Башнефть ап

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ: УМЕРЕННЫЙ РОСТ НА ФОНЕ ДИПЛОМАТИЧЕСКИХ СИГНАЛОВ

Российский рынок акций 20 октября умеренно растет. Поддержку котировкам оказывают сообщения о планируемом визите спецпосланника президента США Стива Уиткоффа в Россию для встречи с Владимиром Путиным, что участники рынка могут воспринимать как положительный сигнал относительно перспектив дипломатического урегулирования украинского конфликта. Дополнительным позитивным фактором выступают заявления госсекретаря США Марко Рубио о необходимости скорейшего завершения конфликта на фоне рисков его дальнейшей эскалации и распространения на другие территории.

Индекс МосБиржи вырос на 1,2% и составил 2 460,3 пункта, долларовый индекс РТС вырос на 1,12% до уровня 935,1 пункта.

Лидерами роста стали акции «Генетико» (+4,48%), ЛСР (+3,75%), ДВМП (+3,03%), привилегированные акции «Башнефти» (+2,57%), а также бумаги «Интер РАО» (+1,75%), «Эн+ Груп» (+1,73%), X5 (+1,72%), «Группы Позитив» (+1,27%), «Русагро» (+1,23%) и РУСАЛа (+0,99%).

В красной зоне оказались акции «ФосАгро» (-3,63%), «ВУШ Холдинга» (-3,00%), «Мечела» (-1,69%), «Юнипро» (-1,22%), КАМАЗа (-1,19%), «Северстали» (-1,06%), «Сургутнефтегаза» (-1,04%), «М.Видео» (-1,03%), «Сегежи» (-1,01%) и обыкновенные акции «Башнефти» (-0,85%).$IMOEX $BANEP $GECO $RUAL $ENPG 

Это 10 из 100 разбор компании в рамках проекта 100дней100компаний. Подписывайся, чтобы увидеть все разборы!

Друзья, сегодня на разборе компания Башнефть $BANE $BANEP . Эмитент - отличный пример того, почему в инвестициях нельзя смотреть только на мультипликаторы, игнорируя макроэкономику и, самое главное, корпоративное управление. Отчетность за 2025 г. ожидаемо отражает общий негативный тренд российской нефтянки и экономики в целом. По прогнозам отраслевых экспертов, добыча нефти в РФ в 2026 г. продолжит стагнировать и может упасть еще примерно на 3% до 494 млн тонн в рамках сделки ОПЕК+ и добровольных сокращений. А теперь посмотрим на последние цифры:

▪️ Выручка от реализации снизилась до 1 001,8 млрд руб, с 1 142,7 млрд руб в 2024 году;

▪️ Операционная прибыль рухнула на 29% до 96,7 млрд руб, с 137,1 млрд руб годом ранее;

▪️ Чистая прибыль обвалилась более чем в два раза до 46,6 млрд руб против 103,8 млрд руб в 2024 году;

▪️ Рентабельность по EBITDA снизилась до 15,2% с 16,5%. Операционные расходы и налоги остаются высокими, сжимая маржу. 

🤔 При этом компания сохраняет отрицательный чистый долг, а мультипликаторы выглядят дешево относительно среднеисторических значений. Капитализация упала до 200 млрд рублей, рынок оценивает компанию почти с триллионом чистых активов на балансе в копейки. Почему?

❗️ Здесь начинается самое интересное. Башнефть сейчас - заложник корпоративного управления. Исторически привилегированные акции Башнефти были классической дивидендной коровой. Щедрость материнской Роснефти ( $ROSN ), которая владеет контрольным пакетом, объяснялась политически, 25% + 1 акция принадлежали бюджету Республики Башкортостан. Республике были нужны деньги для покрытия бюджетных дефицитов, и Роснефть шла навстречу, выплачивая солидные дивиденды. Но сейчас ситуация меняется, Башкирия продает свой оставшийся блокирующий пакет в пользу Роснефти, часть уже продана за 14,8 млрд руб. 

👎 Как только Башкирия окончательно выходит из капитала, у Роснефти пропадает политическая необходимость платить высокие дивиденды. 

Привилегированные акции – очень рискованная история сейчас. 

