ОФЗ 26242

В этот раз делаем акцент на высокой надёжности: два выпуска ОФЗ и облигации РЖД и "Атомэнергопрома". У корпоративных выпусков рейтинг AAA — самый высокий по российской национальной шкале.

➡️ ОФЗ 26242 (RU000A105RV3). Расчётная доходность: ~15.0% годовых. Эмитент: Минфин России. Погашение: 29.08.2029. Купон: 9% годовых, фиксированный, выплаты раз в полгода. Самый короткий выпуск в этой подборке — до погашения чуть меньше трёх лет.

➡️ ОФЗ 26235 (RU000A1028E3). Расчётная доходность: ~15.6% годовых. Эмитент: Минфин России. Погашение: 12.03.2031. Купон: 5.9% годовых, фиксированный, выплаты раз в полгода.

Купон небольшой, а значительную часть дохода даёт покупка бумаги с дисконтом — дешевле суммы, которую вернут при погашении.

Для крупных регулярных выплат этот выпуск подходит меньше. Его цена сильнее реагирует на изменение рыночных ставок, чем цена более короткой ОФЗ-26242, поэтому срок вложения здесь особенно важен.

➡️ Атомэнергопром 001Р-07 (RU000A10C6L5). Расчётная доходность: ~16.0% годовых. Рейтинг выпуска: ruAAA. Погашение: 19.07.2030. Купон: 14.35% годовых, фиксированный, выплаты раз в квартал.

"Атомэнергопром" объединяет гражданские активы "Росатома": производство ядерного топлива, строительство и эксплуатацию АЭС. В сентябре "Эксперт РА" подтвердило рейтинг выпуска на высшем уровне.

Вариант для тех, кому нужны регулярные выплаты на четыре года.

➡️ РЖД 001Р-28R (RU000A106ZL5). Расчётная доходность: ~17.1% годовых. Рейтинг выпуска: AAA(RU). Погашение: 20.09.2030. Купон плавающий, выплаты примерно раз в месяц.

Самые частые выплаты среди выбранных бумаг. Можно рассмотреть для той части портфеля, доход которой хотим оставить привязанным к рыночным ставкам. При снижении ставок купонные выплаты тоже будут уменьшаться. Поэтому 17.1% — ориентир на дату подборки, зафиксировать такую доходность до 2030 года нельзя.

Информация в посте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, носит исключительно информационно-аналитический характер.

Накидываем огня за подборку🔥️️️️️️🔥️️️️️️🔥️️️️️️

$OFZ-PD 26242 $OFZ-PD 26235 $ATEPBO001P07 $RUZDBO28R 

Государственные облигации не являются самым доходным финансовым продуктом, но на текущий момент они устойчивее корпоративного сектора. Условно говоря, можно купить ВДО (высокодоходные облигации) и с большой долей вероятности потерять все вложенные деньги. А можно приобрести ОФЗ, регулярно получать небольшой купон и спать спокойно. Риски будут минимальными.

ОФЗ 26242 - это одна из средне срочных государственных облигаций, которая платит фиксированный купон 2 раза в год. На начало осени 2026, данная облигация будет актуальной почти 3 года, а именно – еще 35 месяцев. Финальный купон будет 29 августа 2029 года.

Ставка купонов 9%, но есть дисконт облигации. На момент публикации этой статьи ОФЗ 26242 торгуется по цене 879,43 рубля. То есть дисконт 12% означает, что реальная ставка купона чуть более 10% годовых. После вычета НДФЛ у меня получилась доходность 8,8% годовых.

Как итог, я могу сказать, что доходность у данной ОФЗ не самая высокая. Есть более интересные варианты, куда вложить деньги. Большинство вкладов, корпоративных облигаций и даже некоторые другие ОФЗ будут интереснее, чем ОФЗ 26242.

