МФК Быстроденьги 002Р-07

📊 Полугодие в цифрах

Быстроденьги отчитались по РСБУ за 6 месяцев 2026:

• •

  чистый процентный доход до резервов 7 млрд (+43% г/г)

• •

  после резервов 2,3 млрд (+183%)

• •

  общие и админрасходы 2,3 млрд (+51%)

• •

  прочие доходы 1,3 млрд

• •

  чистая прибыль 0,68 млрд (+65%)

Прибыль LTM разогналась до 1,52 млрд против 1,26 млрд по итогам 2025 года. ROE за прошлый год был 50%, в первом квартале 2026 в годовом выражении 38%.

Доля рынка по объёму выдачи около 1,2%, за 12 месяцев к 01.04.2026 выдачи прибавили 31%, и на МФК приходится порядка 40% выдачи всей группы Eqvanta. В первом квартале три четверти выдачи шло уже через длинные кредитные линии с короткими траншами.

🧮 Портфель развернулся вниз

Портфель микрозаймов 15,6 млрд, минус 2% с конца года. Чистый портфель 5,4 млрд, минус 11%. Доля резерва выросла с 62% до 66%.

Операционный поток 1,3 млрд. Погасили 200 млн финансового долга и накопили 2,5 млрд кэша. Чистый долг сжался до 1,4 млрд, ЧД/капитал 0,4х, ЧД/EBITDA 0,5х против 1,3х на конец 2025. Чистый портфель покрывает чистый долг в 3,9 раза.

С 1 октября вступают количественные ограничения на дорогие займы, плюс снижается предельная переплата. Компания заранее притормозила выдачи и села на деньги. Для держателя долга это ровно то, что нужно)

⚠️ Что не видно в самой отчётности

Заглянул в июльский релиз Эксперт РА, там вещи поинтереснее:

• •

  крупнейший кредитный риск (гарантийный депозит в банке с рейтингом BB+) вырос с 12% до 100% регулятивного капитала за год

• •

  МФК поручилась по двум выпускам облигаций ПКО Финэква и по банковским кредитам других МФО группы

• •

  покрытие процентными доходами резервов и опекса 98%, минимальный уровень по бенчмаркам агентства

• •

  NPL90+ 51,7% на 01.04.2026 против 49,6% на начало года

• •

  коэффициент текущей ликвидности упал со 199% до 130%

• •

  НМФК1 17,4% при регуляторном минимуме 6%

Отсюда и расхождение по долгу: агентство считает Долг/EBITDA 1,5х, потому что зачитывает выданные поручительства как долг.

Отдельно поправлю то, что гуляет по каналам. Рейтинг в июле 2026 подтвердили на BB со стабильным прогнозом, а не повысили. Повышение с BB- было годом раньше, 10 июля 2025.

💰 Интересные выпуски на рынке

На 01.04.2026 облигации давали 33% пассивов, ещё 40% это собственный капитал.

• •

  $BSTR003P01 (003Р-01): цена 106,2%, 26,4% к погашению в июне 2029, купон 27% ежемесячно. Но 7 июля 2027 колл-опцион!

• •

  $BSTR003P02 (003Р-02): цена 102,8%, 23,2% к погашению в апреле 2030, купон 22,25%

• •

  $BSTR003P03 (003Р-03): цена 100,5%, 23,2% к погашению в июне 2030, купон 21,25%. Размещение закрыли 30 июля на 500 млн

• •

  $BSTR002P08 (002Р-08): цена 101,7%, 22,3% к пут-оферте в сентябре 2027, купон 22%

• •

  $BSTR002P07 (002Р-07): 19 августа пут-оферта, и 3 августа эмитент объявил ставку следующих купонов 19% против нынешних 23%

Компания планомерно удешевляет старый долг вслед за ключевой, а свежие выпуски продаёт под 21-22%. При ключевой 14% спред в 8-9 пунктов за эмитента с половиной портфеля в NPL90+ это адекватная плата за риск, но подарком уже не назовёшь.

Почему я сижу в коротких бумагах

Держу короткие фиксы и не лезу в 2029-2030 годы. Не из-за отчётности, она бодрая, а из-за регуляторного цикла: лимит на количество дорогих займов и снижение переплаты бьют ровно по той марже, которая сейчас даёт 28% прибыли на рубль чистого портфеля. Кэш на балансе и низкая нагрузка закрывают ближайшие пару лет. Дальше буду смотреть по факту, а не по прогнозному плану менеджмента.

