ОФЗ 26249

Сегодня Минфин признал аукцион ОФЗ-ПД 26228 несостоявшимся — «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен». Выпуск погашается в апреле 2030-го, а его доходность на вторичке сейчас в районе 15,45%.

Сколько хотел рынок, мы не знаем: параметры отклонённых заявок Минфин не раскрыл. Но направление понятно. 9 сентября 26218 разместили под 15,45%, 16 сентября 26252 — под 16,30%, а 23 сентября 26249 и 26253 — под 16,14% и 16,44%. Для более короткой 26228 ориентир около 15,7%+ выглядит рабочим. Но Минфин такую премию давать не захотел.

Фон для долгового рынка пока не помогает. Свежий отчётЦБ «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» показывает: инфляционные ожидания населения выросли до 14,2% (+0,5 п.п.), причём сам ЦБ отмечает, что они уже «находятся выше диапазона значений 2024–2025 годов». Бизнес тоже настроен дезинфляционно: ожидаемый рост цен на ближайшие три месяца ускорился до 7,0% в годовом выражении, +0,7 п.п. за месяц. (рис 1) О снижении ставки тут в принципе говорить не приходится. А вот аккуратно обсуждать повышение если динамика продолжится, тут да.

А завтра ещё и индексация коммунальных тарифов — со всеми вытекающими для цен и ожиданий. Недельная инфляция тем временем ускорилась до +0,12% после +0,06%. С начала сентября — +0,25%, с начала года — +4,93%. В общем, летний сезон низкой инфляции, закончился.

Пока причин наращивать долю в длинных ОФЗ, несмотря на рост доходностей, в рамках стратегии ОФЗ/Корпораты/деньги особо не вижу.

— Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $OFZ-PD 26228 $OFZ-PD 26218 $OFZ-PD 26252 $OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26253

как и ставки по банковским вкладам, похоже, уже никто не ждёт снижения ключа!

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска классики. При его проведении индекс RGBI находился ниже 112,5 пунктов, но с учётом инфляционных данных и ожиданий индекс снизился до 112,20 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 15 по 21 сентября ИПЦ составил 0,06% (прошлые недели — 0,02%, 0,05%), с начала месяца 0,13%, с начала года — 4,81% (годовая — 6,26%). Темпы начали показывать ускорение, идёт подорожание услуг/техники (ослабление ₽ не проходит бесследно) и внешнего туризма, хотя та же плодоовощная корзина ещё сдерживает рост цен, а топливо притормозило свой рост. Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,08%, 2024 г. — 0,06%) и находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%). Также опрос инФОМ в сентябре показал, что ожидаемая инфляция повысилась с 13,7 до 14,2% (топливный кризис 2 и ослабление ₽), а наблюдаемая с 14,3 до 15,1%.

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично, даже не смотря на рост курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за восемь месяцев 2026 г. составил 5,795₽ трлн (в январе-июле 6,455₽ трлн, в августе случился профицит, правда дивидендами поступило 691₽ млрд — разовый фактор) или 2,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 4,828₽ трлн (1,6% ВВП), его пересмотрели и увеличили на 1₽ трлн. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета (скорее всего проблема именно в тратах), к 21 сентября потрачено 33,6₽ трлн, при доходах в 26,4₽ трлн.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в августе основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 58,7₽ млрд, физические лица нарастили свои аппетиты — 15,7₽ млрд (июль — 3,3₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, продав на вторичном рынке ОФЗ на 99,7₽ млрд (в июле — 57,1₽ млрд).

✔️ Средняя доходность выпусков сейчас выше ключевой ставки (доходность дальних выпусков в районе 16,5%). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в II декаде сентября она составила 13,005% повысившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 13,3%). Банки, как и рынок госдолга явно не ждут дальнейшего снижения ставки.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26249 (погашение в 2032 г.) ▪️ Классика ОФЗ — 26253 (погашение в 2038 г.)

