EUR

ВВП Франции падает 3 квартала подряд, инфляция разгоняется, безработица растёт, а долг вот-вот достигнет рекордных 120% ВВП.

Агентство Moody's не стало снижать рейтинг, дав Парижу отсрочку. Но это по факту ультиматум: либо парламент примет бюджет, либо S&P скоро сделает то, что не сделало Moody's.

🌍Я уже рассказывал про дефолт Греции, проблемы Японии и пузырь ИИ в Корее. А сейчас пик напряженности сместился в ЕС.

🐸«Или греться, или есть»

В 3 кв. 2026 ВВП Франции сократился ещё на 0,1%. Причина — сочетание внутренних и внешних шоков: летняя жара ударила по сельскому хозяйству и энергетике, а напряжённость в Ормузе взвинтила цены на топливо.

📈В октябре инфляция стала максимальной с января 2024. Цены на энергоносители выросли на 24% за год, и это уже 4-й месяц подряд ускорения. Это закономерно бьёт по всем товарам и услугам.

В Еврокомиссии уже заявили, что 50 млн европейцев зимой встанут перед выбором: либо голодать, либо мёрзнуть.

🤷‍♂️Если бы кое-кто не вводил санкции против РФ и получал дешевый газ (от Газпрома и Новатэка) и нефть (от Роснефти и Лукойла), то экономике наверняка было бы намного проще. Но за "независимость от РФ" приходится очень дорого платить. $GAZP $NVTK $ROSN $LKOH

🔥Протесты и поджоги

Число безработных выросло до 3,35 млн человек (+2,1% за год). Молодёжь страдает сильнее всего — безработица среди неё достигает огромных 21,6%. Экономика создаёт слишком мало рабочих мест для всех, кто выходит на рынок труда.

С середины октября в стране бушуют протесты против роста стоимости жизни, которые переросли в массовые беспорядки, поджоги и мародёрство.

🇫🇷Через полгода - президентские выборы, где по опросам лидирует Марин ле Пен. Из-за политической неопределенности и разгона долга, Франция может остаться без дешёвого финансированию. Тогда придётся идти на сильную экономию — либо по программе МВФ/ЕС, либо самим.

💰Долг и бюджет: впереди «стена»

Госдолг в 2026 г. достиг 119% ВВП — максимум с 1978 года, а в 2027-м вырастет до 122%. Франция - третья самая закредитованная страна еврозоны после Италии и Греции, и первая в ЕС - по абсолютному объему госдолга ($4,3 трлн).

📊Бюджет на 2027-й, который сейчас рассматривает парламент, ставит цель сократить дефицит до 5% ВВП (с 5,4% в 2026-м). Но у правительства нет большинства, и принятие бюджета затягивается. Министр экономики Лескюр: «Если не будет бюджетного оздоровления, мы пойдём прямиком в стену» .

🇫🇷Проводить непопулярные реформы, чтобы снизить дефицит, уже невозможно из-за протестов. При этом только обслуживание долга в 2026-м подорожает на 9 млрд $EUR — почти весь запланированный эффект от возможной экономии.

Доходности по облигациям растут. Рынок уже переоценивает Францию как «периферию» Европы — и это переоценка будет продолжаться, пока Париж не докажет, что способен управлять своими финансами. Пока что он доказывает обратное.

💥Будет ли дефолт?

Дефолт в полном смысле (отказ платить) маловероятен, потому что Франция — всё ещё довольно богатая страна с диверсифицированной экономикой, а ЕЦБ следит за происходящим.

🇪🇺 Если начнётся реальная паника, ЕЦБ вмешается, чтобы спасать всю еврозону. Но цена спасения — жёсткие условия и потеря суверенитета в фискальной политике. В любом случае, это сильно пошатнёт позиции евро как резервной валюты. Инвесторы снова массово побегут в доллар и трежерис, защищая свой капитал.

Кстати, поэтому я уже несколько лет не храню активы в евро (перестал покупать их ещё до февраля 2022). Думаю, что в обозримом будущем евро уйдет ниже паритета к баксу.

🎯Реальный риск — не дефолт, а «японский сценарий»: десятилетия стагнации, дорогого долга и сильное падение уровня жизни. И главная причина — даже не столько экономика, а явный политический паралич.

🦥P.S. Пост я готовил в пятницу, а в ночь на субботу агентство Fitch внепланово ухудшило прогноз по рейтингу Франции на "негативный", + сегодня начались беспорядки в Германии и Швейцарии. События стремительно развиваются прямо сейчас.