В данном случае дисконт не большой, поэтому вряд ли данная ОФЗ будет расти из-за снижения ключевой ставкой ЦБ. Сама ставка купона тут тоже низкая. Чистая доходность будет чуть больше 10%, если ОФЗ будет на ИИС. Без ИИС данная ценная бумага выглядит совсем не привлекательно.

Тем не менее, за несколько лет держания и покупки данной ОФЗ, данные бумаги подорожали у меня в портфеле на 15%, т.к. я покупал их когда ставка ЦБ была намного выше. В рублях это около 7542 рублей. Также каждые полгода с моих 63 лотов приходят по 2827,44 рубля каждые полгода. Если учесть НДФЛ, то чистыми приходит чуть меньше 2,5 тысяч рублей.

Не смотря на то, что ОФЗ 26242 далеко не самая эффективная инвестиция, она намного лучше, чем ошибочные инвестиции в рискованные активы. То есть, это безопасная среднесрочная облигация, которая постепенно эволюционирует в краткосрочную ОФЗ. Риски по ней не высокие и снижаются. Подходит для учебных целей. Можно комбинировать с ИИС.

$OFZ-PD 26242 

Баланс: 20710₽ Пополнения: 1270₽ | +90₽ Прибыль за период(24 дня): -560₽ Динамика портфеля за период: -2,63% Локальная цель 2026: 30.000₽ Денежный поток в августе: 235₽/месяц Денежный поток в сентябре: 44₽/месяц Локальная цель по денежному потоку 2026: 300₽/месяц

Купоны:

• •

  ОФЗ 26242: +44₽

Покупки:

• •

  Сбербанк России 001Р-SBER56 1 шт. по 99,19% на 993₽

Вот ещë один, пусть небольшой, но всë-таки шаг на увеличение денежного потока, а также за счëт роста суммы портфеля я постепенно сокращаю долю Whoosh, не закрывая позицию, приближаю к целевым 5%. Скоро купон у них по четвëртому выпуску, будем посмотреть. $SBER001P56 $OFZ-PD 26242 

⚓ Завтра пять размещений. Почему из них выделяется ДелоПортс 001Р-05 25 августа рынок сразу получает пять новых книг: два выпуска ДелоПортс, Газпром Капитал, ИЭК Холдинг и Агроэко. Из этой пятёрки фикс ДелоПортс 001Р-05 выглядит особенно заметно: рейтинг эмитента AA-/AA, срок 3 года и ориентир доходности около 18,5%.

Для сравнения: второй ДелоПортс — флоатер КС+330 б.п., Газпром Капитал — AAA с КС+160 б.п., Агроэко — A с КС+300 б.п., а единственный второй фикс — ИЭК — даёт до 18,98%, но при рейтинге A-. То есть ДелоПортс предлагает почти ту же доходность, но с более высоким кредитным рейтингом.

⚙️ Параметры выпуска — фиксированный купон до 17%; — ориентир доходности: КБД Мосбиржи на 3 года + до 330 б.п.; — по текущей кривой — около 18,5% к погашению; — выплаты каждые 30 дней; — срок — 3 года; — номинал — 1000 ₽; — без оферты и амортизации; — книга — 25 августа, 11:00–15:00; — размещение — 28 августа; — доступен неквалифицированным инвесторам.

Минимальный объём 001Р-05 — 7,5 млрд ₽, вместе с 001Р-06 компания планирует привлечь не менее 15 млрд ₽.

🚢 Что за компания ДелоПортс — портовый холдинг ГК «Дело» в Новороссийске. В него входят контейнерный терминал НУТЭП, зерновой терминал КСК и сервисная компания. То есть бизнес связан не со строительством, а с перевалкой контейнеров и зерна и обслуживанием портовой инфраструктуры.

📊 Финансы За I полугодие 2026 года выручка составила около 13,5 млрд ₽ (+30% г/г), EBITDA — 10,1 млрд ₽ (+44%), чистая прибыль — около 6,4 млрд ₽ (+36%). Рентабельность по EBITDA держится около 75% — очень высокий уровень для инфраструктурного бизнеса.

