Полюс ЗО28-Д

Пока мчим на метеоре, пришла грустная весть про Полюс. приехали... Компания информирует, что после тщательного анализа текущей рыночной конъюнктуры менеджмент намерен представить Совету директоров рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года в связи с тем, что до указанной даты Компания будет сфокусирована на реализации масштабных инвестиционных проектов, в том числе проектов роста.

Пока рекомендация, но еще минус 1 дивэмитент

Не знаю, прорежется ли связь на середине Онежского озера. Не ездите в носу, это ужасно).

$PLZL $PZLTPBO03 $PLZL01 

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎ПАО «Полюс» — крупнейшая в России золотодобывающая компания, одна из пяти ведущих мировых компаний по объёму добычи и минерально-сырьевой базы. Обладает одними из самых низких себестоимости производства в отрасли. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎16 марта 2026 года ПАО «Полюс» опубликовало консолидированную отчётность по МСФО за 2025 год. Некоторые ключевые показатели: ‎ ‎🔹Выручка составила $8,7 млрд, увеличившись на 19% по сравнению с 2024 годом. Рост обеспечен повышением средней цены реализации аффинированного золота. ‎🔹Скорректированный показатель EBITDA достиг $6,3 млрд (+12% год к году). Рентабельность EBITDA снизилась до 72,8% (в 2024 году — 77,3%). ‎🔹Чистая прибыль выросла на 18% и составила $3,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, что на 3% ниже уровня 2024 года. ‎🔹Чистый долг увеличился на 14% и достиг $7,1 млрд. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сохранилось на уровне 1,1x. ‎🔹Объём производства золота в аффинированном виде снизился на 16% и составил 2,53 млн тройских унций. Общий объём производства золота в сплавах (лигатурах) сократился на 13% — до 2,56 млн унций. ‎🔹Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года. Средняя цена реализации золота выросла на 45% и достигла примерно $3 358 за унцию. ‎🔹Капитальные затраты (CAPEX) выросли в 1,7 раза и составили $2,2 млрд. Рост связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях («Благодатное», «Наталка», «Куранах»), запуском новых проектов («Сухой Лог», «Чёртово Корыто»), программой технологической трансформации. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ААА ‎🔹Купон: до 8% в юанях ‎🔹Купонный период: ‎🔹Срок обращения: 7 лет ‎🔹Объем: 1 млрд. юаней. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: через 5 лет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 юаней / 11 500 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Классические "до 8% в юанях". ‎ ‎Сколько ни делаю выпусков, в основном данное предложение выпускают крупные компании. Практически у всех это заветные 8%, которые по итогу не все дают, но выходят с предложением именно таким. ‎ ‎Напишу так же: если верите в укрепление юаня по отношению к рублю, почему бы и нет, ведь это валютная диверсификация! ‎ ‎Однако лично я больше верю в доллар, чем в юань. Но если рассматриваете данную валюту как страховку, то лучше предложений, вероятно, не будет. А значит, на определенный процент взять можно, главное — не "котлетить". ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎ ‎$PLZL $PZLTPBO03 $PZLT10-BO-001P $PLZL01 $PZLTPBO06 

КапитанОчевидность

Обратите внимание на золото и золотодобытчиков. На фоне текущей геополитики золото сейчас выглядит интересно именно на коррекции, а Полюс и другие бумаги сектора уже стали заметно вкуснее по цене. Плюс можно присмотреться к долларовым облигациям: доллар пока слабый, но потенциал для его восстановления есть. Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а мои наблюдения и проф.взгляд на рынок 🧡 $PLZL $PLZL01

