Полюс ПБО-10

Если повезёт 😉

На размещении Полюс ПБО-11 ✅ Рейтинг - AAA(RU) АКРА ✅ Купон (ориентир) - 8% ¥ ✅ Доходность - 8,3% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 5 лет ✅ Дюрация - 4,09 лет ✅ Объем выпуска - от 1 млрд. юаней. ✅ Сбор заявок - 18 июня ✅ Старт торгов - 23 июня

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.

«Полюс» входит в ТОП-3 мировых лидеров по запасам золота (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 109 миллионов унций) — фундаменте устойчивого роста производства.

Относительно вторичного рынка с купонов 8% выпуск смотрится просто прекрасно, премия огромна, как и запас снижения купона.

Ближайший конкурент - тот же Полюс ПБО-06, торгуется с YTM 7,82%, с купоном 7,65% текущая стоимость составляет целых 101,9%.

С финальным купоном выше 8% я пойду в выпуск крупным для для себя объемом, а вот при снижении до 7,75% объем будет поскромнее, но тоже поучаствую.

При снижении купона до 7,5% премия в выпуске сходит на нет.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 8%: 5/5 🔸с купоном 7,75%: 5-/5 🔸с купоном 7,5,%: 4-/5

$PLZL $PZLTPBO11 $PZLTPBO06 $PZLT10-BO-001P $PZLTPBO04 

Новый день, новое юаневое размещение. На этот раз $PLZL выходит с пятилетним выпуском в китайской валюте. Смотрю, что внутри.

Параметры выпуска ПБО-11 Объём: не менее 1 млрд юаней. Номинал: 1000 юаней. Срок до оферты: 5 лет. Первоначальный ориентир купона: до 8,0% годовых, доходность около 8,3%. Рейтинг: ruAAA от Эксперт РА, AAA.ru от НКР. Сбор заявок: 18 июня.

Кто эмитент $PLZL занимает первое место в России и шестое в мире по объёмам золотодобычи. Один из самых эффективных золотодобытчиков в мире по себестоимости унции. Сейчас компания развивает Сухой Лог: после запуска месторождения добыча вырастет почти вдвое, и Полюс переместится на второе место в мире по этому показателю.

Финансы за 2025 год Выручка: 8,7 млрд долларов (+19% год к году). Операционная прибыль: 5,1 млрд долларов (+8%). EBITDA: 6,3 млрд долларов (+12%). Чистая прибыль: 3,7 млрд долларов (+18%). Чистый долг/EBITDA: 1,1х. Долговая нагрузка комфортная, рейтинг ААА даёт компании доступ к минимальным ставкам рефинансирования. С такими метриками риск дефолта по облигациям практически нулевой. Зачем смотреть на юаневые облигации **Этот выпуск станет самым длинным юаневым на бирже. **Ближайший аналог по сроку: Норникель, но его самые длинные бумаги гасятся через 4 года с доходностью 7,7%. Полюс даёт больше срока и больше доходности.

Юаневые облигации работают как защита от девальвации рубля на длинном горизонте. Если рубль слабеет, тело облигации в юанях растёт в рублёвом выражении, а купон продолжает приходить в валюте. Это не спекуляция на курсе, а способ диверсифицировать портфель за пределами рубля без выхода в доллар.

Качество эмитента не вызывает вопросов: низкий долг, растущая выручка, рейтинг ААА. Доходность 8,3% в юанях на 5 лет выглядит привлекательно для тех, кто целенаправленно формирует валютную часть портфеля. Для спекулятивной идеи на пару месяцев бумага не подходит- это история на годы, под защиту капитала, а не под быстрый доход.

Из рисков: ликвидность юаневого рынка облигаций в России ограничена, выход из позиции до погашения может быть не быстрым и не по идеальной цене - но, это если тарите большой объем)

Сам планирую участвовать в размещение.

👇 Держите валютную часть портфеля в юанях, долларах или предпочитаете рубль?

👇 Участвуете в размещении Полюса или ждёте более короткие выпуски?

Спасибо, что прочитали!

Всем добра и профита!

$PLZL $PZLT10-BO-001P $PZLT08-BO-001P $PZLTPBO06 $PZLTPBO11

Подписывайтесь, ставьте лайк, чтобы не пропустить интересную и полезную информацию о рынке!

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎ПАО «Полюс» — крупнейшая в России золотодобывающая компания, одна из пяти ведущих мировых компаний по объёму добычи и минерально-сырьевой базы. Обладает одними из самых низких себестоимости производства в отрасли. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎16 марта 2026 года ПАО «Полюс» опубликовало консолидированную отчётность по МСФО за 2025 год. Некоторые ключевые показатели: ‎ ‎🔹Выручка составила $8,7 млрд, увеличившись на 19% по сравнению с 2024 годом. Рост обеспечен повышением средней цены реализации аффинированного золота. ‎🔹Скорректированный показатель EBITDA достиг $6,3 млрд (+12% год к году). Рентабельность EBITDA снизилась до 72,8% (в 2024 году — 77,3%). ‎🔹Чистая прибыль выросла на 18% и составила $3,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, что на 3% ниже уровня 2024 года. ‎🔹Чистый долг увеличился на 14% и достиг $7,1 млрд. Отношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA сохранилось на уровне 1,1x. ‎🔹Объём производства золота в аффинированном виде снизился на 16% и составил 2,53 млн тройских унций. Общий объём производства золота в сплавах (лигатурах) сократился на 13% — до 2,56 млн унций. ‎🔹Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года. Средняя цена реализации золота выросла на 45% и достигла примерно $3 358 за унцию. ‎🔹Капитальные затраты (CAPEX) выросли в 1,7 раза и составили $2,2 млрд. Рост связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях («Благодатное», «Наталка», «Куранах»), запуском новых проектов («Сухой Лог», «Чёртово Корыто»), программой технологической трансформации. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ААА ‎🔹Купон: до 8% в юанях ‎🔹Купонный период: ‎🔹Срок обращения: 7 лет ‎🔹Объем: 1 млрд. юаней. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: через 5 лет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 юаней / 11 500 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Классические "до 8% в юанях". ‎ ‎Сколько ни делаю выпусков, в основном данное предложение выпускают крупные компании. Практически у всех это заветные 8%, которые по итогу не все дают, но выходят с предложением именно таким. ‎ ‎Напишу так же: если верите в укрепление юаня по отношению к рублю, почему бы и нет, ведь это валютная диверсификация! ‎ ‎Однако лично я больше верю в доллар, чем в юань. Но если рассматриваете данную валюту как страховку, то лучше предложений, вероятно, не будет. А значит, на определенный процент взять можно, главное — не "котлетить". ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎ ‎$PLZL $PZLTPBO03 $PZLT10-BO-001P $PLZL01 $PZLTPBO06