МФК Быстроденьги 003Р-02

💸 Что внутри и куда дальше: цель проекта собрать диверсифицированный купонный портфель с эффективной доходностью выше 20% годовых на вложенный капитал. Купоны реинвестируются, а часть результата постепенно переводится в физическое золото. Портфель должен быть устойчивым, доходнее банковского депозита и официальной инфляции. Базовый лимит на одного эмитента составляет 1-2%. Тогда потенциальная потеря по одной позиции сопоставима примерно с 1-2 месяцами купонного потока, а продажа отдельной бумаги на апсайде после роста цены не ломает всю конструкцию.

📦 Что внутри: блигации занимают 75,8% портфеля, рублевый фонд денежного рынка AKMM - 19,9%, юаневый AKMC - 4,4%. На 34 выпуска с плавающим купоном приходится 24,2% всего портфеля. Еще 51,6% занимают фиксированные облигации, офз, субфеды. Всего в портфеле 114 выпусков. У 109 из них доля не превышает 1%, медианная позиция составляет 0,62%

🏷 Рейтинговый профиль: рейтинги я собрал в широкие грейды. AAA - 12 шт выпусков и 10,87% портфеля, AA - 17 шт и 10,86%, A - 48 шт и 29,66%, BBB - 21 шт и 10,95%. Всего бумаги BBB и выше занимают 62,35% портфеля, или 82,29% облигационной части. Риск-блок BB, B и эмитент без рейтинга составляет 11,89%. Главное исключение из правил диверсификации - Софтлайн с долей 4,06%. Лайм-Займ и Быстроденьги находятся почти на верхней границе лимита: 1,95% и 1,93%. Единственная ОФЗ 26241 занимает 1,53% и болтается в портфеле с тех времен, когда я еще считал себя инвестором

💰 Что уже заработано: с начала 2026 года облигации выплатили 962 тыс. руб. купонов до налога. До конца года в календаре остается еще около 693 тыс. руб. Если ничего не менять, средний купонный поток в сентябре-декабре составит примерно 151 тыс. руб. в месяц. Отдельно вернутся около 254 тыс. руб. амортизаций и погашений, которые будут отправлены в рынок. Цель выше 20% относится к полной эффективной доходности с реинвестированием. При текущем размере портфеля это эквивалентно примерно 198 тыс. руб. полной доходности в месяц. Одних купонов для честного заявления о достигнутых 20% недостаточно. Нужно учитывать доход фондов денежного рынка, рост цены фикс выпусков и результат ротаций. При этом с каждым месяцем желание дергаться и бесконечно наращивать риск становится все меньше. Видимо, взрослею. Неприятно, скучно, но полезно для портфеля.

🎯 Стратегия до конца года: сохраняю флоатеры на уровне 20-25% как защиту от медленного снижения ставки, цб сам не знает что дальше, идём за ставкой. Кэш из AKMM и новые купоны постепенно направляю в фиксированные выпуски с дюрацией 2-3 года на откатах или размещениях. Приоритет получают устойчивые эмитенты с понятным бизнесом в условиях военной экономики, приемлемым долгом и нормальной ликвидностью, хотя последнее условно, моей долей можно закрыть любую позицию. Часть ликвидности оставляю для первичных размещений: купил размес, бумага выросла на 2-4%, зафиксировал, вернул деньги в фонд и жду следующую возможность, это для внутреннего спеулянта, иногда он помогает увеличить результат или уничтожает прибыль 🫣

📊 Осень обещает быть тревожной. Зачатки будущей драмы уже видны в новостях и тг-каналах, поэтому ликвидность сейчас является опционом на хорошие цены которые я жду. Купоны продолжаю реинвестировать. Часть денежного потока направляю на покупку физического золота, это способ сохранить результат вне цифрового контура. Задача в итоге не в том, чтобы любой ценой нарисовать 20%, а в том, чтобы получить эту доходность без превращения портфеля в ведро с горящими красным облигациями.

