ФосАгро

$PHOR  "дивиденды" и "фосагро" - звучит уже не смешно, а издевательски. а слово "рекомендованный" - для тех кто в теме - это совершенно прозрачная подсказка - дивидендов не будет.
в лучшем случае может быть незначительная выплата... меньшей суммы на бумажкуи. но опыт показал ясно - фосагрои те ктозаинтересованы в спекуляции с их бамагами - будут делать все чтобы задрать еще выше стоимость акций фосагро и на этом и спекульнуть. и "выплата дивидендов" тут только лишь для заманухи на подьем цены, а не для выплат. и да - при цене в 5...6 тысяч рублей (недавно задирали даже до выше чем 7 тысяч ) за ОДНУ акцию - ясно показывает что на самом деле хотят от биржи владельцы фосагро. такая цена за одну бумагу говорит только о том что деньги "инвесторов" и тем более спекулей - фосагру не нужны. но тем не менее , деньги это деньги и они (или кто?) стабильно мутят всякие темы "на рост" - чтобы ранее выкупленные на снижении бумаги фосагро - слить подороже тем кто не в теме. а потом выкупить подешевле. и это совсем не "копейки", а довольно приличные суммы буквально из воздуха на разнице продал-выкупил.

РЕКОМЕНДОВАННЫЙ ДИВИДЕНД «ФОСАГРО» 309 РУБЛЕЙ, НО РАДОВАТЬСЯ РАНО

Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить 309 руб. на акцию из нераспределённой прибыли прошлых лет. Внеочередное собрание акционеров (ВОСА) назначено на 2 декабря, дивидендная отсечка намечена на 10 декабря 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). На первый взгляд, новость отличная: по текущим ценникам рекомендованный дивиденд сулит промежуточную доходность ДД=5,7%, и для разовой выплаты это очень даже неплохо. Но почему тогда котировки акций не спешат расти? Ответ прост: в случае с «ФосАгро» «рекомендовал» — не значит «утвердил». Мы прекрасно помним неприятные сюрпризы прошлых лет: в 2023 году компания должна была выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие: совет директоров в конце августа рекомендовал 126 руб. на акцию, однако на октябрьском ВОСА решение о выплате принято не было. В декабре 2024 года совет директоров рекомендовал 249 руб., а собрание акционеров в итоге утвердило 126 руб. — почти вдвое меньше. В июне 2026 года акционеры и вовсе отказались от выплаты дивидендов за 2025 год, впервые за пять лет, несмотря на рост прибыли по итогам 2025 года на +36%. Судя по всему, относительно высокая долговая нагрузка на уровне 1,6-1,8х (выше целевых 1х), да ещё при крепком рубле и действующей инвестпрограмме, стали тогда главными причинами такого решения. В общем, 309 руб. — это пока только лишь рекомендация совета директоров, и не более того. Важная дата — 2 декабря 2026 года. Именно тогда и станет ясно, стала ли корпоративная культура компании лучше, или же мы снова увидим «урезанную» версию. Но есть и ещё один нюанс, который стоит держать в голове: 309 руб. — это выплата из нераспределённой прибыли прошлых лет, а не из текущего денежного потока. И вот здесь кроется главная странность! По итогам 9 месяцев 2026 года FCF «ФосАгро» ушёл в отрицательную область, составив минус 20,1 млрд руб., а в 3 кв. 2026 года и вовсе рухнул до минус 35,1 млрд руб. Чистый долг при этом вырос до 359 млрд руб., а соотношение NetDebt/EBITDA — до 2,5х (против 1,3х годом ранее). А теперь вспоминаем, что дивидендная политика компании привязана именно к FCF, и при отрицательном свободном денежном потоке платить как будто бы и нечего, если строго ориентироваться на формулу. Именно поэтому и берут из «кубышки» нераспределённую прибыль прошлых лет, что является разовой подстраховкой, а не устойчивым потоком. Логика «успеть до повышения налогов» здесь тоже не работает. С 2027 года пассивные доходы в нашей стране планируется облагать по прогрессивной шкале 13–22%, и некоторые компании действительно могут задуматься о «спецдивиденде» до вступления изменений в силу. Возможно, «ФосАгро» — это тот самый случай. Если решение утвердят в рекомендованном размере — это будет приятный, но разовый сюрприз. А вот устойчивой дивидендной истории за этим пока не просматривается: пока FCF отрицательный, а долг растёт, рассчитывать на регулярные выплаты не приходится.$PHOR 

