ЕвроТранс

 $MGKL $LSRG $MOEX $EUTR $SBER

🏦Индекс МосБиржи в среду доходил до 2540 пунктов, после чего немного скорректировался, но неделю завершил закреплением выше 2500 пунктов.

Рынок находится в ожидании трёхсторонних переговоров.

📊 Инфляция

С 20 по 26 октября рост потребительских цен ускорился до 0,08% с 0,05% неделей ранее.

Годовая инфляция к 26 октября снизилась до 7,11% с 7,15%.

🏛 Регуляторика

Банк России опубликовал финальную версию основных направлений ДКП на 2027–2029 гг.

По базовому сценарию инфляция в 2026 г. составит 7,1–7,6% из-за уже реализовавшихся разовых факторов (налоговые и тарифные реформы, рост цен на нефтепродукты),

В 2027 г. снизится до целевых 4%.

🏛Минфин разместил ОФЗ-ПД серии 26244 на 73,7 млрд руб.

Мосбиржа до конца 2026 г. запустит торги кредитными дефолтными свопами. $MOEX

Минцифры утвердило рекомендации по защите ЦОДов от БПЛА.

🔝 Топ событий недели

🏠ЛСР $LSRG

Акции взлетали на 33% и обновили максимум с апреля 2025 г.: компания установила цену обратного выкупа - 675 руб. за бумагу.

🏦ВТБ $VTBR

Снова перенёс допэмиссию и сделку с Wildberries.

🏦Сбер $SBER

Набсовет 10 ноября рассмотрит вопрос о дивидендной политике на 2027–2029 гг.

⛽️Роснефть $ROSN

Совет директоров 6 ноября обсудит вопрос о промежуточных дивидендах.

💎АЛРОСА $ALRS

Внесла правки в дивидендную политику.

Полипласт $RU000A10F7V9

НКР снизило рейтинг до BBB+.

💿Северсталь $CHMF

Яковлевский ГОК возобновил работу после атаки БПЛА.

🍏Магнит $MGNT

Перевёл холдинговую компанию «Дикси» из Кипра в Калининград.

🍏Фикс Прайс $FIXR

Открывает первый распределительный центр в Беларуси.

М.Видео $MVID

Запускает услугу аренды техники.

🌾ФосАгро $PHOR

На треть нарастит поставки удобрений в Африку в 2027 г.

🏦ЭсЭфАй $SFIN

Приобретёт банк «Агропромкредит».

⛽️Евротранс $EUTR

Потребовали признать банкротом.

🔸Binance

Оценила ущерб от «инцидента с безопасностью» в $6,3 млрд.

Оил Ресурс $RU000A10AHU1

Предложил реструктурировать четыре выпуска облигаций до 2033 г. с купоном 15%.

Балтийский лизинг $RU000A108P46

Эксперт РА понизил рейтинг с ruAA- до ruA, прогноз изменён на развивающийся, статус «под наблюдением».

🏦МГКЛ $MGKL

НРА присвоило статус «под наблюдением».

У 8 из 11 дочек ФНС заблокировала счета, допущен техдефолт по облигациям - акции упали вдвое.

Индексы

📈 IMOEX: +1,66% (2511,78 п.) $IMOEX

📈 RGBI: +0,62% (112,57 п.) $RGBI

📈 RTS: +1,65% (982,26 п.)

Если закрыть глаза, гопник в подворотне по факту никуда не исчезнет. Так и инвесторы часто закрывают глаза на финансовые метрики компаний, но проблемы эмитентов остаются.

Почему человеку сложно соблюдать простые правила? Например, не лезть в сомнительные компании, не пытаться поймать высокодоходную удачу за хвост, не входить в непонятный тёмный бизнес, не ждать, что после техдефолта всё будет хорошо, не думать, что блокировки счетов ФНС это пустячок? Человек любит жить в иллюзиях розовых очков, а они крайне опасны, и не только в инвестициях. Разбить розовые очки - психологически больно, но крайне полезно.

Какие же примерные метрики должен иметь эмитент ещё вчера, чтобы завтра не уйти в дефолт и не обнулить настроение вместе с портфелем?

