БПИФ Первая Корп облигации

Привет, мои дорогие инвесторы!

Смотрите, что происходит на рынке облигаций – на графике индекс гособлигаций RGBI, и он неплохо так снижается, начиная с августа месяца.   Когда падает RGBI, что это означает для рынка?   1️⃣ Государственные облигации ОФЗ становятся дешевле, их цены падают

2️⃣ Но параллельно со снижением цен растут и доходности таких облигаций (это всегда разнонаправленный процесс)

3️⃣ Снижение цен на облигации и рост их доходностей сигнализирует о том, что рынок ожидает сохранение жёсткой денежно-кредитной политики дольше, чем предполагалось. Если помните, после длительного цикла снижения ключевой ставки, на прошлом заседании ЦБ она была сохранена на уровне 14% впервые за 2,5 года! Т.е. это явный сигнал об ужесточении ДКП, а динамика RGBI подтверждает, что данный вектор будет сохраняться какое-то время.

4️⃣ Когда падают цены на облигации, это косвенно свидетельствует и о росте инфляционных рисков. Если посмотреть на исторический график индекса RGBI, то каждый раз, когда было его значительное падение, это всегда сопровождалось всплеском инфляции в экономике (2014 г., 2020 г., 2022 г., затяжной период 2023-2024 гг., см. долгосрочный график RGBI)

5️⃣ И ещё падение RGBI отражает увеличение предложения государственного долга. Минфин активно выпускает ОФЗ, причём в 2026 г. объём эмиссии гособлигаций был увеличен на 1 трлн. руб. — до 6,5 трлн. руб., а на 2027 год — на 2,3 трлн. руб. И всё это естественно тоже создаёт давление на цены ОФЗ.

И, кстати, динамику рынка облигаций очень хорошо показывают и фонды на облигации: AKMB, OBLG, SBRB.

Что всё это значит для инвестора?

✅Если облигации уже есть в вашем портфеле, то текущее снижение цен – это лишь временное снижение их стоимости (убытком это не является при условии, что вы оставляете бумаги до даты погашения).

☝️У меня в капитале ооочень много облигаций, это разные эмитенты, разные выпуски, разные типы купонной доходности, разные стратегии, и я их не продаю, потому что доходность уже давно зафиксирована, а портфели выстроены по определённой логике (все составы показываю в Клубе).

❗️Если же облигаций ещё нет в вашем портфеле, то падение RGBI – это отличный момент для покупки и для фиксации более высокой доходности на длительный срок, но покупать их нужно осторожно, с учётом условий, которые заложены в каждый облигационный выпуск, потому что именно там присутствуют скрытые риски.

Вывод

👍В целом, на нашем рынке сейчас очень актуальна именно консервативная стратегия, потому что рисков и так хватает, а извлекать доходность инвесторам нужно и делать это нужно регулярно, несмотря на сложившиеся условия.

Поэтому покупка облигаций – это актив на все времена, но важно учитывать условия и соблюдать определённые облигационные стратегии, чтобы ваш портфель оставался устойчивым и действительно генерировал вам прибыль.$RGBI $AKMB $SBRBE $RGBIF 

Рынок опять в возбужденном предвкушении прилета в Москву посланников Трампа - Виткоффа и Кушнера (под кодовыми псевдонимами "Витек" и "Зятек"). На новостях об очередном визите переговорщиков, вчера закрыли торговую неделю выше 2250 п. по индексу.

📈Валявшийся на дне $OZON неожиданно всем понадобился после слов Путина о том, что госзакупки на Дальнем Востоке разрешат проводить через маркетплейсы. На проливе мне удалось купить всего несколько акций, я подставлял тазики ниже 2200₽ (и многие крутили пальцем у виска), а тут вон как вышло.

Рубль продолжает слабеть, бензин продолжает быть дефицитным. В этом плане пока ничего нового.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

✈️$AFLT Аэрофлот - 14 лотов

Впервые за ЦЕЛЫЙ ГОД, с сентября 2025, докупил Аэрофлот😲

В 1п2026 чистая прибыль «Аэрофлота» по МСФО рухнула на 88,4% г/г, а по РСБУ убыток в 1,5 млрд против прибыли годом ранее. Расходы на топливо за полугодие выросли на 13%. На этом фоне котировки AFLT с пиков 2026 г. потеряли около 33%.

