МГТС

📡 МТС (#MTSS) — покупка по 176 ₽. Цель на месяц — 182 ₽.

На мой взгляд, МТС сейчас интересна для среднесрочной покупки. После снижения к 163 ₽ бумага вернулась к 176 ₽, а впереди остаётся пространство для движения к 182 ₽. Потенциал от текущей цены — +3,4%.

Почему я смотрю на покупку?

🔹 1. Корпоративный фактор — главный аргумент.

По имеющейся информации, акционеры выкупили собственные акции. Это принципиально важный сигнал для оценки ситуации: когда владельцы бизнеса заинтересованы в приобретении бумаг, вопрос справедливой стоимости компании выходит на первый план. Если текущая котировка не отражает оценку акционеров, возникает предпосылка для дальнейшего сближения рыночной цены с их ценовыми ориентирами.

🔹 2. 182 ₽ — конкретный ориентир переоценки.

От 176 ₽ до 182 ₽ всего 6 рублей. Для достижения цели не требуется масштабного ралли: достаточно умеренного продолжения восстановления. При этом уровень 182 ₽ имеет дополнительное значение в контексте твоего тезиса о комфортной для акционеров цене.

🔹 3. Финансовая база бизнеса остаётся сильной.

По итогам 2025 года выручка МТС выросла на 15%, до 807,2 млрд ₽, а OIBDA — на 13,5%, до 279,7 млрд ₽. Это аргумент в пользу того, что за котировками стоит крупный операционный бизнес, способный генерировать денежный поток, а не исключительно спекулятивная история. Финансовые результаты МТС

🔹 4. Изменение структуры возврата капитала.

Новая политика МТС предусматривает минимальный целевой возврат капитала акционерам в размере 70 млрд ₽ в год в 2027–2028 годах. Компания планирует распределять этот объём между дивидендами и обратным выкупом. Это создаёт дополнительный корпоративный фактор для оценки акции, хотя параметры и сроки фактических приобретений имеют принципиальное значение. Условия новой политики

🔹 5. Геополитика может усилить движение.

Если переговорный фон продолжит улучшаться, российские акции могут получить дополнительный импульс. В таком случае МТС будет интересна сочетанием корпоративного фактора, финансовой базы и возможности дальнейшего восстановления котировок.

🎯 Торговый план:

Вход: около 176 ₽.

Цель: 182 ₽.

Потенциал: около 3,4%.

Горизонт: до одного месяца.

Итог: покупка МТС интересна сочетанием корпоративного фактора, устойчивого операционного бизнеса и потенциальной переоценки к 182 ₽. Ключевой тезис — если действия акционеров действительно подтверждают интерес к приобретению бумаг вблизи обозначенного ценового диапазона, это усиливает аргумент в пользу покупки.

#МТС #MTSS #Мосбиржа #инвестиции #акции $MBNK $MTSS $MGTS 

 $MTSS $MGTS $RTKM $YDEX $OZON

Телекоммуникации в России давно вышли за пределы связи.

Операторы строят экосистемы, вкладывают в облака, финтех и рекламу.

Чтобы оценить их отчётность, нужно понимать специфические метрики и структуру бизнеса. Разбираем ключевые понятия.

📊 Тренды

Рынок растёт медленно. В 2025 году темпы снизились до 6,5% против 7,8% годом ранее. Мобильная связь есть почти у каждого, интернет - тоже. Рост возможен только за счёт повышения тарифов или новых услуг.

Высокий долг - норма. Чистый долг/OIBDA у 📱МТС - 1,6х, у 📱Ростелекома - 2,1х. При высокой ключевой ставке процентные расходы съедают значительную часть операционной прибыли. $MTSS $RTKM

Регуляторная среда меняется часто. Требования к хранению данных, системы мониторинга, обязательства по инфраструктуре создают неопределённость и дополнительные затраты.

👥 Кому продают услуги

B2C - частные лица.