Спрос в 26249 составил 215,2₽ млрд, выручка — 97,5₽ млрд (средневзвешенная цена — 83,13%, доходность — 16,14%). Спрос в 26253 составил 66,5₽ млрд, выручка — 13,8₽ млрд (средневзвешенная цена — 85%, доходность — 16,44%). Минфин заработал за этот аукцион 111,3₽ млрд (прошлый аукцион — 119,4₽ млрд). Министерство планирует разместить ОФЗ в III кв. 2026 г. на 1,5₽ трлн (разместили 1,23₽ трлн, осталось 1 неделя), план выполним, с такой-то доходностью в классике желающих много.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн (дисклеймер — сможет с помощью флоатеров и РЕПО для банков), НГД за этот год по наполняемости ниже предыдущего, даже при увеличении НДС дефицит всё равно расширяется (сейчас Urals на споте торгуется по 112$ за баррель). Также очередной недельный аукцион РЕПО показал, что ликвидности банкам не хватает (в сентябре банки привлекли 25,25₽ трлн, отдали 19,25₽ трлн, на последнем аукционе спрос составил 7,65₽ трлн, выдали только 6₽ трлн, если год назад занимали по 4-5₽ трлн в месяц, то сейчас уже по 25-30₽ трлн в месяц).

$OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26253 $RBZ6

$VSEH $LKOH $OFZ-PD 26249 $EUTR $CBOM

📉 Рынок

Индекс МосБиржи прибавил 0,53%, закрывшись на отметке 2312,27 пункта. Объём торгов на основной сессии составил 67 млрд руб. $MOEX $IMOEX

📊 Облигации

Индекс RGBI почти не изменился (+0,03% до 112,46). Минфин провёл два аукциона ОФЗ-ПД и дополнительное размещение, привлекли более 128 млрд руб. Спрос остаётся высоким: на выпуск 26249 он вдвое превысил предложение. $RGBI

📈 Лидеры роста

• ВсеИнструменты.ру +6,47% VSEH

• Аптечная сеть 36,6 +3,33% $APTK

• ЛУКОЙЛ +3,08% LKOH

📉 Лидеры падения

• МКБ −3,98% $CBOM

• Норникель −2,58% $GMKN

• Делимобиль −2,50% $DELI

🌍 Геополитика

Лавров и Рубио провели встречу: стороны договорились продолжить контакты по линии дипведомств и обсудили подготовку к G20. Лавров подчеркнул, что удары Киева по инфраструктуре дестабилизируют мировые энергетические рынки. При этом он заявил, что Россия не будет приостанавливать СВО для переговоров, но готова к диалогу для достижения устойчивого мира. Песков добавил: предпосылок для выхода на мирный трек пока нет, конкретики по новой встрече Путина и Трампа тоже.

🛢 Сырьё и валюта

Трамп предложил запретить экспорт дизельного топлива из США, что вынудит Бразилию, Великобританию и других союзников конкурировать за ресурс. Это может подтолкнуть цены к рекордным уровням на фоне ограничений поставок из-за конфликта с Ираном. Наибольшее давление почувствует Латинская Америка.

Инвестор Тодд Боули получил поддержку властей США и стран Персидского залива для возможного приобретения активов ЛУКОЙЛа. $LKOH

🏢 Корпоративные истории

ВсеИнструменты.ру взлетели почти на 6,5%. Совет директоров 28 сентября рассмотрит вопрос о покупке акций компании. $VSEH

Озон расширил программу поддержки продавцов: бесплатное размещение товаров на 365 дней, бесплатная перевозка в Сибирь и Казахстан до 15 января 2027 года, отмена платы за обработку смешанных товаров для одежды и обуви, бонусы для тех, у кого есть страховка от БПЛА. $OZON

Ozon, Яндекс и Сбер возглавили рейтинг любимых брендов россиян $YDEX $SBER

АКРА повысило кредитный рейтинг Группы Позитив до AA(RU) со стабильным прогнозом. $POSI

ЦБ привлёк Юнипро к административной ответственности за нераскрытие информации. $UPRO

Мособлсуд утвердил арест трёх топ-менеджеров ЕвроТранса. $EUTR

⚠️ Долговые риски

«ПК Фабрикс» допустила первый фактический дефолт по 7-му купону на 6,5 млн руб. Компания объясняет это сокращением выручки и арестом счетов: около 70% её покупателей торгуют на Wildberries и Ozon, после пожаров на складах заказы упали, а компенсаций не последовало. Эмитент ведёт переговоры со Сбербанком о реструктуризации и планирует собрание владельцев облигаций 22 октября.

