ГК Самолет БО-П20

В конце этой недели пришло несколько новостей, связанных с ГК Самолет. Не могу сказать, что новости плохие или хорошие, они неоднозначные. Рассказываю по порядку.

Очередная продажа Одна из компаний, входящих в ГК Самолет продала фирму "СЗ "Проект-72" Глораксу. Проданная фирма зарегистрирована в Мурманске. Получается, что застройщик продолжает избавляться от своих активов, чтобы справляться с долговой нагрузкой. В ближайшее время ему предстоит погашение облигаций, и я полагаю, что вырученные деньги пойдут как раз на это дело.

И тут, с одной стороны, надо выдохнуть. Компания распродает часть бизнеса, чтобы спокойно платить по долгам, а с другой стороны бизнес уменьшается. Раньше Самолет был самым крупным застройщиком, а сейчас он отщипывает от себя кусок за куском. И получается, что теперь Самолет уже не тот, что был два года назад. И тут надо смотреть, как уменьшается выручка и рентабельность в связи с продажей одной из дочек.

Уход генерального директора Вчера стало известно, что Анна Акиньшина покидает пост генерального директора "Самолета" по "личным причинам". Кто-то сразу связал это событие с тем, что за несколько дней до этого Евросоюз включил ГК Самолет и Анну Акиньшину в санкционный список. Я не смею уверять, что это именно так. Пишут, что на этой неделе компанию покинуло еще два топ-менеджера, но при этом не раскрывают их имена.

Анна Акиньшина считается высококлассным финансистом, она занимала высокие должности в Магните, Лаборатории Касперского, ЕАптеке. Она пришла в компанию не в самое хорошее время, когда была отменена программа льготной ипотеки, ключевая ставка повышена, а продажи квартир упали. Она начала работать через продажу объектов, чтобы вовремя расплачиваться по долгам.

Сейчас Сбер вместе с другими кредиторами работает над помощью Самолету. Допускаю, что замена генерального директора - это было их требование. Почему так произошло - не знаю. В четверг НКР понизил кредитный рейтинг ГК Самолет с A.ru до BBB.ru. В тексте рейтинговое агентство написало вот что: Кроме того, понижена оценка фактора «Менеджмент и бенефициары», что отражает снижение оценки качества управления рисками, ликвидностью, а также стратегического планирования.И это как раз камень в огород Акиньшиной... Другой вопрос: будет ли новый генеральный директор лучше, чем предыдущий? И однозначно Самолет сейчас ждут большие перемены. Надеюсь, что он вновь взлетит, а не осядет в болоте долгов.$SMLT $GKSMBOP12 $GKSMBOP20 $GKSMBOP17 

Вчера проходил форум "СберИнвестиции" на котором было сделано несколько интересных заявлений. В том числе первый зампред Александр Ведяхин произнес фразу, что банк работает над стабильностью ГК Самолет совместно с другими кредиторами. Собственно, ранее уже появились новости, что Сбер получит управление над какими-то проектами. Но тогда было непонятно что конкретно происходит: Сбер выкупает интересные ему проекты или реструктурирует долги, но из-за этого хочет получить больше контроля, чтобы не сомневаться в прозрачности происходящего внутри компании.

Сейчас не стало яснее, что происходит, но появилась некая надежда. Хотя хочу напомнить, что в феврале 2026 года, когда Самолет обратился к государству за помощью, Греф сказал, что застройщик находится не в такой критической ситуации, как может показаться, мол, он просто захотел легких денег. Не знаю, действительно ли Греф так считал или просто успокаивал инвесторов. Тогда застройщик от государства ничего не получил. Но тут все просто: одному поможешь - придет второй.

Мы можем только гадать, что сейчас происходит, а вариантов тут очень много: 👆Государство попросило Сбер поддержать застройщика. Хотя обычно такими вещами занимается ВТБ, но у него проект с WB, докапитализация - ему не до застройщиков. 👆Сбер и так является крупным кредитором Самолета и долг измеряется сотнями миллиардов рублей, поэтому ему сейчас выгоднее, чтобы тот четко платил по своим долгам. Если Самолет допустит дефолт, Сберу придется наращивать резервы, а это не бесплатное удовольствие. В данном случае Сбер выбирает из двух зол, и ему выгоднее не допустить дефолт; 👆Самолет предложил что-то интересное Сберу.

И через некоторое время после слов Ведяхина выходит новость, что рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Самолета до BBB(ru), прогноз - негативный. В главные аргументы АКРА: 👆Ухудшение финансового профиля, низкое покрытие процентных платежей; 👆Продажи в 2026 году ниже, чем в базовом сценарии; 👆Застройщик задерживает ввод нескольких ЖК; 👆 Медленное снижение ключевой ставки и ухудшение программы семейной ипотеки явно не будут способствовать росту спроса; 👆 Риск рефинансирования долга в 2027 году, но при этом агентство пишет: "Тем не менее, по данным Агентства, текущих банковских лимитов достаточно для выполнения этих обязательств".

