ОФЗ 26230

‎Всем привет! Если смотреть на растущий рынок, не отрываясь, можно впасть в эйфорию и начудить, а это в инвестициях не приветствуется. Каждую пятницу для вас делаю подборку самых доходных ОФЗ. Плюс появилась таблица сборки по месяцам, чтобы удобнее было собирать облигации для ежемесячного поступления. ‎Вот в один прекрасный день меня посетила мысль: а что, если продать все корпоративные выпуски, которыми наполнен мой портфель, и накупить ОФЗ? Вот я и задумался! ‎ ‎Воевали во мне демон и ангел, а битва развернулась нешуточная! ‎ ‎😈 Демон шептал: «Продавай, закупись ОФЗ и живи спокойно. Рисков меньше, облигации надёжнее, а тело, даже если просядет, отдадут на погашение через 12 лет! Или сколько там...» ‎ ‎😇 Ангел, напротив, призывал к холодному расчету. Ведь портфель пережил и 19-недельное падение индекса. Взывал к разуму, что у компаний, конечно, есть проблемы, но за всё время дефолтов у тебя не было, а те просадки, что имеются, нивелируются купонами и отскоком некоторых корпоратов, которые сейчас дают приличный минус по телу (Самолет, БЛ, да Полипласт). Да и Минфин пока не оставляет свои аукционы. ‎ ‎Доводы у этих двоих довольно весомые, и парировать их сложно. Однако решение надо принимать, так как терзать себя вечно я не хочу! ‎ ‎📌 Можно было найти золотую середину: 50% корпоратов / 50% ОФЗ. И тут я бы согласился, ведь это довольно очевидное решение, которое лежит на поверхности. Остаётся только принять и воспользоваться им. Но я часто пишу, что это мой путь, который я выбрал сам. Да, вероятно, когда-нибудь я приду к этому и воспользуюсь логикой, которая беспроигрышна. ‎ ‎Но магия доходности, которую я решил посчитать, показала интересные данные! ‎ ‎Сейчас корпоративные выпуски в среднем в месяц дают мне 33 000–34 000 купонами. Но сколько будут давать такие же выплаты по ОФЗ? ‎Посчитал на примере двух облигаций (26253 и 26230), и получилось следующее: ‎ ‎🔹Корпораты: 33 000–34 000. ‎🔸ОФЗ: 21 000–24 000. ‎ ‎Фактически я себе срежу 10 000–12 000 тысяч в месяц в надежде, что рост тела продолжится и не будет уменьшаться. А фактически потери за двенадцать месяцев в купонах составят 120–144 тысячи рублей, что, согласитесь, довольно весомая сумма! ‎ ‎❓Выиграю ли я в спокойствии? ‎ ‎❗Нет! ‎ ‎❓Выиграю ли я в доходности? ‎ ‎❗Нет! ‎ ‎❓Так зачем портить то, что собирал не один год! ‎ ‎Вот такие дела. Прежде чем принимать решение, надо взвесить все за и против, и желательно в цифрах! Я не говорю, что ОФЗ — плохой инструмент, в который не стоит инвестировать, ни в коем случае. ‎ ‎🏆 Но в портфель, который получилось собрать, я верю! ‎ ‎❗ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✅ Понравился выпуск? ‎ Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$SMLT $POPLP02BO13 $BALIBOP22 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26230 