Самый массовый сегмент: мобильная связь, домашний интернет, платное ТВ, онлайн-кинотеатры.

B2B - корпоративные клиенты.

Облачные сервисы, кибербезопасность, интернет магазины. Маржинальность выше, но требования к надёжности строже.

B2G - государственные заказчики.

Подключение школ и больниц, «умный город», видеонаблюдение.

B2O - другие операторы.

Аренда каналов, роуминг, совместное использование вышек.

📌 Разная структура клиентов означает разный профиль риска и потенциал роста.

🏗 Инфраструктура

Базовые станции создают покрытие.

Вышки - физические опоры для оборудования.

В 2021 году МТС выделила вышки в отдельную компанию (более 16 тыс. опор), но продать актив не удалось.

Поколения связи: 3G устаревает, 4G/LTE - текущий стандарт, 5G в России пока в пилотах. Массовое развитие ожидается в 2027-2030 годах.

ШПД (широкополосный доступ) - проводной интернет.

Для Ростелекома это ключевой бизнес, для МТС - лишь 5,8% выручки. МГТС $MGTSP занимает заметное место в московском сегменте фиксированной связи.

ВОЛС (волоконно-оптические линии связи) - магистральные кабели.

Без собственной оптики оператор арендует каналы у конкурентов и теряет маржу.

📈 Операционные метрики

Абонентская база - количество активных клиентов. Важен и отток (churn).

ARPU (Average Revenue Per User) - средняя выручка на абонента в месяц. Рост при стабильной базе - хороший сигнал. Падение говорит о демпинге.

MAU (Monthly Active Users) - уникальные пользователи цифровых сервисов за месяц. Показывает вовлечённость. Рост - опережающий индикатор монетизации. Примеры: 📱Яндекс $YDEX с экосистемой сервисов, 📦Ozon $OZON как маркетплейс, 📱Циан $CNRU в недвижимости, 🔖HeadHunter $HEAD в онлайн-рекрутменте. У каждого своя база MAU, и динамика показывает потенциал.

Экосистема - попытка выйти за рамки связи. МТС развивает банк, KION, облака, рекламу, кикшеринг. Подписчиков экосистемы - 18,2 млн. Для инвестора это диверсификация выручки и скрытая стоимость: дочерние компании можно вывести на IPO. 🏦Совкомбанк $SVCB также активно строит экосистему вокруг финансовых и нефинансовых сервисов.

💰 OIBDA вместо EBITDA

OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) - операционная прибыль до амортизации. В телекоме используют именно этот показатель, потому что он очищен от внереализационных доходов и расходов. OIBDA показывает, сколько компания зарабатывает на основной деятельности.

💬 Что важнее для телекомов в ближайшие годы: 5G, экосистемы или облака?

📊 ПАО «МГТС» ПОЛУЧИЛО В РАМКАХ ОФЕРТЫ НА ВЫКУП ЗАЯВКИ НА 1,13 МЛН «ПРЕФОВ»

ПАО «МГТС» получило в рамках оферты на выкуп заявки на 1,13 млн «префов», следует из раскрытия информации компании.

«Совет директоров ПАО «МГТС» утвердил отчет об итогах предъявления акционерами ПАО «МГТС» заявлений о продаже принадлежащих им привилегированных акций. Количество приобретаемых ПАО «МГТС» привилегированных акций: 1 133 923 штук. Оплата приобретаемых привилегированных акций будет осуществлена ПАО «МГТС» не позднее 28.09.2026», - говорится в сообщении.

Стоит заметить, что объем выкупаемых бумаг соответствует 1,19% уставного капитала компании.

ПАО «МГТС» сообщило о данной оферте в мае текущего года. Заявки можно было подать в период с 10 июня по 13 сентября. В общей сложности компания предложила выкупить до 9,5 млн привилегированных акций у миноритариев по 1 501 руб. за каждую.

