Аэрофлот

Ну что, продолжаем наш сериал про препарирование секторов Мосбиржи. В первой серии мы разобрали «китов» логистики и выяснили, почему в эпоху инфляции и жесткой ДКП эти ребята чувствуют себя неплохо, они просто перекладывают все расходы на плечи заказчиков. Сегодня переходим к рынку акций.

Наша транспортная банда на бирже разделилась на три касты. И каждый зарабатывает свои миллиарды по-разному. Давайте разберем этих гигантов по косточкам и посмотрим, кто прямо сейчас забирает самый сочный кусок рыночного пирога.

⚓️ 1. Короли на суше: Хозяева южных ворот

Начнем с Новороссийских тяжеловесов : НМТП (Новороссийский порт) и НКХП (Комбинат хлебопродуктов). Эти ребята бенефициары кризиса. Им вообще плевать, под какими флагами плывут корабли и сколько стоит топливо в океане. Они владеют главным: землей и причалами на Юге страны.

Помните нашего «кита №2» про дефицит инфраструктуры? Так вот, это про них. Очередь из поездов, танкеров и зерновозов к ним стоит на месяцы вперед. Они лениво сидят на месте, регулярно поднимают тарифы на перевалку вслед за инфляцией и штампуют чистую прибыль. НМТП в итоге выдает инвесторам 13,62% дивидендов. Российское зерно нужно всему миру, а пересыпают его на экспорт именно они. Настоящие монополисты.

🚢 2. Короли океанов: Морские партизаны

А это наши морские волки: Совкомфлот и ДВМП (короли контейнеров под брендом FESCO). Если порты зарабатывают лениво, то эти ребята играют в высшей лиге международного шпионажа.

• •

  Совкомфлот возит нашу нефть и газ по всему миру. Да, их постоянно пытаются обложить санкциями, но они красиво переигрывают систему: нагло меняют флаги, перекрашивают танкеры, закладывают все риски в стоимость фрахта и всё равно везут. Заказчики платят бешеные деньги за этот «опасный» транспорт. Июльские дивы порадовали акционеров на 6,82%.

• •

  ДВМП (FESCO) — это главная контейнерная артерия между Россией и Азией. Они скупили новые корабли, забили свои порты на Дальнем Востоке китайскими товарами под завязку и контролируют весь азиатский импорт в стране. Да, дивами они пока не делятся, но весь кеш пускают в расширение флота, чтобы стать абсолютными хозяевами морских путей.

✈️ 3. Короли воздуха: Главный пассажирский твист с привкусом стресса

И под конец вишенка на торте. Аэрофлот. Они, похоже, уперлись в свой потолок. Лететь по стране на прошлых скоростях уже не получается: флот изношен, а цены на билеты перегреты. Компания выезжает за счет дорогих международных рейсов, но свободный денежный поток тает на глазах из-за расходов на запчасти. Так что из аутсайдера компания превратилась в прибыльную ракету, но лететь дальше без дозаправки ей будет очень тяжело.

💡 Общий итог

Рынок акций транспортного сектора доказал: логистика — это защитная гавань. Пока застройщики стонут без ипотеки, транспортные короли штампуют миллиарды. Если вам нужен ленивый и стабильный кеш — это порты (НМТП). Если верите в хитрые схемы и масштаб — это Совкомфлот. Ну а если хотите прокатиться на волне грандиозного камбэка — это летающий Аэрофлот.

А кто из этой компании сидит в вашем портфеле акций? Верите в морских партизан или летаете с Аэрофлотом? $NMTP $FLOT $FESH $AFLT

🗓 Понедельник, 02.11.2026

Отчётность: 🚚 $AFLT 🏦 $LEAS — Финансовые результаты по РСБУ за 9 мес. 2026г. ⚡️ $MSNG — Финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 9 мес. 2026г.