📉1 сентября после угроз Зеленского о небезопасности российского неба акции в моменте обвалились ещё на 5%, где я их и подобрал.

Глава компании на ВЭФ-2026 заявил о готовности рекомендовать дивы при положительном фин. результате по итогам года, но это не факт. У меня позиция мизерная, так что готов набирать ещё долго.

⚜️$PLZL Полюс - 5 акций

Увеличил позицию в Полюсе по цене ниже 1000 ₽. Акция на новостях об отказе от дивидендов до 2030 г. умудрилась сложиться аж на 50%, при том что бизнес хуже от этого не стал, даже наоборот. Считаю реакцию рынка чересчур эмоциональной (возможно, зря).

Впрочем, инвесторов понять можно. Кто его знает, что случится за эти 4 года - не исключено, что владельцы вообще решат сделать компанию частной и уйти с биржи, оставив минорам лишь мечту о золотых горах.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🔹SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 300 паев

🔹TMOS@ (Фонд на индекс от Т-Банка) - 800 паев

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~18,5К ₽.

ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГ:

📈На долговом рынке тоже "весело". После ЕвроТранса и Оил Ресурса, поплохело и нескольким другим эмитентам. Как я и говорил ещё 2 года назад, высокие ставки больно "жахнут" по всем закредитованным компаниям к 2026 году.

Купил ОФЗ-флоатеры и валютные бонды:

🇷🇺$OFZ-PD 29028 ОФЗ 29028, 10 шт.

Теперь у меня 60 бумаг данного выпуска. Сейчас торгуется по 94%, погашение в октябре 2039. Дальнейшее заметное снижение ставки под большим вопросом, поэтому я периодически докупаю ОФЗ-ПК ниже номинала.

🇷🇺$OFZ-PK 29031 ОФЗ 29031, 5 шт.

Новейшая ОФЗ-ПК, которая впервые вышла на аукцион Минфина 2 сентября. Погашение - в июле 2042 г. Купон привязан к срочной 3-хмесячной версии RUONIA, а при определении купонного дохода учитывается ежедневная капитализация. Торгуется ниже 93%.

🇬RU000A10F728 Газпром 3Р22 в CNY - 1 шт.

Начал 2 недели назад, и продолжаю докупать в портфель этот выпуск. Теперь в портфеле 4 шт. Юаневая облига от газового гиганта сейчас даёт доходность выше 9%, погашается в апреле 2030. Также у меня есть приличная позиция по аналогичному предыдущему выпуску 3Р20 с погашением на год раньше.

👉Основную позицию по валютным облигациям я набирал ранее, в диапазоне 70-78₽ за доллар, когда большинство посмеивалось над этой идеей.

Чтобы не выбирать отдельные корп. фиксы, ввалил ещё немного деньжат в бондо-фонд от УК Первая:

🔸$SBRBE (Фонд корп. облигаций от Сбера) - 300 паёв.

👉Итого на облиги и фонды облиг потратил ~32,5К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~51К ₽.

Как видите, на отскочившем рынке и слабеющем рубле фокус моего внимания сместился на облигации и валютные инструменты.

🤑Следующая закупка планируется 11.09.2026.

🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

Время подводить итоги мая по двум моим публичным портфелям, которые сейчас составляют порядка 11 млн.р. Напомню, что первый портфель - это ручное управление, где порядка 85% это облигации, из них порядка 50% ВДО, остальное инвестиционный сегмент. Второй портфель это пассивный фондовый портфель, который я начал набирать с середины апреля, то есть май это первый полноценный месяц, по которому мы подведем итоги. Этот пост про фондовый портфель.

На скринах вы видите состав портфеля и порядка 1% профита за месяц или 12% годовых. Не сильно много, однако очевидно, что мы недополучаем прибыль с зПИФов.