📈 Акции МГТС-5ао1 — 1 484,00₽ (+1,09%) 📈 Акции МГТС-4ап1 — 1 220,00₽ (+6,46%)$MGTSP $MGTS 

📱Что будет с акциями после байбэка?

МТС утвердила новую дивидендную политику на 2027–2028 годы. Компания планирует направлять на возврат капитала акционерам до 20% годовой OIBDA, но распределять эту сумму будет уже не только через дивиденды.

70% совокупного возврата стоимости акционерам пойдёт на дивиденды, ещё 30% — на обратный выкуп акций. Минимальный целевой объём возврата капитала составляет 70 млрд рублей в год.

Что происходит после выкупа?🫣 Если МТС погасит выкупленные акции, количество акций в обращении уменьшится. При неизменной прибыли прибыль на одну оставшуюся акцию вырастет, а при сохранении общей суммы дивидендов потенциально увеличится и дивиденд на одну акцию.

Если акции останутся казначейскими, они не дают права на получение дивидендов, пока находятся у самой компании. Экономический эффект для остальных акционеров в этом случае также связан с сокращением количества акций, участвующих в распределении прибыли.

Отдельный вариант — квазиказначейские акции, которые находятся у дочерних структур. МТС уже использует такую конструкцию: например, в общей сумме дивидендов за 2025 год учитывались дивиденды по акциям, принадлежащим дочерним компаниям группы.

При этом сам байбэк не является бесплатным для компании: МТС тратит на него денежные средства. Поэтому говорить, что деньги просто «остаются внутри группы в виде актива», некорректно. Выкуп собственных акций уменьшает денежные средства и капитал компании.

Для миноритария ключевой вопрос теперь не только в размере байбэка, но и в том, что МТС сделает с выкупленными бумагами дальше: погасит их, оставит казначейскими или использует в корпоративных операциях.

И ещё важный момент: речь идёт не о том, что МТС заменяет дивиденды байбэком. По новой политике 70% возврата капитала предусмотрено именно на дивиденды, а 30% — на выкуп акций.

На 2025 год МТС выплатила 35 рублей на акцию, всего 69,94 млрд рублей. Новая политика начинает действовать с 2027 года, первая выплата по ней ожидается уже в январе 2027-го.

Итого: лучший сценарий вход 184-186₽ выход 196₽ разрез 4-5 дней. Ловим лонг $MTSS $MBNK $MGTS 

📍7 сентября
ПИК ( $PIKK ) - СД рассмотрит делистинг акций, оферта по 551,4 руб./акцию

СД подтвердит делистинг с Мосбиржи и оферту 551,4 руб./акцию. Миноритариев заставят продать по цене выше текущей ~400 руб. - акции должны получить хороший импульс на этих новостях

📍8 сентября
Мосгорломбард ( $MGKL ) - операционные результаты за 8 мес. 2026 года

МГКЛ покажет рост выручки +12-15% г/г и портфель займов ~24 млрд руб. Новость должна подтолкнуть бумагу

📍9 сентября
Сбербанк ( $SBER ) - отчет РСБУ за 8 месяцев 2026 года

Сбербанк отчитается стабильной прибылью ~1,3 трлн руб. (+18% г/г). Утвержденный хороший отчет покажет уверенность для долгосрочных инвесторов

Яндекс ( $YDEX ) - ВОСА по дивидендам за 1П 2026 г. в размере 110 руб/акция

ВОСА утвердит 110 руб./акцию. Высокая доходность ~2,4% - позитив для бумаги

📍13 сентября
МГТС ( $MGTS ) - завершение срока действия оферты для владельцев привилегированных акций

Для тех, кто подал заявку и решил продать акции по оферте, после 13 сентября бумаги временно заблокируются до окончания процедуры выкупа. Сама цена выкупа зафиксирована заранее 1 501 рубль

🔺Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если уже в позициях по этим бумагам — 🚀 Если купите ПИК/ Яндекс — 👍 Если наблюдаете — 👎

Не ИИР

$PIKK $MGKL $SBER $YDEX $MGTS

📠 Компания МГТС продемонстрировала существенный рост операционных показателей по итогам первых шести месяцев 2026 года.