Статистика: 🇺🇸 18:00 - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (окт) — прогноз 54,7 (пред. 54,5)

Другое: 🏦 Московская биржа изменит время начала расчета фандинга по вечным фьючерсам на иностранные ценные бумаги с 16:30 на 17:30 и до 23:00 мск ☪️ СПБ Биржа увеличит время торгов неоактивами на глобальные акции до 00:00 мск

🗓 Вторник, 03.11.2026

Статистика: 🇺🇸 17:45 - Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (окт) — прогноз 56,0 (пред. 56,0)

Другое: 🥇 $MGKL — Вводится запрет коротких продаж от НКЦ 🏠 $DOMRF — Прямой эфир с Т-Инвестиции в 16:00 мск

🗓 Среда, 04.11.2026

🏦 Дополнительная торговая сессия выходного дня на Московской бирже из-за празднования Дня народного единства

Статистика: 🇺🇸 16:15 - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (окт) — прогноз 68К (пред. 90К) 🇺🇸 18:30 - Запасы сырой нефти — прогноз -0,300 (пред. -1,892М)

🗓 Четверг, 05.11.2026

Заседание совета директоров/собрание акционеров: 💻 $BTBR — СД c повесткой о рекомендации дивидендов по результатам 9 мес. 2026г.

Статистика: 🇺🇸 16:30 - Число первичных заявок на получение пособий по безработице — прогноз 197К (пред. 194К)

Другое: 🇷🇺 Минфин сообщит об операциях с валютой/золотом в рамках бюджетного правила

🗓 Пятница, 06.11.2026

Заседание совета директоров/собрание акционеров: 🛢 $ROSN — СД c повесткой о рекомендации промежуточных дивидендов

Статистика: 🇺🇸 16:30 - Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (окт) — прогноз 63К (пред. 29К) 🇺🇸 16:30 - Уровень безработицы (окт) — прогноз 4,2% (пред. 4,2%)

🗓 Суббота-воскресенье, 07.11.2026–08.11.2026

🏦 Дополнительная торговая сессия выходного дня на Московской бирже

$ROSN $AFLT $BTBR

🎯 Еще одна цель из проекта 52недели52акции закрылась!

За 6 недель акции Аэрофлота $AFLT закрылись по цели 37,63 рубля 💪

Доходность сделки составила +15,2%.

Покупку совершил по 32,63 рубля.

Всех, кто заработал на этой сделке, поздравляю с прибылью! А тем, кто недавно подписался на канал, расскажу про сам проект 👇

«52 недели - 52 акции» - мой бесплатный образовательный проект, где на собственном примере я показываю, что инвестиции доступны каждому, а капитал можно постепенно сформировать простыми регулярными действиями.

Я запустил его в 2022 году. За плечами два завершенных сезона, а в третьем вышло уже 46 выпусков. Всего - 150 видео с разборами и инвестиционными решениями, которые можно посмотреть бесплатно.

Каждую неделю я выделяю 15 000 рублей, выбираю компанию, покупаю акции и объясняю, почему принял такое решение и какую цель вижу. Вы можете посмотреть исходный разбор, узнать цену покупки и затем следить за результатом. Аэрофлот - один из таких примеров.

В выпусках разбираю бизнес компаний, ситуацию на рынке, риски и ошибки инвесторов. Все это на конкретных примерах и с моими реальными покупками. Новые видео выходят каждое воскресенье.

Для меня это тоже дисциплина: каждую неделю найти время, подготовить разбор, совершить покупку и записать выпуск.

И вот о чем предлагаю задуматься: я регулярно делаю всю эту работу, а кто-то месяцами откладывает даже первый шаг к собственному капиталу. Хотя для начала можно выделять комфортную сумму - пусть это будет 1 000 рублей. Важно научиться делать это регулярно и понимать, что и зачем вы это делаете.

Именно этому посвящен проект. Чтобы у вас появлялись знания и привычка последовательно заниматься своими инвестициями.

Присоединиться к просмотру можно в любой момент. Начните с последнего выпуска и подпишитесь на канал, чтобы каждое воскресенье разбираться в инвестициях вместе со мной 🚀

👉 Все выпуски проекта «52 недели - 52 акции»:YouTube

Начиная с конца августа наш рынок это нечто.

Да сейчас суббота, крупняка и юриков нет на рынке, но тем лучше посмотреть на логику физика.

Вот вам примеры:

$AFLT сейчас плюсит на 0,35% а вот вам новость:

Настоящий ад творится в Шереметьево — аэропорт набит пассажирами из-за массовых отмен и задержек рейсов.

По сообщениям очевидцев, люди ждут вылета в залах ожидания, а некоторые из них даже спят на полу.

«Постепенно после недавних корректировок из-за ограничений в воздушном пространстве расписание возвращается к привычному графику» — сообщили в авиагавани.

