ОФЗ 26241

🛡 С 1 сентября по 2 октября RGBI потерял 2,36% без купонов. Ждать снижения ключа и томно смотреть на красный портфель неприятно, но покупать любой флоатер без оглядки на цену и срок тоже не план.

🏦 Что говорит ЦБ: ключ 14%. В проекте ОНДКП средняя ставка на 27 год: база 10,5-12,5%, проинфляционный сценарий 13-15%, рисковый 19-21%. Проинфляционный сценарий ЦБ считает вероятнее дезинфляционного, но не базового. Инфляционные ожидания населения на год выросли до 14,2%, бюджетные планы менее стимулирующие, чем июльские предпосылки ЦБ. Пересмотр прогноза 23 октября на заседании ЦБ. Подписчик спросил, чем защитить портфель в тотальной неопределённости?

📊 На арене четыре ВЭБа и две ОФЗ из списка подписчика. Цены на 03.10.2026, без НКД, в % от действующего номинала. Обороты: среднее пяти будних сессий 28.09-02.10. Кто эмитент: ВЭБ.РФ, AAA(RU), госкорпорация и главный институт развития России. Финансирует проекты и управляет пенсионными накоплениями, оставленными у СФР в портфеле ВЭБа. ОФЗ 29031, 92,77%. Купон получаем по накопленной RUONIA без фиксированного спреда, раз в квартал, погашение 29.07.2042. Почти 16 лет! Дисконт 7,2% от номинала повышает доход на вложенный рубль, но не равен годовому апсайду. Рост рыночного спреда может снизить цену еще. ВЭБ-50, 100,84%. RUONIA + 2,3 п.п., выплаты каждые 91 день, погашение 06.04.2027. На полгода с удержанием до погашения. Премия съедает около 1,7 п.п. годовой доходности, оборот скромный, для моей задачи вычеркиваем. ВЭБ-52, 100,00%. RUONIA + 1,85 п.п., выплаты каждые 91 день, погашение 23.10.2029. Квартальный доход примерно на три года. При досрочной продаже цена рыночная, ликвидность небольшая: 5,2 млн руб. в день, но для розницы пойдет. ВЭБ-61, 99,89%. RUONIA + 1,85 п.п., выплаты каждые 91 день, погашение 12.03.2030. Квартальный доход на 3,4 года. Из пары 52/61 для ликвидной части интереснее 61-й: оборот около 28 млн руб. в день. Ниже номинала, тоже плюс! При досрочной продаже цена рыночная. ВЭБ-58, 99,84%. ставка RUONIA каждый день индексирует номинал, купон 1,85% годовых платят каждые 188 дней, погашение 16.06.2029. Для накопления на 2,7 года: основной доход внутри номинала, деньгами получаем при продаже или погашении. Для беспечной жизни на купоны не подходит, больше похоже на денежный рынок + символичный купон, чтобы не забывать про бумагу. ОФЗ 52002, 92,89%. Номинал индексируется по официальному ИПЦ с лагом три месяца, купон 2,5% годовых каждые 182 дня, погашение 02.02.2028. Для сохранения покупательной способности на 16 месяцев с удержанием до погашения. Биржевая доходность около 8,4% без будущей индексации. При досрочной продаже рост реальной доходности может снизить цену, тоже вариант.

💼 Что делать: для сценария «высоко и надолго» мои фавориты ВЭБ-58 и ВЭБ-61. В 58-м держим и докупаем до погашения, облигация для ленивых. В 61-м получаем квартальный купон, чтобы кормить лудомана новыми покупками (можно и обратно в 61-й вернуть). Добавить немного ОФЗ-флоатеров для соблюдения доли по эмитентам. В моем портфеле флоатер показал больший накопленный результат, чем фикс ОФЗ, при вдвое меньшей текущей стоимости позиции (скрины ниже). Полностью отказываться от фиксов не рекомендую, если база ЦБ реализуется и рыночные доходности снизятся, фиксы дадут апсайд, а купоны флоатеров уменьшатся, на такой же апсайд их тела я бы не рассчитывал. Не упускал бы из внимения ОФЗ-фиксы с погашением через 5-6 лет: сейчас можно зафиксировать чудовищную доходность к погашению, с гарантией государства. В консервативной части так же держу 10% в денежном рынке для интересных размещений, которые обязательно будут! $GKVEBRF2P58 $GKVEBRF2P61 $SU29031RMFS0 $OFZ-IN 52002 $OFZ-PD 26241 

Падение на рынке государственных облигаций продолжается. Участники рынка пересматривают дальнейшую траекторию ключевой ставки на фоне обновлённых параметров бюджета, что напрямую отражается в котировках госдолга.

Индекс $RGBI за последние два месяца опустился ниже отметки 112 пунктов. Доходность длинных выпусков ОФЗ выросла до 16,7%. Ближайший уровень, за которым стоит следить, — 110 пунктов.

📍 Из негативного: Минфин рамках проекта федерального бюджета на 2027–2029 годы повысил объём планируемых заимствований на внутреннем рынке:

• 2026 год, чистые заимствования: ранее по закону закладывалось 4,17 трлн рублей, теперь план подняли до 5 трлн — рост примерно на 25%.

• 2027 год, валовые заимствования: ранее планировалось 5,39 трлн рублей, теперь — 7,7 трлн, то есть прибавка на 2,3 трлн, или около 43%.