«Альфа Дон Транс» допустил технический дефолт по 12-му купону и части номинала на общую сумму 38 млн руб. из-за задержки поступлений от контрагентов. Срок технического дефолта истекает 6 октября.

💬 Верите ли вы в прогресс переговоров до конца года?

📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!

Сегодня Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД. По 26249 с погашением в 2032 году спрос составил 215,2 млрд руб., разместили 113,5 млрд под 16,14%. Спрос хороший, но Минфин удовлетворил лишь чуть больше половины, отсекая заявки по более высоким доходностям.

По 26253 (2038) спрос — 66,5 млрд, на аукционе разместили 15,3 млрд под 16,44%, затем ещё 21 млрд через ДРПА. Такая доходность на первичке в последний раз была 28 мая 2025 года — тогда 26247 разместили также под 16,44%. Ключевая тогда была 21%.

На прошлой неделе 26238 размещалась под 16,00%. В средней части роста нет: 26252 тогда дала 16,30%, сегодняшняя 26249 — 16,14%. Но сам уровень 16%+ при ключевой 14% сохраняется, а дальний конец ещё чуть-чуть подрос.

Ещё сегодня вышло резюме обсуждения ставки ЦБ. Там прямо сказано, что кредитование повышенное, а бюджетный импульс значительный, поэтому «пауза в изменении ключевой ставки оправдана». В целом новой информации немного. Про кредитование обсуждали вчера, а про бюджет — ещё в начале месяца.

Самое полезное, наверное, то, что ЦБ сознательно не дал сигнала о следующих шагах. Если бюджетный импульс окажется выше прогноза, потребуется более жёсткая ДКП, плюс дальнейшие решения зависят от инфляции и ожиданий. Поэтому октябрьскую паузу пока считаю базовым сценарием.

Недельная инфляция составила +0,06%. Бензин прибавил всего 0,1%, дизель подешевел на 0,7%. Ситуация с топливом понемногу нормализуется. Это хорошо.

• Пару слов про кредитный риск. Только за 21–22 сентября техдефолты произошли сразу по четырём выпускам: двум «СибАвтоТранса», а также «Соби-Лизинга» и «Центр-резерва». Как писал последние месяцы, меньше подобных историй в ближайшее время, скорее всего, не станет.

Тем более что на IV квартал приходится около 1,8 трлн руб., или 36% всех плановых погашений корпоративного долга за год — и это ещё без учёта оферт. Дорогое рефинансирование вынудит всплыть слабых заёмщиков кверху брюхом. Так что с ВДО сейчас особенно аккуратно, коллеги. Дефолты порождают дефолты.

Причём вопросы у рынка возникают уже не только к ВДО. Например, в последнее время прилично потрясло облигации «Балтийского лизинга» с рейтингами уровня AA-. Сама компания связывает распродажу в том числе с общей нервозностью на долговом рынке и продажей крупного пакета бумаг одной из страховых компаний. Но рынок переживает и из-за крупных ноябрьских оферт, а крупные продажи перед ней его нервируют. Имеем что имеем.

В стратегии ОФЗ/Корпораты/деньги пару выпусков Балтийского лизинга держим (БО-П15 и БО-П18). Риски там выросли, но до дефолта, на мой взгляд, пока далеко. Даже если гипотетически случится техдефолт, думаю, компания из него выйдет. Хотя базовый сценарий — что и до этого не дойдёт.

