ООО "ГРУППА "ПРОДОВОЛЬСТВИЕ" о.к.б., серия 001P-03

🛢 Ойл Ресурс: не нашлось 67,8 млн

21 августа компания не заплатила 20-й купон по выпуску 001Р-01 $OYLR1P01. Сумма 67 800 000 рублей. Причину эмитент не раскрыл вообще, и это отдельный сигнал: обычно хотя бы пишут про кассовый разрыв.

Хотя косвенно всё видно: программу облигаций на 50 млрд компания зарегистрировала, проспект тоже, а сам выпуск не регистрируется с февраля. Занять нечем, платить тоже нечем.

Дальше было больно. Четыре выпуска на 10,3 млрд рублей улетели вниз на 20-30%, доходность бумаги с погашением в 2030 году перевалила за 120% годовых. Рынок уже не верит, что деньги вернут.

Срок техдефолта истекает 4 сентября. Не заплатят, и ПВО потребует досрочного погашения.

Деталь, от которой не по себе: весной в отчётности компании капитал был показан на уровне 4 трлн рублей. Больше, чем стоит Газпром. $OYLR1P02

⚰️ Кириллица: следом легла материнская компания

25 августа полноценный дефолт допустила АО Кириллица, головная компания Ойл Ресурса. Не выплачен 36-й купон и, что важнее, не погашен номинал выпуска БО-03 на 300 млн рублей. Речь уже не о задержке купона, а о невозврате тела долга в дату погашения.

Это меняет картину. Когда спотыкается дочка, держатель ещё может рассчитывать, что группа подставит плечо. Здесь через четыре дня выяснилось, что у группы денег нет: 300 млн на погашение она не собрала.

🌾 Группа Продовольствие: слово «технический» кончилось

13 августа эмитент не перечислил купон на 3 945 000 рублей по выпуску 001Р-03 $GPROD001P03. Десять рабочих дней истекли 27 августа, и с 28 августа это уже не техдефолт, а обычный. Двадцатого числа тот же эмитент не заплатил четвёртый купон по серии БО-03.

А 12 сентября по выпуску 001Р-03 нужно гасить 300 млн. Компания не нашла 3,9 млн, и откуда через две недели возьмётся сумма в 76 раз больше, никто не объясняет.

Публичного рейтинга нет: НКР отозвало BB- 14 июля, АКРА сняло B+ ещё в 2024 году.

⚠️ Л-Старт: два невыплаченных купона в один день

28 августа компания не заплатила сразу дважды:

• •

  001Р-1 $LSRT1P01, 7-й купон, 4 459 000 рублей

• •

  БО-01 $LSRT, 4-й купон, 37 395 000 рублей

Итого 41,85 млн за день. Причина знакомая: не хватило денег, контрагенты задержали оплату.

🏚 ЛКХ, Центр-Резерв, Антерра

ЛКХ не заплатил 19-й купон по выпуску БО-02 $LKHBO02, сумма всего 1 274 000 рублей. Хронология года: техдефолт в феврале, погасили, техдефолт в конце июля, погасили 11 августа, снова техдефолт 11 августа, погасили 20 августа. И опять.

Центр-Резерв 26 августа не отдал часть номинала по выпуску БО-02 $RU000A1056T2, погашение стояло на 25 августа. На счёте нет денег.

У Антерры 19 августа история другая: техдефолт она объяснила арестом всех счетов в рамках судебного спора с контрагентом.

📉 Сколько всего

С 17 по 21 августа рынок собрал 21 дефолт по выпускам облигаций. Крупнейший дефолтный эмитент года это ЕвроТранс: техдефолты тянутся с марта, 5 августа наступил полноценный дефолт, 18 августа не исполнены обязательства ещё по четырём сериям более чем на 168 млн. Долг с ЦФА у неё 36,8 млрд.

С начала года эмитенты не выплатили вовремя около 45 млрд рублей, и это только бумаги ниже BBB+.

🎯 Три звоночка, которые были слышны заранее

Отзыв рейтинга без подтверждения. Он почти всегда идёт раньше проблем, а не после.

Мелкая невыплата перед крупным погашением. Не отдали 4 млн, значит 300 млн не отдадут тем более.

Дефолт связанной компании. Если материнская структура не гасит собственный выпуск, поддержки дочке ждать бессмысленно.

Перспективы рынка ВДО представляются достаточно мрачными🤔

Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Группа «Продовольствие» допустила полноценный дефолт по 35-му купону облигаций серии 001Р-03 28 августа 2026  Cbonds Дефолт повлек кросс-дефолты по облигациям серий БО-02 и БО-03 Сегодня Группа «Продовольствие» допустила дефолт по 35-му купону облигаций серии 001Р-03, говорится в сообщении эмитента.

