БПИФ Ренкап Высокодоходные обл

16 октября 2026 на Мосбиржу вышел новый фонд РенКап: Облигации и Репо, пай на старте около 1000 руб., заявленные расходы до 1,05% в год. Еще один способ делегировать выбор бумаг, оферты и реинвестирование купонов. Посмотрим, что получаем за абонентскую плату

🏢 Кто эмитент: ROBL фонд с активным управлением. В презентации под капотом 35% ОФЗ, 45% корпоративных облигаций и 20% РЕПО, базовый отбор корпоративных бумаг от BBB+ по российской шкале. Купоны остаются внутри, доход на счет не выплачивается, для накопления удобно, для беспечной жизни на купоны нет, придется понемногу продавать паи. Но картинка долей 35/45/20 пока остается ориентиром из презентации, подтвержденного списка позиций, дюрации и доходности портфеля в раскрытии нет. На завершение формирования 14 октября СЧА составляла 25 млн. руб., собственной истории управления у ROBL пока нет

📈 Перспективы: если рыночные доходности снизятся, фиксы дадут апсайд тела, а управляющий сможет перекладываться между ОФЗ, корпоратами и РЕПО. Если дорогие деньги задержатся, длинные бумаги могут снова покраснеть, даже когда все купоны приходят вовремя. Без понимания целевой дюрации оценить глубину этих припадков котировок проблематично. Рейтинг BBB+ и слово «государственные» от рыночного шторма не защищают

📊 Для сравнения фонды SBRB - Сбер и AKMB - Альфа. Заявленные лимиты расходов: до 0,76% у SBRB, до 1,05% у ROBL и до 1,91% у AKMB. Новинке достаточно оправдать дополнительные 0,29 п.п. к SBRB, у Альфы задача дороже: 1,15 п.п. ежегодно при сопоставимом риске, за пять лет на растущем капитале комиссия успевает хорошо и с размахом пообедать. При этом дешевый фонд не всегда победитель: на 30.09.2026 за пять лет AKMB прибавил 76,24%, SBRB 68,71%, а за три года почти ничья: 48,37% против 48,67%. Это накопленный результат уже после расходов фонда, до налогов инвестора и брокерских издержек. ROBL пока сравнивать нечем, предлагаемый график бенчмарка в презентации пока лишь идея. У SBRB 37 объектов инвестирования и около 40% активов в пяти крупнейших позициях на конец сентября. У AKMB на 9 октября около 35% ОФЗ, но почти по 9% в ГТЛК и Сэтл Групп. Оба фонда управляются активно, оба требуют внимания к кредиту и концентрациям

🏦 Налоги: реинвестирование внутри каждого фонда откладывает НДФЛ до продажи паев. При владении конкретной пачкой паёв более трех лет возможна ЛДВ с лимитом вычета, ИИС живет по отдельным правилам, эксклюзивной налоговой магии ROBL не завезли

💲 Решение: ❌ Скорее не рекомендую покупать ROBL на старте, только потому что не доказана его эффективность, доверие к команде Ренессанса заслужено, но для накопления на 3-5 лет SBRB пока выглядит первым кандидатом по сочетанию расходов и доступных данных, AKMB требует доверия к управляющему и готовности платить больше за премиальный статус и люкс в формулировках.

Следующий шаг по ROBL: дождаться состава, дюрации, доли фиксов и флоатеров, оценить доходность после расходов и устойчивость спреда в стакане, в денежный резерв такой фонд пока не записываем. Ленивый инвестор платит, чтобы работал управляющий. Если отдыхать решат оба, пассивный доход достанется тому, кто выставляет счет за управление, может любители одноименной игры разгонят котировки?

Добавил в проект на 1% для наблюдения за перфомансом инструмента, подписывайтесь!

$ROBL $VDOR 

📌 В своем аналитическом бюллетене о трендах ЦБ прямо показывает, что апрель-май дали красивое снижение общего ИПЦ во многом за счет временных факторов: овощи, крепкий рубль, отдельные товарные компоненты. Но устойчивая инфляция снижается медленнее. Услуги, зарплаты, потребительский спрос и инфляционные ожидания остаются ключевыми источниками риска. Картина «ставка быстро вниз, срочно покупаем длинные фиксы» полыхает и рассыпается в пепел, рынок закладывает часть снижения ставки в короткий и средний участок кривой, а длинный конец ОФЗ требует премию за бюджетный и инфляционный риск. Этот сигнал я начал ловить ещё два месяца назад, наблюдая рваный, но устойчивый рост ОФЗ 29021 к точке моей безубыточности.

