Управляемые Облигации Альфа-Капитал

С сегодняшнего дня включили маржинальную торговлю в лонг ещё трём фондам УК «Альфа-Капитал»:

• •

  $AKMP — плечо 10x (ставка риска 10%) при СУР и ПУР;

• •

  $AKMB — 2,8x (36%);

• •

  $AKME — 4,8x (21%).

И если в случае с «малым» фондом денежного рынка я это только приветствую, то насчёт фондов акций и облигаций у меня есть сомнения в необходимости.

Ранее маржиналка была доступна только в $AKMM — 25x (4%).

А как вы считаете, нужна ли этим или другим фондам маржинальная торговля?

$AKMB Этот фонд отличается ужасным управлением, набрали в него всякого хлама и офз, которые падают без конца, доходность за несколько месяцев владения -отрицательная. Позарище управляющим Альфа банка. По другим фондам не лучше

◽️На прошлых неделях Минфин напугал инвесторов: обещал обязать фонды платить налоги и снять с них льготы. К счастью, вышли разъяснения. Повышенный налог коснётся только закрытых и интервальных паевых фондов.

◽️Поправка выглядит разумной. По оценкам ЦБ, в 2025 году в закрытых фондах лежало аж 14 трлн рублей. Крупные инвесторы использовали этот инструмент для оптимизации налогов. Сумма гигантская: на всём рынке фондов 21 трлн, то есть ~70% объёма приходилось на закрытые.

◽️Если добавить сюда планы облагать проценты по вкладам налогом 15%, перспективы у открытых фондов очень хорошие. Весьма вероятно, что много триллионов из вкладов и закрытых паевых фондов перейдут в хорошо знакомые нам фонды денежного рынка, а может быть, и в фонды на индекс Мосбиржи и облигации.

◽️Для нас как аналитиков это потрясающая новость. Движение капитала в открытых фондах публично, и мы сможем его отслеживать. Чем больше денег там окажется, тем релевантнее будет информация о том, куда идут деньги.

📣На этом позитивные новости от Минфина закончились)

$AKMM $TMON $SBMMSR $SBMX $AKMB

Доходность ниже накопительного счёта.

Зато не минус. 😹

Больше в этот фонд не инвестирую, нет желания комиссию платить за такой результат.

$AKMB 

Риск - это вероятность потерять деньги. Самое важное то, что точно просчитать риск невозможно, можно лишь предполагать. Зачем вобще прикидывать риск? Так это напрямую связанно получите ли вы деньги или потеряете их и с каким шансом. Рассмотрим риск по классам активов по мере возрастания риска, а также что рискованее: инвестирование или трейдинг.

1. Фонды ликвидности. Риска нет, в альфе такой актив называется фонд денежный рынок(акмм).

2. Низкий риск имеют фонды облигаций, поскольку они двигаются незначительно и всегда есть маркетмейкер(мм) который ограничивает диапазон движения цены. Покупая актив на плите мм, риска уйти в минус (а значит рисковать потерять деньги) почти нет, потому что мм не даёт уйти цене ниже, но он может понижать нижнюю цену, а значит и риск появляется в этом случае, но вы можете сразу продать, ликвидировав риск.

3. Все остальное, что есть на бирже имеет высокий риск, многие думают что облигации менее рискованно, чем акции(в этом убеждают брокеры и инфоцыгане). Это не так, оба инструмента очень рискованы, особенно, при длительном удержании и чем дольше держишь, тем выше риск, потому что нет ничего вечнорастущего, а вечнопадающее почти все. Кроме того, растущее может стать падающим , а падающее растущим в любой момент на неопределённое время. Многие думают, что трейдинг рискование инвестирования, такое мнение навязывается брокерами, им выгодно, что бы деньги держали у них и постояно вносили еще увеличивая их капитализацию. Инвестирование - это просто вложение денег во что-то, что потенциально будет давать доход, но на бирже его никто не гарантирует и чаще всего, его нет, есть только в обещания, при том, что есть риск потерять все деньги. Инвестирование - это самое рискованное занятие на бирже, поскольку инвестор думает, что доход будет потом(ему так объяснили зазывалы) и терпит убыток годами, а потом разочаровывается и уходит с огромным убытком. Некоторые всю жизнь надеются и теряют деньги. Инвестирование по факту - это долгосрочная лудомания, ведь будет прибыль или нет неизвестно, причем шанс, что будет - околонулевой. Что такое трейдинг? Это попытки получать прибыль на разнице в ценах за определённый период времени. Попытки у всех, чаще всего, неудачные из за непредсказуемости рынков и ввода трейдера в заблуждение, все брокеры же не говорят, что рынки хаос и прогнозирование невозможно, наоборот... Предлагают торговать по новостям и тех. анализу, а это убыточная торговля...Вообще, даже в теории, не может быть общеизвестной прибыльной торговой системы, потому что на бирже деньги перераспределяются между участниками торгов и все получать прибыль никак не могут, всегда одни теряют в пользу других. Биржа, эмитенты и брокеры получают прибыль всегда, а это означает, что все остальные терпят убыток всегда. Убыток в основном от комиссий и от искусственных движений цен, которые периодически происходит, чаще всего, под какие то новости (за секунду до их публикации), но могут двигать и без новостей, иногда. Искусственно - это когда цены на всё одновременно в одну сторону значительно падают или растут за доли секунды. В акциях такое всегда происходит в дни заседаний ЦБ в 13:30. Помимо акций, облигаций, различных фондов, есть еще более рискованые инструменты - это фьючерсы на газ и нефть, там самый высокий риск из за огромной волатильности (амплитуды колебания) и меняющегося размера ГО, причем могут в секунду изменить в несколько раз, что приводит к автоматической потери всех дегег по маржинколу, в редких случаях клиент остается еще и должен. Один раз на бирже было в 2000ых годах, что фьючерс на нефть закрыли по отрицательной цене и те кто был в лонге получили убыток превосходящий размер их депо в 5-35 раз! После такого кидалова у многих были сломаны жизни. При этом, также было известно, что люди работающие на бирже(руководство) тогда находились в шортах. Торговать нефтью и газом не советую - это практически гарантировано приведет к большим потерям и это вопрос лишь времени. $IMOEX $AKMM $AKFB $AKMB $BRF7 