Мда и при этом все у нас уже целый год проблемы из за плана "Ковра" наши самолёты меняют аэропорта на другие города и иногда даже другие страны, и как бы все это не перекрывать в течение года в отчётах в итогоаом это отразиться, но зачем думать о плохом если есть единомышленники которые сейчас думают о хорошем?🤣🤣🤣

$BANE плюсит 0,1% и $ROSN плюсит на 0,3%

Новость: БПЛА атаковали НПЗ Башнефть-Новойл в Уфе, возник пожар.

Как бы очень интересно, наш инвестор считает что стабильные проблемы с которыми мы сталкиваемся это мелочь? Или в чем логика? Ведь санкции теперь разбавлять капитальными затратами.

$OZON сегодня плюсит на 0,47% и да хочу заметить что рост с августа уже более 76% а есть ли повод? Ну давайте начнем с того что компания зарезервировала 30,1 млрд рублей на покрытие убытков от атак БПЛА, и да эти 30 млрд не внесены как затраты в прошлый отчет.

Разбираемся: По данным самой компании (в том числе из финансовой отчётности за III квартал 2026 года), возгорания разной степени зафиксировали на 11 логистических объектах. Так чтобы понимали всего было на октябрь май 2026 года 53 склада, выше сколько было поврежденно или уничтожено....

$YDEX сейчас плюсит на 0,3% да повторюсь это выходной, но есть повод компания заявила что почти вся работа всех систем нормализованна и восстановлена,но если так хорошо, то пусть будет так но напомню 3 дата центра было атаковано БПЛА, часть мощностей перенесли на ДЦ $VKCO и кстати на один из их центров в Ленинградской оьласти тоже была атака, но мы знаем что на базе янлекса много кто работает, например я думаю вы замечали что альфа и банк ииинвестиции на этой неделе глючили, а так же наш любимый $T тоже приложение инвестиции и терминал очень активно последние две недели лагает, понятно к сему я?

Кстати о ВК вышел отчет МСФО за 9 месяцев:

Выручка 128 млрд рублей что на 15% больше по отношению г/г

Чистый долг 73,3 млрд рублей сократился на 11% по отношению г/г .

Но еще много тратить в 4 квартале, а так же в итоговый отчет будут внесены затраты на восстановление поврежденного ДЦ, и откуда тут взялись верхняя планка сегодня и такой буйный рост вчера?

Кстати $SNGS и $SNGSP я думаю могут вырасти на фоне ослабление рубля из за нового бюджетного валютного правила Минфина. С 07.11.2026 по 06.12.2026 на совокупный обьем покупки валюты и золота будет потрачено около 510 млрд рублей а месяцем ранее 279,42 млрд рублей, ежедневные покупки составят около 18,5 млрд рублей а месяцем ранее 12,7 млрд рублей.

Но при этом топ блогеры об этом еще не писали, как и крупные СМИ, хотя зачем нам ситуация в Макро, зачем нам напоминать что КС цикл снижения завершен, зачем нам знать что прогноз на КС в июне от ЦБ на 2027 год был 10,5%-12,5% а на октябрьском заседание прогноз скоректировали на 12,5%-13,5%. Зачем нам напоминать что в Октябре ЦБ озвучили впервые за год самый негативный( как они сказали илюстрационный) сценарий прооноза инфляции в 2027 года на уровне 11%-13% при мировом кризисе и тд и тп, но спойлер смотрите на Американский и Китайские рынки сейчас.🤣🤣🤣

Всем хороших выходных.

Подписывайтесь.

$BANE $ROSN $MKPAOVK $OZON $AFLT 

Да-да, от июльского дна индекс Мосбиржи вырос уже на 30%. А проклятый всеми Газпром стрельнул на 50%! Во дела 😳 

Вот так на рынке и бывает: ужас и паника сменяются ракетой. 

📈 Падение и рост в акциях

В 2026-й рынок проверял, кто из инвесторов действительно читал приписку «прошлые результаты не гарантируют будущих». 

Год начался бодро: аналитики прочили 3 500 по индексу и снижение ключевой ставки. Но весной рынок сорвался как альпинист без страховки: 18 недель падения индекса Мосбиржи на 35% — с 2900 до 1900. Самая длинная серия с 1997 года…

💥 Об дно стукнулись в июле. Было жарко: массированные налеты на тыловые города, горящие склады, черный дым в полнеба над столицей, топливный кризис, сорванный отпускной сезон, слухи о мобилизации после выборов, крепкий рубль давит на экспортёров, Центробанк тормозит снижение ставки, нерезиденты сливают санкционку через форточки у брокеров... 