‎🌵Колючий обзор. Полюс ‎ ‎«Полюс» — российская золотодобывающая компания, крупнейший производитель золота в России. Входит в пятёрку ведущих мировых золотодобывающих компаний по объёму добычи и минерально-сырьевой базы. ‎ ‎📑 Отчет: ‎ ‎По итогам 2025 года ПАО «Полюс» (крупнейший золотодобытчик России) опубликовал ключевые производственные и финансовые результаты. Отчёт был представлен в марте 2026 года. ‎ ‎🔹Объём производства золота — 2 528,8 тыс. унций (около 78,6 тонны). Это на 16% меньше, чем в 2024 году. Снижение связано с плановым сокращением работ на Олимпиадинском и Благодатном месторождениях, где происходил переход на следующие очереди и этапы карьеров. ‎ ‎🔹Объём реализации золота — 2 535 тыс. унций, что на 18% ниже показателя 2024 года. ‎ ‎🔹Объём вскрышных работ — 189,465 тыс. м³, что на 31% больше, чем в 2024 году. Рекордный рост связан с активным переходом к следующим этапам разработки месторождений. ‎ ‎🔹Коэффициент извлечения — 84,6%, что на 0,4 п. п. выше, чем в предыдущем году. ‎Финансовые показатели ‎ ‎🔹Выручка — $8 723 млн, рост на 19% по сравнению с 2024 годом. Увеличение обусловлено ростом средней цены реализации аффинированного золота, которая компенсировала плановое снижение объёмов реализации. ‎ ‎🔹Скорректированный показатель EBITDA — $6 347 млн, рост на 12% год к году. Рентабельность по EBITDA составила 72,8% (против 77,3% в 2024 году). ‎ ‎🔹Капитальные затраты (Capex) — $2 180 млн, рост на 73% в годовом сопоставлении. Это рекордный уровень для компании. Основная часть средств направлена на развитие действующих и перспективных проектов, в первую очередь — на освоение месторождения Сухой Лог. ‎ ‎🔹Капитальные затраты по вскрышным работам составили $725 млн, что на 97% выше показателя 2024 года. ‎ ‎🔹Общие денежные затраты (TCC) — $739 на унцию, рост на 93% год к году. Увеличение связано с ростом налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), введением надбавки к нему при более высокой цене реализации золота. Нормализованный TCC (в первоначальных прогнозных макропараметрах) находится в рамках ранее озвученного диапазона $525–575 на унцию. ‎ ‎🔹Скорректированная чистая прибыль — $3 307 млн, снижение на 3% по сравнению с 2024 годом. ‎ ‎🔹Чистый долг увеличился на 13,9% год к году, до $7 099 млн. Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2025 года составило 1,1x ‎ ‎🕵️‍♂️  Что предлагают? ‎ ‎🔸Рейтинг: ААА ‎🔸Купон: не выше 8% юаней. ‎🔸Купонный период: 30 ‎🔸Срок обращения: 6 ‎🔸Объем: 1 млрд юаней ‎🔸Амортизация: нет ‎🔸Оферта: 3,2г ‎🔸Мин. Заявка: 1000 юаней / 12300р ‎🔸Для квал. инвесторов: нет ‎🔹Колючий рейтинг: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎По сути, всё просто: юаневый выпуск, нормальный валютный купон, особенно если верите в укрепление юаня и падение рубля к китайской валюте. У меня лично в портфеле нет валютных облигаций и пока не планирую. ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$PLZL $PLZL01-BO-001P $PLZL02-BO-001P $PLZL01 $PZLTPBO03 

⭐ На размещении юаневый Полюс ПБО-06

✅ Рейтинг - ruAAA Эксперт РА, ААА.ru НКР ✅ Купон (ориентир) - 8% ¥ ✅ Доходность - 8,3% ✅ Срок - 3,2 года ✅ Дюрация - 2,83 лет ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Сбор заявок - 22 апреля ✅ Тех. размещение - 27 апреля ✅ Объем выпуска - от 1 млрд. юаней ✅ Организаторы - Альфа, ВТБ, ГПБ, Т-Банк ✅ Номинал - 1000 ¥

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире. Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают 5 действующих рудников и ряд проектов в стадии строительства и развития.

Купон предыдущего выпуска в долларах ПБО-05 был зафиксирован на уровне 7,75%, сейчас выпуск торгуется по 101,2% с доходностью 7,72%.

На рынке полно бумаг ААА грейда с аналогичной доходностью, большого интереса в новом выпуске для себя не нахожу, но с купоном выше 7,75% небольшой спекулятивный интерес все же имеется.