❌ Без республики, Роснефть, вполне может отказаться от распределения прибыли через дивиденды. Деньги могут изыматься в материнскую компанию через внутригрупповые займы, переработку или рост дебиторской задолженности, она и так копилась последние 10 лет. Если дивиденды на обычку обнулятся, выплаты по префам упадут до уставного минимума, а это 0,1 руб на акцию. Именно страх отмены выплат заставил префы рухнуть до текущих 780 руб.

👉 Итог: Башнефть сегодня - это рулетка. Актив выглядит дешево, но есть риск, что он теперь всегда будет таким. Если готовы рискнуть небольшой долей капитала, то можно попытать удачу и купить префы. Обычку имело смысл брать ранее, пока она еще не выросла в ожидании потенциальной оферты, сейчас уже резона нет. Со своей стороны отметим, что в некоторых дочках Роснефть платит дивиденды и не везде выводит деньги через дебиторку. К тому же есть вероятность, что Роснефти просто не позволят обнулить дивиденды, слишком большой удар по и без того болеющему российскому рынку. Мы готовы рискнуть и добавить префы в портфель по текущим ценам под прицел сохранения дивидендов и раскрытия стоимости на этом фоне.

Если вы не хотите рисковать, но есть желание держать нефтяной сектор в долгосрочном портфеле и спать спокойно, то лучше обратить внимание на саму Роснефть, которая является главным бенефициаром денежных потоков своих дочек, или на более понятный Лукойл ( $LKOHLKOH ), где дивидендная политика предсказуема, а корпоративное управление исторически более лояльно к миноритарным инвесторам, да и отношение капитализации к свободному денежному потоку там интереснее, а это и есть реальные деньги. Не ИИР.

Последний раз Минфин Башкирии занимал на рынке в декабре 2025. И вот башкиры снова решили совершить кавалерийский наскок на кошельки инвесторов. $BASHO24018

🏕️Эмитент: Респ. Башкортостан

🗺️Башкортостан входит в Приволжский федеральный округ, является частью Уральского экономического района. Столица — город Уфа.

👩🏻‍🦰В Башкирии родилась и выросла глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Я, кстати, в Башкирии ни разу не был. Напишите в комментариях, кто меня читает из Башкортостана, если такие есть!👋

🛢️Республика – один из старейших нефтедобывающих регионов страны, центр химической промышленности и машиностроения. В Башкирии, как легко догадаться, базируется Башнефть. $BANE $BANEP

Также это один из крупнейших регионов по производству сельхозпродукции (в основном животноводства).

Численность населения в 2026 г. по оценкам ~4 млн человек.

Напишите в комментах, кто меня читает из Башкортостана, если такие есть!👋

⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "негативный" от Эксперт РА (август 2026).

💼В обращении 4 выпуска общим объемом 17,88 млрд ₽. Я делал обзоры на каждый перед размещением. Ближайшее погашение - в июне 2027. $BASHO24017 $BASHO34016

📊Фин. показатели за 2025:

🔼Объем ВРП за 2025 г.: 3,15 трлн ₽ (+0,1% г/г в сопоставимых ценах). При этом промышленный индекс упал на 2,8% за год, а строительства вообще на 13,5%. По оценке региона, ВРП по итогам 2026 увеличится на 0,3% в сопоставимых ценах до 3,3 трлн ₽.

🔼Доходы бюджета: 318,7 млрд ₽ (+6,3% г/г). Налоговые и неналоговые доходы (ННД) выросли на 4,8% до 235,1 млрд, а их доля в доходной части бюджета снизилась на 1 п.п. до 73,8%.

🔺Расходы бюджета: 324,3 млрд ₽ (+2% г/г). Дефицит бюджета составил 5,7 млрд ₽ (2,4% от ННД). Был покрыт за счет облигаций, казначейских кредитов и иных источников. В 2026 г. прогнозируется дефицит уже в размере 37,4 млрд ₽ (16,6% от ННД).

