Ред Софт БО 002Р-06

Всем привет, у нас короткая неделя и довольно мало размещений. Спойлер - ни в одном из них я участвовать не буду.

Норильский никель БО-001Р-17-CNY, ruAAA/AAA Юаневый выпуск, номинал 1000 юаней, ориентир 7.75–8.00%, 4 года. Расчёты в юанях, по выбору в рублях. В целом неплохой выпуск, однако я уже упаковался валютой, больше ни шагу туда, в остальном, кто еще хочет докупиться по хорошему курсу вполне себе вариант. 7️⃣

Магнит БО-005Р-06, ruAAA/AA+(RU) Флоатер КС + спред до 160 бп, от 20 млрд, 3 года. Прохожу мимо флоатеров. Старт 10.06. 3️⃣

Балтийский лизинг БО-П24, AA-(RU)/ruAA- Фикс до 18.75% (до 20.45% по эффективной), 3 года, амортизация 33%/33%/34%. Балтийский лизинг выпускает очередное размещение, оно полностью в рынке, при этом выглядит абсолютно нейтрально, кто хочет обновить сроки старых выпусков, вполне может это сделать, в остальном апсайда нет, финансовое состояние стало хуже. Процентные расходы выросли на 37.7%, до 32.3 млрд, чистый долг 158.3 млрд, чистый долг к капиталу 6.2х против 5.6х годом ранее. Плечо растёт, ICR в районе 1.1х. Скоро доходы не будут покрывать проценты, а это уже повод задуматься. Я продолжаю держать старые выпуски на hold-limit 1,7% от портфеля. 6️⃣

Почта России 003Р-07, AA(RU) КБД на 2 года + до 550 бп, купон 17,4%, YTM -18,84%, 5 млрд, формально 10 лет, но оферта через 2 года (04.06.2028). Квазигосэмитент выходит в рынке, как и балт.лиз, у Почты уже есть выпуски 03 и 05 с YTM 18 и 18,27% со сроками 2,1 и 2,2 года. Думаю купон немного просядет, мб до 17,15%. Понятно, что мы не обращаем внимание на тяжелое финансовое состояние эмитента, потому-что его дефолт маловероятен, в остальном крепкий выпуск, у кого нет почты - можно брать. 7️⃣

МГКЛ 001PS-03, ruBB-/НРА BB Ориентир до 26% (до 29.34% эффективная), 1 млрд, 4 года. Эта компания играет в схему понци, я все жду когда у нее произойдет первый дефолт по бумагам. Заходить сюда точно не буду. 2️⃣

Ну и давайте пройдемся по эмитентам с закрытыми книгами.

Патриот Групп 001Р-03, НКР BBB. Финалка 23%, 3 года, старт 08.06.

Борец Капитал 001Р-07, A-(RU)/НКР A-. Финалка 17.75%, 3 года, старт 08.06.

ВЭБ РФ ПБО-002Р-59ПО, AAA. Флоатер на 2.1 года, колл-опционы в конце 2027 и начале 2028.

Ред Софт 002Р-06, BBB+(RU). 16.75%, амортизация 45% и 55% под конец. Старт 10.06.

Всем желаю хорошей инвестиционной недели! @YZYfin

$REDSBO002P06 $MSCLDBO1R07 $BALIBOP24 $MGNTBO04P08 $PATR001P03

This is madness.

5%, Карл!!

У некоторых брокеров больше, в ГПБ 19%.

Ну что ж, господа, всё прошло именно так, как мы себе и представляли)

Качественный эмитент + небольшой объем = жесткое занижение купона + мизерная аллокация!

Напомню, что купон стартовал с 20% и пришел к 16,75%.

Кто заморозил большие суммы в этом размещении - терпения)

$REDSBO002P06 $00372R04-BO-002P $REDSBO002P05 

ООО "Ред Софт" (002P-06)

🔥 ФИНАЛЬНЫЙ КУПОН: 16,75% годовых Это фиксированный ориентир! Никаких «не выше», сюрпризов не будет — утвержденная ставка.