• •

  МЕТРИКИ ДОЛГОВЫЕ. Конечно, они являются частью финансовых метрик, но я позволил себе вынести их на отдельное рассмотрение. Очень показательны в этом плане Чистый долг / EBITDA и EBITDA / проценты к уплате. ЧД/EBITDA: 0-2х это обычно комфортный уровень, 2-4х несут повышенные риски, а выше 4-5х риски уже очень высоки. Полипласт, например, коснулся волны распродаж своих облигаций на фоне высокого долга. Покрытие процентов: 1,5х - нижняя граница допустимого, 1х и ниже - все доходы уходят в долги, 1,5-2х - повышенные риски, выше 2х - комфортно. Кроме того, наличие кредитных линий от крупных банков и возможность свободно пополнить ликвидность на рынке облигаций является для компании плюсом. Оил Ресурс, например, был лишён этих возможностей, а концентрация Нафтатранс плюс на одном кредиторе привела к дефолту после реорганизации банка РНКБ.

• •

  МЕТРИКИ ФИНАНСОВЫЕ. Операционный денежный поток и свободный денежный поток должны быть положительными - плохо, если у компании после всех расходов и уплат процентов не остаётся денег на балансе, и она работает в минус. Чистая прибыль должна расти быстрее чистого долга, а если прибыль в отчёте заменяется убытком - это не есть хорошо. Доходы и расходы могут меняться в зависимости от ситуации в отрасли и сезонности, но если метрики только ухудшаются от одного периода к другому - это повод задуматься. Если компания не генерирует живых денег, это может привести к кассовым разрывам (вспомним печально известную Монополию).

• •

  МЕТРИКИ НАЛОГОВЫЕ И СУДЕБНЫЕ. Компания не должна быть должником государству. Если иметь просроченные налоговые задолженности, это может привести к блокировке счетов ФНС, что уменьшает вероятность обслуживать долги, в том числе и долги по облигациям, и за это поплатился, например, Мосрегионлифт. Ещё один красный флаг - наличие судебных исков с финансовыми претензиями от контрагентов и кредиторов.

• •

  МЕТРИКИ БИРЖЕВЫЕ. Ликвидность и большой объём выпущенных финансовых инструментов (акции, облигации) почти гарантируют возможность быстро продать и купить активы по справедливой цене. Малые объёмы, напротив, могут вызывать повышенную волатильность по поводу и без повода - неудивительно, что облигации Кроноса ходят туда-сюда, инвесторы нынче народ нервный. Наличие техдефолта - ещё один красный флаг. Особенно если техдефолтов несколько - рано или поздно обычно это всегда приводит к полноценному дефолту. Важно выбирать компании, исправно исполняющие свои долговые обязательства.

• •

  МЕТРИКИ ВНЕШНИЕ. Прежде всего это кредитные рейтинги от рейтинговых агентств и пресс-релизы. Чем выше рейтинг, тем меньше вероятность, что компания уйдёт в дефолт на горизонте года. Новости и "атмосфера" вокруг компании тоже играют свою не последнюю роль. Вспомним постоянный полугодовой негатив вокруг ЕвроТранса, и это были не просто слова на пустом месте.

Все эти метрики не являются последней инстанцией в выборе того или иного актива, но могут помочь не наломать дров на нынешнем нервном и перегруженном долгами рынке.

$EUTR $OYLR1P03 $POPLP02BO16 $KRONOSBO01 $MNPL1P01 

Сижу на инвестиционной конференции, и знаете, такое ощущение как будто народ сильно "выбило" Раньше людей было столько, что не продохнуть.

Сейчас же, залы фактически едва ли заполнены хотя бы на 30-40%

Видимо, падения индекса летом, в район 1900 пунктов $IMOEXF $MOEX Падение крупных игроков в летний период типо:

Мосбиржа, Газпром, Х5, Сбер, а в особенности Полюс - сильно "раздели инвесторов".

А еще отполировали всех сверху, дополнительно, Евротранс, Ойл ресурс и МГКЛ. Ещё ЛСР, ПИК а рядом - самолёт.

Знаете что я понял? Я переходил на десятки конференций, посмотрел сотни видео различных блоггеров и экспертов.

И уже годы нахожусь на бирже - с не самой высокой доходностью, но все таки все больше закрепляюсь во мнении:

Цепочка:

Вклад+Накопительный счет+ золото+ Бонды (ААА-АА) грейда, для большинства реальный вариант сохранения сбережений.