Как считаете, МФО переживут октябрьские ограничения без потерь для держателей облигаций? 🤔

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

📜 Микрофинансовая компания "Быстроденьги" 10 июля начнет размещение биржевых облигаций серии 003Р-03.

💰 Эмитент планирует разместить по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов 500 000 облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.

☑️ Общий объем выпуска по номиналу составляет 500 млн. рублей. ☑️ Срок обращения бумаг 4 года. ☑️ Купонный период 30 дней.

☑️ Погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется амортизационными частями, ▫️по 8,33% в даты выплат 37-47-го купонов, ▫️8,37% в дату погашения.

☑️ Ставка купона на весь срок обращения бумаг установлена в размере 21,25% годовых.

☑️ По облигациям предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в дату окончания 24-го купонного периода.$BSTR003P03 $BSTR002P07 

🏦 Кто эмитент: МФК Быстроденьги - крупная МФО в периметре Экванта. Бизнес - выдача займов физлицам, включая краткосрочные займы, рассрочки и займы под ПТС. Денежный поток строится на высокой доходности портфеля, но сектор сам по себе рискованный: резервы, просрочка, стоимость фондирования и регулирование ЦБ здесь важнее бренда.

📌 Параметры размещения: фиксированный купон 22,25% годовых Выплаты: раз в 30 дней. Срок: 4 года, 1 440 дней. Call-опцион: через 2 года Номинал: 1 000 руб. Размещение: закрытая подписка для квалифицированных инвесторов Амортизация: с 37 по 47 купоны по 8,33%, в 48 купон - 8,37%

📊 Финансы и динамика: за 1 квартал 2026 картина сильная. Активы выросли с 7,36 до 7,99 млрд руб., +8,7% к концу 2025. Деньги выросли с 813 млн до 1,36 млрд руб., +67,4%. Капитал вырос с 2,89 до 3,18 млрд руб., +10%. Чистая прибыль за 1 квартал - 289,5 млн руб. против 200,1 млн руб. годом ранее, +44,7%. Процентные доходы выросли с 2,57 до 4,07 млрд руб., +58,1%. Процентные расходы выросли умереннее - с 159,3 до 179,8 млн руб., +12,9%. Но резервы под ожидаемые кредитные убытки выросли с 1,91 до 2,98 млрд руб., +56,2%. Комментарий: бизнес растет быстро, прибыльность сохраняется, ликвидность на отчетную дату комфортная. Но рост резервов почти повторяет рост процентных доходов - это главный маркер риска в модели #микрофинансы.

💰 Долг и покрытие: финансовые обязательства МФК на 31.03.2026 - 4,05 млрд руб. Капитал - 3,18 млрд руб. Финансовые обязательства / капитал - около 1,27x. Для МФО это не выглядит перегрето. На уровне группы Экванта портфель займов растет: валовой портфель за 2025 увеличился примерно с 25,9 до 37,7 млрд руб., +45,6%. Чистый портфель после резервов вырос с 8,63 до 13,07 млрд руб., +51,4%. Но качество портфеля остается ключевым вопросом: резервы на конец 2025 - около 24,6 млрд руб. против 37,7 млрд руб. валового портфеля. Это нормальная специфика МФО, но для облигационера означает, что запас прочности держится на скоринге, взыскании и способности компании постоянно фондировать новый портфель.

🏦 Рейтинги: ruBB от Эксперт РА, прогноз стабильный. Плюс в том, что рейтинг был повышен с ruBB-, то есть динамика кредитного качества пока скорее позитивная. Минус - уровень рейтинга все равно требует жесткого лимита позиции.

📉 Риски: главный - качество заемщиков и рост резервов. Второй риск - регулирование МФО: ограничения полной стоимости кредита и предельной переплаты могут давить на маржу + фондирование: сектор живет за счет дорогих денег, новый выпуск под 22,25% не бесплатен для эмитента. Ликвидность: закрытая подписка для квалифицированных инвесторов может ограничить широкий спрос на вторичке. Call через 2 года. Если ставки снизятся, эмитент может забрать бумагу, и длинный высокий купонный поток будет ограничен.

📈 Апсайд: у эмитента уже есть рыночный ориентир - предыдущий выпуск 003Р-01 с купоном 27%, который торговался с премией к номиналу. Но новый выпуск слабее по купону механически ждать такого же роста тела неправильно.