💰 Долг и рейтинги Чистый долг / EBITDA — примерно 3,2–3,3x. Это уже повышенная нагрузка, хотя при текущей рентабельности она остаётся управляемой. Слабое место — короткий долг и процентное покрытие: ICR около 1,6x.

НКР держит рейтинг AA.ru с неопределённым прогнозом. «Эксперт РА» — ruAA-, стабильный, под наблюдением. Новому выпуску присвоен ожидаемый ruAA-(EXP) также под наблюдением — агентство ждёт ясности по изменениям в структуре собственников группы.

🔎 Что предлагает рынок Близкая по сроку ОФЗ 26242 $OFZ-PD 26242 2 сейчас даёт около 14,6% YTM. Премия ДелоПортс получается почти 4 п.п.

Среди сопоставимых AA- фиксов ТрансКонтейнер 2Р-03 $TKNTP0203 даёт около 17,7%, а НоваБев 3Р-3 $SYNG003P03 2 — около 16%. То есть ориентир ДелоПортс находится ближе к верхней части своей рейтинговой группы.

Отдельно стоит помнить, что 11 сентября компания погашает 001Р-04 $DELPBO0104 на 15 млрд ₽, поэтому новые выпуски во многом помогают перестроить короткую структуру долга.

💼 В портфеле Бумаг ДелоПортс у меня сейчас нет — это новый эмитент без текущей концентрации на компанию.

🎯 Итог Здесь интересна сама комбинация: AA-/AA, около 18,5% доходности и фикс на три года. По доходности выпуск почти догоняет более рискованный ИЭК A-, при этом даёт заметную премию к ОФЗ и большей части сопоставимых AA- бумаг.

Обратная сторона этой премии — ЧД/EBITDA выше 3x, слабоватое покрытие процентов и рейтинг под наблюдением. Поэтому выпуск выглядит не «подарком», а вполне понятной платой за конкретные кредитные риски.

Какой из пяти завтрашних выпусков вам кажется самым интересным?

👉 Больше про деньги, рынок, бизнес и технологии — в LYAMKINVESTI.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ближайшие пару недель рынок ОФЗ может быть под давлением. Для тех, кто держит облигации, это означает одно: их рыночная цена может снизиться. И сильнее всего это затронет длинные выпуски — чем дальше дата погашения, тем чувствительнее бумага к любым изменениям доходностей.

📍 Почему это происходит? Главная причина — заседание ЦБ в начале сентября. Большинство аналитиков сходится на том, что ставку оставят на уровне 14%, но риторика регулятора, скорее всего, ужесточится. А жёсткие заявления — это всегда сигнал рынку, что деньги дорогими останутся дольше, чем ожидалось.

Дополнительное давление создаёт инфляция. В августе инфляционные ожидания населения снова оказались выше средних значений этого года, а долгосрочные прогнозы продолжают ползти вверх. При этом экономика чувствует себя бодрее прогнозов — во втором квартале ВВП вырос на 1,3% год к году. Это значит, что у ЦБ нет причин смягчать политику.

И ещё один фактор — Минфин. Программа заимствований на этот год выполнена только на 36%, и впереди большой объём новых размещений. Если предложение ОФЗ будет расти быстрее, чем спрос, цены могут просесть, а доходности — подрасти.

📍 Что делать, чтобы не пострадать? Защитный подход сейчас выглядит так:

• Выдерживать баланс между бумагами с фиксированным купоном и флоатерами в пропорции 70/30.

29028 $SU29028RMFS6 (16,37%) 29029 $SU29029RMFS4 (16,35%)

Их купон привязан к RUONIA — этакий индикатор того, сколько деньги стоят на рынке. Если ставка высокая, вы получаете высокий купон. Если ставку поднимают — купон автоматически ползёт вверх вслед за ней. И самое приятное: цена такой облигации почти не реагирует на эти движения.

