ОФЗ 52004

Знаете когда смотрите на ценники в магазинах и понимаете, что «те же самые» продукты теперь ощутимо бьют по бюджету, невольно начинаете искать способ просто не терять деньги из‑за роста цен. Не про «заработать миллион», а именно про то, чтобы капитал не съела инфляция.

Я тут разбирала варианты и остановилась на ОФЗ‑ИН - это такие облигации с индексируемым номиналом, их ещё называют линкерами. Для меня это как раз про спокойную защиту: хочется, чтобы деньги хотя бы не обесценивались, а не гнаться за высокой доходностью с риском.

Как это устроено, если совсем по‑простому. У обычной облигации номинал всегда 1000 рублей, а у ОФЗ‑ИН он каждый день потихоньку растёт - на величину официальной инфляции, которую считает Росстат.

Правда, есть нюанс: индексация идёт с задержкой в три месяца. То есть инфляция за январь-март отразится в номинале уже ближе к июню. Не моментально, но механизм всё равно рабочий. А в конце срока Минфин вернёт именно этот увеличенный номинал.

Получается, что тело облигации подтягивается под рост цен - и вот эта подстройка как раз и даёт защиту покупательной способности. Для консервативной стратегии, когда хочется просто переждать нестабильность и не рисковать, это выглядит разумно.

Сейчас на Мосбирже торгуются четыре выпуска:

ОФЗ 52002 - погашение 2 февраля 2028 года (самый короткий, мне кажется, самый спокойный вариант). ОФЗ 52003 -погашение 17 июля 2030 года. ОФЗ 52004 - погашение 17 марта 2032 года. ОФЗ 52005 - погашение 11 мая 2033 года (самый длинный).

Но, честно скажу, тут есть и свои подводные камни. Во‑первых, рыночная цена облигации может колебаться: если ставки в экономике растут, бумага может временно подешеветь.

Если держать до погашения - это не страшно, а вот если придётся продать раньше, можно попасть на убыток. Во‑вторых, любые доходы по облигациям облагаются НДФЛ, брокер обычно сам удерживает налог. Ну и ликвидность у более длинных выпусков бывает ниже: продать быстро и без проскальзывания не всегда получается.

А как Вы относитесь к защитным инструментам? Держишь что‑то на случай роста цен или предпочитаешь другие способы подстраховаться? $OFZ-IN 52002 $OFZ-IN 52003 $OFZ-IN 52004 $OFZ-IN 52005

Российский Центробанк всё активнее превращается в прямое финансирование военных расходов. По данным Bloomberg, по состоянию на 18 июня регулятор влил в банковскую систему 4,748 триллиона рублей в виде кредитов репо под залог облигаций федерального займа (ОФЗ). Схема проста до цинизма: банки скупают госдолг, который Минфин выпускает для покрытия дефицита, затем закладывают эти бумаги в ЦБ, получают новые кредиты и снова покупают ОФЗ. В результате большая часть госдолга оседает на балансе регулятора по сути, ЦБ печатает деньги, чтобы правительство тратило их на войну.

Резкий рост вливаний начался прошлой осенью, когда нефтегазовые доходы рухнули двузначными темпами. Только с октября по декабрь ЦБ выдал банкам 1,9 трлн рублей, с начала года добавил ещё около 1 трлн. И это только начало. На прошлой неделе Госдума в экстренном порядке за три дня с момента внесения приняла закон, разрешающий правительству наращивать расходы и госдолг сверх установленных лимитов. Минфину в этом году придётся занять дополнительно 2-3 трлн рублей почти исключительно через ОФЗ для финансирования СВО. При этом дефицит бюджета только за январь-апрель достиг 5,877 трлн рублей, а военные расходы за первые три месяца 2026 года составили почти 6 трлн рублей — около 900 млн долларов в день.