📊 Ключевые условия: — Срок обращения: 2 года 7 месяцев (930 дней) — Амортизация частями: 45% на 20-й купон и 55% на 31-й купон

🗓️ Дата размещения: 10 июня 2026 г., 23:00. $REDSBO002P06 

🎯Ну что там с итоговой ставкой по Редсофту? На этой неделе гасится их выпуск, решила переложить в первичку. Отметила, что сегодня надо выставиться (в ВТБ невозможно заранее, в Альфе опция есть - это огромный плюс). 🎯И итог - связи нет)). Прошла пару км, где-то пробило связь, поняла, что если ставить конкретный купон, как я всегда делаю, исправить уже не смогу. Поэтому подмахнула не глядя. 🎯И уже сейчас вижу пуши от брокера: новый ориентир - 18 %, новый ориентир - 17 %... Похоже 20 превратилось в 17 с аллокацией? $REDSBO002P05  $REDSBO002P06 

На размещении Ред Софт 002P-06 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Купон (ориентир) - 20% ✅ Доходность - 21,94% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 2,7 года ✅ Дюрация - 1,75 лет ✅ Амортизация по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона ✅ Объем выпуска - 450 млн. руб ✅ Сбор заявок - 4 июня ✅ Тех. размещение - 10 июня

«Ред Софт» — отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий. Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения. Помимо решений, адаптированных под требования клиентов, компания создала собственную линейку продуктов, построенных на базе ПО с открытым кодом: РЕД ОС, СУБД Ред База Данных и Ред Платформа Документооборота. Среди заказчиков «Ред Софта» числится более 20 ведомств Российской Федерации, а также крупные частные компании.

Свежий ВВВ+ от АКРА со стабильным прогнозом. Сильно не вдаваясь в отчетность за 2025 г - абсолютно все показатели прекрасны!

Такого ВДО на рынке попросту нет, и даже у эмитентов вплоть до АА показатели финансовой устойчивости хуже. Каких-либо проблем нет ни с долговой нагрузкой, ни с краткосрочной ликвидностью. Эмитент силен, как бык.

Это подтверждает и крайне редкое появление эмитента на бирже, новый выпуск скорее всего пойдет на погашение двух предыдущих в течение месяца. Здесь сошлись все звезды разом - и небольшой объем, и эксклюзивность выпуска (он будет единственным у Ред Софта), и любовь инвесторов к айти.

Можно только развести руками и участвовать в размещении с любым купоном.

Рынок это прекрасно видит и понимает, поэтому я ожидаю аллокацию менее 10%. Тем, у кого имеется большой объем маржи, могут здесь получить какой-то стоящий объем, всем остальным придется довольствоваться крохами.

Сравнивать с рынком данное размещение не имеет смысла, оно эксклюзивное во всех отношениях. Аналогию можно провести с выпуском DDX Фитнеса (ООО Илон), который с тем же ВВВ+ АКРА торгуется по 103,5% с купоном 17,7%, и это он еще подешевел.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном выше 19%: 5/5 🔸с купоном выше 18%: 5-/5 🔸с купоном выше 17%: 4/5

$REDSBO002P06 $REDSBO002P05 $00372R04-BO-002P $ILON001P01 

🆕 Первичные размещения: Ред Софт 002P-06 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Купон 20% на 2,6 года ✅ Доходность - 21,94% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объем выпуска - 450 млн. руб ✅ Амортизация по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона ✅ Старт торгов - 10 июня Будем биться за бумаги?😉 Или купон укатают настолько, что на старте торгов доберём около номинала?

ВЭБ.PФ ✅ Рейтинг - AAA(RU) АКРА, AAA.ru НКР ✅ Купон 14,6% на 2 года (кол через 1,5 и 1,77 года) ✅ Доходность - 15,4% (КБД+225 б.п.) ✅ Купонный период - 92 дня ✅ Объем выпуска - 3,53 млрд.руб. ✅ Старт торгов - 9 июня Неплохой фикс в ААА-грейде, стартовая доходность заявлена на интересном уровне.

🏁 Старт торгов: Легенда 002P-07 ✅ Рейтинг - BBB(RU) АКРА, BBB+.ru НКР ✅ Купон 19% на 2 года ✅ Купонный период - 30 дней

Трансмашхолдинг ПБО-08 ✅Рейтинг - AA-(RU) АКРА, ruAA- Эксперт ✅ Купон - ∑КС + 1.7% на 3 года ✅ Купонный период - 30 дней

