ПГК 003Р-05

‎🌵Колючий разбор. ПГК. ‎ ‎Первая грузовая компания (ПГК) — крупнейший частный оператор грузовых железнодорожных перевозок в России. Также компания занимается разработкой программного обеспечения в сфере логистики. ‎ ‎📑 Отчётность: ‎ ‎По данным на 14 апреля 2026 года, в отчёте Первой грузовой компании (ПГК) за 2025 год указаны следующие показатели: ‎ ‎🔹Чистая прибыль — 4,6 млрд рублей, сокращение в девять раз по сравнению с годом ранее (42,7 млрд рублей). ‎ ‎🔹Выручка — 123,7 млрд рублей, сокращение на 9,4%. ‎ ‎🔹Прибыль от операционной деятельности — 31,2 млрд рублей, падение на 35,6%. ‎ ‎🔹Показатель EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации) — 59,3 млрд рублей, снижение на 24,5%. ‎ ‎🔹Грузооборот — 256 млрд т-км. ‎ ‎🔹Погрузка — 137 млн тонн. ‎ ‎⚠️ Среди причин негативных результатов называют падение объёмов погрузки и снижение тарифных ставок по ряду контрактов. Гендиректор ПГК Алексей Винников среди негативных факторов выделил снижение цен на уголь, кратный рост стоимости ремонта, высокую ключевую ставку и волатильность на финансовых рынках. ‎ ‎🕵️‍♂️ Что предлагают: ‎ ‎1️⃣ Флоатер. ‎ ‎🔸Рейтинг: АА ‎🔸Купон: до 2,75% к КС ‎🔸Купонный период: 30 дней ‎🔸Срок обращения: 2 года 6 месяцев ‎🔸Объем: до 15 млрд. руб ‎🔸Амортизация: нет ‎🔸Оферта: нет ‎🔸Мин. Заявка: 1000р ‎🔸Для квал. инвесторов: нет ‎🔹РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎2️⃣ Фиксированный. ‎ ‎🔸Рейтинг: АА ‎🔸Купон: до 15,75% ‎🔸Купонный период: 30 дней ‎🔸Срок обращения: 3 года 5 месяцев ‎🔸Объем: до 15 млрд. руб ‎🔸Амортизация: нет ‎🔸Оферта: нет ‎🔸Мин. Заявка: 1000р ‎🔸Для квал. инвесторов: нет ‎🔹РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Тут целых два варианта: или фикс, или флоатеры! ‎ ‎Фиксы — всё понятно: рейтинг надёжный, будем платить мало. Да, но чистая прибыль упала в девять раз! Но вы рейтинг видели?! ‎ ‎Вот и я видел. Вряд ли, конечно, всё схлопнется, но так же надо поснимать: купон дадут меньше, отчётность надо проверять чаще, платить они хотят меньше. ‎ ‎По флоатеру — довольно интересная надбавка к ключевой ставке. Чувствую, замануха: итоговую дадут сильно меньше. Но если нет, любителям флоатеров можно обратить внимание! ‎ ‎Не думаю, что компания, конечно, разорится, но и платить она по этому не собирается. Интересно? Ну, смотря какой у вас портфель. Взять можно! Но зачем?! 😄 ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$PGCO003P03 $PGCO003P02 $PGCO3P01 $PGCO003P04 $PGCO003P05 

🗓️ 23 апреля, четверг. Предстоящие события

🆕 Первичные размещения: ЛСР 002Р-01 ✅ Купон 16,5% на 3 года ✅ Рейтинг - A(RU) АКРА, ruA Эксперт РА ✅ Доходность - 17,81% ✅ Объём выпуска - 5 млрд. руб ✅ Старт торгов - 28 апреля ✅ Амортизация по 30% на 24, 30 купоне

ВИС Финанс БО-П12 ✅ Купон 17% на 3,5 года ✅ Рейтинг - ruA+ Эксперт РА, AA-.ru НКР ✅ Доходность - 18,39% ✅ Объём выпуска - 2,5 млрд. руб ✅ Старт торгов - 28 апреля

ПГК 003Р-04 ✅ Купон 15,75% на 3,4 года ✅ Рейтинг - ruAA Эксперт РА, AA+.ru НКР ✅ Доходность - 16,94% ✅ Объём выпуска - до 15 млрд. руб ✅ Старт торгов - 28 апреля

ПГК 003Р-05 ✅ Купон ∑KC + 2.75% на 2,5 года ✅ Рейтинг - ruAA Эксперт РА, AA+.ru НКР ✅ Объём выпуска - до 15 млрд. руб ✅ Старт торгов - 28 апреля

ВУШ 001Р-06 ✅ Купон 22,5% на 3 года ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Доходность - 24,97% ✅ Объём выпуска - 1 млрд. руб ✅ Старт торгов - 28 апреля

АгроКлуб БО-01 ✅ Купон 25% на 3 года (кол через 1 год) ✅ Рейтинг - B+(RU) АКРА ✅ Доходность - 26,83% ✅ Объём выпуска - 200 млн. руб ✅ Старт торгов - 23 апреля

ЛК Адванстрак 001Р-03 ✅ Купон 24% на 5 лет (кол через 2,5 года) ✅ Рейтинг - ruBB- Эксперт РА ✅ Доходность - 26,83% ✅ Объём выпуска - 500 млн. руб ✅ Амортизация по 5% в даты 41-60 купонов ✅ Старт торгов - 23 апреля

🏁 Начало торгов: ✅ Селигдар 001Р-11 15,75% на 3 года (аморты) ✅ АгроКлуб БО-01 25% на 3 года (кол через 1 год) ✅ ЛК Адванстрак 001Р-03 24% на 5 лет (кол через 2,5 года)

⌛Вчера Инфляция за неделю с 14 по 20 апреля 2026 г составила 0,01% - Росстат. Туше)

Минфин разместил ОФЗ 26254 на 99.9 млрд руб. Средневзвешенная доходность - 14.52%.