🔺Долг региона увеличился на 2,3% до 68,9 млрд ₽, при этом нагрузка Долг/ННД снизилась на 0,7 п.п. до 29,3%. В структуре долга преобладают бюджетные кредиты - 46,4%, облигации – 37,1%, госгарантии - 11,7%, банковские кредиты - 4,8%.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 10 млрд ₽ ● Купон до: КС+220 б.п. ● Срок: 3 года (1092 дня) ● Выплаты: 12 раз в год ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА+ от ЭкспертРА ❗️Амортизация: 30% от номинала на 17 купоне, 40% на 21 купоне, 30% при погашении. ❗️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 20 октября, размещение - 22 октября 2026.

🤔Резюме: сильно, но не для всех

🇷🇺Итак, Башкортостан размещает флоатер на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией крупными кусками.

✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.

✅Неплохие бюджетные показатели. Объем ВРП и доходы бюджета республики за год подросли, а долговая нагрузка в процентах от ННД чуть снизилась.

✅Отличный кредитный рейтинг. ЭкспертРА подтвердило Башкирии очень высокий рейтинг АА+. Но при этом прогноз изменился на "негативный" по причине роста дефицита бюджета в 2026 г. из-за снижения налоговых поступлений при опережающем росте расходов.

⛔️Рост долга. Прогнозная сумма долга за 2026 г. вырастет на 17,5%, одновременно резко увеличится и дефицит бюджета. Доходы республики при этом сильно зависят от крупнейшего налогоплательщика (Башнефти).

⛔️Только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.

💼Вывод: умеренно-консервативный региональный флоатер. Фин. устойчивость Башкортостана - очень неплохая среди субъектов РФ. По надежности выпуск можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.

Для защитной части портфеля - адекватная история, чтобы ближайшие 3 года получать выплаты по повышенной (относительно КС) ставке и не сильно переживать. Есть корп. "плывунцы" доходнее, но субфеды зато выглядят надёжней. Основной минус - неквалы в пролёте.

🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

Рынок снова вырос на возможности договориться.

Прямой экономический эффект дизельного послабления для всего рынка я оцениваю как весьма небольшой. Эмоций в этом движении, на мой взгляд, гораздо больше.

📊 Вчера США выдали временную лицензию OFAC №135: разрешены операции, «связанные с продажей, доставкой, разгрузкой или импортом дизельного топлива российского происхождения, включая импорт в США». Разрешение действует до 7 апреля 2027 года и касается торговли российским дизелем, в том числе на мировом рынке.

Общей отмены нефтяных санкций здесь нет.

Новак сообщил, что Россия начинает раньше срока снимать собственные экспортные ограничения. Объявленные объёмы — 300 тыс. тонн в октябре, 500 тыс. в ноябре и 1 млн в декабре. Всего 1,8 млн тонн за три месяца. Пока это планы.

📌 По объявленным объёмам я не вижу оснований ждать заметного роста прибылей всей нефтянки — $LKOH, $ROSN, $TATN, $BANEP, $SNGS, $RNFT. У переработчиков прямой плюс возможен, но его размер пока неясен.

Я считаю, что в этом движении больше эмоций. Часть роста могла прийтись на закрытие шортов. Возможно, кто-то уже закладывает дальнейшие послабления. Как мы видим, когда сторонам выгодно исключения из санкций находятся.

На этом фоне индекс Мосбиржи $IMOEXF вырос за пятницу почти на 4%!

Я пока придерживаюсь своего тезиса о сокращении дисконта: переговорный процесс идёт, и пока он идёт, дисконт на российские активы сокращается.

⚠️ Но в эйфорию впадать не вижу смысла. Мне сложно рассчитывать на устойчивый рост акций пока я не вижу разворота на рынке долга. Доходности ряда длинных ОФЗ на этой неделе уже пришли к 17% годовых.

Не забываем что впереди ещё 18 октября — момент, когда заканчивается 30 дней с одобрения закона об адских санкций. За этот срок администрация Трампа должна определиться с решением о введении вторичных санкциях.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЗАВЕРШИЛ ТОРГИ СУББОТЫ В МИНУСЕ

Российский рынок по итогам торгов субботы остался в минусе. Индекс МосБиржи опустился на 0,67%, до 2262,78 пункта.