‎Всем привет! Сегодня хотелось бы порассуждать на тему ОФЗ, их нынешней доходности и выгоды, если смотреть в перспективу. ‎ ‎Сейчас некоторые выпуски облигаций (10+ лет) дают доходность к погашению 16,68%, и это, если призадуматься, довольно достойная на сегодняшний день премия на длительное время. Если взять в расчет участившиеся случаи технических дефолтов, а также дефолтов полноценных, то мы находимся с вами в такой точке, где сохранить важнее, чем заработать! ‎ ‎Можно рассмотреть облигации корпоративных выпусков с наивысшим рейтингом ААА, но, опять же, мы получаем такую же доходность, а то и ниже, причем на довольно короткий срок. Если присмотреться, то сейчас бум у сильных компаний на флоатеры, которые при снижении ключевой ставки будут снижать и нашу доходность по ним. Главный фактор, почему компании выпускают флоатеры, — это то, что рынок не ждет повышения ключевой ставки, в лучшем случае — ее удержание. ‎ ‎Что мы имеем? Давайте соберем все факторы «за» и «против» и придем к какому-то знаменателю! ‎ ‎✅ Плюсы: ‎ ‎🔹 Рекордно высокая доходность при низкой ключевой ставке. ‎ ‎🔹 Максимальная надежность и гарантия выплаты при погашении. ‎ ‎🔹 Возможный рост стоимости тела до момента погашения. ‎ ‎🔹 Рынок не верит в будущее повышение ключевой ставки (ТОП-компании выпускают флоатеры). ‎ ‎🔹 Ликвидность и возможность докупить на просадке. ‎ ‎⛔ Минусы: ‎ ‎🔹 Увеличивающийся дефицит госбюджета и увеличение аукционов Минфином. ‎ ‎🔹 Ускорение инфляционных показателей и гиперинфляция. ‎ ‎🔹 Возможные геополитические риски. ‎ ‎🔹 Затянувшаяся строгая денежно-кредитная политика (ДКП). ‎ ‎🔹 Мировой кризис и рецессия. ‎ ‎Я привел позитивные факторы, которые будут способствовать росту и фиксации хорошей доходности, и привел факторы, которые при покупке ОФЗ сведут нашу доходность к минимуму. ‎ ‎Трейдеры зарабатывают и теряют здесь и сейчас, но я думаю, именно консервативный портфель проходит через тернии к звездам (в нашем случае — к доходности). ‎ ‎Что думаете и какие у вас мысли? Делитесь в комментариях под этим выпуском и не забывайте, что в эту пятницу, 23 октября, состоится заседание ЦБ по ключевой ставке! ‎ ‎❗ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎ $OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26233 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26254 

‎Всем привет! Давление на ОФЗ продолжается, а выпуски вот-вот достигнут 17%-ной доходности к погашению. ‎Рынок требует процент повыше за лояльность к рискам, и это наглядно показал недавний аукцион облигаций 26252. ‎ ‎❗Минфин России провёл 7 октября 2026 года. На нём размещали ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным купонным доходом) серии 26252.  ‎ ‎🔹Дата погашения: 12 октября 2033 года. ‎🔹Объём предложения (то, что Минфин был готов разместить): 83,4 млрд рублей по номиналу. ‎🔹Объём спроса: 134,371 млрд рублей по номиналу. То есть интерес инвесторов заметно превышал предложение. ‎🔹Размещённый объём: 39,129 млрд рублей по номиналу. Спрос удовлетворили примерно на 29%. ‎🔹Выручка от размещения: 35,745 млрд рублей. ‎🔹Цена отсечения: 85,562% от номинала. Это минимальная цена, по которой бумаги ушли с аукциона. ‎🔹Доходность по цене отсечения: 16,63% годовых. ‎🔹Средневзвешенная цена: 85,5626% от номинала. ‎🔹Средневзвешенная доходность: тоже 16,63% годовых. ‎🔹Купон: фиксированный — 12,5% годовых. Выплаты полугодовые. Ближайшая после аукциона выплата состоялась 21 октября 2026 года, сумма купона — 62,33 рубля на одну облигацию. Всего предусмотрено 16 купонных периодов. ‎ ‎Как видите, Минфин не готов полностью удовлетворить аппетиты рынка, а давление продолжится. ‎ ‎Не так давно на моем канале вышел выпуск, в котором я представил актуальную таблицу сборки ОФЗ для ежемесячного поступления. Думаю прикреплять ее каждую неделю к таблице самых доходных ОФЗ. Так вам будет проще сориентироваться, какие самые доходные выпуски можно приобрести в свой портфель, да еще и собрать ОФЗ в круг! ‎ ‎С вас лайк ❤️, с меня крутой материал! Подписка на канал обязательна: вам не трудно, а мне приятно 😌 ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$OFZ-PD 26252 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26254 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26230 

Всем здравствуйте! Сегодня я захотел начать писать о своем пути в инвестициях. Просто потому, что через время хочу посмотреть на свои идеи и результаты. Будет а-ля личный дневник, который доступен всем.