Падало все, но особенно сильно бумаги Газпрома, ВТБ, Сургутнефтегаза, Магнита, Северстали, Аэрофлота и МТС. Норникель и Полюс зажали дивиденды. Последний за пару недель потерял более половины стоимости. 

И вдруг рынок попер вверх именно в дни самого большого пессимизма. Вырос уже на 30% и достиг 2 500. Именно так и бывает. Помните заезженное «Покупай, когда на улицах льется кровь». 

Что дало импульс акциям? Возможно, высокие цены на нефть и дизельная сделка. Возможно, ожидание переговоров. А возможно, общее ощущение, что худшее уже позади. Рынок — это психология толпы. Тяжело, но страна перестраивается и продолжает жить.

📉 Проблемы в облигациях

Шарахнувшись в ужасе от столь мощного падения акций, инвесторы побежали на долговой рынок, повторяя мантру: «Акции — это риск, облигации — это спокойствие». 

Но акции как будто передали горящую эстафетную палочку облигациям. На рынке корпоративных облигаций возникла крупнейшая за десять лет волна неплатежей. В очередь на дефолтный эшафот еще несколько эмитентов. 

😬 А ведь кто-то на дне сбежал из акций и поймал просадку в облигациях. 

Спокойны как удавы только держатели депозитов и фондов денежного рынка — инструментов, инвестирование в которые в обычные времена напоминает стрижку свиней.

🧐 Как же быть?

Невозможно предсказать ни панику, ни эйфорию, то есть именно те моменты, когда на рынка делаются или теряются состояния. Нужна система. 

В середине лета я написал пост «Отставить панику», в котором сообщил, что сделал большую ребалансировку: 

«Из-за мощных движений на рынке мои модели сигнализируют, что нужно проводить внеплановую балансировку. Тогда запираюсь ото всех и вхожу в состояние потока.

Переформатировал портфели, обновлял таблицы и кейсы, составлял план на ближайшее будущее. Продавал активы, доля которых сильно выросла, и набирал ценные бумаги, которые сильно просели. В основном это были акции».

Пусть не угадал с аптекарской точностью момент входа, но игнорировать сигналы моей системы не мог. Портфели акций с тех пор припухли. 

В пятницу традиционно, после решения Банка России по ключевой ставке, опубликовал обновленный пост о моей стратегии. Я сторонник широкой диверсификации как раз потому, что считаю, что никто не умеет прогнозировать рынок. 

🧑‍💻 Определяемся с активами и их долями, регулярно пополняем просевшие активы и делаем во время мощных движений внеплановую балансировку. Так мы действительно покупаем то, что дешево и продаем то, что подорожало. 

❓ А что делаете вы?

$GAZP $VTBR $SNGSP $MGNT $AFLT

Пока я не могу цензурой без мата что то сказать о рынке, просто отчеты и события.😎

$FIXR инвесторы ожидают хорошего отчета за 9 месяцев 2026. Отчётность будет опубликована 29.10.2026

$FLOT Совкомфлот РСБУ 9м2026: Выручка ₽85,5 млн (-1,9% г/г), чистый убыток ₽787,9 млн против чистого убытка ₽673 млн годом ранее

$TATN Татнефть: РСБУ 9мес2026

Выручка 1.33 трлн руб (+28% г/г) Чистая прибыль 299.3 млрд руб (рост почти в три раза)

$OZON ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ OZON ПО МСФО В III КВАРТАЛЕ ВЫРОСЛА НА 25% В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ, ДО 3,7 МЛРД РУБ

ОБОРОТ OZON ПО МСФО В III КВАРТАЛЕ 2026 Г ВЫРОС НА 42% В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ, ДО 1,6 ТРЛН РУБ

OZON ОЦЕНИЛ УБЫТКИ, СВЯЗАННЫЕ С АТАКАМИ БПЛА НА 11 ЛОГИСТИЧЕСКИХ ОБЪЕКТОВ, В 30,1 МЛРД РУБ

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ «СБЕРА» $SBER ПО МСФО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2026 Г. ВЫРОСЛА НА 17%, ДО 1,53 ТРЛН РУБЛЕЙ — ОТЧЕТ

$ZAYM

Займер: финансовые результаты 3кв2026

Чистая прибыль 716 млн руб (+48% г/г)

Совет директоров Займера рекомендовал выплатить по итогам III квартала 7 рублей 14 копеек на акцию, или 714 млн рублей, что соответствует 100% чистой прибыли за отчетный период.