🔔Подписывайтесь!❤️

📈 РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК: ПОЗИТИВНЫЙ НАСТРОЙ НА ГЕОПОЛИТИКЕ И НАЛОГОВЫХ РАЗЪЯСНЕНИЯХ

Торги 5 октября на российском фондовом рынке открылись уверенным ростом, в середине дня динамика стала смешанной, но к вечеру индексы вернулись в плюс. Индекс Мосбиржи к последнему часу основной сессии вырос на 1,8%, превысив 2315 пунктов. Долларовый РТС прибавил символические 0,07%.

Рост рынка акций связан прежде всего с геополитикой. Президент Украины Зеленский заявил, что трехсторонние переговоры РФ, Украины и США могут возобновиться в конце октября. В Кремле отметили, что Россия и США уже ведут двусторонние переговоры, где поднимается вопрос взаимного энергетического сотрудничества, хотя американская сторона пока настаивает на возобновлении сотрудничества по окончании украинского конфликта.

Определенный оптимизм обеспечил министр финансов РФ Антон Силуанов. Он заявил о сглаживании по просьбе горнодобывающих компаний, подпадающих под временный windfall tax, сезонных всплесков цен на их продукцию, из-за которых увеличивается база для расчета налога. Рынок немного успокоился в ожидании, что слишком негативного влияния налога на финансовые результаты горнодобытчиков не произойдет. В Минфине также успокоили инвесторов в ИТ-сектор: все налоговые льготы для сектора (пониженные страховые взносы, льготы по налогу на прибыль и т.д.) сохраняются.

Долларовый индекс РТС не разделил общего оптимизма из-за ослабления рубля. Оно не в последнюю очередь вызвано объявлением Минфина о пятикратном увеличении покупок валюты в ФНБ по бюджетному правилу в октябре и начале ноября — до 12,7 млрд руб. в день (с учетом зеркалирования операций со стороны ЦБ РФ — до 12,1 млрд руб. в день).

Высокие цены на нефть выше $100 за баррель продолжают поддерживать российский фондовый рынок, особенно после заявлений главы Saudi Aramco о том, что существенного падения цен не будет, пока Ормузский пролив остается заблокированным. Brent на вечерних торгах выросла на 0,3%, до $102,56, возможно, как на этих заявлениях, так и после решения ОПЕК+ не менять существующие квоты на добычу нефти.

Индекс Московской биржи на позитивных новостях превысил 2300 пунктов. Следующая цель — отметка 2350 пунктов, если не помешает значительный внешний негатив.

Лидеры роста — акции Группы Позитив (+5,1%), вероятно, на заявлениях Минфина о сохранении налоговых льгот для ИТ-сектора и в преддверии сезона отчетов за третий квартал. Лидеры снижения — акции Банка Санкт-Петербург (-7,8%), скорее всего, из-за даты закрытия реестра для получения дивидендов за первое полугодие.

Пара CNY/RUB на Мосбирже поднялась на 0,17 руб., до 12,72. На внебиржевых торгах USD/RUB подорожала на 1,51 руб., до 85,3, EUR/RUB — на 1,35 руб., до 95,65.

Прогноз для индекса Мосбиржи на торги 6 октября: диапазон 2250–2350 пунктов. Ориентиры для курсов доллара, евро и юаня к рублю: 84–86, 94–96 и 12,5–12,9 соответственно.$IMOEX $POSI $CNY $USD $EUR 

Почему люди сидят в валюте, соглашаясь на отрицательную доходность? Инструменты в рублях приносят двузначную доху годами! какой кретин будет просто сидеть в долларе/евро?!

Вспомнил о Дании и об её отрицательной ставке по депозиту.

Да, такое бывает, что люди отказываются от дохода ради помещения Капитала в ликвидные и надёжные инструменты. Отрицательная доходность, как плата за спокойный сон 😌 $USD $EUR 

РЫНОК СДЕРЖАН, НЕСМОТРЯ НА ПОЗИТИВНЫЙ КОРПОРАТИВНЫЙ ФОН

📉 Ход торгов

2 сентября российский рынок весь день торговался в минусе: 🔻 Индекс МосБиржи упал на 0,7% (до ~2170 п.) 🔻 РТС снизился на 0,97%

Объём торгов по основным бумагам оставался средним.

🎙 Политический фон

Реакция на заявления на саммите ШОС была сдержанной. Завтра стартует Восточный экономический форум, на котором ожидаются анонсы по новым мерам поддержки экономики, инфраструктурным проектам и возможным налоговым послаблениям.

