Мечел ап

III квартал стал для угольщиков переломным. Это прекрасно видно по отчету "Южного Кузбасса" (входит в многострадальный "Мечел").

Основные показатели следующие:

Выручка: 9,5 млрд (+51,2% г/г) Прибыль от продаж: 3 млрд (годом ранее - убыток в 220 млн) Проценты к уплате: 2,14 млрд (-20% г/г) Чистая прибыль: -100 млн (годом ранее - убыток в 4,17 млрд)

Компания фактически вышла на безубыточность по чистой прибыли (убыток минимален). Правда, из-за слабого первого полугодия убыток за 9 месяцев сохраняется.

Сами по себе угольщики мне мало интересны. Однако за их результатами важно следить в контексте банков и их стоимости риска. Крупнейшим кредитором угольной отрасли является ВТБ, который годами реструктурирует кредиты тому же "Мечелу". Теперь же прибыли от продаж полностью хватает для того, чтобы выплачивать проценты. А, возможно, и постепенно начинать гасить долговую нагрузку.

Важно, чтобы текущая ценовая конъюнктура на мировом рынке продлилась как можно дольше. Тогда отрасль перестанет быть обузой для экономики и конкретно для банковского сектора.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

$MTLRP $VTBR

Если вы устали смотреть, как некогда прибыльные бизнесы на Мосбирже отменяют дивиденды один за другим, пора менять оптику. Время покупать акции «за красивое название» прошло. Ключевая ставка ЦБ уже длительное время держится на высоком уровне 14% — жёстко, хотя и не «ультра». В такой среде выживают те, у кого есть подушка: чистая денежная позиция. Ниже — простая механика, как за несколько минут по отчётности отсечь «смертников» и присмотреться к тем, кто переживёт шторм. 🔴 Главный враг портфеля: процентные расходы Откройте отчёт по МСФО и найдите строку «Процентные расходы». Это то, сколько компания отдаёт банкам за кредиты. • Если эти расходы растут быстрее операционной прибыли — это красный флаг. При ставке 14% обслуживание долга продолжает давить на бизнес, особенно если долг большой и короткий. 🟢 Наш спаситель: отрицательный чистый долг (Net Debt < 0) Нам интересны компании, у которых денег на счетах и депозитах больше, чем всех долгов. В отчётности это отрицательный чистый долг. • Пока закредитованный бизнес платит банкам рыночную стоимость денег, эти ребята держат кэш на депозитах и получают процентный доход. При ставке 14% это всё ещё ощутимый пассивный поток, который может доходить до акционеров. 🛠 Краткий чек-лист: кого обходить, к кому присмотреться Это не рекомендация, а пища для ума. ⚠️ Зона повышенного риска (высокий долг): Сегежа, Мечел. Долговая нагрузка давит на бизнес, обслуживание кредитов съедает прибыль. Заходить сюда сейчас — ставка на разворот, а не на дивиденды. ✅ Защитный сектор (денежная подушка): Интер РАО, Мосбиржа, Сургутнефтегаз (префы) — но со своими нюансами. • Интер РАО: летом выплатили 0,32 руб. на акцию по итогам прошлого года. Денежная позиция остаётся сильной, но часть кэша уходит на масштабную инвестпрограмму — это не «чистый» дивидендный кэш-мейкер. • Мосбиржа: главный бенефициар жесткой ДКП, стабильно зарабатывает на размещении клиентских остатков. За прошлый год инвесторы уже получили рекордные 19,57 руб. на акцию, и операционные доходы продолжают расти. • Сургутнефтегаз (префы): гигантская подушка есть, но она в основном валютная. Из-за укрепления рубля выплата за прошлый год оказалась символической (0,85 руб.), однако сама кубышка под 14% приносит колоссальный доход. Если курс доллара к концу года вырастет, переоценка обеспечит мощный дивидендный апсайд. Мой план действий: никаких историй с Debt/EBITDA выше 2. Только компании, которые могут переждать шторм на собственных запасах — и у которых этот запас действительно конвертируется в дивиденды, а не в очередную инвестпрограмму.

$SGZH $IRAO $MTLRP $SNGSP $MOEX

 $NTMK $MTLR $MTLRP $RASP

Компания «Технопром» возвращается на рынок капитала с новым выпуском цифровых финансовых активов.