Пока эти параметры — часть проекта бюджета. Окончательные цифры закрепят после того, как документ пройдёт все стадии: рассмотрение в правительстве, внесение в Госдуму, чтения и подпись президента. В процессе обсуждений параметры ещё могут скорректироваться.

📍 Подобрал ОФЗ под различные рыночные сценарии:

• Медленное снижение ключевой ставки → выбирайте выпуск с максимальным купоном.

• Резкое снижение на фоне геополитики → рассмотрите облигации с максимальным дисконтом к номиналу. Основной доход сформируется за счёт роста их рыночной стоимости.

🟢 Январь/июль:

ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5

• Доходность: 16,11% • Погашение: 18.07.2035 • Купон: 30,42₽ - 6,1% • Месяцы выплат: Январь, Июль • Цена ниже номинала: 55,6%

🟢 Февраль/август:

ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0

• Доходность: 16,41% • Погашение: 30.07.2036 • Купон: 34,90₽ - 7% • Месяцы выплат: Февраль, Август • Цена ниже номинала: 56,79%

🟢 Март /сентябрь:

ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7

• Доходность: 16,65% • Погашение: 12.03.2036 • Купон: 59,84₽ - 12% • Месяцы выплат: Март, Сентябрь • Цена ниже номинала: 80,79%

ОФЗ 26218 $SU26218RMFS6

• Доходность: 15,7% • Погашение: 17.09.2031 • Купон: 42,38₽ - 8,5% • Месяцы выплат: Март, Сентябрь • Цена ниже номинала: 77,41%

🟢 Апрель/октябрь:

ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5

• Доходность: 16,47% • Погашение: 12.10.2033 • Купон: 62,33₽ - 12,5% • Месяцы выплат: Апрель, Октябрь • Цена ниже номинала: 86,11%

ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3

• Доходность: 16,64% • Погашение: 06.10.2038 • Купон: 64,82₽ - 13% • Месяцы выплат: Апрель, Октябрь • Цена ниже номинала: 84,16%

🟢 Май/ноябрь:

ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5

• Доходность: 16,67% • Погашение: 11.05.2039 • Купон: 61,08₽ - 12,25% • Месяцы выплат: Май, Ноябрь • Цена ниже номинала: 79,75%

ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8

• Доходность: 16,1% • Погашение: 17.11.2032 • Купон: 47,37₽ - 9,5% • Месяцы выплат: Май, Ноябрь • Цена ниже номинала: 76,73%

🟢 Июнь/декабрь:

ОФЗ 26250 $SU26250RMFS9

• Доходность: 16,65% • Погашение: 10.06.2037 • Купон: 59,84₽ - 12% • Месяцы выплат: Июнь, Декабрь • Цена ниже номинала: 79,73%

Если говорить о пассивном доходе, ОФЗ выглядят куда интереснее вкладов. Во-первых, доходность можно зафиксировать на срок до 15 лет — и купон всё это время не меняется. Во-вторых, если ставки пойдут вниз, вы получите дополнительный бонус в виде роста цены самой облигации.

Такие инструменты точно не стоит выбрасывать из консервативного портфеля. Корпоративные облигации погасятся через 2–3 года, а ОФЗ будут работать долгие годы и приносить прогнозируемый доход.

Этот актив — не про иксы. Он про сохранение депозита от лишней волатильности.

Интересно, а какие выпуски ОФЗ выбираете вы и под какую стратегию? Всем спасибо за внимание и удачных инвестиций!

✅️ Если хотите больше полезного контента и свежих разборов - подписывайтесь на канал, так вы ничего не пропустите.

'Не является инвестиционной рекомендацией

$OFZ-PD 26246 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26247 $OFZ-PD 26241 $OFZ-PD 26250 

Я читаю прогнозы по ОФЗ крупных аналитиков, и мне сложно поверить в идею падения доходности ОФЗ в ближайшее время, особенно длинных.

По отчету ЦБ в последнем аукционе минфина 2 сентября 86% участников - это крупные банки, давно такого не было, обычно они занимали 50-65% доли участников. Это наводит на мысль, что для других участников ОФЗ потеряли привлекательность при 16%. Это моя базовая гипотеза.

При этом в августе аукционов не было, но системнозначимые банки слили в рынок 100 млрд ОФЗ. И мы получили 16-ю доходность. Без размещений

В сентябре минфин разместил 129 млрд руб. в ОФЗ, их доходность на вторичке снова пошла вверх. И это не рекордный выпуск, в апреле 2026 минфин размещал на 840 млрд.

А если спрос ДУ и физиков (основных покупателей) снизится на фоне сжимания экономики, пессимизма и новых налогов?

Есть еще куча других факторов, рост инфляционных ожиданий, закредитованность бизнеса, новые налоги, сложная прогнозируемость реального дефицита бюджета в 2026-2027. И многое другое, не хочу писать простыню про макро вечером и вас грузить.

Как крупные аналитики решили, что доходность ОФЗ будет падать?

Лично я считаю, что ОФЗ смело могут сходить на 17-18%

Спасибо, что дочитал. Подпишись, если хочешь видеть больше такой аналитики, вместо пустого позитива.

$OFZ-PD 26241 $SU29027RMFS8 $OFZ-PD 26240 $SU29029RMFS4
$RGBI