Нижнекамскнефтехим ап

$NKNCP 

🏭 Нижнекамскнефтехим: тонны растут быстрее прибыли

📝 На первый взгляд свежий отчет НКНХ выглядит довольно слабо: выручка за полугодие снизилась на 6% г/г до 128,4 млрд руб., EBITDA – на 5,6% до 29,8 млрд, а чистая прибыль сократилась с 26,5 до 1,6 млрд руб. Но здесь возникает интересный парадокс: финансовый результат снижается, а физически бизнес становится больше. И этот разрыв между тоннами и рублями сейчас важнее самой динамики чистой прибыли.

📊 Операционно картина остается устойчивой: рентабельность по EBITDA почти не изменилась – 23,2% против 23,1% годом ранее.

🧮 Куда тогда делась прибыль? Амортизация почти удвоилась – с 11,6 до 23,4 млрд руб., финансовые расходы выросли с 0,4 до 7,1 млрд, а положительный эффект от курсовых разниц снизился с 15,4 до 4,2 млрд руб. Инвестцикл уже заметно увеличивает амортизацию и стоимость финансирования, а высокая база прошлого года и слабая конъюнктура дополнительно давят на результат.

🏗 Общая инвестиционная программа СИБУРа в Татарстане до 2028 года – около 600 млрд руб. Это масштабные инвестиции, реализация которых невозможна исключительно за счет собственных средств компании, что объективно обусловливает необходимость привлечения заемного капитала. Стоимость заемного капитала в условиях текущей ДКП всем известна. Так что давление на финансовый результат прогнозируемо.

📈 Первые результаты уже видны – пока скорее в тоннах, чем в рублях. После запуска ЭП-600 производство этилена на НКНХ фактически удвоилось, а за первое полугодие предприятие выпустило рекордные 1,6 млн тонн товарной продукции, +6,4% г/г.

☝️ Производственная база выросла, но финансовый эффект новых объемов сдерживают слабая ценовая конъюнктура на мировом рынке нефтехимии и охлаждение спроса внутри страны.

✔️ Следующий этап – перерабатывать больше этилена в более дорогую продукцию. Ближайший проект, который компания планирует запустить– металлоценовый полиэтилен мощностью 300 тыс. тонн в год. Это премиальный продукт для упаковочных и стрейч-пленок, труб, автокомпонентов и бытовой техники. Инвестиции – 48 млрд руб., готовность проекта около 70%, запуск ожидается в 2027 году.

🧠 То есть логика инвестцикла меняется: сначала НКНХ увеличил сырьевую базу, теперь задача – повысить ценность каждой произведенной тонны.

⚙️ Инвестиции идут не только в установки. Чем больше становится площадка, тем выше требования к ремонту, автоматизации, логистике и подготовке персонала. Эта инфраструктура не дает дополнительных тонн напрямую, но нужна для надежной работы более крупного комплекса.

💰 Обратная сторона такой стройки – высокая долговая нагрузка. Чистый долг за полгода почти не изменился: 184,1 → 184,9 млрд руб., заемные средства сократились примерно на 11 млрд, а средневзвешенная ставка по долгосрочным займам снизилась с 16,3% до 14,7%. При этом денежные средства сократились с 22,7 до 10,6 млрд руб., поэтому стоимость денег и дальше будет заметно влиять на прибыль.

⚖️ Получается классическая для капиталоемкой промышленности ситуация: сначала инвестор видит капекс, рост основных средств и амортизации, а уже потом – денежный поток от новых мощностей. Такие периоды проходили ФосАгро, Татнефть, металлурги и другие промышленные компании.

Особенность НКНХ в том, что одновременно растут физические объемы и доля продукции более высокого передела: ЭП-600 дал дополнительный этилен, а следующие проекты должны превратить его в более дорогую продукцию.

📌 Резюмируя: большой капекс сам по себе стоимость не создает. Главный вопрос по НКНХ сейчас не столько в текущей прибыли, сколько в том, какую отдачу дадут новые мощности после выхода на проектную загрузку.

Если новые объемы и более дорогой продуктовый микс совпадут со стабилизацией отраслевой конъюнктуры и снижением стоимости денег, сегодняшние рекорды в тоннах начнут заметнее проявляться и в финансовых результатах.

❤️ Если было полезно — поддержите пост лайком.

$NKNC $NKNCP

$NKNCP может тема под запретом, но вчера производство (конкретно ЭП) сильно пострадало, пока рынок никак не отреагировал на это.

💰 Акционеры "Нижнекамскнефтехим" утвердили дивиденды за 2025 год в размере 0,83 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию.

🧩 На выплаты по обыкновенным акциям будет направлено 1,337 млрд рублей, по префам – 181,8 млн рублей

🔸 Дата закрытия дивидендного реестра 30 июня текущего года.