В общем, доходность в корпоратах сейчас дают не просто так. Будем пробовать и рыбку съесть и ̷н̷а̷ ̷ косточкой не подавиться. Получится ли? Скоро узнаем ) — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26252

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: ОФЗ 26249 с купоном 11% годовых сроком 5,7 лет и ОФЗ 26253 с купоном 13% годовых сроком 12 лет.

👉 Минфин привлёк **128,7 млрд руб. **при спросе 281,7 млрд руб. в сравнении с 139,6 млрд руб. и 172,2 млрд руб. на прошлом аукционе. Будет ДРПА по ОФЗ 26253: Минфин ждёт провинившихся, шутка.

👉 Снова активно покупали RGBI-ый ОФЗ 26249: 113,5 млрд руб. при спросе 215,2 млрд руб., удовлетворили 52,7% заявок. Цена отсечения 83,13% или 16,14% годовых, на 0,16% ниже закрытия вторника. Вполне нормальный дисконт для такой дюрации. Средневзвешенная цена 83,1328% или 16,14% годовых. Распродали весь доступный остаток. Заключили 154 сделки на МосБирже. Обеспечили 78,5% объёма 6 заявок на 5+ млрд руб., кучковались в районе средневзвеса и цены отсечения. Вместе с заявками 1+ млрд руб. получается 91,7%. Скромное количество сделок, большая доля больших объёмов: явно нерозничная история.

👉 Рынок жадничал с ОФЗ 26253: купили 15,3 млрд руб. при спросе 66,5 млрд руб., Минфин удовлетворил 23% заявок. Цена отсечения 85,0101% или 16,44% годовых, на 0,01% выше закрытия вторника. Можно считать, что разместились по рынку с учётом коррекции после анонса аукциона. Средневзвешенная цена 85,0122% или 16,44% годовых. Заключили 339 сделок на МосБирже, без крупных заявок на 5+ млрд руб. Сделки на 1+ млрд руб. обеспечили 70,5% объёма. Розничные сделки не поднимались выше 86,73% или 16,05% годовых.

👉 Минфин собрал 1,4 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал, остался последний аукцион и 130,7 млрд руб. Посмотрим, что принесёт ДРПА по ОФЗ 26253: пока план выглядит очень реалистичным.

👉 Значения RUSFAR и RUONIA: 14,21% годовых и 14,08% годовых. Дефицит банковской ликвидности 3,1 трлн руб.

👉 Удивился результатам аукциона: смогли приблизиться к объёмам прошлой недели. Могли сказаться итоги аукциона РЕПО Банка России, который поддержал ликвидность банков.

👉 Крупные игроки сосредоточились в более коротком ОФЗ 26249. Большая доля сделок 1+ млрд руб. намекает на участие фондов и небанковских инвесторов. В пользу этого тезиса говорят итоги аукциона по длинному ОФЗ 26253: крупных заявок не было, миллиардеры купили 70,5% общего объёма. Остаётся загадкой, кто стоял ниже: всё же удовлетворили только 23% заявок. Ждём цифры Росстата.

Подробнее в Дзен

#офз #аукцион

$OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26253

Минфин сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ 26249 и 26253

Сбор заявок продлится с 12:00 до 15:00 мск. В этот период с рынка будет абсорбироваться ликвидность, поэтому ожидаю локальное снижение индекса

После публикации результатов аукциона давление может ослабнуть, и при отсутствии дополнительного негатива с высокой вероятностью рост индекса продолжится

$IMOEXF $MMZ6 $OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26253

Свежий отчётЦБ «О развитии банковского сектора РФ» за август получился интересным, но не очень приятным для держателей длинного долга.

Средства населения в банках сократились на 0,2%, до 68,5 трлн руб. Рублёвые остатки уменьшились на 0,3%, в том числе срочные вклады — на 0,1%. ЦБ объясняет это отпусками и подготовкой к учебному году. Так что одного месяца для вывода «люди перестали сберегать» мало. Но нисходящая динамика хорошо видна на горизонте года (рис. 1)

Пока инфляционные ожидания остаются высокими, а ставки в банках снижаются интерес к ним у населения будет падать. В августе население ожидало 13,7% инфляции на год вперёд, а средняя ставка по срочным вкладам в конце месяца была 12,9%. Психология понятна: если ждёшь роста цен быстрее доходности вклада, морозить деньги на год не очень хочется.

