ГК Самолет БО-П05

‎Всем привет! Наверное, этот пост будет продолжением моих вчерашних мыслей по поводу того, как «Самолет» повлиял на российский рынок облигаций. ‎ ‎📉 Начну с того, что прецедент «техдефолта» уже был, но случился он у «Самолета» с запоздавшими купонами. Компания быстро опубликовала вчера материал о том, что ошибка была в задержке поступления средств из банка, а не по вине эмитента. Такое может быть? Конечно! Особенно такое бывает, если эмитент в последний момент переводит средства. ‎ ‎В прошлый раз рынок испугался, но котировки быстро отросли, и все вернулось на круги своя. Вчерашнее пике нехило так шатнуло рынок, причем зацепило не только застройщиков, но и всех эмитентов-долговиков. ‎ ‎❗Ближайшие крупные затраты у компании будут 9 ноября: там запланирована оферта по требованию держателей по выпуску БО-П05. Вероятно, рынок будет закладывать предстоящие риски и негативные ожидания, и уже по итогам оферты, если она состоится, рынок сможет выдохнуть. ‎ ‎📌 Ладно, я могу понять, что рынок закладывает риски в компании, которые уже имеют крайне плохую отчетность и проблемы, однако не могу понять, почему так льют те компании, которые, так скажем, далеко не в первых рядах на проблемы. Побудил меня написать этот материал пролив «Глоракса» по выпуску 002Р-01. В момент, когда начали выходить новости, что «Самолет» перечислил не все средства в НРД, котировки этого выпуска упали до 616,5 ₽. ‎ ‎У меня не укладывается в голове момент, что кто-то побоялся чисто теоретических проблем и был готов зафиксировать убыток части позиции в размере 40% от номинала, лишь бы выскочить побыстрее! ‎ ‎Что побудило так продать по стакану и закрыть, вероятно, позицию? Какие проблемы у компании? О чем думал тот, кто это сделал? А главное — зачем люди на бирже❓ ‎ ‎Я плюс-минус понимаю, почему это происходит, но даже мне уже страшновато на это смотреть. Реально ощущение, что у половины компаний в портфеле, так скажем, завтра техдефолт или, того хуже, дефолт. Прикол в том, что это не так, и я это понимаю, однако те цены, по которым торгуются компании, — это просто ненормально и неадекватно! ‎ ‎🌵 Я же не буду суетиться, а буду отталкиваться от тех вводных, которые дает сейчас рынок. Я мог закрыть «Самолет» в микроминус, потерять пару тысяч, но не стал этого делать, как и не стал скидывать на панике. План действий — на поступающие купоны набирать эмитентов, чьи выпуски торгуются неадекватно низко, а чем дольше рынок будет лежать на дне, тем больше я смогу закупить бумаг. ‎ ‎В облигациях есть большой плюс — это выкуп по номиналу в дату погашения плюс поступающие купоны! Красный портфель временный, если не встрять в дефолтные истории. Так что относитесь к выбору эмитентов с холодной головой и не поддавайтесь панике, когда рынок сходит с ума! ‎ ‎❗ Данный выпуск не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎ $SMLT $16493A05-BO-001P $GKSMBOP12 $GKSMBOP16 $GKSMBOP18 

■ Самолёт «Коммерсант»: Сбер может заняться управлением частью бизнеса «Самолета»

■ ВЗВТ • НКР снизило рейтинг с CC до D • Мосбиржа перевела облигации в сектор «Д»

$GKSMBOP20 $GKSMBOP14 $RU000A0ZZZZ2 $16493A05-BO-001P $VZVTB01 

■ ЛКХ Техдефолт по купону выпуска БО-02 (RU000A10AT01)

■ Самолёт МСФО за 1П 2026: — Выручка 117 млрд (-31%) — Опер. прибыль 29 млрд (-42%) — Убыток -22 млрд (-1309%) — OCF -51 млрд (было -116)

■ Инвест КЦ МСФО за 1П 2026: — Дебиторка 1,0 млрд (+310%) — Выручка 5,5 млрд (-13%) — Опер. прибыль 0,95 млрд (-48%) — Убыток -1,2 млрд (было -2,0) — OCF -1,3 млрд (-235%)

■ ТМК МСФО за 1П 2026: — Выручка 149 млрд (-37%) — Опер. убыток -4,2 млрд (-116%) — Убыток -30 млрд (было -3,2) — OCF (после %) -7,4 млрд (было -45)

$LKHBO02 $RU000A0ZZZZ2 $16493A05-BO-001P $KRDC001P-01 $TRMK002P01 

Немного интересной информации.