Негативные настроения на рынке под конец недели обусловлены санкционными опасениями после того, как президент США Дональд Трамп подписал закон об «адских санкциях» против России. Документ, в частности, дает ему полномочия по введнию пошлин в размере 100% против стран – крупнейших покупателей российских энергоносителей.

В лидерах снижения сегодня «Яндекс» (-2,79%), «Позитив» (-1,46%), «НОВАТЭК» (-0,98%), «Распадская» (-0,84%). Среди тех, кто удержался на положительной территории, - ОГК-2 (+1,07%), «Башнефть» ап (+0,67%), «Хэдхантер» (+0,5%).$IMOEX $OGKB $BANEP $BANE $HEAD 

Если кратко, то - Да! Волна распродаж с уровня 1021 была вызвана новостью о покупке доли Башкортостана в компании Роснефтью, при этом в качестве гипотезы рынок рассматривает пересмотр дивидендной политики. Пожалуй, займу противоположную позицию. Роснефть, как акционер, заинтересован в прибыли  от участия в капитале Башнефти – почему бы дивидендную политику не сохранить?

В свою очередь, волны показывают о завершении падения в рамках коррекционной волны [2] в виде зигзага (A)-(C), в котором волна (С) представлена в виде завершенного импульса. Дневной график представлен на первом слайде.

На часовом таймфрейме уже заметно завершение формирования волны (i), коррекции (ii) и начало формирования волны (iii), внутри которой уже сформирована первая волна i of (iii), скорректированная волной ii of (iii).

Напрашивается лонг. Вход по рынку 741.  Спекулятивно – стоп на уровне 720, тейк 880. Инвестиционно – держать и накапливать, ближайший дивиденд на уровне 21%, что дает премию к рынку примерно 7%.

$BANEP

НЕФТЬ ВЫШЕ $107: ИНДЕКС МОСБИРЖИ ПОДСКОЧИЛ НА 1,22%

Индекс МосБиржи утром в понедельник, 14 сентября, поднимается на 1,22%, достигнув отметки 2 308,87 пункта.

Рост происходит на фоне резкого скачка цен на нефть: Brent утром торгуется выше $107 за баррель, прибавляя 2,5% после новых атак хуситов на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии и сообщений о закрытии ключевого нефтепровода страны, транспортирующего около 4 млн баррелей в сутки. Запасы в порту Янбу, по данным Reuters, смогут поддерживать экспорт лишь 5-7 дней, если трубопровод не будет восстановлен.

В лидерах роста на российском рынке — акции нефтяного сектора: «Башнефть» ап (+3,05%), «НОВАТЭК» (+2,92%), «Роснефть» (+2,86%). В небольшом минусе — «Самолет» (-0,55%), «Селигдар» (-0,44%).

Аналитики Freedom Global ожидают, что индекс МосБиржи в понедельник будет торговаться в диапазоне 2250–2350 пунктов.$IMOEX $BANEP $NVTK $ROSN 

⛽ БАШНЕФТЬ: ПРИБЫЛЬ РАСТЕТ, НО Я НЕ ПОКУПАЮ

Вышли данные по СЧА Башнефти за 1П2026. Полной отчетности по МСФО пока нет, поэтому чистую прибыль приходится восстанавливать расчетным путем.

И цифры здесь действительно интересные 👇

📊 ЧТО ПОКАЗАЛА СЧА

На первый взгляд кажется, что во II квартале СЧА выросла всего примерно на 15,4 млрд ₽.

Но здесь есть важный нюанс.

В июне Башнефть выплатила около 12,3 млрд ₽ дивидендов за 2025 год.

Если скорректировать изменение СЧА на эту выплату:

15,4 + 12,3 = 27,7 млрд ₽

То есть расчетная прибыль II квартала получается около 27,7 млрд ₽.

С учетом I квартала оценка чистой прибыли за 1П2026 выходит примерно на уровне 51 млрд ₽.

Это уже больше, чем компания заработала за весь 2025 год.

Важно: это МОЯ РАСЧЕТНАЯ ОЦЕНКА по данным СЧА, а не официально раскрытая чистая прибыль.

💰 А ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ?

Вот здесь начинается самое интересное.

Дивидендная политика Башнефти предполагает выплату 25% чистой прибыли.