📈 Согласно опубликованной финансовой отчетности по МСФО, выручка организации увеличилась на 14,1% и достигла 26,6 млрд рублей.

📈 Операционная прибыль за отчетный период подскочила почти на 27%, составив 10,39 млрд рублей.

📈 Чистая прибыль продемонстрировала более сдержанную динамику, увеличившись на 3,9% до 14,69 млрд рублей.

📊 В структуре доходов наибольший прирост обеспечил сервисный сегмент, выручка которого поднялась на четверть до 16,4 млрд рублей, тогда как коммерческое направление сохранило показатели на уровне 10,2 млрд рублей.

🌐 Основными драйверами роста стали корпоративный сектор и взаимодействие с операторами связи.

📈 Доходы от аренды инфраструктуры увеличились на 20,3%, достигнув 6,23 млрд рублей, что свидетельствует о трансформации бизнес-модели в сторону обслуживания телекоммуникационной инфраструктуры.

📑 Значительное влияние на финансовый результат оказывают накопленные активы, объем которых к концу июня достиг 172,94 млрд рублей.

💼 Основную часть портфеля составляют займы, предоставленные структурам МТС. Совокупный объем финансовых вложений продолжает расти, обеспечивая высокие процентные доходы.

📈 Операционный денежный поток организации за полугодие практически удвоился, составив 16,47 млрд рублей, несмотря на рост капитальных затрат до 4 млрд рублей.

$MGTS $MGTSP 

Часть №6

Что это мы всё по каким-то ООО и бондовым АО-шкам ходим. Давайте для разнообразия рассмотрим ПАО, чьи акции торгуются на Московской бирже.

📌 МТС — российский телеком-гигант, трансформирующийся в цифровую экосистему (финтех, рекламные технологии, облака, ИИ).

МСФО-2025 (г/г):

• •

  выручка 807,2 млрд р (+14,7%);

• •

  операционная прибыль 154,6 млрд р (+13,7%)

• •

  чистая прибыль 38,64 млрд р (-24,68%)

• •

  собственный капитал 16,9 млрд р (ранее -11,23 млрд р);

• •

  денежный поток от операционки 274,4 млрд р (+72,6%).

Пожалуй наиболее животрепещущим вопросом здесь является ВОЛС. В 2025 году компания изменила учётную политику и перешла на модель переоценённой стоимости для волоконно-оптических линий. Дооценка на 33,6 млрд р была отнесена на прочий совокупный доход, что увеличило собственный капитал. Такое решение субъективно и может быть использовано для улучшения показателей капитала. У аудитора и РА вопросов не возникло, но желательно сей факт держать в уме.

Из относительно необычного выделю снижение резервов под кредитные убытки от физлиц с 45,66 млрд р до 41,94 млрд р. Да, это объясняется изменением методики классификации, но меня это подсмущает. Просто банки и лизинг резервы наращивают, а здесь сокращение.

Снижение ЧП по факту является следствием высокой базы 2024 года, которая образовалась благодаря продаже "МТС Армения" на 19,8 млрд р. Если этот разовый эффект не учитывать, прибыль от продолжающейся деятельности выросла с 31,5 до 38,6 млрд р (+22,5%). И помимо этого процентные расходы в прошлом году выросли до 148,7 млрд р (+41,89%).

Частично долг у МТС с плавающей ставкой (привязан к ключевой ставке ЦБ). Для эмитента это плюс при снижении КС, которая сейчас медленно, но происходит.