Всем удачных сделок и продуктивного дня 💪

$REDSBO002P06 $LGND002R07 $TRMHBO08 

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎РЕД СОФТ — российский разработчик и поставщик ИТ-решений и услуг в области информационных технологий. Компания создаёт комплексные проекты в сфере хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Отчётность по МСФО ‎По данным МСФО, выручка «РЕД СОФТ» в 2025 году составила 4,62 млрд рублей, что на 21,84% больше, чем в 2024 году. EBITDA увеличилась на 32,11% и достигла 1,39 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 73,38% и составила 1,45 млрд рублей. ‎ ‎Рентабельность по EBITDA увеличилась на 2,35 процентных пункта и составила 26,15%. Значение долга/EBITDA снизилось до 0,18, а коэффициент покрытия процентов (ICR) остался на высоком уровне — 14,85 при норме более 2,5. ‎ ‎Чистый долг по итогам 2025 года составил −0,88 млрд рублей. Облигационный долг достиг 0,25 млрд рублей. ‎ ‎Объём отгрузок (стоимость реализованных лицензий, товаров и услуг, переданных покупателям) вырос на 41,02% и достиг 5,35 млрд рублей. Преобладающая доля в структуре выручки пришлась на направление «Инфраструктурное ПО» — 3,77 млрд рублей (рост на 17,06% по сравнению с 2024 годом) ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ВВВ+ ‎🔹Купон: до 20% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2г 7м ‎🔹Объем: не более 450 млн. руб. ‎🔹Амортизация: 45% в дату 20 купона. ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000р ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Я бы рассматривал небольшую позицию по эмитенту. Также внимательно следим за амортизацией, которая вернет практически половину стоимости тела. Размещение небольшое, вероятнее всего, аллокация будет не 100%, а значит, это надо также держать в голове и думать, какую сумму замораживать для первичного размещения. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎ ‎$00372R04-BO-002P $REDSBO002P06 

Развеет ли скуку сукук? Уже завтра на биржевую сцену для сбора заявок выйдут ВЭБ-РФ и Ред Софт. Стоит ли готовить денежки и участвовать в свежих выпусках? Разбираемся!

☪️ВЭБ РФ Сукук аль-Мудараба

● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 3,53 млрд ₽ ● Купон: до 14,7% ● Расч. доходность: до 15,5% ● Выплаты: 4 раза в год ● Срок: 2 года (739 дней) ❗️Оферта: колл на 6 или 7 купоне ● Амортизация: нет ● Фетва: от ПО "Ас Салям" ● Выпуск для всех

Сукук — исламская ценная бумага, которая не имеет фиксированного процентного дохода (т.к. ростовщичество запрещено - харам), но дает инвестору право долевого участия в активе, который генерирует денежные потоки. При этом запрещены вложения, связанные с азартными играми, алкоголем и табаком.

Формат сукук аль-мудараба предполагает, что держатели сукук фактически становятся совладельцами актива, часть прибыли от которого регулярно направляется инвесторам. Такой вот аналог полуоблигаций-полуакций в исламском мире.

🇷🇺ВЭБ РФ — 100% государственная корпорация развития. Выполняет уникальную функцию финансирования стратегически значимых инвест-проектов России. $GKVEBRF2P58 $GKVEBRF2P54V

⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА (март 2026) и НКР (сентябрь 2025)

⏳Сбор заявок: 29 мая - 4 июня, размещение - 9 июня 2026

Средства от размещения будут направлены на финансирование строительства произв. объектов на территории индустриального парка «Северные ворота» в Татарстане.

🏗️ Доходная база для выплат - вознаграждение за работы, получаемое ООО "Алабуга Девелопмент" от АО "Северные Ворота" (заказчика проекта). Срок договора - 2 года с возможностью завершения строительства в течение 1,5 лет.

🌐Ред Софт 2Р6 (фикс) $REDSBO002P06

● Объем: до 450 млн ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года 7 мес. (930 дней) ● Оферта: нет ● Выпуск для всех ❗️ Амортизация: 45% от номинала на 20-м купоне, 55% при погашении

⏳Сбор заявок - 4 июня, размещение - 10 июня 2026.

👨‍💻Ред Софт (Red Soft) — поставщик IT-решений и услуг. Компания создает комплексные проекты в области хранения и управления данными, имеет более чем 15-летний опыт разработки в государственном и коммерческом секторах.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (повышен в апреле 2026).

📊Согласно МСФО за 2025:

● Выручка: 4,62 млрд ₽ (+21,8% г/г ) ● EBITDA: 1,39 млрд ₽ (+32% г/г ) ● Чистая прибыль: 1,45 млрд ₽ (+73% г/г ) ● Ден. средства: 1,13 млрд ₽ (+63% за год) ● Чистый долг: отрицательный

В 2025 г. компания выкупила 100% «Ред Софт Центр» и создала совместное предприятие «Ред Интернэшнл». А в число совладельцев вошла структура «Ростеха» — АО «РТ-РЕД».