$MGKL Налоговая задолженность компаний Группы МГКЛ сократилась на 30% — компания

Совокупная налоговая задолженность компаний Группы снизилась на 30%.

Общая сумма уплаченных налогов за 10 месяцев 2026 года составила 567,5 млн руб., а за 2025 год Группа заплатила 614,5 млн руб.

Работа по погашению оставшейся задолженности и урегулированию связанных с ней вопросов ведётся при взаимодействии с ФНС

$AFLT Группа «Аэрофлот» за девять месяцев 2026 года перевезла 42,2 млн пассажиров, сохранив показатель на уровне прошлого года. Около 74% перевозок пришлось на внутренние рейсы — CEO

Загрузка кресел достигла 91,4%. Тарифы выросли на 5,2% — ниже уровня инфляции. Перевозки во Вьетнам выросли в 3,7 раза, в Китай — на 55%, в Индию — на 32%.

«Аэрофлот» заключил контракты на поставку 108 российских самолетов МС-21 в 2027–2032 годах. Первую партию ожидают в конце 2027 года. Компания в 2027 году завершит переход на отечественное программное обеспечение для обслуживания самолетов и планирования перевозок «Купол».

$SBERP НАБСОВЕТ СБЕРА РАССМОТРИТ ВОПРОС О ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКЕ НА 2027-2029ГГ 10 НОЯБРЯ - ФИНДИРЕКТОР

$VKCO VK В III КВ. НАРАСТИЛ EBITDA НА 22%, ДО 6,2 МЛРД РУБЛЕЙ - КОМПАНИЯ

ВЫРУЧКА VK В III КВ. ВЫРОСЛА НА 21%, ДО 47 МЛРД РУБЛЕЙ - КОМПАНИЯ

VK ВПЕРВЫЕ РАСКРЫЛА ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ "МАКСА", ЕГО ВЫРУЧКА С ИЮЛЯ ПО НЕПОЛНЫЙ ОКТЯБРЬ 2026 Г. ПО МСФО ПРЕВЫСИЛА 700 МЛН РУБ.

Подпишись чтобы быть в курсе.

Не Иир

$MKPAOVK $SBER $AFLT $FIXR $MGKL 

РЫНОК ЖДЁТ РЕШЕНИЯ ЦБ, ПРЕБЫВАЯ В РАДОСТНОМ НАСТРОЕНИИ

В пятницу, 23 октября, на открытии основной сессии российские индексы пребывают в «зеленой» зоне, повышаясь на 0,5%. Индекс МосБиржи торгуется на уровне 2441,52 пункта, а РТС – на отметке в 948,08 пункта. В ожидании решения Банка России, который вряд ли преподнесет неожиданный сюрприз, участники торгов оценивают геополитический фон, а также отыгрывают рост нефтяных котировок. По оценкам большинства экспертов, ключевая ставка останется сегодня на уровне 14%, а вот ожидания по тону сигнала регулятора у аналитиков отличаются. Некоторые ждут более жесткого сигнала, а часть экспертов рассчитывает на нейтральность.

Новости с геополитической арены придают некоторого оптимизма инвесторам. Президент России Владимир Путин заявил о том, что РФ готова к развязке непростой ситуации с Украиной и готова с ней договариваться. Кроме того, российский президент подтвердил, что в ходе состоявшихся переговоров с американскими эмиссарами Россия согласилась возобновить трехсторонние переговоры РФ-США-Украина.

В числе фаворитов торгов сегодня находятся акции «Аэрофлота» (+0,62%), «Норникеля» (+0,37%) и «Сбербанка» (ап +0,34%, ао +0,31%). В минусе находятся бумаги ЛСР (-1,54%) и «М.видео» (-0,59%).