$SOLT002P02 $BSTR003P02 $AKMC $AKMM 

📊 Полугодие в цифрах

Быстроденьги отчитались по РСБУ за 6 месяцев 2026:

• •

  чистый процентный доход до резервов 7 млрд (+43% г/г)

• •

  после резервов 2,3 млрд (+183%)

• •

  общие и админрасходы 2,3 млрд (+51%)

• •

  прочие доходы 1,3 млрд

• •

  чистая прибыль 0,68 млрд (+65%)

Прибыль LTM разогналась до 1,52 млрд против 1,26 млрд по итогам 2025 года. ROE за прошлый год был 50%, в первом квартале 2026 в годовом выражении 38%.

Доля рынка по объёму выдачи около 1,2%, за 12 месяцев к 01.04.2026 выдачи прибавили 31%, и на МФК приходится порядка 40% выдачи всей группы Eqvanta. В первом квартале три четверти выдачи шло уже через длинные кредитные линии с короткими траншами.

🧮 Портфель развернулся вниз

Портфель микрозаймов 15,6 млрд, минус 2% с конца года. Чистый портфель 5,4 млрд, минус 11%. Доля резерва выросла с 62% до 66%.

Операционный поток 1,3 млрд. Погасили 200 млн финансового долга и накопили 2,5 млрд кэша. Чистый долг сжался до 1,4 млрд, ЧД/капитал 0,4х, ЧД/EBITDA 0,5х против 1,3х на конец 2025. Чистый портфель покрывает чистый долг в 3,9 раза.

С 1 октября вступают количественные ограничения на дорогие займы, плюс снижается предельная переплата. Компания заранее притормозила выдачи и села на деньги. Для держателя долга это ровно то, что нужно)

⚠️ Что не видно в самой отчётности

Заглянул в июльский релиз Эксперт РА, там вещи поинтереснее:

• •

  крупнейший кредитный риск (гарантийный депозит в банке с рейтингом BB+) вырос с 12% до 100% регулятивного капитала за год

• •

  МФК поручилась по двум выпускам облигаций ПКО Финэква и по банковским кредитам других МФО группы

• •

  покрытие процентными доходами резервов и опекса 98%, минимальный уровень по бенчмаркам агентства

• •

  NPL90+ 51,7% на 01.04.2026 против 49,6% на начало года

• •

  коэффициент текущей ликвидности упал со 199% до 130%

• •

  НМФК1 17,4% при регуляторном минимуме 6%

Отсюда и расхождение по долгу: агентство считает Долг/EBITDA 1,5х, потому что зачитывает выданные поручительства как долг.

Отдельно поправлю то, что гуляет по каналам. Рейтинг в июле 2026 подтвердили на BB со стабильным прогнозом, а не повысили. Повышение с BB- было годом раньше, 10 июля 2025.

💰 Интересные выпуски на рынке

На 01.04.2026 облигации давали 33% пассивов, ещё 40% это собственный капитал.

• •

  $BSTR003P01 (003Р-01): цена 106,2%, 26,4% к погашению в июне 2029, купон 27% ежемесячно. Но 7 июля 2027 колл-опцион!

• •

  $BSTR003P02 (003Р-02): цена 102,8%, 23,2% к погашению в апреле 2030, купон 22,25%

• •

  $BSTR003P03 (003Р-03): цена 100,5%, 23,2% к погашению в июне 2030, купон 21,25%. Размещение закрыли 30 июля на 500 млн

• •

  $BSTR002P08 (002Р-08): цена 101,7%, 22,3% к пут-оферте в сентябре 2027, купон 22%

• •

  $BSTR002P07 (002Р-07): 19 августа пут-оферта, и 3 августа эмитент объявил ставку следующих купонов 19% против нынешних 23%

Компания планомерно удешевляет старый долг вслед за ключевой, а свежие выпуски продаёт под 21-22%. При ключевой 14% спред в 8-9 пунктов за эмитента с половиной портфеля в NPL90+ это адекватная плата за риск, но подарком уже не назовёшь.