🎯Сравнение выпусков

Итак, ВЭБ размещает экзотику: первый в России сукук в формате сукук аль-мудараба. В Газпромбанке недавно заявили, что потенциал российского рынка сукук — от 0,7 до 2-3 трлн ₽.

Мне сложно оценить перспективность инструмента, но ориентировочная доходность (не выше 15,5%) - будем честны, не очень впечатляет. К тому же выплаты обещают только раз в квартал, а на 6-м или 7-м купоне возможно полное погашение бумаг.

👨‍💻Зато Ред Софт впервые за 2 года радует облигационеров свежим любопытным выпуском с купоном 18-20%. Два предыдущих вот-вот погасятся, так что это чистый рефинанс - долговая нагрузка компании не увеличится. Фин. здоровье у эмитента шикарное: дай б-г каждому. $00372R04-BO-002P $REDSBO002P05

Бумаги Ред Софт традиционно оцениваются рынком выше своего формального кредитного рейтинга - так было и 2 года назад, когда я разбирал прошлый выпуск.

⚠️Показатели у Red Soft отличные, а объем выпуска не очень большой. Есть опасение, что за облигации будет "драка".

Если соберетесь участвовать в первичке, настраивайтесь на снижение купона и на возможную аллокацию в районе 20-30%. Особенно теперь, после моего позитивного обзора.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

Когда смотришь на большинство эмитентов в сегменте BBB, там стандартный набор: долг растёт, маржа падает, рефинансирование идёт по кругу. Ред Софт устроен иначе. Разбираю почему.

Параметры выпуска 002Р-06: Купон: 18-20%, фикс, ежемесячный Срок: 2 года 7 месяцев (930 дней) Рейтинг: BBB+ от АКРА, повышен апрель 2026 Объём: 5 млрд руб. Амортизация: 45% на 20 купоне, 55% на 31 купоне Оферта: нет Размещение: 10 июня Завершение сбора заявок: 4 июня 16:50

Финансы группы за 2025 год по МСФО (первая консолидированная отчётность в истории компании): 🟢 Выручка: 4,6 млрд руб. (+21,8% г/г) 🟢 EBITDA: 1,39 млрд руб. (+32% г/г) 🟢 Операционная прибыль: 1,18 млрд руб. (+34,8% г/г) 🟢 Чистая прибыль: 1,45 млрд руб. (+73,4% г/г) 🟢 Денежные средства: 1,128 млрд руб. (+63% г/г) 🟢 Краткосрочные займы: 252,7 млн руб. 🟢 Долгосрочные займы: отсутствуют 🟢 Чистый долг: -875 млн руб. (в 2024 году было -441 млн) Последняя цифра заслуживает отдельного внимания. Отрицательный чистый долг означает что денег на счетах больше чем всех займов вместе взятых. Компания фактически кредитор сама себе. Для эмитента облигаций это почти идеальная картина.

Почему бизнес растёт и будет расти дальше. Продуктовый стек полностью отечественный: РЕД ОС (операционная система для серверов и рабочих станций), РЕД Виртуализация (платформа виртуализации серверов и рабочих станций), РЕД База Данных (промышленная СУБД с открытым кодом), РЕД АДМ (централизованное управление ИТ-инфраструктурой), РЕД Платформа (разработка информационных систем). Всё это прямая замена Microsoft, Oracle, VMware. Уход западных вендоров создал спрос который рынок закрывает годами. 30% компании принадлежит структуре Ростеха — стабильный канал сбыта в госсекторе. Один нюанс который стоит понимать.

В 2025 году компания провела реструктуризацию: часть бизнеса выделена в дочерние структуры. По РСБУ (только эмитент) выручка 4,17 млрд руб., по МСФО (вся группа) 4,6 млрд руб. Для держателя облигаций принципиально важно что финансовый долг и денежный поток сосредоточены именно в ООО "Ред Софт" как в эмитенте. Баланс эмитента чистый. YTM при купоне 18% с учётом амортизации около 21%. При ставке ЦБ 14,5% и рейтинге BBB+ это честная премия за кредитный риск.

Участвую: да. Не более 5% портфеля, не ниже 18% купона. Единственное что беспокоит: не качество эмитента, а аллокация. Заявок будет очень много, получить желаемый объём будет сложно. Подавайте заявку сегодня, завтра в 16:50 книга закрывается.