Экономист Николай Корженевский называет это монетарным финансированием тем, что в нормальных странах запрещено именно из-за разрушительных последствий. И эти последствия уже наступают. Эмиссия триллионов рублей неизбежно разгоняет инфляцию, которая становится скрытым налогом на всех граждан: рост цен съедает покупательную способность, а обесцененные деньги бьют прежде всего по тем, кто не имеет доступа к государственным контрактам.

Цена вопроса для экономики будет колоссальной. По подсчётам Bloomberg, в ближайшие десять лет России придётся потратить на обслуживание госдолга 15% годового ВВП — это эквивалент всего текущего госдолга страны. Уже сейчас обслуживание заимствований съедает почти 9% федеральных расходов против 4,5% в 2021 году. Высокая доходность ОФЗ, которые банки используют как залог, дестимулирует инвестиции в реальную экономику.

Когда-то это должно прекратиться, предупреждает экономист Олег Вьюгин. Иначе со временем цена роспуска этой схемы станет очень значительной. Но пока властям нужно любой ценой закрывать бюджетные дыры, инфляция будет разрушать сбережения россиян, а долговое бремя тянуть страну вниз. Печатный станок работает на полную мощность, и платить по счетам придётся всем.$OFZ-AD 46012 $OFZ-IN 52004 $OFZ-AD 46020 $OFZ-PD 26244 $OFZ-IN 52002 

Постановил, председатель правления совета Хомяков 🐹 @ktotonokto_invest

📌 ОФЗ-ПД, фиксированный купон

Купон зафиксирован на весь срок жизни бумаги, а цена облигации движется в обратную сторону от ожиданий по ставке. Ставка падает быстрее ожиданий, доходность новых выпусков снижается, и старые бумаги с более высоким купоном дорожают. Ставка снижается медленнее, чем рынок надеялся, или регулятор дает жесткий прогноз, и цена идет вниз, даже без всякого кредитного риска: ровно поэтому доходности длинных ОФЗ снова держатся выше 15%, несмотря на сами снижения ставки, из-за дыры в бюджете и геополитики.

Пример из длинного конца кривой: $OFZ-PD 26238, погашение в 2041 году, или более короткий выпуск $OFZ-PD 26225 с погашением в 2034 году.

Кому подходит: тем, кто верит в устойчивое снижение ставки на годы вперед и готов к колебаниям цены ради потенциального роста стоимости тела облигации. После сегодняшнего жесткого тона ЦБ заходить в самую длинную дюрацию прямо сейчас стало рискованнее: рынок только что получил сигнал, что быстрого обвала ставки ждать не стоит.

📌 ОФЗ-ИН, линкер

Номинал индексируется на инфляцию, а сверху капает небольшой фиксированный купон, около 2,5%. По сути это страховка реальной покупательной способности денег независимо от того, что делает ключевая ставка.

На рынке всего четыре линкера: 52002, 52003, 52004 и 52005, например $OFZ-IN 52004 с погашением в 2032 году. Самый первый выпуск 52001 уже полностью погашен.

Кому подходит: тем, кто не уверен, что официальная инфляция останется под контролем, и хочет защиты от ее ускорения, а не ставку на конкретное движение ключевой ставки. Линкер слабо зависит от фазы цикла ДКП напрямую, его эффективность зависит от того, обгонит ли реальная инфляция то, что уже заложено в доходностях обычных бумаг.

📌 ОФЗ-ПК, флоатер

Купон пересчитывается регулярно от ставки RUONIA, поэтому цена самой бумаги почти не двигается, в отличие от фикса. Доход просто плывет вслед за короткими ставками.

Пример: $SU29025RMFS2, погашение в 2037 году, или более свежий выпуск 29029 с погашением в 2041 году.

Кому подходит: консервативным инвесторам и тем, кто не хочет угадывать направление ставки, а просто паркует кэш с минимальным риском по цене. После сегодняшнего решения и жесткого прогноза флоатер выглядит даже привлекательнее, чем неделю назад: пока цикл снижения идет медленнее ожиданий, текущая высокая доходность флоатера продолжает работать без риска просадки тела облигации.

