение, Term RUONIA. Лучший эффект при сценарии «ставки долго остаются высокими».

🔀 Что эта конструкция даёт на практике:

✦ Три бумаги перекрывают купонами все 12 месяцев года ✦ Ежеквартальный cashflow: деньги приходят каждый квартал ✦ Плавающая доходность, привязанная к RUONIA / ключевой ставке ✦ Дюрация каждого выпуска ~5–6 лет, но чувствительность цены к ставке близка к нулю: купон переопределяется каждый квартал ✦ Госриск вместо корпоративного, рейтинг AAA ✦ Минимизация реинвест-риска: не нужно бегать между банками, где маркетологи дерутся за ваши 0,5%

⏳ Средний срок жизни конструкции — около 12 лет. По сути, вы фиксируете себе ежеквартальный денежный поток, плавающую доходность и защиту от роста ставок. Почти банковский treasury-портфель для частного инвестора.

🧠 Почему это работает психологически:

Когда ставка падает, владелец обычных облигаций радуется росту тела. Владелец депозитов ловит депрессию каждые 3 месяца, перекладываясь под меньший процент. А владелец такой лестницы живёт в режиме: да, купон снижается — но лесенкой, с лагом, медленно. Это конструкция не только финансовая, но и противоядие от человеческой паники.

Именно поэтому подобные лестницы любят пенсионные фонды, страховщики и treasury-отделы, пережившие не один цикл ставок. Они покупают не доходность — они покупают предсказуемость.

⚠️ Честно о рисках:

При снижении ключевой ставки до 8–10% купон флоатеров упадёт до ~8–9% — без прироста капитала, в отличие от длинного фикса. Это не ставка на доходность, а ставка на режим экономики. Пока система живёт в мире структурно высокой ставки, такие бумаги — аналог «вечного депозита» с переоценкой.

Такие стратегии идеально работают там, где высокая неопределённость по ставке, слабая предсказуемость инфляции и постоянная денежная турбулентность.

🤔 Никого не напоминает?

Это не даст иксы и скринов «+300% за неделю». Но знаете, что по-настоящему редкость на рынке? Не доходность — предсказуемость. А предсказуемый денежный поток в турбулентной системе иногда дороже любой спекуляции.

💎 Спокойствие — тоже актив. Иногда самый доходный. $SU29025RMFS2 $SU29026RMFS0 $OFZ-PD 29029 

В последние месяцы я последовательно увеличиваю в портфеле долю надежных флоатеров. Сегодня подготовил авторскую подборку интересных ОФЗ-ПК.

🤔Чем хороши ОФЗ-ПК в сравнении с ОФЗ-ПД?

В моем портфеле всегда есть место и для тех, и для других. Я собираюсь наращивать долю "плывунцов" дальше для стабильного ден. потока с привязкой к актуальной стоимости денег.

📈Если проц. ставка растёт — купон растёт вместе с ней. В отличие от ОФЗ-ПД, цена которых падает при росте ставок, флоатеры не теряют в цене при ужесточении ДКП. Это хорошая страховка от неожиданных решений ЦБ.

Поскольку доходность привязана не к "ключу", а к RUONIA, в среднем она обычно чуть меньше ставки ЦБ. Зато при кризисе ликвидности и резком подорожании денег, ОФЗ-ПК отыграют взлет межбанковских ставок даже без формального поднятия КС.

Сегодня выбрал Топ-10 гос. флоатеров с самой высокой текущей купонной доходностью (ТКД).

👇Для старых ОФЗ с выплатами дважды в год указал месяцы прихода купонов, остальные платят раз в квартал.

🇷🇺ОФЗ 29010

● ISIN: $SU29010RMFS4 ● Купон: RUONIA+1.6% ● Текущая цена: 104.2% ● ТКД: 15,92% ● Погашение: 06.12.2034 ● Выплаты: июнь, декабрь

👉"Старая" ОФЗ-ПК с самым большим спредом (RUONIA+160 б.п). А из-за того, что расчет купона запаздывает на 6 мес, у нее сейчас довольно высокая ТКД, поэтому и ценник выше номинала.

🇷🇺ОФЗ 29009

● ISIN: SU29009RMFS6 ● Купон: RUONIA+1.5% ● Текущая цена: 103.9% ● ТКД: 16,3% ● Погашение: 05.05.2032 ● Выплаты: май, ноябрь

👉Аналог 29010, только номинальный спред у нее чуть меньше (RUONIA+150 бп) и погашение на 2 года раньше. Зато благодаря более низкой цене, ТКД у этой ОФЗ ещё выше.