Почему я сижу в коротких бумагах

Держу короткие фиксы и не лезу в 2029-2030 годы. Не из-за отчётности, она бодрая, а из-за регуляторного цикла: лимит на количество дорогих займов и снижение переплаты бьют ровно по той марже, которая сейчас даёт 28% прибыли на рубль чистого портфеля. Кэш на балансе и низкая нагрузка закрывают ближайшие пару лет. Дальше буду смотреть по факту, а не по прогнозному плану менеджмента.

Как считаете, МФО переживут октябрьские ограничения без потерь для держателей облигаций? 🤔

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Продолжаю понемногу пополнять облигационную часть портфеля. Не стараюсь найти одну идеальную бумагу. Мне гораздо ближе собрать портфель, где каждый выпуск выполняет свою задачу. Одни дают стабильность, другие повышают доходность, третьи помогают диверсифицировать риски.

🍀 $RU000A10F0W2 АйДи Коллект 001Р-08    🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➖    🔸 Ставка купона: 20,25 %    🔸 Количество выплат в год: 12    🔸 Срок: 3,8 года    🔸 Оферта:  07.10.2027    🔸 Амортизация c 15.10.2028    🔸 Сектор: Финансы

✔️ Почему взяла

🔸 Заинтересовала высокая фиксированная доходность с ежемесячными выплатами.

✔️ Стратегия

🔸 Доля небольшая, так как понимаю, что риск здесь выше среднего. 🔸 Пока ориентируюсь на удержание до оферты, а дальше буду смотреть на новые условия.

✔️ Нюансы

🔸 После оферты условия могут измениться. 🔸 С 2028 года начнется амортизация, поэтому номинал будут возвращать постепенно.

✔️ Риски

🔸 Рейтинг не самый высокий, поэтому внимательно слежу за финансовым состоянием эмитента. 🔸 Для меня подобные бумаги подходят только небольшой долей портфеля.

🍀 $RU000A10F108 Акрон БО-002Р-03    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️    🔸 Ставка купона: 7,85 %    🔸 Валюта: CNY    🔸 Выплат в год: 12    🔸 Срок: 3,3 года    🔸 Амортизация c 14.04.2029    🔸 Сектор: Хим.пром

✔️ Почему взяла

🔸 Хотела добавить в портфель качественную валютную облигацию. 🔸 Компания сильная, рейтинг максимальный, поэтому чувствую себя спокойно.

✔️ Стратегия

🔸 Рассматриваю как долгосрочную валютную часть портфеля. 🔸 Для меня это еще и способ диверсифицировать валютные риски.

✔️ Нюансы

🔸 Есть амортизация ближе к погашению.

✔️ Риски

🔸 Если рубль будет укрепляться, рублевая доходность окажется ниже ожиданий.

🍀 $RU000A10F470 ТрансКонтейнер П02-03    🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️➖    🔸 Ставка купона: 16,5%    🔸 Выплат в год: 12    🔸 Срок: 2,8 года    🔸 Сектор: Транспорт

✔️ Почему взяла

🔸 Сочетание надежности и понятной фикс. доходности. 🔸 Нет оферты и амортизации, поэтому выпуск достаточно простой.

✔️ Стратегия

🔸 Планирую держать возможно до погашения. 🔸 Такие бумаги постепенно становятся основой моего облигационного портфеля.

✔️ Нюансы

🔸 Доходность известна заранее, если не продавать бумагу раньше срока.

✔️ Риски

🔸 Если ставки снова вырастут, цена облигации может временно снизиться. Для меня это не критично, так как покупаю не для спекуляций.

🍀 $RU000A10F4Z7 МФК Быстроденьги 003Р-02    🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️➖    🔸 Ставка купона: 22,25 %    🔸 Выплат в год: 12    🔸 Срок: 3,8 года    🔸 Оферта:  27.04.2028    🔸 Амортизация c 22.05.2029    🔸 Квал: ➕    🔸 Сектор: МФО

✔️ Почему взяла

🔸 Высокодоходная облигация с ежемесячными купонами. 🔸 Добавила совсем небольшой долей для увеличения общей доходности портфеля.