Между сбором заявок и тех. размещением 5 дней, если ожидаете роста курса валют, то лучше купить юани заранее.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 8%: 5-/5 🔸с купоном 7,75%: 4/5 🔸с купоном 7,5%: 4-/5

$PLZL $PZLTPBO06 $PLZL01 $PZLTPBO05 

⚜️Новые облигации: Полюс ПБО-06 в CNY

На днях Полюс успешно разместил бонды с привязкой к доллару, ставшие первым за долгое время валютным выпуском. И сразу же анонсировал новые облигации - уже в "дружественных" нам китайских юанях. Чтобы у инвесторов был выбор, в чем именно застраховаться от потенциальной девальвации!

Поскольку рубль всё ещё крепок, сейчас по-прежнему хорошая возможность рассмотреть надежные валютные бумаги для диверсификации портфеля. Сбор заявок завершится 22 апреля, выпуск будет доступен всем.

👑Эмитент: ПАО «Полюс»

⚜️Полюс - российская золотодобывающая компания, одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота. Топ-3 по запасам золота в мире, при этом себестоимость его производства - одна из самых низких.

По итогам 2025 г. Полюс входит в топ-15% самых эффективных производств золота в мире по показателю общих денежных затрат (total cash cost, TCC).

⛏️Глобальный инвест-проект "Полюса" — месторождение Сухой Лог в Иркутской обл. Его запуск позволит значительно нарастить объем добычи.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA от Эксперт РА и ААА от НКР - наивысший.

💼В обращении 6 выпусков: 1 выпуск в рублях, 3 в долларах, 1 в юанях и ещё 1 - с привязкой к цене золота. В своем портфеле я уже много лет держу акции Полюса и выпуск Полюс Б1Р2 в CNY.

📊Результаты по МСФО за 2025:

🔼Выручка: 713 млрд ₽ (+2,6% г/г). В долларах выручка составила $8,7 млрд, увеличившись на 19% г/г. Рост обеспечен повышением средней цены реализации аффинированного золота.

👉Скорр. EBITDA: 518 млрд ₽ (-3,9% г/г). В долларах достигла $6,3 млрд (+12% г/г). Рентабельность EBITDA немного снизилась до 72,8% (в 2024 году — 77,3%), но всё равно - впечатляющая!

🔼Чистая прибыль: 314 млрд ₽ (+2,7% г/г). В долларах выросла на 18% до $3,8 млрд, но скорр. чистая прибыль — $3,3 млрд, что на 3% ниже 2024 года.

💰Собств. капитал: 272 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза за год). Активы увеличились на 8,6% до 1,25 трлн ₽. На счетах и депозитах 234 млрд ₽ кэша (-8% г/г).

✅Кредиты и займы: 784 млрд ₽ (-10% за год). В долларовом эквиваленте чистый долг достиг $7,1 млрд (+14% за год). Показатель ЧД / EBITDA сохранился на уровне 1,1x - более чем комфортно.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ¥ ● Объем: от 1 млрд ¥ ● Ориентир купона: до 8% (YTM до 8,29%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 6 лет (2160 дней) ❗️ Оферта: пут через 3,2 года ● Амортизация: нет ● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА и НКР

👉Расчеты по выбору инвестора: в китайских юанях или в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 22 апреля, размещение - 27 апреля 2026.

🤔Резюме:

⚜️Итак, Полюс размещает локальные юаневые бонды объемом от 1 млрд ¥ на 6 лет с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и с офертой через 3,2 года.

✅Известный эмитент. Крупнейшая золотодобывающая компания РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА. К тому же, на рынке сейчас не много новых валютных выпусков.

✅Крепкое фин. здоровье. У Полюса сильный кредитный профиль: высокий уровень рентабельности, стабильный положительный свободный денежный поток, а также низкая долговая нагрузка - чистый долг/EBITDA на уровне 1,1х.

⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: качественный юаневый выпуск от надежного эмитента. Подойдет тем, кто хочет защититься от валютных рисков, что особенно актуально с учетом 5% укрепления рубля с начала апреля. Кредитный профиль Полюса выглядит сильным на фоне сохраняющихся высоких цен на золото, ожиданий ослабления рубля и планов по удвоению объемов производства к 2030 г.

Ориентир купона 8% для эмитента с рейтингом ААА довольно привлекателен (премия к ОФЗ 29 CNY – более 225 б.п.). При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку. У меня есть и акции PLZL, и предыдущий юаневый выпуск. Не ИИР, но лично я к новому тоже присмотрюсь.