Вы участвуете в этом размещении?

И какой купон считаете минимально приемлемым для BBB+ в текущих условиях?

Подписывайтесь -разбираю первичные размещения каждый день! $REDSBO002P06

Новая неделя не побалует нас большим количеством размещений, а если рассмотреть только интересные выпуски, то вообще останутся только крохи)

Легенда 002P-07 ✅ Рейтинг - BBB(RU) / BBB+.ru ✅ Купон (ориентир) - 19,5% ✅ Доходность- 21,34% ✅ Срок - 2 года ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - 1 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 1 июня ✅ Старт торгов - 4 июня

Выпуск тонет в своем рейтинге на фоне конкурентов, премия к рынку отсутствует даже со стартовым ориентиром купона, а это еще и девелопер, которые сейчас совсем не в почёте у инвесторов. Рассмотрю завтра подробнее, может в Легенде есть какая-то особая идея)

Трансмашхолдинг ПБО-08 ✅ Рейтинг - AA-(RU) / ruAA- ✅ Купон (ориентир) - ΣКС+210 б.п. ✅ Срок - 3 года ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - 20 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 2 июня ✅ Старт торгов - 4 июня

Проходные условия, на рынке хватает АА- флоатеров с более интересной доходностью, например, ТрансКонтейнер П02-01, Почта России 003P-04, ПГК 003Р-03, ВИС ФИНАНС БО-П06

Арлифт Интернешнл 001Р-02 ✅ Рейтинг - ruBB+ ✅ Купон (ориентир) - 23,5% ✅ Доходность - 26,22% ✅ Срок - 3 года (колл) ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - от 500 млн. руб. ✅ Колл-опцион через 1,5 года ✅ Минимальная заявка - 1,4 млн. руб. ✅ Сбор заявок - 2 июня ✅ Старт торгов - 5 июня

Выпуск Арлифта 001Р-01 с таким же купоном торгуется по 100,7%, но тоже с колом. Минимальная заявка сильно отсеет спрос. Я в такое кредитное качество на 1,4 млн. точно не пойду.

Патриот Групп 001Р-03 ✅ Рейтинг - BBB.ru ✅ Купон (ориентир)- 23% ✅ Доходность - 25,59% ✅ Срок - 3 года ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - 300 млн. руб. ✅ Сбор заявок - 3 июня ✅ Старт торгов - 8 июня

По характеристикам выглядит достаточно интересно. Перчинки добавляет недавняя новость о намерении их контрагента обратиться в суд с заявлением о признании банкротом ООО "Патриот Групп", сумма иска смешная - 14 млн. руб. Иска на кад.арбитре по-прежнему не обнаружено. Посмотрим на сентимент ближе к дате сбора заявок.

Борец Капитал 001Р-07 ✅ Рейтинг - A-(RU) / A-.ru ✅ Купон (ориентир) - 17,75% ✅ Доходность - 19,27% ✅ Срок - 3 года ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - 2 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 3 июня ✅ Старт торгов - 8 июня

Глядя, как выстрелили предыдущие выпуски Борца, это размещение однозначный топ грядущей недели. Но купон укатают на 16,5%, к гадалке не ходи.

ВЭБ.PФ сукук аль-Мудараба ✅ Рейтинг - AAA(RU) ✅ Сбор заявок - 4 июня ✅ Старт торгов - 9 июня ✅ Купон (ориентир) - 14,8% (КБД+225 б.п.) ✅ Срок - 2 года (кол) ✅ Купонный период - 92 дня ✅ Объём выпуска - 3,53 млрд.руб. ✅ Колл-опцион через 1,5 года

По факту обычный фикс, купон неплохой на старте.

Ред Софт 002P-06 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) ✅ Купон (ориентир) - 20% ✅ Доходность - 21,94% ✅ Срок - 2 года 7 мес. ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - до 450 млн.руб. ✅ Амортизация 45% на 20 купоне ✅ Сбор заявок - 4 июня ✅ Старт торгов - 10 июня

Модный и желанный многими эмитент, два выпуска в рынке гасятся в течение месяца, останется только новый. С любым купоном в размещение набьется огромное количество спекулянтов, объем мизерный, даже с 17% купоном будет апсайд и аллокация.

$LGND002R07 $TRMHBO08 $ARLF1P01 $BOREC01P05 $REDSBO002P06