✔️ Стратегия

🔸 Держу такие бумаги только в ограниченном объеме. 🔸 До оферты планирую наблюдать за отчетностью компании.

✔️ Нюансы

🔸 Есть оферта и амортизация. 🔸 Бумага только для квалифицированных инвесторов.

✔️ Риски

🔸 Понимаю, что высокая доходность всегда означает более высокий риск. 🔸 Поэтому подобные выпуски никогда не занимают у меня большую часть портфеля.

🍀 $RU000A10F6G2 Первое кол.бюро НАО 001Р-11    🔸 Рейтинг: 🅰️➖    🔸 Тип купона: Плавающий    🔸 Ставка купона: ΣКС + 3,5%    🔸 Выплат в год: 12    🔸 Срок: 3 года    🔸 Амортизация c 29.01.2029    🔸 Квал: ➕    🔸 Сектор: Финансы прочие

✔️ Почему взяла

🔸 Захотелось добавить облигацию с плавающим купоном. 🔸 Сейчас формула КС + 3,5% выглядит для меня интересно.

✔️ Стратегия

🔸 Покупала как защиту на случай, если высокие ставки сохранятся дольше ожиданий. 🔸 Такие выпуски хорошо дополняют облигации с фиксированным купоном.

✔️ Нюансы

🔸 Размер купонов будет меняться вместе с ключевой ставкой. 🔸 Есть амортизация ближе к погашению.

✔️ Риски

🔸 Если ключевая ставка продолжит снижаться, купон тоже станет меньше. 🔸 Поэтому не делаю ставку только на флоатеры.

Не ИИР $PKLBP11 $BSTR003P02 $TKNTP0203 $AKRNBO02P03 $IDCO001P08 

🏭 Кто эмитент: МФК Быстроденьги - 100% дочерняя компания АО «Экванта». Выдаёт необеспеченные дистанционные займы «до зарплаты» и на несколько месяцев. ГК Eqvanta занимает 5-е место по выдачам МФО за 2025 год. Госфактора нет, ключевой риск - качество розничного портфеля.

📌 Параметры размещения: выпуск 500 млн, только для квалифицированных инвесторов. Купон 20-21,25%, выплаты раз в 30 дней. Амортизация начнётся с 34-го месяца, а право досрочно погасить выпуск настает через два года.

📊 Финансы и качество портфеля: В группе Экванта за 2025 год доходы выросли до 37,96 млрд, +45%; резерв под потери - до 22,85 млрд, +45%; чистая прибыль - до 2,30 млрд, +51%. Операционный денежный поток остался отрицательным - 0,64 млрд: расширение портфеля финансируется долгом. У Быстроденьги в 1 кв. 2026 процентные доходы +58% до 4,07 млрд, чистая прибыль +45% до 289 млн, капитал +10% до 3,18 млрд. Валовой портфель прибавил 8,4%, до 17,24 млрд, но резервы выросли на 11,8%, до 11,07 млрд. Резервы уже 64,2% портфеля против 62,3% на конец 2025 года, чистый портфель прибавил лишь 2,8%. Рентабельность растёт, качество новых выдач не улучшается.

💰 Долг и ликвидность: Долг МФК за квартал почти не изменился - 4,05 млрд, денежные средства выросли с 813 млн до 1,36 млрд. На уровне группы долг за 2025 год вырос на 62%, до 9,61 млрд, быстрее капитала (+30%); прибыль до налога покрыла процентные расходы только в 1,8 раза. На срок до года приходится около 9,4 млрд контрактных выплат против 1,85 млрд денежных средств. Модель чувствительна к сборам и постоянному рефинансированию. Для МФО важнее резервы, капитал и доступ к деньгам, чем показатель чистого долга к прибыли.