🔔Подписывайтесь!❤️

$PLZL $PZLTPBO05 $PZLTPBO04 $PLZL01 $CNY

Полюс выпускает юаневые бонды под 8%: что нужно знать инвестору

🧐 Пока одни гадают, куда пойдёт рубль, другие — фиксируют доходность в валюте, не теряя драгоценное время. Тем более, что валютная пара CNY/RUB снизилась уже в район 11+ руб., и это ещё одна прекрасная возможность пополнить свой портфель качественными валютными инструментами. И, как нельзя кстати, хорошо нам известный Полюс ( $PLZL), крупнейший золотодобытчик России, уже анонсировал новый выпуск квазивалютных облигаций, на сей раз в юанях, и сбор заявок продлится вплоть до 22 апреля (т.е. до среды).

Напомню, недавно у Полюса уже был успешный долларовый выпуск с расчётами в рублях, в котором я принял участие на 450 тыс. руб., теперь на очереди — подобный вариант в юанях.

А зачем вообще связываться с юанем?

🤔 Вопрос совершенно резонный. И в качестве ответа на этот вопрос мысли у меня следующие:

1️⃣ Первое — хедж валютных рисков. С мартовских минимумов рубль укрепился к юаню более чем на 10%, торгуясь сейчас чуть выше 11 руб). Но долго ли продлится эта крепость? Я очень сомневаюсь.

Девальвационный сценарий на 2026 год никто не отменял, тем более федеральный бюджет продолжает трещать по швам, а к возвращению бюджетного правила вдруг резко надумали возвращаться, после критики президента отрицательных темпов роста российской экономики. В общем, получить фиксированный доход в валюте, которая потенциально будет расти к рублю, — как будто вполне себе разумная страховка.

2️⃣ Второе — реальная доходность. Инфляция в Китае — около 2-3%. Таким образом, при купоне 8% ваша реальная доходность составит 5-6%. Для сравнения: рублёвые депозиты редко сейчас дают выше 14% номинально, и при нашей инфляции реальная доходность может оказаться не выше озвученных выше таргетов в рублёвом выражении. А по факту ещё и ниже.

3️⃣ Третье — диверсификация. Хранить все сбережения в рублях при текущей геополитике — так себе идея. Юаневые #облигации — это, конечно, тоже не панацея, но как часть портфеля, на мой взгляд, вполне себе рабочая идея.

📌 Параметры облигации:

▪️Дата завершения сбора книги заявок: 22 апреля 2026 года ▪️Объем выпуска: не менее ¥1 млрд (CNY) ▪️Номинал: ¥1000 (CNY) ▪️Срок обращения: 6 лет ▪️Ориентир по ставке купона: до 8,00% годовых (доходность - не выше 8,30%) ▪️Купонный период: 30 дней ▪️Оферта: ожидается через 3,2 года (оферта «пут» почти полный аналог погашения) ▪️Рейтинг эмитента: ruAAA, прогноз «стабильный» от Эксперт РА, рейтинг НКР ААА ru, прогноз «стабильный».

💙 И отдельно скажу про налоги, друзья. Если вы хотите получать купоны без потери 13-15% на налогах по этим купонам, тогда покупайте облигации (и эти, и любые другие) на ИИС-1 (тип Б) или на ИИС-3.

В таком случае вы абсолютно законно освобождаетесь от НДФЛ на весь купонный доход, и каждая копейка остаётся у вас на счёте и идёт в дальнейшую работу и реинвест!

Для долгосрочной стратегии это не просто хорошее решение — это, пожалуй, самое рациональное и грамотное решение.

👉 В общем, новый выпуск юаневых облигаций Полюса — это качественный инструмент для тех, кто хочет зафиксировать валютную доходность на 3 с лишним года с комфортным кредитным риском.

Сбор заявок уже начался и завершится 22 апреля 2026 года, поучаствовать можете через всех ведущих брокеров (в Сбере, БКС, Альфе и Т-Инвестициях точно видел эту возможность). Поэтому если у вас есть свободный кэш в юанях или же вы условно готовы купить китайскую валюту по текущему курсу (11+ руб.), этот новый выпуск бондов может стать достойной альтернативой валютному депозиту или замещайкам.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Любите облигации также, как люблю их я!

📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

$PLZL $PLZL01 $PLZL01 

⭐️ Разбор нового выпуска Полюс-ПБО-05 до 8,6% годовых в валюте. Что внутри?

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.

Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают 5 действующих рудников и ряд проектов в стадии строительства и развития.

📍 Параметры выпуска Полюс-ПБО-05:

• Рейтинг: ААА (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000$ • Минимальный размер участия: 85 000 ₽ • Объем: 100 млн $ • Срок обращения: 5 лет • Купон: не выше 8,25% годовых, доходность к погашению (YTM) — 8,6% • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: Put через 4 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу) • Квал: не требуется

• Сбор заявок: 10 апреля 2026 • Дата размещения: 15 апреля 2026

07 апреля 2026 года рейтинговое агентство НКР подтвердило рейтинг «Полюса» на уровне AAA (прогноз стабильный).

Обоснование: лидирующие позиции в отрасли, сильные метрики долговой нагрузки и рентабельности, а также высокий уровень корпоративного управления.

📍 Финансовые результаты по итогам 2025 года:

• Выручка — $8,7 млрд, увеличилась на 19%. Рост обусловлен увеличением средней цены реализации аффинированного золота • Скорректированный показатель EBITDA — $6,3 млрд, увеличился на 12% • Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, снизилась на 3% к 2024 году. • Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года

• Капитальные затраты — $2,2 млрд, выросли в 1,7 раза. Рост вложений связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях (Благодатное, Наталка, Куранах) и запуском новых (Сухой Лог, Чертово Корыто)

• Чистый долг — $7,1 млрд, что на 14% больше показателя на конец предыдущего года • Чистый Долг/EBITDA скорр. – 1,1х

📍 Сейчас у компании в обращении пять выпусков облигаций: Самый крупный — рублёвый биржевой на 20 млрд. Ещё есть «золотые» бонды на 15 млрд рублей, выпуск в юанях на 4,6 млрд, а также два инструмента, привязанных к доллару: один на $150 млн (с расчётами в рублях) и замещающие бонды на $450,8 млн.

• ПОЛЮС ПБО-04 $RU000A108L81 Доходность: 7,37%, Купон: 6,20%. Текущая доходность: 6,35% на 3 года 1 месяц

• Полюс ЗО28-Д $RU000A108P79 Доходность: 8,06%, Купон: 3,25%. Текущая доходность: 3,57% на 2 года 6 месяцев

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Газпром Капитал БО-003Р-18 $RU000A10E9Y0 (8,02%) ААА на 4 года 10 месяцев • ВЭБ РФ ПБО-002Р-54В $RU000A10CTX6 (8,26%) ААА на 4 года 4 месяца • НОВАТЭК 001P-04 $RU000A10BV55 (7,91%) ААА на 4 года 1 месяц • Газпром Капитал ЗО30-1-Д $RU000A105SG2 (8,53%) ААА на 3 года 10 месяцев • НОВАТЭК оббП05 $RU000A10C9Y2 (8,28%) ААА на 3 года 9 месяцев • Совкомфлот 001Р-02 $RU000A10DJV9 (8,26%) ААА на 3 года 6 месяцев • Норильский Никель БО-001Р-14-USD $RU000A10CRC4 (8,08%) ААА на 3 года 4 месяца

Что по итогу: Годовой отчёт подтверждает: компания остаётся надёжной, даже когда активно инвестирует. По сути, сегодняшний этап — это фундамент для будущего, где главная роль отведена Сухому Логу. Если крупные стройки пойдут по графику, в следующие годы компания сможет выйти на новый уровень добычи и финансовых показателей.

Для своей рейтинговой группы этот выпуск выглядит неплохо: доходность и дюрация перевешивают риск оферты, поэтому его можно смело класть в консервативную стратегию. С купоном от 7,7% он станет еще привлекательнее на фоне аналогов. Длинный срок — это плюс: успеете получить и купоны, и выгоду от ослабления рубля.