Для тех, кто следит за эмитентом с прошлого размещения - это продолжение знакомства.

Для тех, кто видит компанию впервые - повод разобраться, что стоит за купоном 24% годовых.

 

📖 Параметры выпуска ЦФА

• Объём - 50 млн ₽

• Купон - 24% годовых

• Выплаты - ежемесячно

• Срок - 12 месяцев

• Номинал 1 ЦФА - 1 000 ₽

• Дата начала сбора 15.10.2026

• Дата окончания сбора 23.10.2026

 

Для сравнения:

🏛Ключевая ставка сейчас 14%,

Вклады в крупных банках дают около 12-13,5%,

Доходности длинных ОФЗ подходят к 17%.

 

Купон 24% с ежемесячной выплатой смотрится выше этих ориентиров. Но повышенная доходность всегда требует понять, за счёт чего она достигается.

 

🚀 Финансовая динамика

По итогам 2025 года:

Выручка составила 2,2 млрд ₽ (+29% г/г),

Чистая прибыль - 192 млн ₽.

 

За девять месяцев 2026 года:

Выручка выросла до 3,8 млрд ₽ (+160%),

Чистая прибыль - до 507 млн ₽ (+442%),

EBITDA - до 683 млн ₽.

 

✏️Обратите внимание на пропорцию: прибыль растёт быстрее выручки. Компания становится эффективнее вместе с масштабом, а не покупает рост в ущерб марже.

Прогноз на 2026 год: выручка - 5,0 млрд ₽, чистая прибыль - около 620 млн ₽.

 

🧩 Чем занимается компания

«Технопром» работает с 2019 года. Семь лет на рынке.

Поставщики - ЕВРАЗ и МЕЧЕЛ, что обеспечивает качество сырья и предсказуемость цепочек. 

Основные направления:

• стальные мелющие шары - используются для измельчения руды в горнодобыче, цементной и металлургической отраслях;

• железнодорожные рельсы и материалы верхнего строения пути - критичный расходник для предприятий с собственными подъездными путями.

Поставки идут по всей России, операционные площадки - в Кузбассе.

 

💡 Куда направят средства

Привлечённые деньги пойдут на развитие логистической инфраструктуры основного бизнеса.

Компания строит собственный складской комплекс: земельный участок, складские помещения, подведение железнодорожной инфраструктуры, подключение к сети РЖД.

Зачем это нужно? Объёмы поставок выросли настолько, что сторонний логистический подрядчик стал ограничителем роста. Собственный комплекс должен снять эти ограничения, ускорить обработку грузов и снизить операционные расходы.

 

🛡 Надёжность и прозрачность

• Независимый аудит отчётности - ООО «Кузнецкаудит»

• Полное исполнение кредитных обязательств

• Чистые активы выросли с 61 млн ₽ в 2024 до 757 млн ₽ за девять месяцев 2026

• Консервативный подход к развитию: надёжные контрагенты, контроль процессов, собственная инфраструктура

 

⚠️ Риски и как ими управляют

• Снижение спроса на промышленную продукцию. Спрос со стороны горнодобычи и металлургии устойчив, дополнительно компания диверсифицирует клиентскую базу.

• Зависимость от крупных покупателей. Расширение клиентского портфеля и работа с финансово устойчивыми контрагентами.

• Логистические ограничения. Решаются строительством собственного комплекса.

• Риски реализации проектов развития. Поэтапная реализация, господдержка, контроль сроков и бюджета.

🟢 Итог

«Технопром» показывает редкую для небольших эмитентов комбинацию: действующий прибыльный бизнес с подтверждённой историей, кратный рост показателей и понятная цель привлечения средств.

Выпуск на 50 млн ₽ - это точечное финансирование конкретного инфраструктурного проекта, а не абстрактное «развитие».

Для инвестора, который ищет доходность выше вкладов и готов разбираться в специфике цифровых активов, новый выпуск выглядит логичным продолжением истории.

Лично я планирую принять участие в размещении

💬 Вопрос к аудитории

❓ Рассматриваете ли вы ЦФА как альтернативу классическим облигациям или предпочитаете только биржевые инструменты?

❓ Насколько для вас важна поддержка проекта со стороны региона при оценке надёжности эмитента?