Привет, мои дорогие инвесторы!

Смотрите, что происходит на рынке облигаций – на графике индекс гособлигаций RGBI, и он неплохо так снижается, начиная с августа месяца.   Когда падает RGBI, что это означает для рынка?   1️⃣ Государственные облигации ОФЗ становятся дешевле, их цены падают

2️⃣ Но параллельно со снижением цен растут и доходности таких облигаций (это всегда разнонаправленный процесс)

3️⃣ Снижение цен на облигации и рост их доходностей сигнализирует о том, что рынок ожидает сохранение жёсткой денежно-кредитной политики дольше, чем предполагалось. Если помните, после длительного цикла снижения ключевой ставки, на прошлом заседании ЦБ она была сохранена на уровне 14% впервые за 2,5 года! Т.е. это явный сигнал об ужесточении ДКП, а динамика RGBI подтверждает, что данный вектор будет сохраняться какое-то время.

4️⃣ Когда падают цены на облигации, это косвенно свидетельствует и о росте инфляционных рисков. Если посмотреть на исторический график индекса RGBI, то каждый раз, когда было его значительное падение, это всегда сопровождалось всплеском инфляции в экономике (2014 г., 2020 г., 2022 г., затяжной период 2023-2024 гг., см. долгосрочный график RGBI)

5️⃣ И ещё падение RGBI отражает увеличение предложения государственного долга. Минфин активно выпускает ОФЗ, причём в 2026 г. объём эмиссии гособлигаций был увеличен на 1 трлн. руб. — до 6,5 трлн. руб., а на 2027 год — на 2,3 трлн. руб. И всё это естественно тоже создаёт давление на цены ОФЗ.

И, кстати, динамику рынка облигаций очень хорошо показывают и фонды на облигации: AKMB, OBLG, SBRB.

Что всё это значит для инвестора?

✅Если облигации уже есть в вашем портфеле, то текущее снижение цен – это лишь временное снижение их стоимости (убытком это не является при условии, что вы оставляете бумаги до даты погашения).

☝️У меня в капитале ооочень много облигаций, это разные эмитенты, разные выпуски, разные типы купонной доходности, разные стратегии, и я их не продаю, потому что доходность уже давно зафиксирована, а портфели выстроены по определённой логике (все составы показываю в Клубе).

❗️Если же облигаций ещё нет в вашем портфеле, то падение RGBI – это отличный момент для покупки и для фиксации более высокой доходности на длительный срок, но покупать их нужно осторожно, с учётом условий, которые заложены в каждый облигационный выпуск, потому что именно там присутствуют скрытые риски.

Вывод

👍В целом, на нашем рынке сейчас очень актуальна именно консервативная стратегия, потому что рисков и так хватает, а извлекать доходность инвесторам нужно и делать это нужно регулярно, несмотря на сложившиеся условия.

Поэтому покупка облигаций – это актив на все времена, но важно учитывать условия и соблюдать определённые облигационные стратегии, чтобы ваш портфель оставался устойчивым и действительно генерировал вам прибыль.$RGBI $AKMB $SBRBE $RGBIF 

По новой идее минфина реинвестируемые внутри ПИФов купоны и дивиденды должны облагаться налогом.. 15%, непосредственно в момент получения этих доходов внутри фонда. И далее для избежания двойного налогооблажения первый налог будет вычитаться из налога при продаже.

Это сегодняшнее заявление министерства. Пока на этапе предложения.

Что ж…

Как в колхозе увеличить надои молока и уменьшить расход корма?

• •

  Меньше кормить и больше доить.

Этим все сказано.