🇷🇺ОФЗ 29008

● ISIN: $SU29008RMFS8 ● Купон: RUONIA+1.4% ● Текущая цена: 102.9% ● ТКД: 16,7% ● Погашение: 03.10.2029 ● Выплаты: апрель, октябрь

👉Хотя номинальный спред у нее меньше (RUONIA+140 б.п), ТКД у этой ОФЗ даже выше, чем у "младших сестёр". Погашается уже через 3 года.

🇷🇺ОФЗ 29024

● ISIN: $SU29024RMFS5 ● Купон: RUONIA ● Текущая цена: 94.7% ● ТКД: 14,57% ● Погашение: 18.04.2035

👉Плывунец из семейства "более новых" ОФЗ-ПК с привязкой к стандартной RUONIA, у которого на данный момент самая низкая ТКД в моей подборке. Но все равно выше, чем дает фонд LQDT и тем более обычные вклады в банках.

🇷🇺ОФЗ 29023

● ISIN: SU29023RMFS7 ● Купон: RUONIA ● Текущая цена: 95.7% ● ТКД: 14,7% ● Погашение: 23.08.2034

👉Хорошее соотношение ТКД и срока. Погашается ровно через 8 лет.

🇷🇺ОФЗ 29025

● ISIN: $SU29025RMFS2 ● Купон: срочная RUONIA ● Текущая цена: 94.2% ● ТКД: 14,97% ● Погашение: 12.08.2037

👉Первая из "самых новых" ОФЗ-ПК, привязанная к срочной версии RUONIA с капитализацией. ТКД почти 15%, до погашения ещё 11 лет.

🇷🇺ОФЗ 29026

● ISIN: SU29026RMFS0 ● Купон: срочная RUONIA ● Текущая цена: 96.15% ● ТКД: 14,92% ● Погашение: 04.09.2038

👉Более длинная версия 29025-й - погашается на год позже неё.

🇷🇺ОФЗ 29027

● ISIN: $SU29027RMFS8 ● Купон: срочная RUONIA ● Текущая цена: 94.95% ● ТКД: 15,11% ● Погашение: 11.09.2036

👉Отличная ТКД (выше 15%) и ровно 10 лет до погашения.

🇷🇺ОФЗ 29028

● ISIN: SU29028RMFS6 ● Купон: срочная RUONIA ● Текущая цена: 94% ● ТКД: 15,25% ● Погашение: 22.10.2039

👉Замечательная ТКД (заметно выше 15%) и 13 лет до погашения. Сейчас я последовательно набираю в Т-Банке именно эту ОФЗ-ПК. Не нужно повторять за мной и покупать её, не портите мне доходность!😂

🇷🇺ОФЗ 29029

● ISIN: SU29029RMFS4 ● Купон: срочная RUONIA ● Текущая цена: 94% ● ТКД: 15,25% ● Погашение: 22.10.2041

👉Близнец предыдущей 29028-й. Это самая последняя ОФЗ-ПК и она же САМАЯ ДЛИННАЯ из всех ОФЗ на рынке - погашается аж через 15 лет, даже позднее легендарной 26238.

🎯Подытожу

Покупал, покупаю и буду продолжать докупать ОФЗ-ПК как аналог денежного рынка, но с более высокой доходностью и регулярным "живым" денежным потоком.

⚠️Не ИИР, разумеется - ведь никто не знает, что будет со ставкой и инфляцией в будущем.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

#sid #ОФЗ #офз_пк #топ_облигаций

🛑 Сигнал от регулятора: надежды на скорое снижение ставки убиты.