И смотрите, какой контраст: Сбер считает, что все будет хорошо, а рейтинговое агентство боится дефолта. Но я бы сказала даже немного по-другому: Греф посылает сигнал, что все будет не очень плохо! Именно посылает, потому что эмитенту предстоит в 2027 году гасить старый выпуск облигаций, ему бы хотелось взять на это денег на бирже, а не в банке, это бы вышло дешевле. В текущей ситуации инвесторы много не дадут, они выходят из ВДО, а если Сбер поддержит, то ситуация может улучшиться.

Я не смею утверждать, что Самолет уж точно не допустит дефолт, все-таки есть еще человеческий фактор. Но очевидно, что сейчас за спиной у него встал крупный банк. Только вот непонятно сколько он там будет стоять.$SMLT $GKSMBOP12 $GKSMBOP20 $GKSMBOP17 $GKSMBOP13 

✈ АКРА понизило кредитный рейтинг «Самолёта» до BBB(RU) и установило негативный прогноз.

Причины:

1. Слабые продажи и задержки ввода. Продажи в 2026 году ниже ожиданий агентства, доля проданных квартир к строительной готовности снизилась до 71% с 75% годом ранее, а в Ленобласти — до 36%.

2. Высокая долговая нагрузка. Скорректированный чистый долг — 8,2x к денежному потоку от операций, покрытие процентов — 1,7x. АКРА закладывает более медленное снижение ключевой ставки и ужесточение семейной ипотеки.

3. Давление проектного финансирования. На 30 июня 2026 года эскроу покрывали проектный долг на 51% против 59% на конец 2025 года. При высокой ставке проценты по проектным кредитам растут.

4. Рентабельность в 2024–2029 годах АКРА оценивает в 8–12% по FFO — средний уровень. Оценку стратегии понизили до средней из-за роста финансовых рисков.

Что поддерживает рейтинг: · масштаб и рыночная позиция: 15 регионов, портфель около 4,5 млн кв. м, более 100 проектов; · диверсификация: крупнейший проект даёт не более 10% выручки, ни один регион — не более 70%, основной источник — Московский регион.

При этом: · пик погашений долга — 2027 год; · доступ к публичному рынку ограничен, поэтому рыночное финансирование придётся замещать банковскими кредитами; · по данным АКРА, текущих банковских лимитов для этого достаточно.

Иными словами, АКРА не ждёт дефолта «Самолёта», но видит повышенный риск ухудшения.

Негативный прогноз означает высокую вероятность нового понижения рейтинга в течение 12–18 месяцев. Причины: · покрытие процентов падает ниже 1x; · цены на первичное жильё в Московском регионе снижаются более чем на 15% в 2026–2029 годах. Повысить рейтинг могут, если покрытие процентов превысит 2,5x, а отношение долга к денежному потоку устойчиво опустится ниже 5x.

🪙Есть ли у «Самолёта» возможность выйти из кризиса?

Базово — есть. АКРА прямо говорит, что банковских лимитов достаточно для пика погашений в 2027 году, а значит, сценарий немедленного дефолта не базовый. Но выход не гарантирован: всё зависит от продаж, завершения проектов, рефинансирования и сохранения покрытия процентов выше 1x. Пока ситуация выглядит как «под контролем, но с высоким риском ухудшения».

Насколько облигации в зоне риска? Рейтинг BBB(RU) — ещё инвестиционная категория, но с негативным прогнозом. Это не дефолтная зона, однако риск переоценки и снижения рейтинга повышен.

Для облигаций это означает, что вероятен рост доходностей и падение цен на плохих новостях; · главный риск — 2027 год и рефинансирование; · при снижении рейтинга возможны распродажи со стороны фондов; · дефолт маловероятен в базовом сценарии, но заметно вырастет при покрытии процентов ниже 1x или падении московских цен более чем на 15%.

Вывод: облигации «Самолёта» находятся в зоне повышенного, но не критического риска. Краткосрочно ликвидность выглядит достаточной; среднесрочно ключевой момент — 2027 год и способность заместить рыночное финансирование банковским. Облигации Самолёт продолжаю держать в портфеле ВДО. Понимаю, что риски для компании растут, но продавать пока не хочу. За космические доходности ( выше 50 %) приходится платить высоким риском.