Если по итогам 2026 года компания заработает около 110-120 млрд ₽, дивиденд может составить примерно 155-170 ₽ на акцию.

При цене префа около 730 ₽ это потенциально больше 20% дивидендной доходности.

На бумаге выглядит очень вкусно.

Но я все равно НЕ ПОКУПАЮ.

❗ ГЛАВНАЯ ПРОБЛЕМА

Для долгосрочного инвестора мне важна не только высокая дивидендная доходность.

Мне нужна предсказуемость будущих выплат.

А у Башнефти с этим проблема.

За 2023 год дивиденд составил 249,69 ₽.

За 2024 год уже 147,31 ₽.

За 2025 год всего 69,29 ₽.

То есть за два года выплата сократилась в 3,6 раза.

И это как раз то, что мне не нравится в Башнефти как в долгосрочной дивидендной истории.

📉 ПЛЮС УХОД БАШКИРИИ

В августе глава Башкортостана заявил, что республика планирует продать Роснефти оставшуюся долю в Башнефти.

Ранее регион уже продал Роснефти 6,36% компании за 14,8 млрд ₽.

Теперь речь идет примерно об оставшихся 18,6%.

После этого Роснефть еще сильнее увеличит контроль над Башнефтью.

Для бизнеса это не обязательно плохо.

Но для миноритарного акционера мне этот фактор не нравится.

Башкирия была крупным акционером и дополнительным центром влияния. После ее полного выхода баланс интересов акционеров изменится.

🎯 МОЙ ВЫВОД

Башнефть сейчас действительно выглядит интересно.

Около 51 млрд ₽ расчетной прибыли за полугодие.

Потенциально 110-120 млрд ₽ прибыли за 2026 год.

Потенциально 155-170 ₽ дивидендов.

Более 20% потенциальной дивдоходности по префам.

Но для меня этого недостаточно.

Я строю долгосрочный портфель, а не охочусь за максимальным дивидендом в конкретном году.

Мне нужна стабильность и предсказуемость денежного потока.

А история дивидендов Башнефти показывает обратное.

🟡 ТЕКУЩАЯ ИСТОРИЯ ИНТЕРЕСНАЯ.

🔴 НО МОЁ РЕШЕНИЕ: НЕ РАССМАТРИВАЮ ПОКУПКУ.

Пусть акция даст 20% дивидендной доходности.

Если через год дивиденд снова может упасть в 2-3 раза, для меня это уже не та история, которую хочется держать много лет.

Хорошая компания не всегда является хорошей инвестицией.

Для меня долгосрочная инвестиция начинается там, где есть не только прибыль, но и понятный будущий денежный поток.

Это не инвестиционная рекомендация, а моя оценка компании по текущим данным.

$BANE  $BANEP 

Стоит ли покупать акции нефтяников или не все так однозначно?

Несколько тезисов.

1️⃣ Зарубежная нефть в долларах действительно дорогая. Фьючерс на Brent = 99 $ за баррель, физическая нефть (Dated Brent) = 101 $ за баррель.

2️⃣ Российская нефть Urals из-за дисконтов, торгуется дешевле, около 70$ за баррель. В пересчете на курс доллара = 86, баррель Urals в рублях = 6 020 руб. (причем в июле-августе Brent был ниже, Urals, соответственно, тоже).

Важно сказать, что текущий уровень цен на российскую нефть — не самый высокий уровень цен за последние 3 года (добавил график из обзора портфеля к посту).

3️⃣ При этом, есть еще и нефтепродукты, и вот тут один из лучших моментов в истории. Крек-спреды, т.е. превышение цены нефтепродукта над ценой нефти, в космосе.

Например, крек-спред на дизель в моменте 90$ (бочку дизеля продают за 190$, при цене нефти 100$). Исторически наценка была около 20$.

Крек-спред на бензин 55$+.

Российские нефтяники практически ничего не экспортируют, но не стоит забывать про демпферные выплаты, которые частично компенсируют разницу в ценах на бензин и дизель в России и за рубежом.

