ООО Л-Старт 001Р-1

Сегодня был яркий пример поведения цены в низколиквидных активах. Буду говорить о выпуске 001Р-01 т.к. именно им торгую, погнали👇

📉Вчера цена облигаций была 490₽, на утренних торгах с 7 до 9 покупателей в стакане не было, были только продавцы. На открытии основной сессии биржевой коридор был расширен и цена резко устремилась вниз. Основной интерес покупателей появился на 380₽, после чего пошел откуп и цена плавно пошла восстанавливаться. Почему это произошло, какие были новости, зачем кому-то выходить из облигаций с купоном 25,48₽ (почти 5% в месяц🤑)❓

Из новостей: 21 сентября на сайте ЦРКИ появилась информация, что компания выплатила четвертый купон по выпуску 002Р-01 (доступен для квалов), позитивно👍 Других свежих новостей нет, зачем тогда кому-то выходить❓

Ответ кроется в моем выпуске 001Р-01, по нему выплата должна быть 27 сентября. Любой инвестор, у которого пакет из 200-300 облигаций, выставляя продажу по рыночной цене, собирает все заявки покупателей, которые "размазаны" по стакану, пока не встретит крупную заявку поглощающую его объем, это объясняет резкое снижение! Причина продажи может быть разной, к примеру я сам планировал закрыть позицию до конца недели, не дожидаясь выплаты купона. Простая минимизация риска, вдруг компания не сможет найти деньги и допустит новый техдефолт. При таком сценарии цена запросто может обновить локальное дно, и удачу испытывать не очень хочется.

Не хочется, но придется, т.к. цена не дошла до моего безубытка, а накопленный купон лишь немного нивелировал минус, я так и оставил все 110шт со средней 500₽.

Стоит ли сейчас паниковать❓ Вообще этот вопрос некорректен в таком активе, если у вас облигации куплены по номиналу, то всю панику вы уже должны были пережить. Должна была остаться только вера, что компания будет исправно и вовремя платить по счетам, а стоимость тела медленно, но верно будет возвращаться к заветному номиналу. В моем же случае, т.к. покупки делались с дисконтом 50%, вариант тот же, ждать купон и радоваться, что купил дешевле чем другие.

Утром, в какой-то момент поймал себя на мысли, что можно на просадке докупить и даже заявку выставил по 290₽, нашару так сказать, но продавцов не оказалось. А выше 400₽ смысла покупать не увидел, риск запредельный и НКД платить продавцу при такой цене тела необосновано дорого.

Вывод: низколиквидный актив может резко падать и расти из-за нескольких игроков, т.к. знать их мысли и риск-менеджмент мы не можем. Паниковать при таких движениях тоже нет смысла, если новостной фон спокойный. Да, может быть вероятность инсайда, но тогда и движения в стакане были бы совсем другими.

@TonyStark Чем выше риск, тем крупнее выигрыш, да можно остаться без денег, но с интересным опытом😉 $LSRT1P01 $LSRT2P01 

₽.$. Пост написал еще днем, но опубликовать смог только вечером, как видим, цена полностью восстановилась🤑

$LSRT1P01 купон за 28.08 пришёл? Продал всё в начале сентября.

🔥 4 сентября 2026 года на сайте ЦРКИ (Центр раскрытия корпоративной информации) появилась долгожданная новость: ООО "Л-Старт" полностью выплатило просроченные купоны по обоим своим выпускам, уложившись в 10-дневный грейс-период. Речь идет о выпусках: Л-Старт-БО-01 (купон №4 на сумму 37,4 млн руб.) Л-Старт-001Р-01 (купон №7 на сумму 4,46 млн руб.)

Суммарно эмитент перечислил в НРД 41,86 млн рублей. Технический дефолт ликвидирован, полноценного дефолта не случилось. Но почему же котировки не улетели в космос и не показывают привычные для хайповых ВДО "планки" по 40% в день❓ Ведь дисконт к номиналу сейчас составляет около 50%.