Коротко о том, что есть на сейчас: На фондовый рынок пришел чуть больше года назад после просмотра ролика в ютубе одного известного блогера, который рассказывал про длинные ОФЗ и какой они профит могут дать, когда ставку начнут снижать. Спойлер: ОФЗ тогда я так и не взял, на первый депозит купил акции ЮГК и Северстали, потому что посмотрел на график и решил, что они слишком дешевые. К слову, ЮГК в итоге дали +30%, а Северсталь -30% (лежит теперь в портфеле до лучших времен). С тех пор проявляю интерес к миру инвестиций. Чуть позже открыл ИИС, уже даже получил первый вычет. Сейчас все депозиты вношу туда и планирую так делать ещё лет 15. Инвестор я с долгосрочным горизонтом планирования, как вы поняли.

Частенько читаю авторов в Альфа-Инвесторе и аккуратно прикидываю на себя идеи, о которых они пишут. Сам пока анализировать метрики, графики, отчетности компаний тд не умею. Но хотелось бы прийти к этому.

Сейчас цель создать денежный поток, который будет постоянно генерить кэш. До недавнего времени портфель был преимущественно наполнен акциями (65%), облигаций было примерно 20%, фондов 15%. Вчера на свободные деньги зашел наконец-то в длинные ОФЗ, теперь доля акций и облигаций одинаковая. Взял одинаковыми долями 26230, 26233, 26240, 26247, 26250, чтобы ежемесячно приходили выплаты. Планирую с купонов покупать облигации уже корпоративных компаний.

Дальнейшие внесения на счет пока хочу пускать в дивидендные акции. В портфеле сейчас держу разными долями Сбер, Т, ХХ, Совкомбанк, префы Сургутнефтегаза, Газпром (попробовал взять спекулятивно, когда началась суета в Ормузе, не продал вовремя, сижу теперь в -25%))))), Позитив, МТС, ИКС 5, Интер РАО, НоваБев (брал по хаям, в них у меня самый жирный минус 35%, думаю усреднять или пока не надо)

Общая доходность портфеля сейчас -6,85% (с учетом купонов и дивидендов -3,67%)

Кажется, получилось не очень коротко :) Надеюсь, интерес к ведению дневника не исчезнет. Попробую периодически писать сюда о своих идеях, покупках и о чем-нибудь интересном. Спасибо, если читали и дочитали.

Закончить хочу поздравлением с днём рождения Владимира Владимировича. На удачу 🍀

$OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26233 $OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26247 $OFZ-PD 26250

Доходности длинных выпусков ОФЗ с погашением через 10 лет и более достигли уровней, которые ещё несколько лет назад казались немыслимыми.

В третий раз за год доходность подошла к психологической отметке 17% годовых, а премия к ключевой ставке достигла 290 б.п. - значений, которые рынок в последний раз видел накануне цикла ужесточения ДКП в начале 2023 года.

При этом доходности коротких ОФЗ говорят сами за себя: 15,12% на сроке 2 года, 13,57% на сроке 1 год, 12,03% на сроке 0,5 года - не то чтобы очень много.

Писать про возможности в длинных ОФЗ уже стало моветоном, ведь они все падают и падают)) Но что поделать, идея никуда не делась, нюанс только в сроках ее реализации.

Средняя доходность длинных ОФЗ за последние 20 лет составляет порядка 8% годовых, при этом реальная доходность (за вычетом инфляции) на горизонте 2003-2024 годов была близка к нулю - около 1%.

Иными словами, инвесторы, державшие длинные ОФЗ на протяжении двух десятилетий, в реальном выражении практически не зарабатывали: купонный доход лишь компенсировал обесцененивание капитала инфляцией.

Этот исторический контекст принципиально важен для оценки текущей ситуации. Доходность 16% годовых в разы превышает как среднюю доходность за 20 лет, так и реальную доходность, которая на протяжении большей части рассматриваемого периода была нулевой или отрицательной.

Даже с учётом текущей инфляции (по Росстату, да, другого не дано) реальная доходность длинных ОФЗ составляет порядка 10% - уровень, который исторически наблюдался лишь в моментах сильных шоков.

Почему банки не могут по полной участвовать в этой акции невиданной щедрости?

Причина кроется в ограниченной дюрации активов банковского сектора. Значительная часть корпоративного кредитования в 2024-2026 годах осуществлялась по плавающим ставкам, что сформировало у банков низкую дюрацию активов.

В результате банки не являются естественными покупателями длинных ОФЗ с фиксированным купоном, поскольку это создает для них существенный процентный риск. И по этой же причине они так жадно выкупают флоатеры Минфина. Этот структурный дисбаланс спроса и предложения является основной причиной текущих доходностей длинных ОФЗ.