🏭 Корпоративные события

• РусГидро представило масштабную программу модернизации Дальневосточной энергетики с инвестициями более 500 млрд руб. • Крупные металлургические компании анонсировали новые экспортные контракты с дружественными странами. • Логистические операторы заявили о расширении мощностей на восточном направлении.

Эти новости пока не оказали существенного влияния на котировки.

🛢 Нефтяной рынок

Цены на нефть скорректировались утром после нескольких дней ралли, но к вечеру рост возобновился: 🔼 Brent выросла на 0,8% (до $95,4 за баррель).

Ключевые факторы: • Заявления о бесперспективности переговоров с Ираном. • ОПЕК+ подтвердил дефицит на рынке. • Запасы в США сократились сильнее прогнозов.

🏆 Лидеры и аутсайдеры

🚀 Лидер роста — акции Совкомбанка (+3,7%) на фоне новостей о рекомендации промежуточных дивидендов дочерней технологической компанией.

📉 Аутсайдер — «Фармсинтез» (-3,5%). Давление связано с налоговыми претензиями ФНС и рисками банкротства.

Также в минусе закрылись акции ряда ритейлеров и девелоперов.

💸 Валютный рынок

Рубль обновил знаковые минимумы с начала года: • CNY/RUB → 13,04 (+13 коп.) • USD/RUB → 87,65 (+82 коп.) • EUR/RUB → 101,03 (+46 коп.)

Причины ослабления рубля: • Высокий спрос на валюту со стороны импортёров. • Ухудшение настроений на emerging markets. • Ожидания увеличения бюджетных расходов.

📆 Прогноз на завтра

• Индекс МосБиржи — диапазон 2100–2200 п. • Курсы валют: USD — 86–88 руб., EUR — 100–102 руб., CNY — 12,7–13,2 руб. • Нефть Brent — коридор $94–97.

💡 Итог дня Рынок замер в ожидании. Завтрашние заявления на ВЭФ могут стать триггером для движения.

⚡️ Будьте в курсе событий и управляйте своими инвестициями профессионально!$RTS $IMOEX $SVCB $USD $EUR 

Рубль под давлением: тренд на снижение сохранится, но паники не будет

Ситуация на валютном рынке остается напряженной из-за геополитики, но падать в пропасть рублю не дают. Ключевую роль здесь играет жесткая политика Центробанка — она работает как подушка безопасности: резкого обвала курса не допустит, но и возврата к крепким 70–80 рублям за доллар в ближайшее время ждать не стоит.

То, что мы видим сейчас, вполне закономерно. Тенденция к ослаблению национальной валюты прогнозировалась еще в начале года, и вторая половина 2026-го как раз тот период, когда курс ожидаемо вышел за отметку 90. Скорее всего, это ползучее движение продолжится до конца года. Однако психологическая отметка в 100 рублей за доллар в этом году, по нашим оценкам, не будет пробита.

Важно понимать: при всех внешних сложностях макроэкономическая картина сейчас гораздо устойчивее, чем в шоковом 2022 году. Тогда рынок лихорадило, сегодня же динамика идет по сценарию плавной коррекции.

Прогноз на сентябрь:

· Доллар США — 85–92 руб. · Евро — 98–105 руб. · Китайский юань — 12,5–13,1 руб.$USD $EUR $CNY 

РЫНОК НА РУБЕЖЕ: НОВЫЙ ШТУРМ УРОВНЯ 2100 ПУНКТОВ ПО ИНДЕКСУ МОСБИРЖИ

Новый бой за 2100 пунктов по индексу МосБиржи

Позитив вернулся на рынок, но он пока не настолько сильны, чтобы развернуть долгосрочный тренд

Акции Озон 2226,0₽ 1,50% Акции Сегежа 0,6715₽ 7,10% Акции Система ао 7,495₽ 0,78% | Прогноз 16,18₽ Показать ещё 2

Как и в начале недели российский индекс тестирует 2100 пунктов. По итогам четверга индекс МосБиржи прибавил 2% и остановился на уровне 2099 пунктов.

Позитивных сигналов достаточно с разных сторон, но все они пока не настолько сильны, чтобы развернуть долгосрочный тренд в сторону роста.

Главным драйвером роста в четверг стал возобновившийся геополитический оптимизм. Глава Офиса Президента Украины заявил, что встреча украинской и российской делегаций может состояться в сентябре при участии представителей США. В Кремле, впрочем, отреагировали сдержанно — официального подтверждения встречи не последовало. Рынок ухватился за надежду и готов расти на любых новостях о переговорных подвижках.