3 главные причины, почему рынок "тормозит":

1️⃣ Купоны еще не дошли до карманов. Информация о том, что эмитент перечислил деньги в НРД, появилась в пятницу. Но физического поступления рублей на брокерские счета физлиц еще не произошло (обычно это занимает от 1 до 3 рабочих дней). У инвесторов банально нет "живого" подтверждения и нового кэша для реинвестирования в этот же актив.

2️⃣ Аномальные биржевые лимиты (планки). Спекулянтам просто не дали разогнать цену. Сразу после новости о погашении долга Мосбиржа установила верхний лимит колебаний (планку) в районе всего 7%, а на выходных/вечерних сессиях шаг составил скромные 3%. Из-за этих искусственных ограничений ликвидности цена физически не может совершить резкий скачок.

3️⃣ Отраслевой скептицизм и переоценка рисков. "Л-Старт" - это не просто перекупщик-нефтетрейдер, это производитель сложного нефтегазового оборудования. В условиях текущего кризиса крупные заказчики жестко задерживают платежи подрядчикам, создавая кассовые разрывы. Операционная прибыль компании с трудом покрывает годовые купоны (около 390 млн руб.), а на счетах компании исторически мало свободного кэша. Игроки закладывают риск повторения этой истории осенью. 🏁 Будет ли рост❓ Вероятнее всего да, но это лишь мои ожидания❗ Как только купоны начнут массово падать на счета облигационеров, включится классическая психология ВДО-рынка. Многие инвесторы, покупавшие бумагу по номиналу в 1000 руб., захотят усреднить позицию по текущим ценам в районе 450-500 руб., чтобы приблизить среднюю к цене безубыточности. Другие побегут фиксировать быструю прибыль на отскоке в район 75-85% от номинала.

В высокодоходных облигациях синдром упущенной выгоды (FOMO) работает безотказно. Текущая рыночная неэффективность из-за зажатых биржевых планок - это отличный шанс для спекулянтов. Я в их числе: сегодня докупил выпуски "Л-Старта", снизив свою среднюю до 55% от номинала. Планирую подержать бумагу пару недель до следующей ежемесячной выплаты по выпуску 001Р-01, рассчитывая забрать движение на волне массового усреднения. 📈

Рискнули бы зайти в "Л-Старт" на дне или наблюдать со стороны безопасней❓

$LSRT $LSRTBO02 $LSRTBO03 $LSRT1P01 $LSRT2P01 

@TonyStark Купаться в шторм весело, главное после этого выплыть, будьте осторожны😉

Л-старт отвечает владельцам облигаций, это очень позитивный знак.

$LSRTBO02 $LSRT $LSRT1P01 

ЗАПЛАТИ НАЛОГИ И живи спокойно

Если кто-то не слышал эту фразу, им же хуже: ФНС не дремлет, и если компания не платит налоги, её счета могут быть заблокированы, что приведёт в панику и без того нервных владельцев ВДО.

• •

  ФНС публикует задолженности компаний 25го числа каждого месяца. Из этой информации становится ясно наличие налоговых претензий по состоянию на 1 число этого же месяца. Если 2го числа налоговая задолженность была погашена, в отчёте это не отразится до следующего месяца.

Кто же из эмитентов задолжал государству на 1е августа? Любители ВДО должны насторожиться, ибо некоторые из этих компаний до сих пор размещают свои облигации, имеют много выпусков, огромную премию к рынку и/или допускают техдефолты. Если нет денег для государства, то откуда они появятся для доверчивых инвесторов?

‼️ Итак, счета уже заблокированы (в скобках будет указана налоговая задолженность) у:

• •

  Контрол лизинг (539,3 млн), Омега (129,8 млн), Эффективные технологии (48,4 млн), Антерра (17,4 млн).