Стоит отметить, что для ЦБ и Минфина рост доходностей является управляемым, они вполне имеют возможности ограничить выпуск длины в пользу флоатеров и более коротких фиксов. А это значит, что бесконтрольное падение длинных ОФЗ к доходностям выше 17% имеет незначительную вероятность.

Для инвестора с горизонтом инвестирования от 3 лет длинные ОФЗ предлагают асимметричный профиль доходности и риска: потенциал роста тела долга при снижении ставок существенно превышает потенциал дальнейшего падения цен. Даже в консервативном сценарии текущая купонная доходность на уровне 15% годовых обеспечивает привлекательную реальную доходность относительно текущей инфляции.

Ключевое условие для реализации этого потенциала - горизонт инвестирования не менее 3 лет.

Да, на таком сроке мы обязательно увидим и понижение, и повышение ставки, и плато на высоких значениях. И даже с такими вводными длинные ОФЗ в портфеле дадут доходность выше инфляции. Надо оно вам или нет – решать вам. Сейчас я бы рассматривал покупку длинных ОФЗ как альтернативу долгосрочному вкладу. Т.е. покупка без каких-либо действий и спекуляции на 2-3 года в строго пассивный портфель.

Но рано или поздно их снова начнут тарить на фулл-плечи и начнется ралли😉

$OFZ-PD 26254 $OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26253 

Месяц интересный был, не правда ли? Самолеты, застройщики, новые дивидендные политики, параметры бюджета, Минфин и размещение 26253 под 16.4%... Есть чего вспомнить👍

В этот раз я на 2250 по индексу никуда не тороплюсь 😹. Плавно добираем активы, надеемся на здоровое снижение и добор акций с хорошим дисконтом. В основном покупаю ОФЗ сейчас, но и про акции забывать не стоит ❗, беру из ОФЗ всё подряд: 26230(пришли купоны 1700р🔥💃), 26238, 26254, 26248 💚

Моему портфелю не хватает больше Лукойла, не решилась покупать его в начале месяца 😔, а он все выше и выше идет... Не очень хорошо получилось, в какую-то значимую коррекцию по нему не верится уже вовсе 😭

Подкупала Интер РАО, Совкомбанк, Газпром и Т-технологии. Суммы были совсем смешные) решила дать себе побыть чуть-чуть "на заборе". Решительно не понимаю, что происходит с нашими банками, поэтому просто пользуюсь возможностью добрать в долгосрок неплохие бизнесы, которые точно не должны провалиться сквозь землю при каких-либо геополитических катастрофах. Совкомбанк по 9.3... В Июле на дне были на 8.9... Куда это годится, братья и сестры?)

Сентябрь хоть и интересный был, но прошел довольно спокойно, каких-либо выносов по индексу даже и не припомню) У вас какие подвиги? Делитесь, хвалитесь, жалуйтесь 🙏.

Я как-то писала, что мне в сентябре придётся к мужу подходить и говорить: "открывайте сундучок, доставайте пятачок" 😅😹... Девочки, работает 🤣!! главное в декрет уйти 😄

Ну и не забывайте: непременно всё будет хорошо ❤️ Мяу 🐈 😻 $LKOH $SVCB $OFZ-PD 26230 

Сегодняшнего для буду разбираться с офз и инвестировать каждый месяц определенную сумму денег ( сколько,пока не решил, буду ориентироваться на зарплату) Начало: ОФЗ 26240 ОФЗ 26243 ОФЗ 26230 $OFZ-PD 26230  $OFZ-PD 26243  $OFZ-PD 26240 