🏦 Рейтинг и сектор: Эксперт РА - ruBB, стабильный, повышение с ruBB- произошло в июле 2025 года. Пересмотр ожидается не позднее июля 2026 года. С апреля предельная переплата по коротким займам снижена до 100% тела займа. С октября 2026 года ограничат число одновременно действующих дорогих займов, с апреля 2027 года введут правило «один заем в руки» при ПСК выше 100%. У Быстроденьги 57% выдач приходилось на займы «до зарплаты», поэтому давление на маржу и оборот прямое.

📉 Сентимент и потенциал роста тела: Спрос на бумаги эмитента есть. 003Р-02 с купоном 22,25%, размещённый 8 мая торгуется около 102,38%. Но 003Р-03 больше: 500 млн против 300 млн, а купон ниже на 1 п.п. Потенциал роста тела после размещения оцениваю в 1% при вероятности около 45%. Фон добавляет уныния на первичку.

💲Итоговое решение: ❌️ Не рекомендую участие осторожным инвесторам в текущей фазе рынка. В портфеле проекта уже есть Быстроденьги 003Р-01 около 4,4% с купоном 27%. Новый выпуск не улучшает купонный поток, но увеличивает концентрацию перед ужесточением регулирования. Премия к ключевой ставке достойная, но не компенсирует качество портфеля и зависимость от рефинансирования. Исключение - кто готов на риски но, не более 0,5%-1% портфеля и строго по 100% при финальном купоне 21,25%.

⏰ Сбор заявок и начало торгов: Размещение назначено на 1 июля 2026 года. Время сбора и дата начала вторичных торгов пока публично не раскрыты, ждём отдельного сообщения Мосбиржи. Я мимо.$BSTR003P01 $BSTR003P02 

📌На этой неделе погасилась уже третья юаневая облигация за этот год, можно подбить итоги, что нам приносит валютная диверсификация. Это была самая низкорейтинговая бумага из всех ¥-шек, взятая еще в 2023 под ЛДВ с самым большим на тот момент купоном 8 % (потом были и больше) - БДеньги-Ю01. 📌Эмитент в целом не подвел. Изначально платил ежемесячно в юанях. Однажды допустил техдефолт, но написал сам об этом в GB до раскрытия факта (деньги в ¥ переведены, но не дошли, повторный перевод), поэтому с бумагой прощаться не стала, повторных косяков не было. На какой-то момент выплату купонов перевели в рубли. Вот это уже хуже, но прописанные условия позволяют большинству эмитентов это делать. 📌Огромный минус – погашение прошло в рублях в абсолютно невыгодный по курсу момент. Буду сегодня спрашивать брокера, почему. 📌Итак, убыток по телу вследствие падения курса ¥ составил 12,33 %, его обнулили и слегка перевесили рублевые купоны. Ну и за счет купонов в ¥ прибыль в целом составила 12 с небольшим %, что для 3 лет – ничто. 📌Ищем плюсы: у меня был всего десяток бумаг; минус по телу пойдет в сальдирование; эмитент смог, по сравнению со списком павших; ну и опыт же). 📌Учитывая укрепление рубля и непредсказуемость курса на долгосроке, доход по всем валютным облигациям на данный момент непредсказуем. Кто бы в 2023 мог подумать, что так будет? 📌Уехала финалить учебный год). Общешкольный праздник/ подведение итогов и впереди лето для родителей в том числе. Пользуясь правом выходного дня, попиарю немного нашу науку и выложу весеннее фото из Президиума РАН, куда младшего приглашали недавно на награждение. $CNY $CRM6 $BSTR003P02 

📣 ВДО: высокие ставки и тотальное очищение 🌪️

💸 ВДО — сегмент для смелых: повышенный риск ради высокой доходности! 🤑

Кто сейчас на рынке? 🔎

профессиональные коллекторские агентства (ПКО) 👮‍♂️;

лизинговые компании 💼;

новые игроки — ломбарды 🏦.