❗ Блокировки счетов пока нет, но налоговая задолженность имеется у:

• •

  Сибстекло (172,7 млн), Альфа Дон Транс (60,7 млн), Гельтек-Медика (60,1 млн), Росинтер (57,2 млн), ПИР (31 млн), ЭнергоТехСервис (29,4 млн), ЕнисейАгроСоюз (21,6 млн), Л-Старт (13 млн), Бианка Премиум (12,6 млн), Транс-Миссия (12,3 млн), **Металл Трейд (11,5 млн), АСПЭК-Домстрой (11,1 млн), АПРИ (9,7 млн), Патриот Групп (9 млн), Истринская сыроварня (8,9 млн), Плаза-Телеком (8,1 млн), ЛК Спектр (7 млн), ЗАС Корпсан (7 млн), ПК Фабрикс (7 млн), Центр-Резерв (6,8 млн), АСГ Трансформаторен (6,2 млн), Унител (4,1 млн), ЛК-Прогресс (3,9 млн), Восток-Ойл (3,4 млн), ЛКХ (3,2 млн), Регион-Продукт (2,9 млн), ВЗВТ (2,7 млн), Органик Парк (2,7 млн), ЗАО Прогресс (2 млн), Агро-Фрегат (1,6 млн), Виллина (1,4 млн), Кронос (1,4 млн), СибСульфур (1,4 млн), Солид-Лизинг (0,7 млн).

❗ Сейчас налоговых претензий нет, но ранее были, блокировка счетов тоже была у:

• •

  Уральская Сталь, Уральская Кузница, Арктик Технолоджи, МГКЛ, Электрорешения, Урожай, Сергиевское, СЛДК, ЖКХ РС (Я), Идель Нефтемаш, Реиннольц.

❗ Наличие техдефолтов в 2026м году у компаний из предыдущих списков (некоторые до сих пор в техдефолтах или регулярно их допускают):

• •

  ЖКХ РС (Я), Альфа Дон Транс, ВЗВТ, ЛКХ, Восток-Ойл, Центр-Резерв, ПК Фабрикс, Л-Старт, Антерра, Эффективные технологии. Никого не забыл? Сергиевское не, не сюда? 😁

💀 Вот такая вышла нелицеприятная аналитика. А у вас есть облигации каких-либо компаний из этих списков, друзья? У меня есть АПРИ и Электрорешениия. 😊

$APRIBO002P14 $FABRIX1P01 $KRONOSBO01 $LSRT1P01 $EKFO001P03 

🛢 Ойл Ресурс: не нашлось 67,8 млн

21 августа компания не заплатила 20-й купон по выпуску 001Р-01 $OYLR1P01. Сумма 67 800 000 рублей. Причину эмитент не раскрыл вообще, и это отдельный сигнал: обычно хотя бы пишут про кассовый разрыв.

Хотя косвенно всё видно: программу облигаций на 50 млрд компания зарегистрировала, проспект тоже, а сам выпуск не регистрируется с февраля. Занять нечем, платить тоже нечем.

Дальше было больно. Четыре выпуска на 10,3 млрд рублей улетели вниз на 20-30%, доходность бумаги с погашением в 2030 году перевалила за 120% годовых. Рынок уже не верит, что деньги вернут.

Срок техдефолта истекает 4 сентября. Не заплатят, и ПВО потребует досрочного погашения.

Деталь, от которой не по себе: весной в отчётности компании капитал был показан на уровне 4 трлн рублей. Больше, чем стоит Газпром. $OYLR1P02

⚰️ Кириллица: следом легла материнская компания

25 августа полноценный дефолт допустила АО Кириллица, головная компания Ойл Ресурса. Не выплачен 36-й купон и, что важнее, не погашен номинал выпуска БО-03 на 300 млн рублей. Речь уже не о задержке купона, а о невозврате тела долга в дату погашения.

Это меняет картину. Когда спотыкается дочка, держатель ещё может рассчитывать, что группа подставит плечо. Здесь через четыре дня выяснилось, что у группы денег нет: 300 млн на погашение она не собрала.

🌾 Группа Продовольствие: слово «технический» кончилось

13 августа эмитент не перечислил купон на 3 945 000 рублей по выпуску 001Р-03 $GPROD001P03. Десять рабочих дней истекли 27 августа, и с 28 августа это уже не техдефолт, а обычный. Двадцатого числа тот же эмитент не заплатил четвёртый купон по серии БО-03.

А 12 сентября по выпуску 001Р-03 нужно гасить 300 млн. Компания не нашла 3,9 млн, и откуда через две недели возьмётся сумма в 76 раз больше, никто не объясняет.