С кредитами логика обратная. Необеспеченная розница (потребы) выросла сразу на 1,7% за месяц после +1,1% в июле. ЦБ отмечает сезонность — отпуска и подготовку к школе. Но высокие инфляционные ожидания тоже работают в эту сторону: условная реальная стоимость кредита — ставка минус ожидаемая инфляция — субъективно выглядит ниже. Рост выдач растёт из месяца в месяц. Для кредитного бизнеса $SBER и $T такое оживление плюс. А вот для ЦБ минус.

Если посмотрим на Ипотеку, то портфель вырос на 0,5%, выдачи — на 5%, до 381 млрд руб. Причём рыночная ипотека почти удержала объём: 167 млрд против 175 млрд в июле даже при средней ставке около 18%. Господдержка дала 56% выдач. Для $DOMRF сохранение больших объёмов (рис. 2) ипотечного рынка — хорошая история.

Корпоративное кредитование тоже быстро растёт. Требования к компаниям выросли ещё на 1,3% за месяц, до 112,2 трлн руб., и на 13,4% г/г. При этом прогноз ЦБ на весь 2026 год — +7–11%. Сравнение не абсолютно прямое: 13,4% — текущий годовой темп, а 7–11% — итог года. Но чтобы уложиться в прогноз, кредитование к декабрю должно заметно замедлиться. Не самый рабочий вариант. Да и сам ЦБ говорит, что «кредитная активность находилась на повышенном уровне».

Поэтому поводов даже обсуждать снижение ставки нет. ЦБ уже подчёркивает, что ценовое давление усилилось, а бюджетные параметры отдельно переоценит к 23 октября. К тому моменту появятся и новые проектировки бюджета на 2027 год, и больше факта по исполнению сентября.

Из рабочих вариантов на столе прежде всего пауза, а при ухудшении данных — повышение.

Поэтому наращивать длинный долг сейчас — история неоднозначная. Тем более последние аукционы уже дали 16,0–16,3% по длинным ОФЗ. Если рынок и дальше будет требовать такую премию, Минфину придётся с этим считаться.

Завтра как раз посмотрим, на каких доходностях пройдут новые аукционы: 26249 сейчас торгуется примерно под 16,1%, 26253 — под 16,5%. Похоже будет весело. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26253 $DOMRF $SBER $T

❓Я задала вопрос нейросетям: какой процент прибыли имеют СТАБИЛЬНО прибыльные трейдеры, и вот какой ответ получила: 📍Если говорить о реальных цифрах, а не о рекламных обещаниях, то средняя годовая доходность стабильных трейдеров обычно находится в диапазоне 12–36% годовых.

📊 Реалистичные ориентиры 🔸 Золотой стандарт: Доходность 1–3% в месяц считается отличным результатом для профессионала. В пересчёте на год это даёт 12–36% . 🔸 Элитный уровень: Даже самые лучшие трейдеры в мире в среднем зарабатывают около 20% годовых (что равно ~1,66% в месяц) .

✅Статистика неумолима 🔸 Очень мало успешных: Стабильно зарабатывают лишь 1–5% от всех трейдеров (в зависимости от рынка и методологии подсчёта) . 🔸 Выживаемость: Около 40% новичков бросают торговлю в первый год, и лишь 13% остаются в игре спустя три года .

📌 Я 2 года в трейдинге, а также держу облигации офз и корпоративные с рейтингом не ниже А, при этом моя годовая доходность по облигациям составляет 17,68%. ( Сейчас в портфеле отображается минус из-за моего незадачливого трейдинга). И тут я подумала: а зачем я рискую в трейдинге? Зачем мне эти нервы и проблемы? Я уже получаю эти самые проценты элитных трейдеров

📍То есть, я уже обыгрываю большинство трейдеров, не торгуя и получая доходность элитного трейдера (17,68%): · Без графиков по 8 часов в день. · Без нервотрёпки. · Без риска потерять 50% депозита из-за одной ошибки или "чёрного лебедя".