-//-

Соответственно, компании с высокой долей качественной переработки $LKOH $TATN $SIBN показали хорошие результаты в 1-м полугодии, а вот Роснефть $ROSN , которая больше специализируется на экспорте сырой нефти, заработала прибыль в 2 раза меньше, чем тот же Лукойл (хотя по объемам добычи Лукойл в 2 раза меньше Роснефти).

❗️Итого: считаю, что в нефтяном секторе сейчас есть идеи, особенно в переработке, при этом, важно быть избирательным.

$LKOH $ROSN $TATN $SIBN $BANEP 

Последние значимые новости:

👉Разгоняется тема со "снятием наличных".

В 2019 году доля наличных от денежной массы M2 была 20%, сейчас 15. То есть если вы сняли 50к - ничего страшного, просто не получите на них ни проценты ни кешбек 😉.

А вот структурный дефицит ликвидности российского банковского сектора есть. 13 августа вырос с 2,57 трлн руб. до 2,7 трлн руб. по данным Банка России. Это отражается в небольшом росте депозитных ставок. И давит на дальние ОФЗ, ибо банкам не до покупок.

👉Глава Башкирии Радий Хабиров сообщил на встрече со СМИ: "Мы планируем продавать оставшийся пакет в "Башнефти". Мы в оперативные процессы не вмешиваемся. А в условиях, когда денег не хватает, то естественный процесс - продавать, что имеется в сбственности, поскольку на рынке занимать дорого. Первую часть (пакета в "Башнефти" - ИФ) мы продали "Роснефти", и теперь оставшуюся часть планируем ей продать".

Рынок тупой и не понимает что большая маржа переработки? Дивы теперь под угрозой, префы упали на 24%. По 500р начну смотреть.

👉с 11 по 17 августа -0,02% с 4 по 10 августа -0,06% с 28 июля по 3 августа -0.02%

Дефляция 3 раза! (Сезонная. Правда её никто из бизнесменов по опросам не ощущает), добыча нефти в июле 8,9 млн барр. в сутки (как бы не пришли к 8,6). Дальние ОФЗ торгуются с премией, рынок боится и сомневается теперь во всём. Но премия в длине бывает, хочется того или нет, и могло быть ещё хуже.

👉Во 2 квартале 2026 года на финансовый результат компании оказала влияние отрицательная переоценка части инвестиционного портфеля на фоне высокой волатильности на российском фондовом рынке. В результате по итогам 6 месяцев 2026 года группа получила чистый убыток в 1,4 млрд рублей против прибыли 5,9 млрд руб. годом ранее. Переход от прибыли к убытку обусловлен двумя крупными факторами: ухудшением инвестиционного и финансового результата примерно на 7,9 млрд руб. г/г и падением результата страховых услуг non-life примерно на 4,3 млрд руб.

Как всё меняется. Бизнес модель казалась отличной: собираешь растущий поток страховок (потенциал огромный, доля проникновения в России мала в сравнении с другими странами) в денежный рынок и короткие облиги. Но и тут что-то пошло не так. -50% от максимумов 2025 года, да и акции не очень ликвидны.

👉ГК Самолет объявляет об изменении в составе основных акционеров. 30 июля 2026 года Фонд «Горизонт» совершил сделку по продаже пакета порядка 18% обыкновенных голосующих акций. Покупателем выступила Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited – частная инвестиционная компания, зарегистрированная в Международном финансовом центре «Астана».

Наследники пытаются спасти хоть что-то, но кейс самолёта на мой взгляд не меняется. Долги убивают бизнесы.

👉 Правительство перенесло введение экспортной пошлины на алмазы на полгода — с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027-го.

Поможет ли это Алросе? Пока нет. Цены на мелкие камни медленно разворачиваются, нужен доллар выше.

Резюме: геополитика с растущей эскалацией расстраивала летом наш рынок, обещаниям не верят, особенно среднесрочно-долгосрочным. «Оил Ресурс» впервые допустил техдефолт, «трасса» почти банкрот, под давлением облигации лизинговых компаний (не всех конечно). В США начнут выкупать длинные 10-30 летние трежеря, значит смена долгосрочного тренда в ставках их напрягает. Кто-то прогнозирует на этом рост золота/нефти. Посмотрим, поможет ли этот рост бюджету и фондовому рынку.

$RENI $ALRS $BANEP $SMLT