Публичного рейтинга нет: НКР отозвало BB- 14 июля, АКРА сняло B+ ещё в 2024 году.

⚠️ Л-Старт: два невыплаченных купона в один день

28 августа компания не заплатила сразу дважды:

• •

  001Р-1 $LSRT1P01, 7-й купон, 4 459 000 рублей

• •

  БО-01 $LSRT, 4-й купон, 37 395 000 рублей

Итого 41,85 млн за день. Причина знакомая: не хватило денег, контрагенты задержали оплату.

🏚 ЛКХ, Центр-Резерв, Антерра

ЛКХ не заплатил 19-й купон по выпуску БО-02 $LKHBO02, сумма всего 1 274 000 рублей. Хронология года: техдефолт в феврале, погасили, техдефолт в конце июля, погасили 11 августа, снова техдефолт 11 августа, погасили 20 августа. И опять.

Центр-Резерв 26 августа не отдал часть номинала по выпуску БО-02 $RU000A1056T2, погашение стояло на 25 августа. На счёте нет денег.

У Антерры 19 августа история другая: техдефолт она объяснила арестом всех счетов в рамках судебного спора с контрагентом.

📉 Сколько всего

С 17 по 21 августа рынок собрал 21 дефолт по выпускам облигаций. Крупнейший дефолтный эмитент года это ЕвроТранс: техдефолты тянутся с марта, 5 августа наступил полноценный дефолт, 18 августа не исполнены обязательства ещё по четырём сериям более чем на 168 млн. Долг с ЦФА у неё 36,8 млрд.

С начала года эмитенты не выплатили вовремя около 45 млрд рублей, и это только бумаги ниже BBB+.

🎯 Три звоночка, которые были слышны заранее

Отзыв рейтинга без подтверждения. Он почти всегда идёт раньше проблем, а не после.

Мелкая невыплата перед крупным погашением. Не отдали 4 млн, значит 300 млн не отдадут тем более.

Дефолт связанной компании. Если материнская структура не гасит собственный выпуск, поддержки дочке ждать бессмысленно.

Перспективы рынка ВДО представляются достаточно мрачными🤔

Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

За период с 24 по 29 августа на российском рынке облигаций зафиксировано 27 дефолтных событий, следует из данных Cbonds. Впервые с начала года за одну неделю нарушения обязательств допустили сразу четыре эмитента, у которых на начало недели не было непогашенных технических дефолтов или дефолтов, – «Л-Старт», «Атисс», «Кириллица» и «Центр-Резерв».

При этом есть и хорошие новости: «ПК Фабрикс», допустивший техдефолт неделей ранее, исполнил обязательства и избежал полноценного дефолта.

Технические дефолты: «Евротранс» – 3 «Атисс» – 1 (новый) «Монополия» – 1 «Кириллица» – 1 (новый) «Соби-лизинг» – 1 «Газтрансснаб» – 1 «Оил ресурс» – 2 «Центр-резерв» – 1 (новый) «Вератек» – 1 «Агродом» – 1 «Михайловский молочный завод» – 1 «Чистая планета» – 1 «Л-Старт» – 1 (новый) ЛКХ – 1

Дефолты: «Соби-лизинг» – 2 «Монополия» – 2 ТК «Нафтатранс плюс» – 2 «ПЗ Пушкинское» – 1 «Евротранс» – 1 Группа «Продовольствие» – 3, включая два кросс-дефолта

Держите облигации данных компаний в портфеле? Что планируете с ними делать?

$LSRT1P01  $CENREZBO03 

$LSRT1P01 Даже в минус всё равно выгодно!!!

$LSRT1P01 не пойму почему сливают,купон пришел,что не так?