По сути, это способ зарабатывать рыночную доходность, но при этом не бояться, что ваш портфель внезапно просядет из-за решений ЦБ. Пока другие инвесторы переживают за длинные ОФЗ, держатели флоатеров спят спокойно. На сегодняшний день это, пожалуй, самый защитный инструмент во всём сегменте госдолга.

• Сократить дюрацию — она должна быть примерно в два раза ниже, чем у индекса RGBI (это снизит чувствительность к росту доходностей). Короткие ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией 2–3 года до погашения.

26242 $SU26242RMFS6 (14,71%) 26224 $SU26224RMFS4 (14,53%) 26237 $SU26237RMFS6 (14,56%)

Да, это не самые высокие доходности, которые могут дать длинные бумаги, но у тебя на руках чёткий план: ты знаешь, что получишь и когда. А что происходит на рынке каждый день — тебя волнует мало. И вот это ощущение определённости в нынешние времена дорогого стоит.

• Для тех, кто готов принять умеренную волатильность, оптимальным выбором станут выпуски со сроком 4–5 лет. Это своего рода золотая середина:

26239 $SU26239RMFS2 (15,23%) 26218 $SU26218RMFS6 (15,16%) 26251 $SU26251RMFS7 (15,07%)

Если ставка пойдёт вниз быстрее ожиданий, эти облигации приятно удивят ростом. В обратном сценарии — просадка будет, но не критической. Такой инструмент подходит тем, кто готов переждать полгода-год волатильности.

По итогу: Для тех, кто уже перегружен длинными ОФЗ, текущая динамика обернется временной отрицательной переоценкой. Но для тех, кто, как и я, только формирует портфель, — это возможность зайти в бумаги дешевле, зафиксировав более высокую доходность.

Когда доходности ОФЗ вернутся к отметке около 16,5%, они снова станут крайне привлекательными. Однако до этого момента лучше не торопиться и не наращивать длинные позиции раньше времени.

В моем портфеле сейчас только выпуски 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 именно их я планирую добирать на просадке.

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - это лучшая мотивация для меня делать подобные подборки.

'Не является инвестиционной рекомендацией

$OFZ-PD 29028 $OFZ-PD 26242 $OFZ-PD 26237 $OFZ-PD $OFZ-PD 26238 

Сегодня вот Bloomberg пишет, что несколько богатейших россиян за последний год перевели за границу миллиарды долларов. Деньги уходят в криптовалюту, золото, элитную недвижимость и частные фонды. Основные направления — ОАЭ, Турция, Саудовская Аравия, Монако и страны Африки.

Честно говоря, сама новость меня не удивила. Крупный капитал обычно первым чувствует рост рисков и заранее готовит запасной аэродром. Пока обычный инвестор выбирает между вкладом, облигациями и акциями, миллиардеры распределяют деньги между разными странами и активами.

Особенно активно россияне покупают дорогую недвижимость в Дубае. Также растут вложения в Турции и других иностранных юрисдикциях. Причина понятна: владельцы капитала опасаются блокировок, конфискаций и потери контроля над сбережениями.

Для российского рынка это неприятный сигнал. Выведенные деньги уже не работают внутри экономики, не идут в новые проекты и не поддерживают фондовый рынок. Кроме того, покупка иностранной валюты создает дополнительное давление на рубль.

Но ждать обвала только из-за одной публикации я бы не стал. Гораздо важнее сам тренд: крупные деньги все меньше хотят зависеть от одной страны, одной валюты и одного финансового рынка.

Для частного инвестора вывод простой. Не нужно копировать миллиардеров и срочно покупать квартиру в Дубае. Но держать все накопления только в рублях и российских активах - тоже сомнительная стратегия.

Диверсификация сегодня - это уже не способ заработать больше, а просто способ не потерять все из-за одного сценария.

Думаю, все со мной согласятся - российский рынок падает без передышки уже 18 недель. Все яйца держать в одной корзине глупо.

