📊 Подробный разбор пресс-конференции ЦБ - жесткий посыл для инвесторов

Внимательно посмотрел пресс-конференцию Эльвиры Набиуллиной.

📌Ставка и ДКП: пространство для снижения сжимается Прогноз по ставке пересмотрят вверх. В июле ЦБ обновит прогнозную траекторию ключевой ставки изменения в сторону повышения в большей степени затронут 2026–2027 годы.

Шаг к жесткости. Пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось. Если бурный рост кредитования окажется устойчивым трендом, ЦБ может перейти к более жесткой политике, чем планировалось в базовом сценарии.

Бюджетный стимул. Вклад бюджета в денежную массу остается повышенным из-за пересмотра его параметров. Рост доходностей долгосрочных ОФЗ как раз отражает эту неопределенность.

📌 Инфляция: устойчивое давление сохраняется Текущий рост цен замедлился, но в основном за счет разовых факторов. Устойчивая инфляция все еще высока и находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

В июле годовая инфляция может временно снизиться из-за отсутствия индексации тарифов ЖКУ, но ЦБ называет это лишь «перераспределением роста цен внутри года».

Инфляционные ожидания бизнеса и населения снизились, но остаются повышенными. Баланс рисков прочно смещен в сторону проинфляционных.

📌 Экономика: перегрев продолжается ЦБ не видит рисков охлаждения экономики. Напротив, во втором квартале активность улучшается, а временные сдерживающие факторы исчерпаны.

Рост ВВП за январь – апрель составил 0.3%, по итогам первого полугодия ЦБ ожидает 0.5%.

Напряженность на рынке труда (дефицит кадров) снижается слишком медленно. Чтобы сбить инфляционное давление, рост производительности труда должен догнать рост зарплат.

🛠 Стратегия инвестора:

Длинный конец ОФЗ-ПД (с постоянным купоном) продолжит оставаться под давлением из-за жесткой риторики ЦБ и апсайда по средней ставке на 2026–2027 годы. $SU29025RMFS2 $OFZ-PD 26225 $OFZ-PD 26238

В приоритете для защиты капитала остаются корпоративные флоатеры с высоким рейтингом и фонды денежного рынка ($AKMM ), которые мгновенно переоцениваются вслед за жесткими условиями на рынке.

Растут риски в ВДО (надо тщательно выбирать) Затормозится рост доходностей корпоратов с рейтингом ААА/АА.

Желающим зафиксировать доходность в облигациях с постоянным купоном стоит ориентироваться на короткий и средний горизонт (до 2–3 лет) - возможно через несколько месяцев мы услышим о повышение ставки.

Докупали сегодня какие-то бумаги?

Куда пойдет рынок на следующей неделе?

Спасибо, что читаете!

Всем добра и профита!

Подписывайтесь, ставьте лайк- поддержите автора)