Из прямо хорошего выделю то, что наконец-то закрыли корпоративную проблему с дочкой МГТС. Там в начале года нехилый скандал на ГОСА вышел из-за отсутствия выплат по префам... Люди потом активно эту проблему поднимали на конференциях Smart-Lab и PROFIT. Аж был объявлен выкуп МГТС ап от греха подальше. Делаем вывод: массово скандалим на ГОСА и придаём ситуацию огласке по максимуму, чтобы чего-то добиться.

🦉 У МТС устойчивое финансовое состояние благодаря сильному операционному потоку и хорошим отношениям с банками, несмотря на высокий долг. Нужно держать в уме, что с ликвидностью проблемы быть могут, ибо КТЛ всего на уровне 0,47 (и кое-кто платил дивы в долг). При этом если сравнивать с тем, что мы рассматривали в 1-5 частях, эмитент ещё нормальный. По последнему годовому отчёту оцениваю вероятность технического дефолта как 5,45%, полноценного — как 8,30%. Не исключаются какие эксцессы или скрытые проблемы, как это обычно бывает. А пока ждём-с МСФО-6м2026 :з

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

$MTSS $MTSI001P28 $MTSI002R04 $MGTS $MTSBKBO1P03 

$MGTS $JNOS $STSB $MRKV $CBOM 

📜 Акционеры МГТС на годовом собрании решили не выплачивать дивиденды за 2025 год.

🧩 Чистую прибыль ПАО МГТС за 2025 финансовый год оставить в составе нераспределенной прибыли.

▫️Не объявлять и не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям МГТС по результатам отчетного 2025 финансового года, приводится в сообщении решение акционеров

$MGTSP $MGTS 

Сегодня решил не писать ничего занудного и просто поделиться с вами забавной историей, которая произошла вчера. Я сначала зашел в общие чаты и увидел сотни сообщений о падении рынка. После чего я решил посмотреть на сколько там упали мои портфели: включаю "данные за день" и смотрю на облигационно-фондовый - падает, смотрю на дивидендно-нефтяной - падает, пропускаю инвесткопилку, которая всегда растет. И тут я удивленно замечаю зеленый цвет последнего портфеля.

• •

  "Чегоооо?" - удивленно восклицаю я. Дальше должен быть мем из Стражей Галактики, где портфель мне отвечает: "Да, да, я знаю, знаю, что это звучит дико..."

Напомню, что в портфеле приколов лежат худшие из лучших - активы третьего эшелона, которые я с серьезным лицом всегда анализирую, покупаю, но ничего не жду. 

В главных ролях: МГКЛ ао, Саратовэнерго, МГТС и другие.

Буду честным, я смотрел в первой половине дня - поэтому я чуть-чуть лукавлю, к концу дня почти все они кроме ТИТАНА МГКЛ ао (вообще плевать на все - еще и дивиденды скоро будут) ушли в минус. 

Но как говорит мой друг (и не только), кто плохо знает физику, для того любое природное явление - это чудо.

Почему же так случилось?

У третьего эшелона свои законы физики. Там не всегда работает закон всемирного тяготения ко дну. И связано это в первую очередь с ликвидностью, когда в стакане две заявки (или даже 0 на продажу - гляньте Наука-связь), паника просто никого не находит в стакане. 

Кроме того локальные истории живут свою жизнь: у них свои драйверы в виде отчетностей, дивидендов и прочего. 

Крупные фонды тоже обычно в эти активы не бегут толпой. Когда они душат индекс - то делают это в основном с помощью продажи тяжеловесов Сбера, Газпрома и прочих. А бумаги третьего эшелона даже продать некому в таком масштабе. 

Так что акции третьего эшелона - это новый защитный актив, только не потому что надежный, а потому что не такой, как все. 

Итог вчерашнего дня: на рынке устроили кровавую баню, а портфель приколов пришел в зеленом халате, огляделся и удивленно спросил: «А что случилось?»

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Фото: Мася обыгрывает падение рынка

$NSVZ $MGKL $SARE $MGTS