💰 Совет директоров Фосагро ( $PHOR) рекомендовал выплатить 309 руб. на акцию из нераспределённой прибыли прошлых лет.

📆 Внеочередное собрание акционеров (ВОСА) назначено на 2 декабря, дивидендная отсечка намечена на 10 декабря 2026 года (с учётом режима торгов Т+1).

🤔 На первый взгляд, новость отличная: по текущим ценникам рекомендованный дивиденд сулит промежуточную доходность ДД=5,7%, и для разовой выплаты это очень даже неплохо. Но почему тогда котировки акций не спешат расти?

Ответ прост: в случае с Фосагро «рекомендовал» — не значит «утвердил».

Мы прекрасно помним неприятные сюрпризы прошлых лет:

❌ В 2023 году компания должна была выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие: совет директоров в конце августа рекомендовал 126 руб. на акцию, однако на октябрьском ВОСА решение о выплате принято не было.

❌ В декабре 2024 года совет директоров рекомендовал 249 руб., а собрание акционеров в итоге утвердило 126 руб. — почти вдвое меньше .

❌ В июне 2026 года акционеры и вовсе отказались от выплаты дивидендов за 2025 год, впервые за пять лет, несмотря на рост прибыли по итогам 2025 года на +36%. Судя по всему, относительно высокая долговая нагрузка на уровне 1,6-1,8х (выше целевых 1х), да ещё при крепком рубле и действующей инвестпрограмме, стали тогда главными причинами такого решения.

👉 В общем, 309 руб. — это пока только лишь рекомендация совета директоров, и не более того. Важная дата — 2 декабря 2026 года. Именно тогда и станет ясно, стала ли корпоративная культура компании лучше, или же мы снова увидим «урезанную» версию.

Но есть и ещё один нюанс, который стоит держать в голове: 309 руб. — это выплата из нераспределённой прибыли прошлых лет, а не из текущего денежного потока. И вот здесь кроется главная странность!

По итогам 9m2026 FCF Фосагро ушёл в отрицательную область, составив минус 20,1 млрд руб., а в 3 кв. 2026 года и вовсе рухнул до минус 35,1 млрд руб. Чистый долг при этом вырос до 359 млрд руб., а соотношение NetDebt/EBITDA — до 2,5х (против 1,3х годом ранее).

А теперь вспоминаем, что дивидендная политика компании привязана именно к FCF, и при отрицательном свободном денежном потоке платить как будто бы и нечего, если строго ориентироваться на формулу. Именно поэтому и берут из «кубышки» нараспределённую прибыль прошлых лет, что является разовой подстраховкой, а не устойчивым потоком.

Логика «успеть до повышения налогов» здесь тоже не работает. С 2027 года пассивные доходы в нашей стране планируется облагать по прогрессивной шкале 13–22%, и некоторые компании действительно могут задуматься о «спецдивиденде» до вступления изменений в силу. Возможно, Фосагро — это тот самый случай.

Так что реагируем сдержанно и ждём 2 декабря. Если решение утвердят в рекомендованном размере — это будет приятный, но разовый сюрприз. А вот устойчивой дивидендной истории за этим пока не просматривается: пока FCF отрицательный, а долг растёт, рассчитывать на регулярные выплаты не приходится.

❤️ Ставьте лайк, если разбор был полезен. И помните: в дивидендах главное не размер рекомендации, а размер фактической выплаты.

📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

$PHOR