Представители компании Самолёт не появились на конференции Смартлаб 2026. Они стояли в расписании как и другие эмитенты. Они тупо не приехали, без предупреждения.

Сидел полный зал в ожидании самолёта. Но представители компании просто не пришли на сессию.

@Samolet_Official

Хотелось бы комментариев, коллеги!

$SMLT $GKSMBOP20 $GKSMBOP14 $16493A05-BO-001P $GKSMBOP11 

Вечная дилемма всех родителей, у которых есть деньги (или хотя бы ипотека). С одной стороны: «Детям же надо помогать! Как он без квартиры? Жильё - это база!». С другой: «Я в 20 лет сам снимал угол, работал на трёх работах, и ничего, вырос человеком. А эти вырослыши с ключами в кармане потом ничего не хотят».

Кто прав? Давайте разбираться.

Аргументы ЗА

Пока ребёнок заканчивает школу, ценник на однушку в его городе вырастает на 10-15% в год. Откладывать с зарплаты начинающего специалиста - это бег на месте. Лучше купить сейчас, пока не улетело.

Своя крыша - это свобода и для него, и для вас. Представьте: ребёнку 25 лет. У него своя жизнь, свои отношения, свои тараканы. А вы всё ещё слышите, как он в 2 часа ночи гремит кастрюлями на вашей кухне.

Если не будет жить - сможет сдавать. Если уедет - продаст и купит в другом месте. Это не просто «квартира», это актив. Причём более понятный и надёжный (кажется), чем акции Сбера.

Аргументы ПРОТИВ

Есть такая штука - «синдром ключей». Когда у ребёнка всё есть с рождения, у него пропадает стимул что-то делать. Зачем работать, если мама с папой уже всё решили? Зачем учиться, если есть хата?

Такие дети часто не ценят то, что получили даром. А потом, когда вы перестанете спонсировать (а вы перестанете, да?), начнутся сюрпризы.

Вместо того чтобы вбухать 10-15 миллионов в детскую квартиру, можно закрыть свою ипотеку либо накопить себе на достойную пенсию. Да и просто путешествовать, пока колени гнутся. Вы имеете право на свои деньги. Вы их заработали. Не надо чувствовать вину за то, что вы не купили ребёнку жильё. Он сам сможет.

А что, если он уедет? Купили квартиру в Екатеринбурге, а он в 18 лет поступил в Питер и там остался. И что? Продавать? Сдавать? Сдавать за 25 тысяч и платить за съём в Питере 50? Невыгодно.

География сейчас меняется быстро. Привязать ребёнка к одному месту - может, не самая умная идея.

Кстати, Евгений Коган говорил, что он своим детям не квартиры купил, а ЦФА на квадратные метры у компании «Самолёт». Как вам такое решение?

Считаете ли вы, что помогать детям с жильём - это обязаловка или жест доброй воли?

Подписывайтесь!

$SMLT $16493A05-BO-001P

Самолет в акциях - обновляет исторические минимумы.

В облигациях также - вопросы и "стрем". Что тут сказать? Я все еще по-прежнему думаю, что наследники Кенина - продают бумаги в стакан. Ибо бизнес сложный. И в него нужно было быть включенным. Видимо, Кенин - свою родню на включил.

Компания самолет - распродает земельный банк оптимизируя расходы. При этом, остается застройщиком одним из крупнейших в РФ.

Объекты - строятся, реклама ведётся. Есть у меня также Гипотеза, что компанию готовят под выкуп либо национализацию.

$SMLT $16493A05-BO-001P $GKSMBOP12 $GKSMBOP17 $RU000A0ZZZZ2 

Даже тикеров не хватило, чтобы указать все бумаги Самолёта. Цены на бумаги стремительно падают. Хотя в отчётности ничего критичного я пока не вижу. Компания работает и в целом справляется со своими долгами, пусть они и довольно большие.