Как соединить с сегодняшним решением

В самом релизе ЦБ выделил два момента, и оба прямо подтверждают жесткий настрой:

Пространство для дальнейшего снижения сократилось. Рассматривались варианты: оставить без изменения, 14.25% и 14% сделать. За каждый вариант были весомые аргументы.

Ставка 14,25% вместо ожидаемых 14% или ниже, плюс такая формулировка про ограниченное пространство для маневра, это сигнал не спешить с самой длинной дюрацией по фиксу.

Часть портфеля держу во флоатерах и среднесрочных бумагах именно по этой причине, а не из общей нелюбви к фиксу как классу.

**Меняете ли вы баланс между фиксом и флоатером после сегодняшнего решения?

Планируете усредняться ОФЗ?

План на длинную дюрацию остается прежним?**

Спасибо, что читаете!

Всем добра и профита.

Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора!

Наткнулся на занимательную статейку на РБК. Средний срок окупаемости однокомнатной квартиры, приобретенной под сдачу в аренду, к маю 2026 года в российских городах-миллионниках составил от 15,1 до 24,7 года.

Сдавая такую квартиру в аренду, в среднем можно рассчитывать на доходность от 4,1 до 6,6% годовых в зависимости от города.

И это без учёта ипотеки и расходов на содежание, с ними доходность будет заведомо отрицательной.

Также этот расчет доходности подразумевает, что вы покупаете квартиру прямо сейчас. Т.е. цена актива выросла - доходность снизилась.

Но это же один в один как в облигациях!

И это привело меня к потрясающему выводу: фактически квартира это самый настоящий линкер ОФЗ-ИН - облигация с индексируемым номиналом на величину инфляции, плюс небольшой купонный доход в виде сдачи! Со своими особенностями и со своими недостатками, конечно.

Так что лучше, ОФЗ-ИН или квартира под сдачу?🤔 Ответ на это вопрос я предлагаю найти коллективным разумом, предлагайте ваши доводы за и против.

$OFZ-IN 52002 $OFZ-IN 52003 $OFZ-IN 52004 $OFZ-IN 52005 

🚨 ОСТОРОЖНО, ОФЗ! Или как Минфин подсаживает страну на долговую иглу

Сейчас практически из каждого утюга кричат, что нет ничего надежнее, чем облигации федерального займа. Мол, доходность до 15% и гарантии государства — что может быть лучше? Но давайте на минуту отбросим розовые очки и посмотрим на ситуацию трезво. Честно говоря, глядя на то, с какой скоростью наш Минфин штампует новые выпуски, в голову приходит только одно слово — ЗАМАНУХА.

Судите сами: только за 2025 год ведомство наводнило рынок рекордным объемом ОФЗ — почти на 8,05 трлн рублей по номиналу . Для сравнения, это в 1,8 раза больше, чем годом ранее . Прямо сейчас общий "пузырь" рынка ОФЗ уже раздулся до невероятных 29,98 трлн рублей . А они не собираются останавливаться! На 2026 год уже сверстан план по привлечению еще 6,47 трлн .

Такими темпами госдолг России взлетел до небес — за прошлый год он вырос на 21% и достиг 35,1 трлн рублей . Возникает логичный вопрос: откуда такая бешеная гонка за нашими деньгами? Ответ, как это часто бывает, лежит на поверхности: в бюджете зияет огромная дыра. По итогам 2025 года дефицит казны составил колоссальные 5,6 трлн рублей (почти 2,6% ВВП!) , и дыру эту нужно срочно затыкать. Проще говоря, государство заняло денег, чтобы покрыть дефицит бюджета, — и теперь ему нужно занять еще, чтобы расплатиться по старым долгам. Так работает любая финансовая пирамида.

Создается полное ощущение, что нас, частных инвесторов, попросту разводят. Сперва заманили красивой доходностью в 14-15% , а теперь пытаются втюхать долговые расписки в промышленных масштабах. Основные покупатели госдолга — крупные госбанки и квазигосударственные структуры , но обеспечивать этот бесконечный "праздник жизни" Минфин планирует в том числе и за счет наших кровных сбережений.