Минфин разместил ОФЗ 26245 на 115.8 млрд руб. Средневзвешенная доходность - 14.55%.

$GLSR002P01 $VISFBOP12 $PGCO003P04 $WHOOSH001P06 $PGCO003P05 

🆕Новые облигации! МегаФон 2Р-11 и 2Р-12, ПГК 3Р4 и 3Р5

Биржевой флэш-моб сдвоенных размещений не заканчивается. Вот-вот соберут заявки два оператора - Мегафон и ПГК. Один мобильный, другой железнодорожный. И оба - сразу на фикс и на флоатер.

🤯После того инвест-трэша, что нам за последние дни устроили друзья-"...трансы" - СибАвтоТранс и ЕвроТранс - хочется перевести дух, отдохнуть от ВДО и посмотреть на относительно надежные истории.

Давайте разберем свежие выпуски тех эмитентов, которые не должны (по идее) приводить к тахикардии, инфарктам и инсультам у настрадавшихся отечественных инвесторов.

☎️ Мегафон 2Р11 (флоатер)

● Название: Мегафон-002Р-11 ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+140 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года 10 мес. ● Без оферты и амортизации

☎️ Мегафон 2Р12 (флоатер)

● Название: Мегафон-002Р-12 ● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+140 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 года ● Без оферты и амортизации

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (июнь 2025) и ЭкспертРА (июнь 2025) - наивысший.

⏳Сбор заявок - 22 апреля, размещение - 28 апреля 2026.

📲ПАО «МегаФон» – один из лидеров на российском рынке телеком-операторов и интернет-провайдеров. Оказывает услуги в РФ, Абхазии, Южной Осетии и Таджикистане.

📊Согласно МСФО за 2025:

● Выручка: 525,6 млрд ₽ ( +8,2% г/г ) ● OIBDA: 223 млрд ₽ ( +11,8% г/г ) ● Чистая прибыль: 41,3 млрд ₽ ( -8,2% г/г ) ● Ден. средства: 2,03 млрд ₽ (было 2,17 млрд) ● Чистый долг: 553,4 млрд ₽ (+5,3% г/г) ● ЧД/OIBDA: 2,48х (было 2,62х)

🚃 ПГК 3Р4 (фикс)

● Название: ПГК-003P-04 ● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,4 года (1230 дней) ● Без оферты и амортизации

🚃 ПГК 3Р5 (флоатер)

● Название: ПГК-003P-05 ● Номинал: 1000 ₽ ● Купон до: КС+275 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 года (900 дней) ● Без оферты и амортизации

⭐️Кредитный рейтинг: AА "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2025), АА+ "стабильный" от НКР (март 2026).

⏳Сбор заявок - 23 апреля, размещение - 28 апреля 2026.

🚊Первая Грузовая Компания – крупнейший частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ. Лидер рынка ж/д грузоперевозок России по грузообороту и входит в топ-3 компаний по размеру вагонного парка (около 100 тыс. единиц).

📊Согласно МСФО за 2025:

● Выручка: 124 млрд ₽ ( -9,4% г/г ) ● ЕВITDA (оценка): 57,8 млрд ₽ ( -26,5% г/г ) ● Чистая прибыль: 4,57 млрд ₽ ( -89,3% г/г ) ● Капитал: -98 млн ₽ (был +35,4 млрд ₽) ● Ден. средства: 40,8 млрд ₽ (было 14,4 млрд) ● Чистый долг: 115 млрд ₽ (+80% г/г) ● ЧД/EBITDA: ~2,0х (было 0,8х)

🎯Сравнение выпусков

📲Зелёный сотовый оператор соберет заявки на свои два флоатера уже завтра. Это буквально "близнецы-плывунцы", отличающиеся только плановым сроком обращения. Первый чуть подольше, второй покороче.

Благодаря рейтингу, их можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, при этом они выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Но ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.

А ещё настораживает фин. здоровье Мегафона: чистый долг перевалил за пол-триллиона (!), а капитал за год съежился на четверть. Отношение ЧД/Капитал приближается к 30х. Это ОЧЕНЬ много.

🚊Выпуски "Первой грузовой", на мой взгляд, по своим параметрам поинтереснее. Хотя показатели эмитента за прошлый год удручают ещё сильнее, чем у Мегафона.

Чистая прибыль рухнула в 10 (!) раз, капитал вообще ушел в отрицательную зону, а чистый долг при этом взлетел на 80%. Расчетный коэф-т покрытия процентов ICR резко упал с 7х до 1,39х.

Пу-пу-пу. Вроде собирались посмотреть на надежных и финансово очень устойчивых эмитентов, а по итогам убедились в том, что и "крупняку" сейчас весьма непросто. Огромная пирамида долгов Мегафона и минусовой капитал ПГК как-то не очень вселяют в меня желание покупать. Пойти, что ли, ещё ОФЗ добавить в портфель?

🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

$MGFNBO002R12 $MGFNBO002R11 $MGFNBO002R10 $PGCO003P05 $PGCO003P04 $PGCO003P03