$SMLT $GKSMBOP12 $GKSMBOP20 

🏛 Рынок недвижимости сейчас переживает непростые времена из-за высокой ключевой ставки. Инвесторы временно переключаются на инструменты с фиксированной доходностью, чтобы сохранить свои капиталы. Мы надёжно размещаем свободные средства в государственных облигациях ОФЗ и фонде денежного рынка $AKMM — это защищает средства от инфляции. Но когда в долговом корпоративном секторе появляются интересные возможности для локальной переоценки активов, мы сразу же активизируем наши ресурсы и начинаем работать в биржевом стакане, чтобы не упустить выгодные сделки.

⚖️ Мы провели сложную операцию с облигациями застройщика. Всё началось 27 июня, когда мы впервые вложились в бумаги серии П18 на первичном размещении. Но уже в сентябре, когда рыночные условия изменились, мы решили ~~паниковать вместе со всеми~~ не рисковать и полностью выйти из этой позиции. Мы продали все 100 облигаций по цене 69,72% от номинала. Это было нелегко, ведь пришлось зафиксировать убыток, но зато мы быстро высвободили необходимые средства. Этот манёвр стал настоящим испытанием для нашей команды, но мы справились!

🎯 Весь этот поток капитала не остался без дела. Мы оперативно перенаправили его на покупку более короткого выпуска — Самолёт БО-П20. В последний момент перед фиксацией реестра мы смогли приобрести облигации по дисконтной цене. В результате обмена на нашем счёте оказалось 242 штуки П20, и мы смогли забрать финальный купон на сумму 4 658,50 рублей.

🚀 День выплаты по погашению заставил многих участников рынка понервничать. В биржевом стакане царило напряжение: объёмы на продажу стремительно росли, а неопределённость тянула котировки вниз. В голове мелькали мысли о возможном уходе с долгового рынка, но реальность оказалась иной. Застройщик полностью перечислил средства на наш счёт, и вся сумма благополучно вернулась в свободные деньги. Хотя в акциях компании $SMLT позиция пока остаётся открытой, мы с уверенностью смотрим в будущее.

$GKSMBOP18 $GKSMBOP20 $AKMM $SMLT 

$GKSMBOP20 такой же вопрос - когда ждать остаток. в новостях видела, что они перечислили остаток 29 сентября, зачисление может быть до 3 рабочих дней, кажется. ждем-с.

Ребята, что там с самолетом??когда ждать остаток и стоит ли ждать? @ $GKSMBOP20

Московская биржа опубликовала информацию о том, что ГК Самолет перечислил в НКД неполную сумму для погашения облигаций БО-П20. Вместо 1000 рублей выплачено 269.104907468 рублей на бумагу, но в срок. Сейчас у Самолета есть 10 рабочих дней, чтобы перечислить остальную сумму.

Чуть позже Самолет заявил, что перечислил всю сумму, но почему-то 29ым числом прошла часть, а вторую часть НРД увидит уже завтра. НРД вроде как подтвердил это. Котировки радостно отреагировали на эту новость, а значит, инвесторы поверили застройщику.

Я же задаю себе вопрос: а поверила ли я застройщику? Когда я узнала, что он не выплатил деньги, я решила, что дело плохо. Проблема застройщика заключается в том, что их основной вид деятельности - продажа недостроенных квартир по ДДУ. В этом случае деньги, которые перечислил покупатель попадают не на счет застройщика, а на специальный счет эскроу. То есть продажа не приносит Самолету живые деньги, которые он может тратить. Живые деньги Самолету приносят: 👆 Сдача дома, при которой открываются счета эскроу и деньги переходят на счета застройщика; 👆 Кредиты. В том числе банки дают кредиты по меньшей ставке, если в нем покупатели открывают счета эскроу под покупку квартир у Самолета.

Если сейчас Самолет не сдает здание, то получить деньги он может только у кредитора. А кредитор компании с подмоченной репутацией денег может не дать. Именно поэтому Самолету должна быть важна его репутация. Если он сейчас ее испортит, ему конец...$SMLT $GKSMBOP20 $GKSMBOP12 $RU000A0JWYJ0 $GKSMBOP17 

Мем смешной, ситуация страшная

Товарищ по инвестициям прислал, вроде очень актуально)

$SMLT $GKSMBOP12 $GKSMBOP20 $GKSMBOP15 $GKSMBOP16 

Весь день, разбирая чемоданы, я поглядывала на новости о Самолете. Как и все, я ждала информацию о погашении тела 20-го выпуска. В инвестиционном воздухе витала сильная нервозность, которой я тоже немного поддавалась, но Шопоголик с Разумом очень мешали мне нервничать, поэтому я невольно переключалась на них. Я разбирала чемоданы, Шопоголик радовалась всем своим покупкам в Корее, а Разум недовольно ворчал, что куда нам столько косметики и вещей, и куда мы будем всё это складывать?