Ослабление рубля продолжает набирать обороты. Официальные курсы валют:

85,9541 руб. (+1,67 руб.); 100,2998 руб. (+2,01 руб.); 12,7691 руб. (+0,24 руб.).

Курс рубля ослаб до уровней февраля 2026 года

По данным ЦБ, в июле крупнейшие экспортёры продали лишь $2,2 млрд — более чем в три раза меньше, чем в июне, и в четыре раза меньше, чем в июле 2025 года. В августе ожидаются сопоставимые объёмы продаж валюты — $2,2-2,5 млрд. Снижение продажи валюты экспортёрами совпало с ростом импорта из-за нестабильности на топливном рынке.

Цены на нефть завершают неделю в минусе — на уровне $88,9 за бочку Brent. Давление на котировки оказывает сразу несколько факторов.

Иран и Оман достигли договорённостей о создании временного совместного морского коридора через Ормузский пролив и о разминировании его акватории. Тегеран заявил о подготовке перечня условий для полноценного возобновления судоходства.

Венесуэла всерьёз рассматривает возможность выхода из ОПЕК, что станет ударом по нефтяному картелю, в создании которого страна принимала участие более 60 лет назад. Идея выхода уже обсуждалась с американскими официальными лицами на фоне углубления отношений между Вашингтоном и Каракасом. Одновременно администрация Трампа готовит соглашение о долгосрочном доступе к части венесуэльских нефтяных месторождений.

Сейчас Венесуэла добывает около 1,16 млн бр/сутки — менее половины от объёмов десятилетней давности. Так что выход страны из ОПЕК окажет ограниченное влияние на мировые рынки.$IMOEX $EUR $USD $CNY 

РАЗНОНАПРАВЛЕННАЯ ДИНАМИКА И КОРПОРАТИВНЫЙ ШТОРМ: ЧТО ПРОИСХОДИТ НА РЫНКЕ

Главное движение дня Аналитический взгляд на акции IT-сектора изменён с «Покупать» на «Держать». Причина — опережающий рост цены относительно темпов операционной прибыли. Текущий мультипликатор EV/EBITDA достиг 12,5x, что выше среднеотраслевого 10,2x. Потенциал переоценки исчерпан, следующая цель появится только после публикации данных за 9 месяцев.

Кто в плюсе, кто в минусе На сегодняшних торгах динамика акций компаний из нашего обзора разнонаправленная. В лидерах падения — РКК «Энергия»: акции снижаются на 2,33% за день и на 41,58% за год. Это связано с ожидаемым увеличением уставного капитала, которое может размыть долю текущих акционеров до 15%. Также в минусе CarMoney, потерявший 4,06% на фоне предстоящей публикации отчёта, где рынок опасается роста просрочки свыше 90 дней. Страховщик показал небольшой рост накануне (+0,03%), однако сегодняшний отчёт зафиксировал убыток в 1,4 млрд рублей за полугодие — давление на котировки сохраняется. По акциям Selectel и агрохолдинга данных по движению за сегодня нет, но первый отчитался о росте выручки на 14% при стабильной чистой прибыли (1,9 млрд руб.), а второй сегодня рассматривает вопрос о дивидендах за полугодие, что удерживает интерес инвесторов.

Цифры эмитента (Selectel, итоги полугодия) Выручка выросла на 14% год к году, до 10,2 млрд рублей. Однако чистая прибыль осталась на уровне прошлого года — 1,9 млрд рублей. Маржинальность по чистой прибыли сжалась на 2,5 процентных пункта до 18,6% из-за роста операционных расходов и амортизационных отчислений.

Календарь событий на сегодня До 18:00 МСК ожидается сразу несколько корпоративных триггеров. Совет директоров агрохолдинга рассмотрит вопрос о дивидендах за первое полугодие — рынок закладывает 150–180 рублей на акцию при доходности 7–8%. РКК «Энергия» представит предложения по увеличению уставного капитала. Финансовые отчёты опубликуют CarMoney (ключевой фокус — динамика просрочки) и страховщик, который проведёт конференц-звонок с инвесторами в 15:00 МСК, где главным вопросом станет комбинированный коэффициент убыточности.

Торговые ориентиры на закрытие Индекс Мосбиржи, по оценкам, останется в диапазоне 2110–2160 пунктов. Ближайшая поддержка — 2100 (50-дневная скользящая), сопротивление — 2170. По нефти Brent ориентир составляет $91–95 за баррель, Urals — $88–92, дисконт сохраняется на уровне $3–4. Валютный рынок: доллар — 82,0–84,5 рубля (нижняя граница упирается в интервенции ЦБ, верхняя — в спрос на импорт), евро — 96–99 рублей, юань — 12,20–12,50 рубля.