💰 Доходность: сравнение с ОФЗ

При доходности ОФЗ (дюрация ~2 года) — 13,7 %, купоны ВДО выглядят так:

B−: 26,5% 🟥;

B: 26% 🟧;

B+: 25% 🟨;

BB−: 23,5% 🟩;

BB: 23% 🟦;

BB+: 22,5% 🟪;

BBB−: 21,5% 🟫;

BBB: 20% 🟤;

BBB+: 19% 🟡.

⚠️ Что нас ждёт в этом году?

На горизонте — «тотальное очищение» сегмента! 💥

Это значит:

всплеск дефолтов 📉;

волна реструктуризаций 🔄;

основной удар — по эмитентам с рейтингом BB и ниже 😨.

🔎 Как отличить «качественные» ВДО от слишком рискованных?

Есть два ключевых параметра:

1️⃣ Финансовые критерии:

показатели не падают несколько периодов подряд (выручка, операционная и чистая прибыль) 📈;

ICR (покрытие процентов) ≥1 — прибыли хватает на обслуживание долга ✅;

долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) не на критическом уровне 🧮.

2️⃣ Открытость данных:

В эпоху роста дефолтов отсутствие информации = главный риск 🚫

Без данных невозможно оценить:

долговую нагрузку 🏋️‍♂️;

денежный поток 💸;

реальное финансовое положение 🕵️.

🏛️ Регуляторы и крупные игроки уже отрезают «скрытные» компании от капитала — ЦБ, биржа и инвесторы делают ставку на прозрачность! 🛡️

💡 Главный принцип сегодня:

Готовность эмитента добровольно раскрывать информацию — это новый стандарт. 📢

🗓️ Опыт 2025 года показал: компании из «информационной тени» часто выходят с новостью о дефолте… 😲

✅ Лучшая стратегия сейчас: умеренная доходность + максимальная прозрачность + стабильные финансы. 💎

Из последних ВДО, что брал, полипласт, Айди Коллект, быстроденьги.

$IDCO001P08 $POPLP02BO13 $BSTR003P02

🔥Фонд VDOR (Высокодоходные облигации). Покупать или нет?

Теперь можно лудоманить на "мусорных" бондах сразу оптом! Ренессанс Капитал почуяли тренд и решили дать народу то, что он хочет - чистый долговой азарт, упакованный в обёртку фонда.

💰О фонде

Фонд $VDOR от ООО "УК "РенКап" (ранее Ренессанс Капитал) начал торговаться 21 апреля 2026. Он стал 101-м БПИФом на Мосбирже и первым для самой управляющей компании.

👉Справка: По итогам 1 кв. 2026 рынок ВДО достиг 275 млрд ₽, за 2025 г. их было размещено более чем на 87 млрд. С ростом рынка возросли и кредитные риски: только за 2025-й объем дефолтов составил 26,5 млрд ₽.

📈Бенчмарк фонда: Индекс МосБиржи высокодоходных облигаций повышенного риска (RUCBHYTR). За прошедший год его доходность составила 29,2% с учетом дефолтов ряда эмитентов.

Среднегодовая доходность индекса с 2022 г. составляет 12.6% годовых, текущая доходность индекса к погашению – ок. 20%.

📊Состав фонда

Фонд инвестирует в облигации российских юрлиц с рейтингом от "B" до "A+".

📋Самый свежий опубликованный состав на сайте УК - от 29.04.2026. На указанную дату в фонде было лишь 15% облигаций, а остальные 85% - это КСУ (сделки РЕПО, по сути фонд денежного рынка).

Пока фонд ещё новый, управляющие не хотят двигать стоимость не очень ликвидных бумаг своими плитами на покупку. Запарковали деньги под ставку ЦБ и точечно докупают выпуски на первичке и на вторичке. В принципе, грамотный подход.