Зампред Банка России Алексей Заботкин дал прозрачный комментарий по текущей макроэкономике. Официальная годовая инфляция за июнь подскочила к отметке 6% (плюс 0,87% за месяц). Заботкин прямым текстом заявил, что ведомство «не вправе закрыть глаза» на этот ценовой всплеск. Да, формально две трети июньского скачка инфляции — это разовые факторы. В первую очередь дорогой бензин (из-за дефицита и атак на НПЗ) и догоняющий рост цен на овощи. Базовая инфляция, очищенная от этих шоков, выглядит спокойнее — 5% годовых. 📉 Толпа спекулянтов на рынке долга надеялась именно на цифру базовой инфляции. Люди скупали длинные ОФЗ с плечами, делая ставку на то, что регулятор проигнорирует разовый топливный шок и начнет смягчать политику. Но вчерашнее заявление обнулило этот сценарий. Логика регулятора проста: дорогой бензин моментально бьет по инфляционным ожиданиям населения и бизнеса. Люди видят новые ценники на заправках, закладывают будущий рост расходов в цены своих услуг и начинают тратить деньги здесь и сейчас. Это создает вторичный эффект, который разгоняет уже структурную инфляцию. 💼 Что это значит для портфелей. Заседание по ставке состоится 24 июля. При такой риторике сценарий снижения ставки с текущих 14,25% исключен. Рынок будет выбирать между сохранением ставки на максимумах и ее очередным повышением. Для тех, кто сидит в длинных облигациях с фиксированным купоном, например, ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3, это путь к убыткам. Доходности пойдут вверх, а тела облигаций продолжат дешеветь. То же самое касается закредитованного бизнеса — АФК Система $AFKS или Сегежа $SGZH продолжат работать исключительно на банки, а не на акционеров. 🛡 На таком фоне капитал спасают флоатеры. Облигации с переменным купоном, привязанным к ставке RUONIA, чья доходность растет вслед за действиями ЦБ. Сейчас наиболее выгодно парковать кэш в выпусках ОФЗ-ПК без задержки пересчета купона: например, ОФЗ 29024 $SU29024RMFS5 или ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2. Их номинал практически не реагирует на ужесточение политики, а купон автоматически подстроится под новые реалии, если 24 июля ставку все-таки поднимут.

Внимательно посмотрел пресс-конференцию Эльвиры Набиуллиной.

📌Ставка и ДКП: пространство для снижения сжимается Прогноз по ставке пересмотрят вверх. В июле ЦБ обновит прогнозную траекторию ключевой ставки изменения в сторону повышения в большей степени затронут 2026–2027 годы.

Шаг к жесткости. Пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось. Если бурный рост кредитования окажется устойчивым трендом, ЦБ может перейти к более жесткой политике, чем планировалось в базовом сценарии.

Бюджетный стимул. Вклад бюджета в денежную массу остается повышенным из-за пересмотра его параметров. Рост доходностей долгосрочных ОФЗ как раз отражает эту неопределенность.

📌 Инфляция: устойчивое давление сохраняется Текущий рост цен замедлился, но в основном за счет разовых факторов. Устойчивая инфляция все еще высока и находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

В июле годовая инфляция может временно снизиться из-за отсутствия индексации тарифов ЖКУ, но ЦБ называет это лишь «перераспределением роста цен внутри года».

Инфляционные ожидания бизнеса и населения снизились, но остаются повышенными. Баланс рисков прочно смещен в сторону проинфляционных.

📌 Экономика: перегрев продолжается ЦБ не видит рисков охлаждения экономики. Напротив, во втором квартале активность улучшается, а временные сдерживающие факторы исчерпаны.

Рост ВВП за январь – апрель составил 0.3%, по итогам первого полугодия ЦБ ожидает 0.5%.

Напряженность на рынке труда (дефицит кадров) снижается слишком медленно. Чтобы сбить инфляционное давление, рост производительности труда должен догнать рост зарплат.

🛠 Стратегия инвестора:

Длинный конец ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) продолжит оставаться под давлением из-за жесткой риторики ЦБ и апсайда по средней ставке на 2026–2027 годы. $SU29025RMFS2 $OFZ-PD 26225 $OFZ-PD 26238

В приоритете для защиты капитала остаются корпоративные флоатеры с высоким рейтингом и фонды денежного рынка ($AKMM ), которые мгновенно переоцениваются вслед за жесткими условиями на рынке.

Растут риски в ВДО (надо тщательно выбирать) Затормозится рост доходностей корпоратов с рейтингом ААА/АА.

Желающим зафиксировать доходность в облигациях с постоянным купоном стоит ориентироваться на короткий и средний горизонт (до 2–3 лет) - возможно через несколько месяцев мы услышим о повышение ставки.

Докупали сегодня какие-то бумаги?

Куда пойдет рынок на следующей неделе?

Спасибо, что читаете!

Всем добра и профита!

Подписывайтесь, ставьте лайк- поддержите автора)

📌 ОФЗ-ПД, фиксированный купон

Купон зафиксирован на весь срок жизни бумаги, а цена облигации движется в обратную сторону от ожиданий по ставке. Ставка падает быстрее ожиданий, доходность новых выпусков снижается, и старые бумаги с более высоким купоном дорожают. Ставка снижается медленнее, чем рынок надеялся, или регулятор дает жесткий прогноз, и цена идет вниз, даже без всякого кредитного риска: ровно поэтому доходности длинных ОФЗ снова держатся выше 15%, несмотря на сами снижения ставки, из-за дыры в бюджете и геополитики.

Пример из длинного конца кривой: $OFZ-PD 26238, погашение в 2041 году, или более короткий выпуск $OFZ-PD 26225 с погашением в 2034 году.