Объем неисполненных обязательств – 3 945 000 рублей.

Причина неисполнения эмитентом обязательства: недостаточность денежных средств в результате задержки поступления оплаты покупателей.

Дефолт по выпуску 001Р-03 также привел к кросс-дефолту по облигациям серий БО-02 и БО-03.

В результате у владельцев облигаций БО-02 и БО-03 сегодня возникло право требовать их досрочного погашения. Основанием стала просрочка выплаты купона по другому выпуску эмитента более чем на 10 рабочих дней.

Кроме того, дефолт по 001Р-03 является основанием для возникновения у владельцев этого выпуска права требовать его досрочного погашения. Дата возникновения указанного основания: 28.08.2026. не иир $GPROD001P03 $GPRODBO03 $GPRODBO02 

ООО Группа Продовольствие за предыдущие две недели успело вогнать в стресс многих держателей своих облигаций (напомню, что в обороте находятся три выпуска).

Весна принесла компании домашний арест руководителя за взятку. И вроде бы ничего страшного, но (по майской информации из СМИ) взятка была не за какой-то пустячок, а за выданное фиктивное заключение по строящемуся рапсовому заводу. То есть так или иначе - это долгоиграющая проблема. Директора можно сменить, а убытки от еще не окупившегося завода никто не покроет так легко. Время показало, что учредители вроде бы пытаются сохранить компанию, потому что купоны платить не перестали, назначили нового руководителя, деятельность не сокращалась и не сокращается до сих пор. В целом это позитивный фактор, ведь компания, хоть не АО, но весьма крупная для региона, играющая существенную роль в своем секторе.

Прошло лето и осенью очередные стрессы. Вначале 12 августа техдефолт по купону одного выпуска (суммарно порядка 4кк выплата), затем штатные 10 дней проходят - погашения нет. То есть для такой организации это определенно яркий негативный маяк - потому что значит, на счетах нет такой суммы денег, а то, что есть, распределено под критические затраты, типа ФОТ (где просрочка даже в один день несет более тяжелые последствия, чем невыплата купона) и логистику (без чего финансовая яма у конторы автоматически станет глубже). Следом техдефолт по купону еще одного выпуска (и тоже примерно на 4кк). То есть суммарно перед держателями облигаций образовался долг порядка 8кк за неделю. И на горизонте погашение одного из выпусков - что добавляет к нагрузке 300кк. Если по поводу невыплаты первых 4 миллионов можно было не очень переживать, то две просрочки подряд дают предположение, что теперь политика учредителей сменилась, решили: котенка проще утопить, чем долго и затратно лечить.

Инвесторы (включая меня) оказались на распутье. С одной стороны, можно попытаться продать хотя бы по 10-15%, а можно рискнуть и держать до упора. Выбор пути зависит от характера человека и стрессоустойчивости.

И вот вечером 25.08 получаем уведомление о том, что в НРД внесены средства для погашения этого проблемного выпуска. Разумеется, такая новость сказывается на всех трех выпусках, подняв их с уровня 10-20% повыше. Что будет с эмитентом дальше? Неизвестно. Слишком высокая финансовая нагрузка, зависимость от покупателей, поставщиков и логистики. Много потенциально изменчивых внешних факторов вкупе с отсутствием резервов для подстраховки подобных ситуаций. Определенно ясно, что вотпрямщас решили еще побултыхаться, а не идти ко дну. Что будет в последующие пару лет до погашения оставшихся двух выпусков облигаций - лотерея.

Мораль сей басни и мой подход к инвестициям: если вы не активный профессиональный инвестор, для того, чтобы не трепать себе нервы, самый простой способ - любые средства, внесенные на брокерский счет надо сразу же в момент покупки на них любого актива считать потраченными, зануленными. Это же не подушка, под которой купюры никуда не деваются, лишь немного дешевея на процент инфляции. Смотрите на них так, как на покупку листочка с красивыми наклейками в подземном переходе - деньги потрачены, получено нечто, что может быть даст прибыль. Но убыток оно уже дало и если стремиться "потерять не 100%, а всего лишь 90%", продав на волне паники с таким дисконтом, то вы просто обрекаете себя на возможные будущие дополнительные переживания "зачем продавал, если б держал, то не потерял бы ничего".

$GPROD001P03 $GPRODBO02 $GPRODBO03