В АДУ ВЫСОКИХ ДОХОДОВ. Часть 8 Слабоумие и отвага на рынке ВДО

Продолжаем богатеть на ВДО-2026 и молиться Золотому дэву, стоя на гвоздях и углях. Сколько же ещë нас ждëт хтонического ужаса? Есть ли лучик света в этом тëмном царстве? 😈

• •

  ООО Л-Старт 001Р-1. Компания разрабатывает, производит и обслуживает высокотехнологичное оборудование для нефтегазовой отрасли. Холодный февраль 2026го растопил лëд еж/мес. вопиющим, одиозным, прекрасным и вкусным купоном 32% годовых без оферт и амортизаций с погашением аж в январе 2030го! Такой купон предлагается не за красивые глазки. Ноябрьский кредитный рейтинг В (НКР), прогноз стабильный. НО. Релиз по рейтингу основывался на данных за 2024й год, что сейчас уже максимально не актуально. А по РСБУ за 2025 г чистая прибыль 24,4 млн - рентабельность аж целый 1%: представьте, что вы заработали тысячу, и у вас забрали 990 р. 😭 Денежной подушки и кэша нет, финансовые вложения отсутствуют. Краткосрочный долг обеспечен на 0,4% - запас прочности нулевой. И это при долге в 2,28 млрд 💀, который вырос в 4,66 раз по сравнению с 24м годом. Чистый долг / ЕБИТДА ~6,2 (в конце 2024го показатель был 1,43) - космический рост. Долговая нагрузка является высокой даже для ВДО, а покрытие процентов всего 1,15х, даже ниже критических 1,5х. К слову, в июле состоялось размещение нового выпуска облигаций серии 002Р-01 для квалов с купоном 28,5% с амортизацией и колл-офертой в мае 2028г. С учетом нового займа, у компании уже 5 выпусков облигаций на общую сумму 1,3 млрд. Агрессивный капекс на расширение производства уводил свободный денежный поток компании в глубокий минус (FCF -1,76 млрд за 2025г), что требовало рефинансирования старых долгов путëм новых облигационных заимствований. Впрочем, деньги на обслуживание долгов в ближайшие пару месяцев у компании точно есть. Правда, есть и тревожные звоночки по поводу недавней блокировки ФНС счетов ООО Идель Нефтемаш, что являются учредителями Л-Старт.

• •

  БиоВитрум 001Р-02. В контуре медсектора есть место и ВДО-историям, например, Эфферон, БиоВитрум и др. БиоВитрум 001Р-02 разместился в апреле с еж/мес купоном 23,25% и колл-офертой в сентябре 2027го. БиоВитрум производит и продаëт оборудование и расходные материалы для морфологической (гистология и онкодиагностика), патологической и микробиологической диагностики. Работает с 2001 года. Выпускает свыше 400 наименований медицинских изделий. Также разрабатывает и поставляет IT-решения и оборудование для формирования единого контура цифровой патоморфологии. По РСБУ за 2025 г выручка 3,29 млрд, прибыль от продаж 323 млн, чистая прибыль 86,9 млн, собственный капитал 1,1 млрд - компания внезапно не уйдëт в закат. Но есть и риски: операционный денежный поток 17,3 млн (в 2024м было 86,5 млн), покрытие процентов катастрофические 0,84х, чистая прибыль виртуальная, ибо нарисована за счет процентов к получению. Краткосрочный долг 755 млн (45,5%), а живых денег на счетах 19 млн. Дебиторская задолженность выросла до 870 млн. Рейтинг ВВ+ (НКР), прогноз стабильный.

• •

  ЛКВЗ Кристалл 001Р-05. Июньское размещение любителя выпить без закуски и влезть в долги. Ликëро-водочный знавал и лучшие времена... Недавно были и техдефолты в истории компании, и дело о банкротстве "Торговый дом Кристалл Забайкалья", а отрицательный свободный денежный поток плывëт ниже горизонта событий и в пределах ада уже два года подряд, и вряд ли ситуация сильно улучшится в 26м году. Пока рейтинг ВВ- (НКР) с возможностью понижения из-за недавних техдефолтов. Купон всего в 21% не реализует масштабные риски. По данным за 1кв 26го, ЧД снизился до 2,06 млрд рублей, а соотношение ЧД/EBITDA сократилось с 3,8х до 3,35х, что, разумеется, по-прежнему очень много.

Ну что, есть желающие на стол к патологоанатому (БиоВитрум), или лучше пробурим дно с Л-Старт? А может, бахнем Кристалла по 0,5? 😂

$LSRT1P01 $EFFRN001P01 $BIOVT001P02 $KLVZK01P05