Это обычная защита капитала или тревожным сигналом для российской экономики? $SBER $VTBR $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26242 $AKMM

Проанализировал самую длинную ОФЗ 26238 (погашение в 2041 году), самую чувствительную на решения ЦБ и с самой высокой дюрацией из-за чего ее иногда называют "облигацией с плечом".

Давайте разберем математику этой бумаги: почему она так сильно упала и как на ней заработать до декабря.

Парадокс: почему при ставке 16% цена была выше 60%?

Многие помнят, что когда ключевая ставка (КС) была еще 15–16%, ОФЗ 26238 стоила дороже 60%. Почему же сейчас, при более низкой ставке, цена укаталась к 52%? Рынок облигаций покупает не текущую ставку, а ожидания на будущее.

• •

  Тогда: инвесторы верили, что 16% — это временно и ЦБ быстро вернет ставку к 7–8%. Все спешили зафиксировать доходность в 12,5%, скупая тело по 60–65%.

• •

  Сейчас: после того как ставка успела побывать на пиковых 21%, пришло осознание реальности. Инфляция закрепилась надолго. Иллюзии исчезли, инвесторы требуют премию за риск и хотят доходность ~15,8% — а чтобы бумага её давала, её цена обязана быть ниже.

Расчёт цены

Связь цены облигации и ставок рассчитывается через модифицированную дюрацию (D_mod). Формула примерного изменения цены выглядит так: Δ P ≈ - D_mod × Δ r где Δ P — изменение цены в %, а Δ r — изменение рыночных ставок в %. У ОФЗ 26238 дюрация огромная — около 6,6 лет. Это «облигация с плечом»: при изменении рыночных ставок всего на 1%, цена тела этой бумаги изменяется примерно на 6,6%

Прогноз до декабря: два сценария

Консенсус-прогноз аналитиков сходится к тому, что к декабрю ключевая ставка (сейчас 14,25%) плавно опустится в район 13%–13,5%. Посчитаем, где окажется цена ОФЗ 26238:

1. Базовый оптимистичный сценарий (Рыночные доходности упадут до 14%):

• •

  Требуемая рынком доходность снизится на ~1,8% (с нынешних 15,8% до 14%).

  • •

    Считаем рост тела: 1,8% * 6,6 (дюрация) = +11,8%.

  • •

    Цена облигации вырастет с 52,5% до ~58,7% от номинала (~587 руб.).

  • •

    Профит к декабрю: купон 35,4 руб. (выплата 02.12.2026) + около 62 рублей роста на одну бумагу. Двузначная доходность за полгода.

1. Консервативный сценарий (Ставки зависнут, доходность ОФЗ ~15.5%):

• •

  ЦБ снижает ставку медленно, инфляция сопротивляется. Доходности длинных бумаг снизятся лишь на 0,3%.

  • •

    Рост тела составит всего 0,3% * 6,6 = +2%.

  • •

    Цена поднимется к ~53,5% от номинала. Основной доход инвестор заберет купонами, просто зафиксировав высокую доходность на долгосрок.

Итог

Если посчитать общую доходность 26238 (рост цены тела + декабрьский купон 35,4 руб. в годовом выражении), то получается интересная картина:

• •

  В консервативном сценарии мы получаем около 17% годовых.

• •

  В оптимистичном сценарии доходность может составить более 35% годовых. Иными словами, при любом сценарии доходность до Нового года прогнозируется выше 16–17% годовых, что превышает ключевую ставку.

• •

  Если посмотреть на менее длинные выпуски (например, ОФЗ 26242 или 26248 с погашением через 4–8 лет), то их динамика будет похожей, но с чуть меньшими цифрами: поскольку дюрация у них ниже (около 3,5–5 лет вместо 6,6), они изменятся в цене не так сильно. В оптимистичном сценарии они принесут около 20–25% годовых, а в консервативном — около 15–16% годовых. Они менее доходны на развороте ставки, но менее волатильны. Что думаете? Добираете 26238 на текущих уровнях для максимальной прибыли или выбираете менее длинные ОФЗ для безопасности или предпочитаете только более выгодные, но более рисковые корпораты? $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26248 $OFZ-PD 26242 

Вы заметили, сколько облигаций размещается в последнее время?