Для акционеров сейчас, конечно, «ставка на зеро». Честно, у меня гипотеза такая, что Самолёт так падает, потому что бумаги Кенина льют в стакан его наследники. Ну и понятно, что в отрасли всё не очень.

Вслед за акциями валятся и облиги. В целом логично, хотя оснований, на мой взгляд, падать у облиг пока нет.

Кредитные рейтинги Самолёта по-прежнему на уровне А-. Многие спрашивали: «А почему после тех. дефолта рейтинговые агентства не снизили рейтинг?»

На ярмарке эмитентов представитель агентства «Эксперт РА» отметила, в общем-то, логичную вещь. Инфраструктурные риски с точки зрения переводов как от банков, так и от НРД реально случаются. Поэтому если эмитент оперативно предоставляет документальные подтверждения того, что он действительно своевременно перевёл деньги — ни о каком снижении рейтинга речи не идёт.

Самолёт, к слову, так и сделал. У меня пока нет опасений по поводу бондов. Для тех, кто покупает квартиры у застройщика, на мой субъективный взгляд, риски тоже не большие. Слишком большая база застройки у эмитента, банкам не выгодно такое количество недостроев. Достроят — в любом случае.

А вот у акционеров — вопросики. Триггеров для роста пока нет, и если моя гипотеза верна — акции продолжат пролив.

Но есть и хорошая возможность. Если кто-то из олигархов решит прикупить себе Самолёта, то это будет вполне себе рост. Ну, посмотрим.

Я пожалуй, с ближайших поступлений - доберу бумаг имею ввиду бонды - это мое мнение.

Не ИИР Не призыв к действию, в посте субъективное мнение автора.

$SMLT $RU000A0ZZZZ2 $GKSMBOP12 $16493A05-BO-001P $GKSMBOP16 

Раз затронули сегодня креатив в МСФО нефтетрейдеров, поговорим ещё и о девелоперах. В качестве примера возьмём ГК Самолёт — там прямо показательно.

Суть проблемы:

Речь ведётся про те проценты по займам, которые относятся к запасам компании (например, приобретённые земельные участки или какие созданные объекты).

Переводя на житейский, признание расходов по % происходит не сразу, что в конкретный отчётный период позволяет (не)много увеличить чистую прибыль.

Возвращаемся к Самолёту. Для приличия приведу МСФО-1п2025: • себестоимость 105,85 млрд р (-2,92%); • чистая прибыль 1,8 млрд р (-60,94%); • выручка 170,97 млрд р (+0,08%).

Теперь обратимся к стр.20:

Если 28,82 млрд р взять и признать финансовым расходом в первом полугодии, выходит офигенный чистый убыток в размере 27,02 млрд р. А это как минимум: • ещё более уходящий в минус P/BV; • более серьёзная долговая нагрузка; • стрёмный P/E.

Как поняла, сей момент с непризнанием процентов как расходов является прямо нормой для застройщиков. Многие берут именно эту методику. И, да, это легально и законно, ибо тут чётких правил нет: или капитализация, или сразу списание в виде расходов.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🦉 А мои совята держат акции / облигации застройщиков или обходят стороной?

$SMLT $GKSMBOP12 $RU000A0ZZZZ2 $16493A05-BO-001P $GKSMBOP20 

⚡️ ГК Самолет - на сайте НРД появилось раскрытие о неисполнении в срок обязательство по выплате купона в выпуск 19 и 20. Денежные средства переведены, но на день позже. При этом сам эмитент на сайте раскрытие ещё вчера раскрыл их перевод в срок. $SMLT $16493A06-BO-001P $GKSMBOP17 $16493A05-BO-001P $RU000A0ZZZZ2

🌵 Колючие новости - ✈️ Самолет!

За организацию преступного сообщества задержали экс-члена генсовета «Деловой России». Фигуранты использовали несколько схем. Главной из них с 2023 года являлись обнальные услуги для десятка юридических лиц, связанных с ПАО «Группа компаний “Самолет”» — Ъ

$SMLT $GKSMBOP17 $GKSMBOP12 $RU000A0ZZZZ2 $16493A05-BO-001P