Сюда можно добавить еще голубых фишек с наибольшим весом в индексе типо Лукойла и Сбера, добавить ритейла.

Все остальные телодвижения большинство - приводит к потерям. Увы, но это так. Все эти рисковые акции/облигации и прости Господи Фьючи....

Не ИИР Субъективная точка зрения

$LKOH $SBER $MGKL $EUTR $IMOEX 

Конференция smart-lab. Самый настоящий андеграунд.$EUTR 

В истории с дефолтами МГКЛ, «ЕвроТранса», «Оил Ресурса» меня больше всего беспокоят последствия для всего облигационного рынка.

Смотрите, какая практика может сложиться. Компания привлекает деньги инвесторов, использует их в бизнесе, а затем перестаёт обслуживать долг. При этом сама операционная деятельность продолжается. И для других эмитентов возникает соблазн: а что, так можно было?

«Оил Ресурс» продолжает сообщать о производственных работах и готовит реструктуризацию. МГКЛ, допустивший пока технический дефолт по купону на 24,66 млн рублей, также заявляет о продолжении деятельности. Да, у «Трассы» собственники и руководители арестованы. Но по отдельному делу о предполагаемом хищении топлива. К невыплате облигаций это напрямую не относится.

Безусловно, работающий бизнес нужно сохранять. Но тогда хотелось бы понимать, каким образом заработанные средства будут возвращаться тем, кто этот бизнес финансировал.

Если же собственники продолжают распоряжаться активами, а инвесторам остаётся годами ходить по судам и ждать, то возникают очень плохие стимулы. Можно взять деньги, перестать платить, а дальше предложить кредиторам самим разбираться со своими проблемами.

Именно закрепление такой практики считаю наиболее опасным. Отдельный дефолт рынок способен переварить. Гораздо хуже, если инвесторы начнут исходить из того, что даже продолжающий работать бизнес может ничего им не вернуть. Тогда анализировать отчётность и считать долговую нагрузку для многих просто потеряет смысл.

Причём пострадают в том числе нормальные компании, которые исправно обслуживают долг. Покупатель облигаций просто решит, что ему всё это не нужно. И вместо финансирования предприятий деньги пойдут на депозиты или в ОФЗ.

Очень не хотелось бы, чтобы вслед за деньгами в отдельных дефолтных историях мы лишились облигационного рынка как такового.

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

$MGKL $EUTR

Мда есть над чем задуматься!

Во первых есть на сегодня всего два сценария для нашего рынка:

Позитивный это поход по индексу $IMOEXF на 2464 и ниже с закрепом, там открывается дорого для шортиков сейчас и после сбора гэпов будет открыта дорога для лонгов и снятие перекупленности Естественно. А второй сценарий это любой другой вариант и у нас полная каша в которой мы купаемся с 26 августа. Кстати скрины от того времени:

$TATN фактически за 2 месяца выросла на 23,95% неплохо да? Или мало будет, но это с учетом того что даже дивы были 12.10.2026 в размере 5,16%.

$NVTK вырос на 26,74% за эти же самые два месяца, опять же неплохо да? Но стоит напомнить что и тут были дивиденды 09.10.2026 в размере 3,36%

$OZON вот просто скажите кто то мог подумать что после летних прилетов акции вырастут на 74,32% за два месяца и это не смотря на то что прилеты БПЛА все так же были, вы может видели отчет с ростом прибыли на 74?🤣🤣🤣

$GAZP и тут нельзя пройти стороной что на всех этих чудесных ожиданиях которые пока ниодно не оправдалось акции прибавили за 2 месяца 39,43% вы же понимаете что такой рост если не обоснован то коррекции не избежать, перекупленность будет снята!

$IMOEXF Наш индекс за эти два месяца прибавил 21,36% и это все на форумах встречах, а вернее на ожиданиях прорыва от них, по сути нет продуктивных результатов, а КС 14% и ее не снимали жва заседания подряд что в 9 из 10 случаев говорит о том что цикл снижения завершен, на прошлом заседание ЦБ было два варианта поднять иди сохранить. Теперь ждем 18.12.2026 и уж больно это все похоже что чудесную сказку "гойда 2024" закроем "слезами 2026" диаметрально равные противоположные движения.

$LKOH за эти два месяца вырос на 48,18% что очень сильно, но все ждут дивы 08.12.2026 но вопрос коррекции открыт.