В фонде пока что 28 выпусков от 17 эмитентов. Крупнейшие доли среди ВДО занимают выпуски АйДи Коллект, Интел коллект, МФК Быстроденьги, ЛК Адванстрак и ПКО "Финэква". Упор сделан на МФОшки. $IDCO001P08 $IDCO001P07 $BSTR003P02

Ещё есть лизинги (МСБ Лизинг, ЭкономЛизинг), застройщик ТД РКС, БиоВитрум.

Лимит на 1 эмитента — 3% от СЧА. На 30 апреля СЧА была 552 млн ₽, сейчас думаю уже заметно больше.

⚙️Параметры фонда

● ISIN: RU000A10EQZ3 ● УК: РенКап ● Тип активов: высокодоходные облигации РФ ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~1020 ₽ ● Комиссия фонда (TER): 1,1% ● Фонд для всех

Ближайший конкурент — фонд $BCSB «БКС – Облигации повышенной доходности» с комиссией 1,35% (чуть выше VDOR). В остальном они довольно похожи.

✅Плюсы фонда

● Диверсификация за 1000 ₽. Позволяет вкладываться в десятки идей ВДО сразу, что снижает риск одного конкретного эмитента. Причем стоит пай фонда всего как одна штучка ВДО.

● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.

● Доступность. Паи доступны для всех инвесторов, тогда как некоторые ВДО (например, МФК или коллекторов) можно купить лишь квалам.

● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных рискованных облигаций, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждой компании.

⛔️Минусы фонда

● Комиссия - до 1,1%. Для фонда на облигации не так уж мало. С другой стороны, с учетом потенциальной доходности в 18-20% на горизонте года, выглядит вполне адекватно.

● Отсутствие денежного потока. Все купоны реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от облигаций инвестор получать не будет. В то время как инвесторы в отдельные ВДО радуются регулярным выплатам (ну или дефолтам, такое тоже случается).

🤔Резюме от меня

Фонд ещё в стадии активного формирования. С учетом того, как сейчас штормит 3-й эшелон на долговом рынке, купить ВДО "пачкой" через фонд и дрыхнуть спокойно — вероятно, не такая плохая идея.

Главный плюс в том, что он обеспечивает хорошую диверсификацию по сомнительным бондам, брать некоторые из которых напрямую реально стремно. Но хвалить управляющих пока рано, потому что истории у БПИФа ещё нет.

💼Я бы сказал, как минимум любопытно. Смотрится как разумный выбор для инвесторов, ищущих высокую доходность в портфель с УЖЕ существующей базой из консервативных активов. У меня как раз такой портфель, поэтому я присматриваюсь.

🔔Подписывайтесь!❤️

Всем привет 👋 Как и писал ранее добрался к выплатам купонами по облигациям до 100 тыс. руб/мес. 🎯Следующая цель чистыми за вычетом налогов добраться до 100 тыс. руб. Из последних сделок продал подросший на 1% Айди Коллект 1р-08, т.к. на эмитента было более 3%, продолжаю держать 1р-7 выпуск. Переложился в быстроденьги 3р-2. Планирую долю также до 3%. Не буду грузить показателями, можете почитать обзор отчетности, добра этого полно, эмитенты по моей оценке живые. Также на купоны докупаю ОФЗ 252, 253. На проливе взял энергонику 1р-6 по 1014 на на безопасную долю 0,5%, да есть вопросы к отчетности, но думаю все паника, пациент больше жив чем мертв😁 $IDCO001P08 $IDCO001P07 $BSTR003P02 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26252

$BSTR003P02 Из заявки на 800 тысяч налили только 8%. Как жаль…

🏦 Кто эмитент: МФК Быстроденьги - крупная МФО в периметре Экванта. Бизнес - выдача займов физлицам, включая краткосрочные займы, рассрочки и займы под ПТС. Денежный поток строится на высокой доходности портфеля, но сектор сам по себе рискованный: резервы, просрочка, стоимость фондирования и регулирование ЦБ здесь важнее бренда.