$NKNC $NKNCP 

Сегодня расскажу об эмитенте, который является одним из дивидендных доноров правительства Республики Татарстан. Н - это Нижнекамскнефтехим ап. Крупнейший нефтехимический комбинат не только опора республики, но и является градообразующим предприятием крупной городской агломерации. На мой взгляд такие предприятия не "утонут" ни в один кризис. Поэтому акции эмитента у меня в портфеле. Да, весной комбинат был частично разрушен, и к сожалению было много жертв, вследствии всем известных событий. Но, тем не менее, руководство не стало отказываться от премии миноритариям, хоть она и была существенно урезана. Надеюсь, что в ближайшие пару тройку лет, комбинат будет полностью восстановлен и дивиденды будут на должном уровне. А пока, неспеша, добираю на просадке.$NKNCP 

Акционеры одобрили выплату 0,83 рубля на акцию (на оба типа - обыкновенные и привилегированные). Всего на дивиденды направят 1,5 млрд рублей. Доходность - 1,46% для обычных и 1,93% для привилегированных. Купить бумаги под выплату можно до 29 июня.

За 2025 год чистая прибыль снизилась до 27,1 млрд рублей (годом ранее было 30,76 млрд). Выручка сократилась до 254,75 млрд (с 269,74 млрд). EBITDA - 51,34 млрд, рентабельность - 20,2%.

Нижнекамскнефтехим - одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы. Лидирует в России по производству синтетических каучуков и пластиков. Основные мощности расположены в Нижнекамске (Татарстан).

$NKNC $NKNCP 

💠 Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) “Нижнекамскнефтехима” состоится 19 июня 2026 года.

🔸На повестке вопрос о дивидендах. 🔸 Совет директоров “Нижнекамскнефтехима” рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 0,83 рубля на одну обыкновенную и на одну привилегированную акцию. 🔸Общая сумма выплат составит около 1,52 млрд рублей. 🔸Прибыль, нераспределенную в виде дивидендов, компания оставит в своем распоряжении. 🔸Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов “Нижнекамскнефтехима” рекомендована на 30 июня 2026 года.

$NKNC $NKNCP 

🌎 Россия нарастила объем импорта из стран Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) за десятилетие. Об этом сообщил министр экономического развития страны Максим Решетников.

💬 «За 10 лет мы увеличили импорт из стран АСЕАН на 70%», - приводит ТАСС слова главы Минэкономразвития.

💠 Как отметил Решетников, РФ закупает сельхозсырье, оборудование, транспортные средства, товары химической промышленности, а также текстиль, одежду, обувь.

🔸 Россия также нарастила товарооборот с Китаем. В январе-апреле текущего года он увеличился на 19,7% в годовом выражении и достиг $85,24 млрд.

$NKNC $NKNCP $OZON $YDEX $X5 

Лимит на АИ-95 пока сохраняется

📜 "Татнефть" отменила ранее введенные лимиты на отпуск бензина АИ-92 и дизельного топлива на своих автозаправках. 🔸По АИ-95 лимиты 30 литров - пока сохраняются.

🧩 На данный момент устранены проблемы, возникшие ранее с терминалами безналичного рассчёта

$TATNP $TATNP $NKNC $NKNCP $TRNFP 

Третий из десяти отраслевых индексов - Нефтегазовый.

Нефтегазовый сектор сейчас - одна из самых больных тем на рынке. Индекс упал с 32 432 пунктов в начале марта до 26 316 на 1 июня. Падение за три месяца — почти 19%. Только за май сектор потерял около 6% (с 30 048 до 28 267).

*Кто внутри индекса

Всего четыре бумаги. Но веса распределены так, что две компании правят балом.

Фосагро - 41% индекса. Почти половина. За ней Акрон - 35%. Вместе они держат 76% всего индекса. Остальное - Нижнекамскнефтехим (17%) и его префы (7%).

Такая узкая структура делает индекс крайне уязвимым. Если Фосагро падает на 5%, индекс теряет 2% только за счёт неё. Если падают обе - весь сектор летит вниз.

История индекса

Индекс падал до 25 755 в феврале 2022 года. Потом был рост до 37 687 в январе 2024 года. Сейчас мы на уровне 26 316 - это почти возврат к кризисным минимумам 2022 года. От максимумов 2024 года падение около 30%.

Кто тянет вниз

Фосагро - главный двигатель падения. С января акция потеряла более 35% (с 9 500 до 6 000 рублей). Причина - слабые цены на удобрения и высокая долговая нагрузка.

Акрон - второй по весу. У него долговая нагрузка тоже выше рынка. В условиях дорогих денег это давит на прибыль. Бумага стоит около 17 830 рублей - почти на 25% ниже максимумов 2024 года. Нижнекамскнефтехим и его префы - аутсайдеры. Их вес в индексе небольшой, но они тоже обновляют минимумы. Обычка торгуется около 58 рублей - минимум с начала года.

Что дальше

Сектор очевидно перепродан, как и почти весь рынок, но драйверов для роста сейчас не видно. Цены на удобрения не растут, ставка ЦБ остаётся высокой, долговая нагрузка давит. Фосагро может отскочить, если успокоятся новости по дивидендам или появится позитив по ценам на сырьё. Но пока сектор выглядит слабо.

Для трейдера - возможность для спекуляций на отскоке. Для инвестора - пока не самое привлекательное место.

$PHOR $AKRN $NKNC $NKNCP