✅ Трейдинг не оправдывает себя с точки зрения -доходность Всё то время, пока я училась и учусь - плачУ, как правило, я, - моя деятельность приносит мне отрицательный доход.  В отличие, например, от обычной работы, где я бы получала ежемесячный доход.

🎯И только спустя время, если я не брошу, продолжу учиться, буду следовать системе, когда освою все необходимые навыки торговли, такие как самодисциплина, риск-менеджмент и т.д., а также прокачаю свою психологию, - график моей доходности начнёт медленно расти вверх. 

✅ Психологическая ловушка трейдинга Трейдинг часто воспринимается как "быстрые деньги" или интеллектуальный вызов. Но если он не приносит прибыли, это превращается в:

🔸 Дорогое хобби - плата рынку за эмоции. 🔸 Ловушку невозвратных затрат: мои 2 года которые я потратила, и теперь не могу бросить. 🔸 Источник выгорания - постоянный мониторинг, новости, красные свечи.

💡Таким образом, я пришла к очевидному выводу: Если моя цель - стабильный доход и сохранение нервов, то мне незачем заниматься трейдингом! Для этого у меня есть мои спокойные, консервативные облигации. 📍Впрочем я могу оставить трейдинг как хобби на маленькую сумму, а основную энергию направьте туда, где я уже и так в плюсе.

❓А как вы считаете, что выгоднее: активный трейдинг или спокойные облигации?$OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26247 $OFZ-PD 26245 $ROLFBO001P08 $POPLP02BO05 

🔥 YouTube AROMATH врывается после летних каникул.

Да, мы знаем - вы скучали 😎 И начинаем новый сезон сразу с больной темы: 🎬 Что сейчас на самом деле происходит с ОФЗ?

• •

  Почему длинные ОФЗ падают, хотя ЦБ снижает ставку?

• •

  Пауза аукционов Минфина - тревожный сигнал или обычная ситуация?

• •

  Стоит ли сейчас покупать ОФЗ - и куда вообще перекладывать деньги?

• •

  И главное - как снова не пойти за толпой в самый неподходящий момент.

🔔 Подписывайтесь, если до сих пор этого не сделали. После каникул только начинаем - впереди много новых видео.$OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26254 $OFZ-PD 26247 $OFZ-PD 26248 $OFZ-PD 26238 

Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на III квартал. Пока аппетиты умеренные: 1,5 трлн руб., из них 900 млрд — бумаги до 10 лет, 600 млрд — длиннее 10 лет. Аукционных дней 14, значит средний «чек» — около 107 млрд руб. на аукцион.

Это спокойный объём. После недавних распродаж в ОФЗ Минфин явно не хочет дополнительно давить на рынок: лучше занимать регулярно и по рынку, чем выбивать план любой ценой.

По базовому годовому плану всё выглядит вполне рабоче. За I полугодие Минфин уже привлёк 2,865 трлн руб. Если в III квартале возьмут ещё 1,5 трлн, то на IV квартал останется около 1,1 трлн руб. Это вообще не выглядит проблемой. Но это изначальный план.

А бюджет с начала года тратит много, дефицит высокий, поэтому интрига не в базовом плане, а в возможном расширении программы заимствований. Если сверху добавят ещё 1,5–2 трлн руб., тогда средний объём размещений в IV квартале может вырасти уже примерно до 200–240 млрд руб. за аукционный день.

Выполнить такой план тоже можно: спрос на ОФЗ есть всегда, вопрос только в цене. Основной объём, вероятно, пойдёт через ликвидные ОФЗ-ПД: 26249, 26252, 26245, 26253 и 26254.

А есть ещё и флоатеры — план «Б» на последние недели года. Но не будем забегать вперёд. Пока Минфин идёт аккуратно и не давит объёмами на кривую. И это в целом плюс.

—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $OFZ-PD 26249 $OFZ-PD 26245 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26252