Приведу цифры и порассуждаю, что за этим стоит.

➡️ Прошлый год уже стал рекордным для российского облигационного рынка.

На Московской бирже было размещено 1200 выпусков корпоративных облигаций (без учёта однодневных) 288 эмитентов совокупным объёмом 12 трлн рублей

➡️ Общий объём задолженности по облигационным займам корпоративного сектора на 1 января 2026 года достиг 33,3 трлн рублей (+3% м/м)

2026 год стартовал не менее активно.

➡️Минфин ударными темпами размещает ОФЗ и уже с начала года разместили на 750 млрд руб. (+5% г/г, при этом 2025 также был рекордным).

✔️Газпром (флоатер) — 50,0 млрд руб ✔️ВЭБ.РФ (ПД) — 80 млрд руб ✔️ВТБ (ПД) — 20,8 млрд руб
✔️Атомэнергопром (ПД) — 30,0 млрд руб.

🔥В период с 1 октября 2025 по 27 февраля 2026 зафиксировано 197 дефолтных событий по купону или погашению на сумму 4,97 млрд рублей🔥

🛡 Какие купоны можно считать нормальными для определённого рейтинга : AAA/AA (Флоатеры) RUONIA + 100-150 б.п. AAA/AA (фикс купон) 15,5–17% А (фикс купон) 17–19% BBB+ / BBB 20-26% (но риски дефолтов высоки) Высокодоходные облигации (BB и ниже) 25-40% (риски дефолтов большие)

Квазивалютные выпуски с фикс. купоном: 7-8%

Куда же они спешат? Ведь ЦБ снижает ставку и через пол года можно занять дешевле?

1️⃣ Стена погашений — массовое рефинансирование ранее накопленного долга. Компании активно занимали сразу после начала СВО, надеясь на скорое завершение, но расплачиваться по тем долгам нужно уже сейчас, а ситуация не изменилась... Эмитенты не могут отложить погашение до лучших времён — им нужны деньги сейчас. Об этом говорили многие эмитенты не для микрофона.

2️⃣ Номинальные ставки сейчас высоки, но инвесторы понимают, что при снижении ключевой ставки облигации с фиксированным купоном будут расти в цене. Поэтому они охотно покупают длинные выпуски сегодня, рассчитывая заработать не только на купоне, но и на росте тела облигации. Что создаёт возможности занять нужные суммы для эмитентов, пусть и под большие проценты. Когда ставка снизится, инвесторы будут не столько жадны до долговых бумаг, т.к. акции оттянут часть ликвидности.

Что делать инвестору? Покупка качественных облигаций с рейтингом А+ и выше по стратегии - купил и держи может принести хороший результат: при снижении ключевой ставки надёжные бумаги способны обеспечить совокупный годовой доход около 24–25% за счёт купонов и роста тела.

Даже если рейтинг А+ и выше, всё равно проверьте: ✅ График выплат и реальный размер долга эмитента. У некоторых компаний формальный долг велик, но он взят под низкий процент — это создаёт возможности для тех, кто умеет читать отчётность (например, у «Брусники» такая ситуация).

Базовые ориентиры по долгу (Net Debt/EBITDA): Рейтинг AA и выше — ниже 2x Рейтинг A — до 2.5x Рейтинг BBB и ниже — от 3x до 4x, но здесь уже зона вашей личной ответственности.

Итог. Активность эмитентов в начале 2026 года — не паника. Просто долги нужно рефинансировать здесь и сейчас. Ликвидность и так активно забирает Минфин, размещая ОФЗ. Эмитентам приходится предлагать премию, чтобы быть заметными. А когда ключевая ставка опустится ближе к 11–12%, этот источник может и вовсе иссякнуть.

$OFZ-PD 26242 $OFZ-PD 26248 $BRUSBO02P06