Риски здесь просты и смертельно опасны для кошелька: если денежный поток в экономике продолжит замедляться, а инфляция снова пойдет вверх, обслуживать такую махину из долгов станет просто нечем. Именно поэтому спрос на аукционах уже сейчас падает, а профессиональные участники рынка фиксируют "высокую неопределенность" . Ведь зачем брать на себя чужие риски, когда твои собственные сбережения под угрозой?

Вывод неутешителен: пока ставки высоки, а государство действует по принципу "берем взаймы, пока дают", доверие к эмитенту падает на глазах. Не дайте себя обмануть красивыми графиками, коллеги. Истинная надежность актива проверяется не рекламными буклетами, а способностью платить по счетам, когда придет время. А в случае с нынешними объемами заимствований — это время может оказаться слишком близко.$OFZ-PD 26229 $OFZ-AD 46020 $SU29015RMFS3 $OFZ-IN 52004 $SU29023RMFS7 

@ktotonokto_invest

🌤️ Почему не снижаются инфляционные ожидания населения

ИО россиян живут не в статистике, а в памяти, опыте и повседневном восприятии цен. Когда люди слышат о замедлении инфляции, это не значит, что они поменяют собственную картину мира.

Для большинства инфляция это не абстрактный индекс, а конкретные покупки - хлеб, мясо, лекарства, ЖКУ, бензин. Если именно эти категории продолжают казаться дорогими, то ощущение «цены всё равно растут» остаётся очень устойчивым.

Главная причина в инерции. Мы гораздо лучше запоминаем резкие скачки цен, чем постепенное замедление роста. Несколько месяцев низкой инфляции не так заметны, как один сильный эпизод подорожания, который потом ещё долго сидит в памяти. Поэтому ожидания формируются по принципу “если однажды сильно подорожало, значит, будет дорожать и дальше”. Это поведенческая логика, а не экономический расчёт.

И она крайне сильна, кхм, в среде, где люди не очень-то доверяют краткосрочным улучшениям и привыкли считать стабильность временной))

У нас эта инерция усиливается историческим опытом. Мы держим в памяти не один год, а целые периоды, когда цены росли быстро, рубль слабел, а сбережения теряли покупательную способность.

Из этого опыта рождается железобетонная установка: "в России всё всегда дорожает" и “рубль непременно обесценится".

И даже если часть товаров дешевеет или дорожает медленнее, это слабо влияет на ощущения.

В итоге официальная траектория инфляции и бытовое восприятие сильно расходятся. И это расхождение особенно велико тогда, когда люди обращают внимание прежде всего на те цены, которые бьют по повседневному бюджету.

Доверие к денежно-кредитной политике тоже играет свою роль. Сейчас по ощущениям оно на крайне низком уровне. Нужен длительный период ценовой стабильности, чтобы в массовом сознании изменилась сама норма.

Пока этого не произошло, люди продолжают ожидать роста цен по привычке, и ожидания становятся самоподдерживающимися.

По-моему, снижение/повышение ИО на доли процента это абсолютно рандомные события, ЦБ поменьше бы на них полагаться при планировании ДКП. Нужны хотя бы год-два относительной стабильности, только тогда ИО начнут уверенно снижаться.

Не претендую на истину, все выше написанное это мое личное мнение, альтернативные точки зрения очень приветствуются.

$IMOEX $RGBI $CNY $OFZ-IN 52004 

🏛️Облигации против инфляции

Представьте, что вы накопили солидную сумму, но каждый год она теряет в покупательной способности из‑за инфляции. Знакомая ситуация? Сегодня расскажу о финансовом инструменте, который придумали специально для борьбы с этой проблемой — облигациях, индексируемых на инфляцию.

🏛️С чего всё началось История этих «защищённых» облигаций началась ещё в 1780 году в Массачусетсе. Во время войны за независимость США местная валюта стремительно обесценивалась, и власти придумали ход: выпустили облигации, номинал и купоны которых привязывались к стоимости корзины базовых товаров (кукуруза, говядина, шерсть, кожа).