Базовый сценарий по новому выпуску - апсайд 1,5-3% после старта торгов. Оптимистичный сценарий - до 4%, если книга будет дефицитной и спрос на ежемесячные ВДО сохранится. Негативный сценарий - торговля около 100-101%, если рынок сочтет премию недостаточной для ruBB-МФО.

💲Итоговое решение по участию: ✅️ Рекомендую участие, но только малым объемом как ВДО-позицию. Рекомендованная доля в портфеле: до 0,5-0,7%. ⏰ Период сбора заявок и начало торгов: 08.05.2025 (Z0)

У меня уже есть RU000A10C3B3 и юаневый RU000A105N25. Сам участвую спекулятивно 0,5 или 1 млн еще не решил. После размеса сдам в стакан неквалам. Себе оставлю 60-100 шт.

$BSTR002P08 $BSTR002P07 $BSTR002P06  $BSTR003P02 

🔥 YTM 24,67%: Финтех-трансформация, которая генерит кэш. Разбираем новинку от «Быстроденьги»

МФО второго эшелона идет за деньгами, и на этот раз условия заставляют присмотреться внимательнее. 8 мая 2026 года размещается новый выпуск МФК Быстроденьги (серия 003Р-02).

Стоит ли парковать капитал в топ-2 рынка небанковских МФО под 24,67% годовых? Давайте без воды пройдемся по сухим цифрам.

📊 Параметры, которые решают: Объем: 300 млн руб. (бумага не будет перегружать стакан)

Купон: 22,25% фикс, ежемесячно (идеально для сложного процента)

Доходность (YTM): 24,67%

Срок: 4 года (1440 дней)

Амортизация: с 37 по 47 купон (по 8,33%)

Оферта: Call-опцион через 2 года (внимание на этот пункт ниже!)

Статус: Только для квалов ⚠️

🚀 Почему это сильная история? ( Чистый финтех: В 2025 году компания сделала гениальный ход и полностью закрыла сеть физических офисов. Теперь это 100% онлайн. Минус огромные расходы на аренду и персонал — плюс в чистую маржу.

Долги тают на глазах: Показатель Долг/EBITDA уменьшился с 3,4х до 1,5х всего за год. Это важнейший маркер оздоровления бизнеса. Группа Eqvanta генерирует мощную чистую прибыль (2,29 млрд руб. за 2024 год).

На весь выпуск действует поручительство от МКК «Турбозайм» (еще одна компания группы). Ликвидность на уровне 199% — подушка безопасности огромная.

Уверенный рейтинг: Эксперт РА в июле 2025-го повысил рейтинг до ruBB (прогноз «Стабильный»). Ждем скорого пересмотра, но стартовая база отличная.

🛡 А что по рискам? ЦБ и сюрприз с Callом

1. Регуляторное давление ЦБ Это суровая реальность. Центробанк планомерно зачищает рынок: бьет по ПДН (показатель долговой нагрузки), запрещает практику перекредитования («один заем в руки») и требует гигантских резервов (РВПО) за малейшую просрочку. Но парадокс в том, что это играет на руку лидерам. Мелкие конторы не выдерживают и сдают лицензии, а их клиенты перетекают к топам вроде Eqvanta. Плюс компания активно диверсифицируется из коротких займов (PDL) в среднесрочные (IL), которые ЦБ регулирует мягче.

2. Call: риск реинвестирования Многие новички путают это с Put-офертой (правом инвестора сдать бумагу). Call-опцион — это право КОМПАНИИ досрочно погасить долг. Как это работает против нас: если через 2 года ключевая ставка ЦБ пойдет вниз, «Быстроденьгам» будет невыгодно платить нам 22,25%. Они погасят выпуск по номиналу и перезаймут дешевле. Мы останемся с кэшем на руках на рынке, где доходностей выше 20% уже не будет. Если же ставки останутся в космосе, эмитент колл не реализует, и мы поедем в бумаге дальше с шикарным купоном.

Вердикт Быстроденьги образца 2026 года это один из самых стабильных эмитентов в сегменте. Купон 22,25% подкреплен прозрачным МСФО и реальным снижением долгов. Это уже давно не «займы в ларьке», а технологичный бизнес. ⚠️ Материал носит информационный характер и не является ИИР. $BSTR002P08 $BSTR002P07 $BSTR002P06 $BSTR002P05 $BSTR002P04