но без флоатеров квартальный план не выполнить.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска классики (последний раз классика предлагалась рынку 1 июля). При его проведении индекс RGBI находился ниже 113,9 пунктов, но с учётом инфляционных данных и сохранения ключевой ставки индекс снизился до 112,94 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 1 по 7 сентября ИПЦ составил 0,05% (прошлые недели — -0,01%, 0,01%), с начала месяца 0,05%, с начала года — 4,72% (годовая — 6,33%). Инфляционные темпы сентября всё ещё сдерживает плодоовощная корзина и внутренний туризм, давления же оказывает подорожание цен на бензин (вторая волна кризиса), услуги/техника (ослабление ₽ не проходит бесследно). Темпы находятся ниже прошлогодних данных, но из-за месячного пересчёта августа годовая повысилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,10%, 2024 г. — 0,09%) и находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за восемь месяцев 2026 г. составил 5,795₽ трлн (в январе-июле 6,455₽ трлн, в августе случился профицит, правда дивидендами поступило 691₽ млрд — разовый фактор) или 2,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 4,828₽ трлн (1,6% ВВП), его пересмотрели и увеличили на 1₽ трлн. Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели, а НДС не дало такой сильной прибавки, к 8 сентября потрачено 32,6₽ трлн, при доходах в 26,2₽ трлн.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в июле основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали прочие банки — 104₽ млрд (июнь — 60,5₽ млрд), физические лица продолжили сокращать свои аппетиты — 3,3₽ млрд (топливо в виде физиков кончилось, июнь — 27,2₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, продав на вторичном рынке ОФЗ на 57,1₽ млрд (аукционов почти не было, продажи снизились, в июне — 105₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали НФО, выкупив 57% размещений в июле.

✔️ Средняя доходность выпусков сейчас выше ключевой ставки (доходность дальних выпусков в районе 16,3%). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в III декаде августа она составила 12,895% не изменившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 13,5%). То есть, банки прайсят дальнейшее снижение ставки, а вот смотря на длину в ОФЗ, то там совсем другого мнения.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26230 (погашение в 2039 г.) ▪️ Классика ОФЗ — 26218 (погашение в 2031 г.)

Спрос в 26230 составил 72,7₽ млрд, выручка — 21,6₽ млрд (средневзвешенная цена — 57,85%, доходность — 15,97%). Спрос в 26218 составил 91,8₽ млрд, выручка — 42,1₽ млрд (средневзвешенная цена — 77,92%, доходность — 15,45%). Минфин заработал за этот аукцион 63,7₽ млрд (прошлый аукцион — 938,9₽ млрд). Министерство планирует разместить ОФЗ в III кв. 2026 г. на 1,5₽ трлн (разместили 1,1₽ трлн, осталось 3 недели), план трудновыполним без флоатеров (либо давать куда большую премию в классике).

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн, да НГД показывают рост, но даже при сверхдоходах дефицит всё равно расширяется (сейчас Urals на споте торгуется по 102$ за баррель). Также очередной недельный аукцион РЕПО показал, что ликвидности банкам не хватает (в сентябре банки привлекли 11,19₽ трлн, отдали 6,71₽ трлн, на последнем аукционе спрос составил 6,41₽ трлн, выдали только 4,48₽ трлн, если год назад занимали по 4-5₽ трлн в месяц, то сейчас уже по 20-25₽ трлн в месяц).

$RBZ6 $OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26218

‎Всем привет! 👋 ‎ ‎Вчера вышла вот такая статистика по инфляции от Росстата: ‎ ‎❗ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ НА НЕДЕЛЕ С 1 ПО 7 СЕНТЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,05%, С НАЧАЛА ГОДА ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ НА 4,72% - РОССТАТ ‎ ‎В принципе, ничего критичного нет. Исключить её невозможно, а умеренный рост в современных реалиях — вполне нормальное явление. ‎Однако завтра ЦБ выносит вердикт по ключевой ставке. По прогнозам экспертов, практически все ожидают, что ЦБ возьмёт паузу снижения. На мой взгляд, это было бы вполне уместно, но на прошлом заседании... Однако с прогнозом тогда я не ошибся (писал о снижении на 0,25 пункта). ‎ ‎💡 Интересно, как получится в этот раз, ведь прогноз мой тот же: снижение на 0,25%. Это будет последовательность в принятии решений. Сильно не навредят, но рынку дадут сигнал, что всё окей, у нас под контролем, пробуем снижать даже и будем смотреть, что из этого выйдет. Будут проблемы? Остановим или повысим. ‎ ‎💣 Рынку нужна низкая ставка. Компании все в долгах, техдефолты уже такая обыденность, как будто заболеть простудой. ‎ ‎К врачу приходишь, а он такой: ‎— Мне очень жаль, у вас техдефолт... ‎ ‎А ты отвечаешь: ‎— Фух, я думал, что-то серьёзное, а это так, фигня. Пройдёт) ‎ ‎Короче говоря, зачем было снижать на том заседании, а потом тормозить снижении при куда лучших раскладах? Вот и я не знаю! 😐 ‎ ‎В комментариях пишите, что со ставкой сделали бы вы и почему. 👇 ‎ ‎⭐Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски! ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

$OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26233 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26254 

🏛 Минфин вчера провёл первые за два месяца аукционы по размещению ОФЗ с фиксированным купоном. Результаты оказались ожидаемо слабыми, и я предлагаю вместе с вами разобрать, что это значит для рынка.