📌 Параметры размещения: фиксированный купон 22,25% годовых Выплаты: раз в 30 дней. Срок: 4 года, 1 440 дней. Call-опцион: через 2 года Номинал: 1 000 руб. Размещение: закрытая подписка для квалифицированных инвесторов Амортизация: с 37 по 47 купоны по 8,33%, в 48 купон - 8,37%

📊 Финансы и динамика: за 1 квартал 2026 картина сильная. Активы выросли с 7,36 до 7,99 млрд руб., +8,7% к концу 2025. Деньги выросли с 813 млн до 1,36 млрд руб., +67,4%. Капитал вырос с 2,89 до 3,18 млрд руб., +10%. Чистая прибыль за 1 квартал - 289,5 млн руб. против 200,1 млн руб. годом ранее, +44,7%. Процентные доходы выросли с 2,57 до 4,07 млрд руб., +58,1%. Процентные расходы выросли умереннее - с 159,3 до 179,8 млн руб., +12,9%. Но резервы под ожидаемые кредитные убытки выросли с 1,91 до 2,98 млрд руб., +56,2%. Комментарий: бизнес растет быстро, прибыльность сохраняется, ликвидность на отчетную дату комфортная. Но рост резервов почти повторяет рост процентных доходов - это главный маркер риска в модели #микрофинансы.

💰 Долг и покрытие: финансовые обязательства МФК на 31.03.2026 - 4,05 млрд руб. Капитал - 3,18 млрд руб. Финансовые обязательства / капитал - около 1,27x. Для МФО это не выглядит перегрето. На уровне группы Экванта портфель займов растет: валовой портфель за 2025 увеличился примерно с 25,9 до 37,7 млрд руб., +45,6%. Чистый портфель после резервов вырос с 8,63 до 13,07 млрд руб., +51,4%. Но качество портфеля остается ключевым вопросом: резервы на конец 2025 - около 24,6 млрд руб. против 37,7 млрд руб. валового портфеля. Это нормальная специфика МФО, но для облигационера означает, что запас прочности держится на скоринге, взыскании и способности компании постоянно фондировать новый портфель.

🏦 Рейтинги: ruBB от Эксперт РА, прогноз стабильный. Плюс в том, что рейтинг был повышен с ruBB-, то есть динамика кредитного качества пока скорее позитивная. Минус - уровень рейтинга все равно требует жесткого лимита позиции.

📉 Риски: главный - качество заемщиков и рост резервов. Второй риск - регулирование МФО: ограничения полной стоимости кредита и предельной переплаты могут давить на маржу + фондирование: сектор живет за счет дорогих денег, новый выпуск под 22,25% не бесплатен для эмитента. Ликвидность: закрытая подписка для квалифицированных инвесторов может ограничить широкий спрос на вторичке. Call через 2 года. Если ставки снизятся, эмитент может забрать бумагу, и длинный высокий купонный поток будет ограничен.

📈 Апсайд: у эмитента уже есть рыночный ориентир - предыдущий выпуск 003Р-01 с купоном 27%, который торговался с премией к номиналу. Но новый выпуск слабее по купону механически ждать такого же роста тела неправильно.

Базовый сценарий по новому выпуску - апсайд 1,5-3% после старта торгов. Оптимистичный сценарий - до 4%, если книга будет дефицитной и спрос на ежемесячные ВДО сохранится. Негативный сценарий - торговля около 100-101%, если рынок сочтет премию недостаточной для ruBB-МФО.

💲Итоговое решение по участию: ✅️ Рекомендую участие, но только малым объемом как ВДО-позицию. Рекомендованная доля в портфеле: до 0,5-0,7%. ⏰ Период сбора заявок и начало торгов: 08.05.2025 (Z0)

У меня уже есть RU000A10C3B3 и юаневый RU000A105N25. Сам участвую спекулятивно 0,5 или 1 млн еще не решил. После размеса сдам в стакан неквалам. Себе оставлю 60-100 шт.

$BSTR002P08 $BSTR002P07 $BSTR002P06  $BSTR003P02