На тот момент за три года индекс цен вырос в 32 раза — но владельцы облигаций не потеряли свои деньги, ведь выплаты автоматически увеличивались вместе с инфляцией. Но правительству это не понравилось, по большей части из-за сложности отслеживания цен в разных регионах.

🏛️Почему забыли на два века? Казалось бы, гениальная идея — но после окончания кризиса о ней надолго забыли. Почему?

• •

  Не было надёжных индексов цен.

• •

  Государства боялись непредсказуемых расходов.

• •

  Преобладала идея «фиксированных обязательств» — проще платить чётко оговорённые суммы, чем подстраиваться под инфляцию.

🏛️Второе рождение В XX веке ситуация изменилась:

• •

  Появились надёжные статистические индексы (например, CPI в США).

• •

  В 1967 году Чили выпустила первые современные индексируемые облигации.

• •

  В 1981‑м Великобритания запустила программу Index‑Linked Gilts.

• •

  В 1997‑м США представили знаменитые TIPS (Treasury Inflation‑Protected Securities).

🏛️А что в России? У нас такие облигации появились сравнительно недавно — в 2015 году. Они называются ОФЗ‑ИН (или «линкеры») и работают так:

• •

  Номинал ежедневно индексируется на величину инфляции (с задержкой в 3 месяца).

• •

  Купон фиксированный — 2,5 % от проиндексированного номинала. Пример: купили ОФЗ‑ИН за 1 000 ₽. За год инфляция — 10 %. Номинал становится 1 100 ₽, купон — 27,5 ₽ (2,5 % от 1 100).

• •

  Базируется на официальном ИПЦ от Росстата.

🏛️Что хорошо:

• •

  Защита от инфляции — ваши деньги не «съедаются» ростом цен.

• •

  Государственный гарант (в случае ОФЗ‑ИН — Россия), низкий кредитный риск.

• •

  Прозрачность — все расчёты основаны на официальных данных (может быть и не всегда соответствующих реальности).

🏛️О чём стоит помнить (минусы):

• •

  Задержка индексации (3 месяца) — не мгновенная реакция на инфляцию.

• •

  Низкая ликвидность — не всегда легко продать по выгодной цене.

• •

  При дефляции номинал может уменьшаться (хотя купоны всё равно выплачиваются).

Кому подойдут такие облигации?

• •

  Долгосрочным инвесторам, которые хотят сохранить капитал на 5–10 лет (чем дольше держите, тем заметнее эффект).

• •

  Консервативным вкладчикам, боящимся инфляции, но не готовым к рискованным активам.

• •

  Тем, кто диверсифицирует портфель — индексируемые облигации хорошо балансируют акции, валюту и обычные облигации.

Мировой опыт 🌍 Не мы первые придумали:

• •

  TIPS (США) — эталонный инструмент для пенсионных фондов.

• •

  Index‑Linked Gilts (Великобритания) — работают с 1981 года.

• •

  JGBi (Япония) — помогают бороться с многолетней дефляцией.

Вывод: В 2025 году:

• •

  Инфляция остаётся выше целевых значений.

• •

  Ключевая ставка высока, но её снижение не за горами.

• •

  Линкеры дают реальную защиту, а не номинальную.

Облигации, индексируемые на инфляцию, — не панацея, но важный инструмент в арсенале инвестора. Они не принесут сверхдоходов, но надёжно защитят ваш капитал от обесценивания.

Если ваша цель — сохранить покупательную способность сбережений в долгосрочной перспективе, стоит рассмотреть этот вариант. Особенно в периоды высокой инфляции, когда обычные депозиты уже не справляются.

А вы бы включили такие облигации в свой инвестиционный портфель? Делитесь в комментариях! $OFZ-IN 52002 $OFZ-IN 52003 $OFZ-IN 52004 $OFZ-IN 52005