У меня же портфель, как вы знаете, далек от консервативного, поэтому из валютных сейчас держу Полипласт (П02-БО-03) $RU000A10B4J5 и КИФА (БО-01) $RU000A10CM89. А какие валютные выпуски у вас? Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

'Не является инвестиционной рекомендацией

$PZLTPBO04 $PLZL01 $POPLP02BO03 $GAZCBO3P18 $NVTK01P04 

🤑Новые долларовые облигации: Полюс ПБО-05 в USD. Покупаем?!

Рубль снова укрепляется, а значит, сейчас хорошая возможность покупать валютные облигации для диверсификации портфеля.

Главный золотодобытчик страны Полюс выждал эффектную паузу почти в 2 года и снова предлагает бонды с привязкой к доллару - со сроком до оферты 4 года.

👑Эмитент: ПАО «Полюс»

⚜️Полюс - российская золотодобывающая компания, одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота. Полюс обладает самыми большими запасами золота в мире, при этом себестоимость его производства - одна из самых низких.

По итогам 2025 г. Полюс входит в топ-15% самых эффективных производств золота в мире по показателю общих денежных затрат (total cash cost, TCC).

⛏️Глобальный инвест-проект "Полюса" — месторождение Сухой Лог в Иркутской области. Его запуск позволит значительно нарастить объем добычи.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA от Эксперт РА (сентябрь 2025) и ААА от НКР (март 2026) - наивысший.

💼В обращении 5 выпусков: 1 выпуск в рублях, 2 в долларах, 1 в юанях и ещё 1 - с привязкой к цене золота. На предыдущий долларовый выпуск ПБО-04 я делал обзор 2 года назад. В своем портфеле уже много лет держу акции Полюса и выпуск Полюс Б1Р2 в CNY.

📊Результаты по МСФО за 2025:

🔼Выручка: 713 млрд ₽ (+2,6% г/г). В долларах выручка составила $8,7 млрд, увеличившись на 19% г/г. Рост обеспечен повышением средней цены реализации аффинированного золота.

👉Скорр. EBITDA: 518 млрд ₽ (-3,9% г/г). В долларах достигла $6,3 млрд (+12% г/г). Рентабельность EBITDA немного снизилась до 72,8% (в 2024 году — 77,3%), но всё равно - впечатляющая!

🔼Чистая прибыль: 314 млрд ₽ (+2,7% г/г). В долларах выросла на 18% до $3,8 млрд, но скорр. чистая прибыль — $3,3 млрд, что на 3% ниже 2024 года.

💰Собств. капитал: 272 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза за год). Активы увеличились на 8,6% до 1,25 трлн ₽. На счетах и депозитах 234 млрд ₽ кэша (-8% г/г).

✅Кредиты и займы: 784 млрд ₽ (-10% за год). В долларовом эквиваленте чистый долг достиг $7,1 млрд (+14% за год). Показатель ЧД / EBITDA сохранился на уровне 1,1x - более чем комфортно.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 $ ● Объем: от 100 млн $ ● Купон: до 8,25% (YTM до 8,57%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет ❗️Оферта: пут через 4 года ● Амортизация: нет ● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА и НКР ● Выпуск для всех

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 10 апреля, размещение - 15 апреля 2026.

🤔Резюме: достойно!

⛏Итак, Полюс размещает локальные долларовые бонды объемом от 100 млн $ на 5 лет с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и с офертой через 4 года.

✅Очень крупный и известный эмитент. Лидер среди золотодобывающих компаний РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА. К тому же, на рынке сейчас дефицит новых валютных выпусков.

✅Крепкое фин. здоровье. У Полюса один из сильнейших кредитных профилей среди российских эмитентов: высокий уровень рентабельности, стабильный положительный свободный денежный поток, а также низкая долговая нагрузка - чистый долг/EBITDA на уровне 1,1х.

⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: качественный долларовый выпуск от высоконадежного эмитента с "олдскульным" номиналом $1000. Подойдет для тех, кто хочет защититься от потенциальной девальвации на горизонте нескольких лет. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку.

Ориентир купона 8% для эмитента с рейтингом ААА можно назвать отличным предложением. Кредитный профиль Полюса выглядит сильным на фоне сохраняющихся высоких цен на золото, ожиданий ослабления рубля и планов по удвоению объемов производства золота к 2030 г.

$PLZL $PZLTPBO03 $PZLTPBO05 $PZLTPBO04  $PLZL01