Их у меня 4 штуки:

РенталПро - по моему мнению лучший зпиф на РФ рынке с актуальной тематикой помещений - Датацентры. Сейчас строят три, из них сдадут / продадут 2 в 26 году. Каждый месяц приходят выплаты, увеличил в них позицию до 200к, за прошлый месяц получил выплату в размере 940р., что равняется 11,28%. Этот пиф должен показать доходность порядка 20% к концу года, также напомню, что у рентал про есть спец дивиденды в декабре. Сам пиф пока в минусе на 0,45% в рамках волатильности. Ниже РСП на 2+%

Парус Золя - фонд без кредитов, под золотое яблоко с ценой за метр 97 634р., до 30.07.2074. Тоже получил ежемесячную выплату в районе 10,5% годовых. Показывает минус 1,6% по позиции. Отклонение по РСП совсем небольшое, жду когда фонд устаканится и пойдет вверх

Парус Красноярск - на мой взгляд один из самых перспективных фондов Паруса, цена за м2 98 150р., 3 корпуса под 3 компании Ozon, WB, Сберлогистика. Фонд до 08.08.2074. Стоит практически по цене выкупа, получил выплату 11% годовых. Ниже РСП на 7%, по хорошему его еще нужно докупать

Парус Триумф - это единственный фонд, в котором я сомневаюсь, при покупке моя логика была связана с диверсификацией на торговую коммерческую недвижимость. Смущало, что сам формат ТЦ сейчас не популярен, бизнес съезжает и оффлайн проигрывает конкуренцию маркетплейсам. Однако коллеги из Саратова сообщили, что Триумф это самый главный ТЦ Саратова, в самом центре, без конкурентов, Цена за м2 104 298р., что для локации вполне неплохая стоимость с перспективой переоценки. Тем не менее показывает -2,46%, + получена выплата порядка 10,1% годовых. Также он ниже РСП практически на 4%, что вселяет оптимизм. Докупать его не буду, мб поменяю на новый зПИФ Паруса - Место встречи или оставлю как есть

Как вы видите зПИФы довольно тяжелые, они могут долго стоять на месте. Регуляторка предписывает осуществлять переоценку раз в полгода, нужно смотреть ПДУ каждого фонда по датам. Большинство моих фондов сравнительно новые, какие-то стартовали в декабре, другие в январе, тем не менее уже июнь - 6 месяц года и в ближайшее время можно ожидать переоценку. Инвестиции в зПИФы будут составлять порядка 15% от моего портфеля и результат будет видеть на сроке от года, поэтому ждемс

Также хотел написать про новый пиф Паруса Место встречи, УК обозначила старт торгов - это 5 июня, однако пока информации и полноценной презентации так и не появилось. Заходить на первичке не буду, скорей всего посмотрю, как выйдет фонд, также жду информацию по цифрам

Касаемо остальных облигационных фондов, то стараюсь делить консервативные фонды и ВДО 50%/50%

ВИМ Казначейский - фонд из ОФЗ, на мой взгляд нас ждет последняя волна роста ОФЗ через какое-то время, rgbi стоит на месте год с волнами волатильности вокруг одного диапазона, на обозначении цикла смягчения весной-летом прошлого года произошла ракета. Сейчас инфляция и ее ожидания довольно низкие, начинается овощной сезон, что еще сильней поддавит инфляцию и когда ставка станет ниже доходности ОФЗ должен произойти еще один скачок, но инвесторы сомневаются, как и я сам.

Ингосстрах Инфляционный - состоит в основном из ОФЗ Ин, трогать не буду, пусть лежит на всякий пожарный

УК Первая Корпоративные облигации - самый базовый корпоративный фонд облигаций с низкой комиссией и хорошей доходностью, увеличил позу до 400к, докуплю еще.

$XXXXXX $XTRIUMF $RU000A108UH0 $RU000A10CFM8 $SBRBE

Портфель фондов, новые покупки.

Продолжаю набирать новые пифы в фондовый портфель по 100 000р. И сегодня в списке 3 фонда облигаций и 1 фонд недвижимости.