📉 Лето 2026 года стало настоящим испытанием: индекс Мосбиржи просел на -15%, а в моменте падение доходило до -26%. Гособлигации также не остались в стороне — индекс RGBI завершил лето снижением на -4%. Списывать этот провал исключительно на жёсткую риторику ЦБ было бы слишком просто. Проблема лежит глубже и касается самой архитектуры фондового рынка.

🧐 Что мы имеем по итогам вчерашних аукционов:

✔️ Спрос на короткие ОФЗ 26218 с погашением в 2031 году составил 91,8 млрд руб., а разместили в итоге лишь 51,5 млрд (около 56% заявок). Доходность составила 15,45%.

✔️ По длинным ОФЗ 26230 с погашением в 2039 году спрос составил 72,7 млрд, разместили 35,2 млрд (48% заявок). Доходность — 15,97%.

Примечательно, что даже при таких доходностях Минфин не стал удовлетворять весь спрос. Рынок явно требует ещё большую премию!

🤔 Парадоксально конечно, но несмотря на то, что ЦБ РФ с начала года снизил ключевую ставку на 2% (а за минувший год — и вовсе с 21% до 14%), доходность долгосрочных ОФЗ наоборот выросла практически на те же 2%!

Премия за риск зашкаливает, и без совместных усилий ЦБ и Минфина доверие рынку вернуть невозможно.

💼 А ведь до начала 2026 года механизм финансирования дефицита госбюджета работал как часы: крупные системно значимые банки выступали денежным «пылесосом» правительства, выкупая до 100% размещений гособлигаций. Но затем ситуация кардинально изменилась, и доля банков в первичных аукционах сократилась до 41%.

Рынок ОФЗ фактически сломался, а Минфин стал заложником собственной стратегии. Стремясь выстроить прогнозируемый график обслуживания госдолга на 15 лет вперёд, ведомство сделало ставку на длинные бумаги с фиксированным купоном. Однако финансовые власти упустили один важный нюанс: такие размещения фактически убрали всю избыточную ликвидность с рынка.

2 сентября, после двухмесячного перерыва, Минфин разместил сначала флоатеры на 1 трлн руб. Фондовый рынок воспринял это решение позитивно: индекс RGBI стабилизировался, а индекс Мосбиржи даже показал небольшой рост, на спокойном внешнем фоне.

Однако впереди поджидают новые вызовы: до конца 3 кв. 2026 года Минфину нужно разместить ОФЗ ещё на 400+ млрд руб. На фоне нарастающего дефицита ликвидности в банковской системе, который приближается уже к 3 трлн руб., финучреждения могут потребовать дополнительную премию. Это приведёт к росту доходностей и окажет давление как на RGBI, так и на индекс Мосбиржи.

По сути, Минфину нужно увеличивать долю флоатеров, чтобы стабилизировать ситуацию. Либо ЦБ должен выйти на рынок и начать выкупать бумаги. Такая практика применяется регуляторами развитых стран и периодически используется в кризисных ситуациях.

🇧🇷 Яркий пример — Бразилия. Зампред ЦБ Алексей Заботкин неоднократно приводил бразильский опыт как образец успешной борьбы с инфляцией. В 2020 году бразильский регулятор выкупал гособлигации на свой баланс именно для стабилизации фин. системы. Тогда местные власти подчёркивали, что эта мера носила исключительный антикризисный характер.

И именно таких шагов сейчас не хватает нашему рынку!

Судя по всему, в конце сентября Минфин будет вынужден пересмотреть прогноз по дефициту бюджета на 2026 год и увеличить объём размещения ОФЗ. Ну а ставка на аукционы по длинным ОФЗ с фиксированным купоном продолжит оказывать негативное влияние на рынок. Выход из этой ловушки один — либо Минфин меняет структуру заимствований в пользу флоатеров, либо ЦБ подставляет плечо. Пока же рынок будет жить в режиме повышенной премии за риск.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

$OFZ-PD 26245 $OFZ-PD 26247 $OFZ-PD 26244 $OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26240