Рубль продолжает свое укрепление на фоне дорожающей нефти. К текущему времени пара CNY/RUB снижается на 0,6%, до 12,093. Между тем стоимость фьючерсов на нефть марки Brent растет на 1,15%, до $114,47 за баррель, а марки Light – на 1,4%, до $100,86 за баррель.$IMOEX $BRX6 $AFLT $GMKN $SBERP 

Российский рынок отскочил от августовских уровней почти на 20%. Рассчитываю на продолжение роста и понемногу добавляю акции в портфель дочери. На этой неделе снова докупил Аэрофлот и НОВАТЭК.

Обе покупки были сделаны с расчётом на улучшение отношений России и США. Если за переговорами последует смягчение ограничений, эти компании могут от этого выиграть.

🔹 Аэрофлот ($AFLT) Для Аэрофлота это возможность расширить международные перевозки и упростить обслуживание самолётов. Свежий отчёт пока неоднозначный. В сентябре пассажиропоток группы снизился на 4,2% год к году. Сама авиакомпания Аэрофлот за девять месяцев перевезла 22,4 млн пассажиров, на 0,9% меньше, чем годом ранее. При этом международные перевозки группы за девять месяцев выросли на 12,9%. Это направление уже растёт, даже при слабой общей динамике пассажиропотока.

🔹 НОВАТЭК ($NVTK) По добыче результаты получше. В III квартале компания добыла 168,2 млн баррелей нефтяного эквивалента, рост 4,2% год к году. Но продажи газа, включая СПГ, за тот же квартал снизились на 3,1%. Поэтому для меня важны и добыча, и возможность продать произведённый газ. Смягчение ограничений вокруг СПГ-проектов могло бы здесь помочь.

🔹 Пришли купоны ГТЛК 001Р-22 ($RU000A10EAM5) — долларовый выпуск транспортной лизинговой компании. • Номинал: $100. • Купон: 9,5% годовых, примерно $0,78 каждые 30 дней. • Эффективная доходность к погашению: около 11,5%. • Погашение: 30.08.2029, с амортизацией, без оферты. • Следующий купон по графику: 14.11.2026.

Газпром капитал БО-003Р-22 ($RU000A10F728) — юаневый выпуск, через который привлекаются деньги для группы Газпром. • Номинал: 1 000 юаней. • Купон: 7,85% годовых, 6,45 юаня каждые 30 дней. • Эффективная доходность к погашению: около 9,0%. • Погашение: 29.04.2030, без оферты и амортизации. • Следующий купон: 16.11.2026.

По обоим выпускам выплаты приходят в рублях с привязкой к валюте. У ГТЛК рейтинг AA−(RU), у Газпром капитала — AAA(RU).

🔹 Дивиденды Норникеля и Т-Технологий По Норникелю ($GMKN) пришли дивиденды — 1,85 ₽ на акцию за первое полугодие 2026 года. Следующее событие в календаре компании это производственные результаты за девять месяцев, публикация запланирована на 26 октября.

Т-Технологии ($T) выплатили 4,70 ₽ на акцию за II квартал. В последнем квартальном отчёте операционная чистая прибыль по методике компании выросла на 25%, до 52,1 млрд ₽. Акции оставляю в портфеле.

Купоны и дивиденды возвращаю в покупки. Акции сейчас занимают 55,81% портфеля при моём ориентире 60%, поэтому их долю ещё есть куда наращивать.

Следить за всеми изменениями, долями и статистикой портфеля в реальном времени можно по ссылке: 👉 https://snowball-income.com/public/portfolios/razguaCRDi

💼 Возраст портфеля: 6 лет, 4 месяца и 3 дня ⚡️ Доходность: 8,76% 📈 Размер портфеля: 1 971 656,38 ₽ 📍 Цель: накопление стартового капитала для дочери 💰 Еженедельное пополнение: 3 000–5 500 ₽

$AFLT $NVTK $GMKN $T $GAZCBO3P22 

🪙 ​Компания для кого? Для инвестора, для мажоритария или для государства.

Разница между этими тремя типами компаний кроется в том, чьи интересы ставятся во главу угла при принятии ключевых решений — от дивидендной политики до крупных сделок. На российском рынке эта разница особенно заметна, и от неё напрямую зависит риск для миноритарного инвестора.

🎯 В чём отличие трёх моделей

1. Компании для государства (госкомпании) Главный приоритет — выполнение стратегических, социальных или бюджетных задач, а не максимизация прибыли для акционеров.