По УК первая и Т я уже писал обзор, но еще раз вкратце:

УК Первая – Фонд Корпоративные облигации $SBRB в прошлом году показала одну из самых высоких доходностей, при этом комиссия составляет 0,76%, что по текущим меркам очень мало. Здесь активное управление, бенчмарк RUCBTRNS и для меня этот фонд золотая середина, поэтому я купил на 100к + добавил 100к от продажи фонда в публичном портфеле в Т, так как было бы логично иметь в одном портфеле облигации, а во втором уже фонды.

Т-Капитал – Облигации $TBRU - попали в топ-3 по доходности за 25 год, порядка 30%, однако комиссия здесь 1,599%. Фонды Т это отдельный котел ада, чего например стоит последний фонд недвижимости, НО именно облигации имеют также активное управление и результат показывают неплохой, поэтому купил на 100к, ждем хороших результатов. Также перекинул его из публичного портфеля в Т, так как там не должно быть фондов.

Альфа-Капитал Управляемые облигации $AKMB - такая же конская комиссия, как у Т, однако результаты еще лучше, этот фонд по итогам 2025 года занял первое место и почти 32% доходности. Здесь активное управление и фонд следует бенчмарку IFX-Cbonds.

Как вы видите в основном набираю фонды с активным управлением, но несколько индексных фондов у меня тоже есть, позже про них расскажу.

Ну и фонд Недвижимости "ПАРУС-ЗОЛЯ" RU000A10CFM8 - он вышел недавно, это существенный плюс, потому-что переоценки еще не было, также кредиты парус закроет во 2 квартале 26 года, их всего 10% от привлеченных средств, ну и дивиденды в районе 11,5%. При покупке пая прежде всего смотрю на кредитное плечо, стоимость покупки недвижимости, договор с арендатором и выплаты. По всем параметрам здесь все относительно хорошо, но есть нюансы - индексация с Золотым яблоком сильно ограничена, стоимость недвижимости выше среднего - 96 636 за м2, например в ПИФе ЛОГ Парус покупал по 39 820, за счет этого там случилась дикая переоценка СЧА. Но видимо сейчас таких цен уже нет, потому-что в среднем все склады идут от 80-90к за м2. Правда если посмотреть на новый ЗПИФ от Т, то ребята умудрились купить выше 110 000р. за м2., здесь конечно переоценку ждать довольно долго.

Это не эталонный ПИФ, но небольшую долю он займет, также скорее всего на неделе еще куплю Триумф, это самый большой ТЦ в Саратове, с 100% заполняемостью и этот ПИФ тоже НОВЫЙ. Напишу обзор позже.

По итогам месяца подсвечу все позиции в фондовом портфеле и какие результаты они показывают. @YZYfin

$RU000A10CFM8 $AKMB $SBRBE $TBRU

Изменения в портфеле.

Времени все меньше, смотреть отчетность 100500 компаний видится нереальным, поэтому все больше инвестиций в фонды. Которые, кстати говоря, показывают вполне себе неплохие результаты.

Поэтому докупил фонд Сбера $sbrb до цифры в 100к и купил фонд Т $tbru тоже на 100 000 рублей. Забавно, что несмотря на название "корпоративные облигации", оба фонда на 15% сидят в офз, на цикле снижения ставки это вполне адекватно. Рассчитываю здесь получить 20+% годовых, фонды уже колосятся и приносят прибыль.

Изначально много внимания уделял комиссиям фондов, но честно говоря здесь больше решает управление или индекс которому они следуют. Например в фонде T комиссия 1,59%, но за год у него одна из самых высоких доходностей в пифах. В конце концов, я все равно экономлю на налогооблагаемой базе купонов, можно сказать налоги = комиссия фонда. Главное, что здесь имеет значение это доходность.

Также прикупил ЛК Роделен БО 002P-05 $RU000A10EQD0 , Искал бонд с хорошей доходностью, который бы компенсировал низкие купоны моих консервативных бумаг. Лизинг чувствует себя плохо, однако показатели компании сносные ebitda +46% ofc +10%, debt/ebitda x5, icr 1,23. Чистая прибыль при этом в минусе, объясняется покупкой основных средств, судя по всему это инвестиции в коммерческую недвижимость, которую компания будет сдавать в аренду, я как инвестор вижу в этом существенный плюс, будет, что продать за долги. В общем подержу бумагу как минимум полгода, компании снизили рейтинг в октябре до BBB, но тем не менее она вполне себе устойчива.