$AKMB $AKEB $AKBC

Отрыв от дна и подъём на 10 метров потребовали больших эмоциональных усилий и энергетических затрат. Необходимо было сделать паузу, но воодушевлëнная успехом, команда продолжала усердно работать. И капитан решил не останавливаться, пока был хороший настрой и мощный импульсный рывок. Но силы были не безграничны.

Реакторный отсек: Молодой горячий фьючерс COCOA 11.26 заложил избыточный ход в 542.7 единицы. Испугавшись своей прыти, он стал резко снижать обороты. 532, 522, 512... Фьючерс COFFEE 11.26  растерялся, впал в ступор и занял пассивное положение.

Турбинный отсек: В непростой ситуации дали сбой и более опытные фонды: Антиинфляционный Альфа Капитал просел с 97,54 до 96,81. Капитал Управляемые Валютные облигации с 1,187 до 1,178. В итоге турбины сбавили свои обороты. В работе наметилась несогласованность. Капитан пытался удержать наметившийся спад, докупая фонды на просадке. Но всё было тщетно.

Торпедный отсек: Стабильные ОФЗ: 26244, 26245, 26248 наоборот увеличили движение в преддверии снижения процентной ставки. Поймали эйфорию. На их замену другими ОФЗ было потрачено драгоценное время. Произошëл разлад в ритме работы команды.

Нос лодки начал задираться вверх. Фьючерс COCOA 11.26 ещё снизился до значения 505. Менять его было не на кого. Он был ведущей движущей силой. КЭП, в сложившейся опасной ситуации заменил COFFEE 11.26  на ОФЗ 26246. Следовало срочно устранить дисбаланс. Скорректировать положение горизонтальными рулями не вышло, из-за просадки и слабости фондов в кормовом отсеке. Для устранения перекоса в уравнительную камеру стала подаваться вода. Подводная махина стала медленно выравниваться и снова опускаться в глубину, сводя на нет затраченные силы.

9.5 метров до дна: Капитан неплохо использует Совкомбанк и Селигдар. Но Какао продолжает снижаться.

9 метров до дна: Капитан выгодно использует имеющие ВДО и меняет их на хорошо зарекомендовавшие ОФЗ. Усредняется в Какао, но оно продолжает падение и опускается ниже 500.

8,5 метров до дна: Фонды наконец-то пришли в себя и Капитан от них избавляется в пользу новых ОФЗ. Какао стабилизируется и начинает небольшой рост.

Спокойствие и умелые действия  поднимают лодку вверх и на какой-то небольшой момент на панельной доске приборов высвечиваются счастливые цифры: 111111. Они светят несколько секунд, как солнечный лучик надежды в кромечной тьме. Это расценивается как добрый знак. Капитан корабля, как и все моряки, суеверный. Поэтому он стучит по дереву три раза и поглаживает небритую щетину, перестав бриться с начала подъёма. Лодка опускается на исходную высоту 10 метров от дна и встаëт на якорь. Теперь можно не спеша осмотреться и изучить подводных обитателей.

Здесь на предельной глубине можно встретить опаснейшие Джанки. На небольшом расстоянии от подводной лодки расположилась облигация ЛКХ БО-02. Эмитент этой ценной бумаги ООО "Ландскейп Констракшн Хаб". Компания занимается благоустройством ландшафта: выращивает и поставляет посадочный материал и многолетние растения для компаний, занимающихся ландшафтным дизайном. До 17 июля 2026 года по ряду выпусков ЛКХ уже допускала технические дефолты,  то есть были задержки по выплатам купонов, но при этом основной долг и номинал в итоге погашала. Причина на сей раз: взыскания задолженности с ЛКХ по налогам и непредоставление организацией налоговой декларации. Срок погашения облигации 20.01.2028. Величина купона 31%. Сейчас ЛКХ БО-02 торгуется по 13,63%. Это всего 150.74 рубля от номинала в 1000 рублей. При чëм официально рейтинг пока В+. Хотя 3 августа агентство НКР понизило рейтинг ЛКХ с В до СС. Есть соблазн поймать эту "Фурию", но это таит опасность, что она перезаражает всю команду и потопит отважную лодку.

Изучив придонную часть подводного мира, лодка уже готовилась продолжить всплытие. $AKMB $AKGP $OFZ-PD 26245 $OFZ-PD 26246 $SVCB 

Сравнила доходность ВДО-фондов за год. Самый высокий доход принёс фонд ВДО под управлением Атон, целых 13.98%🤭 Фонд Тинька $TBRU, хоть и не позиционирует себя как ВДО, но у Атоновского выиграл (14.07%). Там не ВДО, но Балтийский Лизинг, М-Видео и Самолёт присутствуют🧐 Другие фонды, которые я смотрела, выдали какие-то совсем уж жалкие крошки: от 5.49% до 10.32%

В то время как крепыш Денежный рынок безо всяких рисков и усилий заработал 15,74% $AKMM  А знаменитый LQDT - 16.13%. 🤔  $AMRH $VTBL $AKMB 

$AKMB