Управление: Государство владеет контрольным пакетом (часто 50%+1 акция) и управляет через директивы правительства. Менеджмент может быть вынужден действовать в интересах бюджета или нацпроектов, даже если это вредит миноритариям. Риски: Дивиденды могут быть отменены ради «развития» или пополнения бюджета. Прибыль часто вторична по отношению к госзадачам, а решения по директивам непрозрачны для рынка.

1. Компании для собственника / мажоритарного акционера Главный приоритет — интересы контролирующего владельца, который может действовать в ущерб миноритариям.

Управление: Мажоритарий фактически назначает совет директоров и продавливает нужные решения. Миноритарий не может повлиять на ключевые вопросы. Риски: Самые острые — принудительный выкуп акций по невыгодной цене, размывание долей через допэмиссии и отказ от дивидендов ради «инвестиций» или реструктуризации, которая выгодна только мажоритарию.

1. Компании для всех акционеров Главный приоритет — баланс интересов и максимизация стоимости для всех владельцев (включая миноритариев).

Управление: Характерны прозрачная дивидендная политика, независимые директора в совете и отсутствие «перекоса» в пользу одного владельца. Это то, к чему рынок призывает госкомпании при выходе на IPO. Риски: Минимальны для миноритария. Главный риск — это общерыночный, а не корпоративный произвол.

📊 Примеры на российском рынке:

Госкомпании (для государства) Газпром: Классический пример. Несмотря на наличие 50%+ у государства, компания неоднократно отменяла дивиденды, ссылаясь на инвестпрограмму. $GAZP Аэрофлот: Государство владеет 73,8%. В кризис компания получала масштабную господдержку, но интересы миноритариев при этом могли уходить на второй план. $AFLT

Компании для мажоритария Норникель: Конфликт между крупными акционерами (Потанин и Дерипаска) напрямую бьёт по миноритариям. В 2025–2026 годах компания отказалась от дивидендов, что для рынка стало сигналом о приоритете интересов мажоритариев. $GMKN Да и сейчас компания анонсировала дивиденды 1,6%, а 3 года до этого дивиденды не платились. При этом мажоритарный акционер спокойно выводил дивиденды из Быстринского ГОКа. 👍 По итогам 2025 года объем дивидендов, распределенных неконтролирующим акционерам Быстринского ГОКа, составил около $230 млн.

ПИК: Отказ от дивидендной политики и планы по обратному сплиту были восприняты рынком как ухудшение профиля бумаги для миноритариев, несмотря на формальную законность. А затем компания решила провести делистинг. $RU000A105146

Компании для акционеров:

Т-Технологии: Один из немногих примеров на рынке, где компания активно использует обратный выкуп акций для поддержки миноритариев и выплачивает квартальные дивиденды, демонстрируя приверженность лучшим рыночным практикам возврата капитала. $T

Банк Санкт-Петербург: «Тихая дивидендная история» с годами стабильных выплат и распределением около 50% прибыли, что говорит о предсказуемости для всех акционеров. $BSPB

Продолжение следует... $AFLT $GAZP $GMKN 

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Аэрофлот» на уровне ruAA со стабильным прогнозом.

✈️ Агентство положительно оценивает конкурентные позиции Группы «Аэрофлот», комфортный уровень рентабельности и высокую ликвидность.

💡 Что такое кредитный рейтинг и зачем он нужен инвестору?

Кредитный рейтинг показывает насколько надежна компания с точки зрения выполнения финансовых обязательств. Для инвестора это один из ориентиров при оценке рисков вложений в облигации.

✈️ При определении рейтинга учитываются финансовые результаты компании, новостной фон, объем долга, доступность денежных средств, положение на рынке и качество управления.

✈️ Компании высокий рейтинг дает больше возможностей привлекать финансирование на более выгодных условиях.

✈️ Рейтинги присваиваются по специальным шкалам. Национальная шкала позволяет сравнивать компании внутри одной страны, а международная – оценивать кредитоспособность в глобальном контексте. Чем выше позиция на соответствующей шкале, тем ниже оцениваемый кредитный риск.

Аэрофлоту также присвоен рейтинг AA(RU) от агентства «АКРА». Историю кредитных рейтингов компании можно найти на нашем сайте: 🔎 https://ir.aeroflot.ru/ru/securities/credit-rating/

$AFLT $AFLTP02BO02 $AFLTP02BO01