Также поучаствовал в размещении Почты РФ на 100к, хотел больше, однако КД 17,15% и доходность примерно равна другим выпускам компании. Апсайда здесь скорей всего не будет, возможно на понижении ставки 20 апреля, бумага расторгуется.

Также планировал закинуть на первичку в АБЗ, однако в ВТБ как всегда произошел какой-то технический сбой, моя заявка не улетела, мб из-за впн. Мб это и к лучшему, посмотрел последнюю отчетность компании, она весьма посредственная, поэтому наверное так часто выходят выпуски в последнее время. На вторичке скорей всего куплю на свой минимальный бюджет по риск-менеджменту.

У меня было несколько бондов Самолета, один я продал - $RU000A109874 ГК Самолет БО-П15, по причине непонятной тряски в стакане и снижения стоимости облигаций. Есть версия, что выходят наследники, но полноценного объяснения никто не дал. Думаю, что с компанией ничего страшного не произойдет, но сократил бонды до минимальной риск-менеджмент позиции в 1,5% от портфеля с КД 26% ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 , за риски надо платить))).

Также я формирую новый публичный портфель фондов, которым я буду управлять на уровне макрособытий рынка и корректировать его примерно раз в квартал. Покажу свои позиции в будущих постах. @YZYfin

$TBRU $SBRBE $SMLT $RU000A0ZZZZ2

Текущие покупки в портфель.

Давно не докладывал о новых активах в портфеле. Из интересного, внезапно у меня появился фонд Сбера, но обо всем по порядку.

Брусника 002Р-06 - последняя отчетность Брусники мне сильно понравилась, возможно это лавры последнего вагона семейной ипотеки, но наконец из компании перестали выводить деньги, а для меня это главный поинт. Ранее собственник выводил средства различными способами, сейчас эта дыра пропала, также активно распродаются объекты в Москве, на конец 26 и середину 27 запланированы сдачи большинства проектов, это прежде всего Метроном, квартал Герцена купленный у Самолета, ну и в 27 много бизнеса типа Монса или квартал А. Выглядит так, что поток денег с эскроу-счетов будет уверенно поступать следующие пару лет. Купон почти 23% для А рейтинга это вполне неплохо.

ГК Самолет БО-П100 - здесь купон 26%, который выплачивается раз в полгода, стоимость ниже номинала. Идея в том, чтобы подержать до оферты 2 февраля 27 года с хорошей доходностью. Произойдет ли что-нибудь с Самолетом за это время? Вполне возможно, но компания активно продает земельные участки, плюс отчитывается о выдаче ключей +20%. С обысками не приходят, уже хорошо, ну и здесь концепция 2big2fall/fail.

ПКО Финэква 001Р-02 - 23%КД на 2,5 года меня устраивает, группа Eqvanta выглядит довольно устойчиво.

Первая - Фонд корпоративные облигации - комиссия за управление 0,78% в год, доходность за последний год почти 25%. Писал давно пост про плюсы фондов, напомню, что фонды не платят налоги с купонов, также здесь широкая диверсификация, ну и не нужно всем этим управлять. Меня устроит доходность выше 20% при отсутствие необходимости тратить свое время на отслеживание отчетов эмитентов.У меня уже порядка 40 бондов и следить за всем этим нереально, поэтому буду еще докупать фонды, они отлично диверсифицируют портфель и дают свободное время для других инвестиций.

В следующем месяце докуплю еще несколько фондов, единственное, что меня здесь не особенно устраивает - это отсутствие ежемесячного купона, приятно чувствовать флоу каждый месяц, здесь же просто увеличивается тело ПИФа, но почему бы и нет, на 5-10% портфеля пусть лежат.

$SBRBE $FINEKVA1P02 $BRUSBO02P06 $GKSMBOP11

$SBRBE 0,07% за неделю..... это круто! Такое ощущение, что все эти пифы накручивают статистику. А реально на выходе пфффы