Так и проходил мой день, разбор чемоданов и волнительное ожидание новостей в НРД. О том, что купоны перевели, я знала и это успокаивало меня. Но только относительно успокаивало! Я уже видела истории, где купоны платили, а с телом при этом не справились. При этом мозгами я понимала, что именно в этом выпуске дефолта не будет, но эмоциям я всё таки подвержена, поэтому было переживательно. При всем этом, я еще и наблюдала, как инвесторы активно сливают все выпуски, а мой портфель стремительно тает. Паника в инвестиционном воздухе нарастала всё сильней, а эмитент молчал. По-свински всё это, других слов у меня нет. А потом... Потом мне пришла выплата тела в размере 269 с копейками на облигацию.

Ну в смысле, реально 269 рублей??? Самолет, а вы там часом не забыли, что вы крупный девелопер, а не шарашкина контора, которая может так поступать? А дальше я думала только матом, который я не могу тут написать.

Мои чувства и эмоции сейчас понятны многим держателям этих самых облигаций. НО! Я не поддалась тем самым первым эмоциям, которые говорили мне - СЛИВАЙ, пока не поздно! Да-да, таким эмоциям я тоже подвержена, но они настолько мне не нравятся, что я их задвигаю на задний план и не продаю облигации себе в большой убыток на сильной панике. В эти моменты я поступаю иначе, я начинаю покупать по мере своих возможностей, тем самым усредняя стоимость купленных облигаций. Зачем я так поступаю? Затем, что когда все паникуют и продают, цены доходят до каких-то невероятных минимумов, а потом всё равно отскакивают. Это дает мне возможность усредниться и в случае чего, при необходимости, выйти с меньшим убытком из облигаций.

В этом конкретном случае, из-за разбора чемоданов, я пропустила тот минимум, до которого доходили облигации. Но да ладно, я всё равно усреднилась, чему сейчас радуюсь.

А дальше эмитент таки соизволил выйти на связь и написал, что они всё погасили, только вот ошибка какая-то произошла. А облигации в тот момент постепенно пошли на откуп. И вот тут для меня прозвенел первый красный звонок, после которого я готова выйти из части облигаций, но выйти не сейчас, а на хорошем отскоке. Примерно так у меня было с ЕТ при первых звонках. Я не сливала облигации на сильных просадках, я докупала их, а потом вышла с минимальным для себя убытком. Плюс минус так же я поступлю и с Самолетом. Я точно выйду из части выпусков, которые есть у меня. Когда это будет и при каких обстоятельствах, я сейчас не знаю, но я для себя найду подходящий момент, в этом я уверена. Почему я полностью не выйду из их облигаций? Потому что у меня еще есть понимание, что Самолет, это не пузырь из долгов как ЕТ. По совокупности причин, на данный момент, я готова покупать усредняя и постепенно выходить, минимизируя свои риски.

Чего я точно не понимаю в этом случае, так это судорожной паники до каких-либо официальных новостей. Да, выплатили неполное тело облигации, но это еще не дефолт, как пишут некоторые блогеры, это пока еще техдефолт и у эмитента есть 10 дней на исправление ситуации. В данном конкретном случае, ситуация (на словах) разрешилась условно день в день. Кто-то очень хорошо разогнал панику, кто-то очень хорошо на неё повелся. Лена, это биржа, привыкай к такому.

Денис Бонд, спасибо, что ты есть тут! Ты мой ориентир в мире облигаций, мой островок спокойствия. Саша Кактус, ты тоже стал тем человеком, мнению которого я доверяю в плане облигаций. 👇👇👇👇 Продолжение в комментариях.

$GKSMBOP20 

Заметили на бирже грязную игру, манипуляции, заговор против розничных инвесторов? Ну так именно этим и славится данное место)

Купоны по нескольким выпускам, в том числе по 20-му, раскрыты вовремя и полностью, а с самым ожидаемым событием - погашением - снова технические неполадки!

Ну как же так! Ну разве возможны такие совпадения, по причине которых выпуски гуляют на -40% на больших объемах!

Может да, а может и нет, этого мы с вами не узнаем, увы. Оплатили (пока верим на слово), и на том спасибо.

Но миллионы заработаны кем-то за считанные минуты.

• •

  ПАО «ГК «Самолет» перевела платежи в Национальный расчётный депозитарий по купону и полностью погасила выпуск БО-П20 28 сентября 2026 года. По техническим причинам на счёт НРД часть денег была зачислена 29 сентября 2026 года. По установленной процедуре НРД зафиксирует реестр на следующий рабочий день после зачисления средств - компания.

p.s: остаток раскрыт в НРД!!! Цирк с конями!

$SMLT $GKSMBOP20 $GKSMBOP11 $GKSMBOP13