📊 Что важно для облигаций: экономика не сломана. Потребительский спрос живой, зарплаты растут, корпоративное кредитование оживает. Это поддерживает выручку компаний, но одновременно давит на маржу через ФОТ, аренду, логистику, тарифы и стоимость фондирования. Для слабых эмитентов это особенно важно. Рост выручки сам по себе больше не аргумент. Смотреть нужно опять на EBITDA, FCF, короткий долг, покрытие процентов и способность пройти 6-12 месяцев при ставке 14-16%. Высокий купон в ВДО часто маркер того, что эмитенту дорого и сложно рефинансироваться. Поэтому купон 24-27% без нормального покрытия процентов, понятного FCF и ликвидности - не инвестиционная идея, а кредитный риск в красивой упаковке.

🏦 Стратегия моего проекта остается прежней: ядро портфеля оставляю в качественных флоатерах и денежном рынке. Это защита от сценария, где ставка снижается медленнее, чем хочет рынок.Фиксированные выпуски беру выборочно: дюрация 1-3 года, вход около номинала, сильный кредит, понятная премия и шанс на апсайд тела после размещения. Длинные фиксы 4+ года - только как специдеи с распродаже на апсайдах (устарело). ВДО - только через фильтр и желательно через ротацию из перегретых бумаг, где цена уже 106-110%+, а апсайд тела в основном реализован. Резерв в денежном рынке/AKMM сохраняю 10% но надо доводить до 20%. В такой среде ликвидность - возможность докупить хорошие бумаги на проливах и, как мне кажется, скоро мы их увидим. Эксперимент с VDOR продолжается, часто через ротацию бумаг из портфеля, что уже есть в фонде. Валюта уходит в юаневую наличку.

🥇 Позиция по физическому золоту: большую часть купонного потока периодически вывожу в физическое золото в небольшие слитки 10-20 гр. Это не ставка на быстрый рост цены, а страховка от валютных, геополитических и инфляционных хвостовых рисков. Золото не заменяет флоатеры, облигации и денежный рынок, его роль сохранить часть результата портфеля вне брокерского/цифрового контура и рублевой процентной ставки.

Итог: аналитика ЦБ подтверждает базовую линию проекта, не гнаться за длинной дюрацией, не покупать риск только ради купона, держать флоатеры и ликвидность, а ВДО брать только там, где кредитный риск реально оплачен, с готовностью быстро расстаться с бумагой, несмотря на потери.$GLDRUB $VDOR $AKMM $SU29021RMFS1 

$VDOR

VDOR запустили 16 апреля 2026 года. Первый в России БПИФ, который инвестирует именно в высокодоходные облигации. Взял сразу и вот первые результаты.

Смотрите, как $VDOR себя показал в мае рядом с другими инструментами:

$AKMM (денежный рынок Альфы): +1,03% $VDOR (ВДО РенКап): +0,98% $AKMB (управляемые облигации Альфы): +0,12%

Май бы месяц формирования фонда, а именно месяцем покупки облигаций! В дальнейшем уверен фонд уверенно обгонит денежный рынок.

Почему вообще фонд, а не сам. Я сам отбираю ВДО в портфель и знаю, сколько это стоит времени. Отчётность, рейтинги, оферты, мониторинг новостей по каждому эмитенту. С фондом этого нет: всё делают управляющие. 26 эмитентов, доля каждого не больше 3%. Один дефолт портфель не убьёт.

Что внутри на конец мая:

Средневзвешенная доходность к погашению: 24,5% годовых Дюрация: 1,29 года Срок до погашения: 2,82 года Пай вырос с 1 000 до 1 018 руб. за полтора месяца СЧА фонда: 1 083,93 млн руб. Комиссия: 1,1% годовых

Топ эмитентов: Интел Коллект, ТД РКС, МФК Лайм-Займ, Быстроденьги, АйДи Коллект, Джой Мани, Хромос Инжиниринг и другие.

Честно про риски. ВДО: это не ОФЗ. Здесь реальный шанс дефолта у эмитентов. Если экономика начнёт сыпаться, фонд это почувствует. Комиссия 1,1% тоже съедает кусок, но зато нет головной боли при выборе облигаций - все делают управляющие. А управляющие у фонда очено опытные)

Сам держу фонд, результатами доволен)

Знали, что в России теперь есть БПИФ на ВДО?

Будете брать или предпочитаете отбирать облигации сами?