Что делать? При подходе индекса к 2160 рекомендована фиксация краткосрочных длинных позиций. Ниже 2110 стоит присматриваться к бумагам с дивидендной защитой в преддверии заседания совета директоров агрохолдинга. По страховщику — занимать выжидательную позицию до завершения звонка в 15:00. По РКК «Энергия» и CarMoney — воздержаться от новых покупок до прояснения ситуации с допэмиссией и качеством портфеля соответственно.$IMOEX $CNY $EUR $USD 

Теперь когда я привлёк ваше внимание, скажу сразу - я не знаю! Помню пытался раньше как-то следить за ходом событий, но после череды бесполезных заявлений трампа, я понял что смысла следить нет! Во-первых я ничего не решаю, а если буду следить, это лишний стресс для меня, моей семьи и окружения. Во-вторых я лично не прям хороший политик, сказать по правде, я вообще там половины не понимаю. Но хорошо я усвоил один урок. Это то что от одного лишнего высказывания, предложения или даже слова Трампа, котировки на нефть Brent могут скакать извините меня как бешенные.

Конечно мне тоже очень неприятна та картина которая сейчас происходит в Европе, мне самому идти на срочную службу осенью, немного неловко и страшно из-за неопределенности.

А вы следите за высказываниями Трампа и за ходом СВО? Делитесь в комментариях!✊

$USDRUBF $USD $EUR $HKD $CNY 

Банк России установил официальный курс доллара на 3 июля на уровне 77,93 рубля. Евро - 88,71 рубля, юань - 11,47 рубля.

По сравнению с четвергом доллар подешевел на 34 копейки, евро - на 47 копеек, юань - почти на 1,5 копейки.

Рубль продолжает укрепляться после публикации резюме ЦБ, где регулятор дал сигнал о возможной более жёсткой траектории ставки. Курс доллара опустился ниже 78 рублей впервые за несколько дней.

Рубль немного отыгрывает позиции после июньского ослабления. А вы следите за курсом?

$EUR  $CNY  $USD 

Если коротко: спасаясь от западных санкций, Россия попала в юаневую зависимость. США отрезали доступ к доллару и SWIFT, евро стал токсичным пришлось искать альтернативу. И соседний Китай с его валютой оказался буквально единственным вариантом.

Сегодня 99% торговли между РФ и КНР идёт в рублях и юанях. Китайские поставщики выставляют счета в юанях им так удобнее, они не несут валютных рисков. Российский бизнес вынужден платить в юанях за станки, спецтехнику, автозапчасти и всё остальное. А что с рублём? Им тоже платят, но в основном за российский экспорт нефть, газ, металлы.

Но есть проблема: Россия завозит из Китая намного больше, чем продаёт. Торговый дисбаланс колоссальный страна накапливает юани, которые нельзя просто так обменять на твёрдую валюту. Это как если бы вы купили тонну товаров в магазине, расплатившись подарочными картами этого же магазина, а потом пытались бы оплатить ими квартиру.

Что Россия делает с этими юанями? 🇷🇺

1. Копит в Фонде национального благосостояния. Доля юаня там уже достигла 57%, вытеснив доллар и евро.

2. Покупает юани на внутреннем рынке по бюджетному правилу только так теперь можно пополнять резервы (валюты недружественных стран под запретом). За июнь 2026 года ЦБ уже купил юаней на 5,3 млрд рублей за один день.

3. Выпускает гособлигации в юанях Минфин разместил бумаги на 20 млрд юаней с доходностью 6–7% годовых.

4. Пытается использовать избыток юаня для расчётов с другими странами, но пока это сложно валюта низколиквидная и плохо конвертируется.

И тут логичный вопрос: а не накачивает ли Китай Россию юанями специально, чтобы потом было проще принять как провинцию? 😄✊

Шутка, конечно. Но если посмотреть на цифры: доля юаня в российских резервах 57%, торговля почти полностью перешла на китайскую валюту, а инфраструктура расчётов завязана на КНР. Экономически мы уже очень близки к специальному валютному округу; осталось только флаги поменять. Шутка, товарищи!😁✊ $CNY $EUR $USD

Постановил, председатель правления совета Хомяков 🐹 @ktotonokto_invest$OFZPDCNY75 $OFZPDCNY32