Кому подходит: тем, кто верит в устойчивое снижение ставки на годы вперед и готов к колебаниям цены ради потенциального роста стоимости тела облигации. После сегодняшнего жесткого тона ЦБ заходить в самую длинную дюрацию прямо сейчас стало рискованнее: рынок только что получил сигнал, что быстрого обвала ставки ждать не стоит.

📌 ОФЗ-ИН, линкер

Номинал индексируется на инфляцию, а сверху капает небольшой фиксированный купон, около 2,5%. По сути это страховка реальной покупательной способности денег независимо от того, что делает ключевая ставка.

На рынке всего четыре линкера: 52002, 52003, 52004 и 52005, например $OFZ-IN 52004 с погашением в 2032 году. Самый первый выпуск 52001 уже полностью погашен.

Кому подходит: тем, кто не уверен, что официальная инфляция останется под контролем, и хочет защиты от ее ускорения, а не ставку на конкретное движение ключевой ставки. Линкер слабо зависит от фазы цикла ДКП напрямую, его эффективность зависит от того, обгонит ли реальная инфляция то, что уже заложено в доходностях обычных бумаг.

📌 ОФЗ-ПК, флоатер

Купон пересчитывается регулярно от ставки RUONIA, поэтому цена самой бумаги почти не двигается, в отличие от фикса. Доход просто плывет вслед за короткими ставками.

Пример: $SU29025RMFS2, погашение в 2037 году, или более свежий выпуск 29029 с погашением в 2041 году.

Кому подходит: консервативным инвесторам и тем, кто не хочет угадывать направление ставки, а просто паркует кэш с минимальным риском по цене. После сегодняшнего решения и жесткого прогноза флоатер выглядит даже привлекательнее, чем неделю назад: пока цикл снижения идет медленнее ожиданий, текущая высокая доходность флоатера продолжает работать без риска просадки тела облигации.

Как соединить с сегодняшним решением

В самом релизе ЦБ выделил два момента, и оба прямо подтверждают жесткий настрой:

Пространство для дальнейшего снижения сократилось. Рассматривались варианты: оставить без изменения, 14.25% и 14% сделать. За каждый вариант были весомые аргументы.

Ставка 14,25% вместо ожидаемых 14% или ниже, плюс такая формулировка про ограниченное пространство для маневра, это сигнал не спешить с самой длинной дюрацией по фиксу.

Часть портфеля держу во флоатерах и среднесрочных бумагах именно по этой причине, а не из общей нелюбви к фиксу как классу.

**Меняете ли вы баланс между фиксом и флоатером после сегодняшнего решения?

Планируете усредняться ОФЗ?

План на длинную дюрацию остается прежним?**

Спасибо, что читаете!

Всем добра и профита.

Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора!

давайте разберём актуальную тему — стоит ли сейчас вкладываться в среднесрочные и долгосрочные ОФЗ?

С одной стороны, покупка «длинных» ОФЗ на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки остаётся одной из самых популярных инвестиционных идей на российском рынке. И здесь есть весомые аргументы «за»:

Во-первых, заметная часть позитивного движения уже отыграна — цены на ОФЗ начали расти с декабря 2024 года, когда ЦБ прекратил повышать ключевую ставку. При этом аналитики считают, что потенциал для дальнейшего роста всё ещё сохраняется.

Во-вторых, сейчас сложилась выгодная ситуация: доходность по ОФЗ превышает уровень ключевой ставки. Это даёт возможность зафиксировать привлекательную доходность на несколько лет вперёд.

В-третьих, если ожидания рынка оправдаются и ключевая ставка будет снижаться, длинные ОФЗ могут принести доходность порядка 20% годовых. Такой результат складывается из купонных платежей и переоценки стоимости бумаг — при падении ставок цены на облигации с большой дюрацией традиционно растут наиболее активно.

Однако есть и существенные факторы «против», которые сейчас тормозят рост рынка. Судя по поведению котировок, участники торгов закладывают в цены довольно консервативный сценарий:

Главная опасная точка — это риски увеличения дефицита бюджета и роста государственных расходов сверх плановых значений. Если эти опасения подтвердятся, Минфин будет вынужден нарастить объём выпуска ОФЗ для финансирования дефицита.Рост предложения может перевесить позитивный эффект от снижения ставок и сдержать рост цен на бумаги.

Краткий итог: идея выглядит перспективной с точки зрения доходности, но сейчас рынок «остыл» из-за бюджетных рисков. Как считаете, перевесят ли фундаментальные факторы технические опасения? Делитесь своим мнением в комментариях!$SU29025RMFS2 $OFZ-PD 26225 $OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26248