$MGKL за пару дней все сломали и уже можете увидеть на скринах минусит 49,53% и не факт что это падение закончилось...

$EUTR многострадальная заправка за эти два месяца потеряла 30,18% вот такие неоднозначные прошли жва месяца торгов.

$IRAO удивительно но на таком росте всего и вся тут за два месяца рост всего 21,14% при повышение Тарифов ЖКХ как то мало, или те тарифы пошли в озон, газпром и лукойл?🤣🤣 Добей шутку называется.🤣🤣🤣

Подпишись чтобы быть в курсе

Не Иир $IRAO $EUTR $MGKL $LKOH $OZPH 

$EUTR * $MKPAOVK - $TUZA * $MGKL я, кажись, вывел индекс бурмалды

⚠️ Неочевидные риски на рынке облигаций: где можно потерять даже в качественной бумаге

Облигации принято считать консервативным инструментом. Чаще всего так и есть. Но 2026 год показал: с начала года зафиксировано более 500 дефолтов и техдефолтов по корпоративным облигациям, ‼️почти вдвое больше, чем за весь 2025-й. 🏛Регулятор при этом подчёркивает: в дефолте около 0,1% всех бумаг в обращении. Обе правды существуют одновременно: рынок в целом жив, а в отдельной бумаге можно потерять всё.

❌ Дефолт: имя не гарантирует ничего У «Монополии» рейтинг на размещении был BBB+, компания всё равно ушла в дефолт. Облигационерам «Гаранта Инвеста» после отзыва лицензии практически ничего не досталось. Оператор АЗС ⛽️ЕвроТранс дефолтнулся по всему публичному долгу.

📊 Доходность ниже ожиданий Фиксированный купон - не гарантия дохода. Пример: инвестор взял бумагу с купоном 15%, через полгода ставка выросла, новые выпуски дают 20-22%, старые распродаются. Продать сейчас - убыток, держать до погашения - упущенные доходности. Обратный пример работает прямо сейчас: длинные ОФЗ 26253 и 26254 дают около 16,6%. Если доходности снизятся до 14%, держатель получит до 32% совокупного дохода за год. Но если ставки пойдут вверх, тело бумаг просядет на десятки процентов, как вся длинная часть рынка в 2022-м. У флоатеров тоже есть обратная сторона: AAA-бумаги платили 22-23% на пике ставки 21%, после снижения до 14% купон сжался до 15,5-17%.

🔄 Оферта: российская специфика На Мосбирже почти все оферты - put-оферты: право предъявить бумагу к выкупу есть у инвестора. ❗️Pиск на Российском рынке другой: после даты оферты эмитент сам назначает новый купон, и заранее его размер неизвестен. Назначит ниже рынка - инвестор вынужден предъявлять бумагу и реинвестироваться по худшим ставкам. Плюс доходность у «длинных» бумаг с офертой считается к ближайшей оферте, а не к финальному сроку. Пример - выпуски РЖД: по оферте около 14,2%, по погашению около 15,3%.

📉 Купон может уменьшиться или обнулиться Амортизация: номинал выплачивается частями, купон начисляется на остаток и тает вместе с ним. Структурные облигации: купон привязан к активу и при невыполнении условия может стать нулевым. У ИОС 🏦Сбера базовый купон - 0,01% годовых, весь доход дополнительный и только при росте актива. В боковике инвестор получает номинал и копейки за три года. Опаснее - структурные ноты 🏦ВТБ , по которым при погашении инвесторы получили лишь 31% номинала: обнулился не только купон, но и тело. Такие бумаги доступны только квалифицированным инвесторам, и не зря.

🔵 Налог с курсовой разницы при убытке в валюте Налоговая база считается в рублях. Если вы купили бумагу на 1000 долларов при курсе 70 ₽. Через год продали за ту же 1000 долларов при курсе 100 ₽. В валюте заработка нет, а в рублях прибыль 30 тыс., с неё НДФЛ 13% или 15%. 📌Работает даже при реальном убытке в валюте. Брокер удержит налог автоматически.

💧 Ликвидность Заявка на продажу бумаги малоизвестной компании - в стакане пусто. Приходится снижать цену на 1%, 5%, 10%. Спред у неликвидных бумаг достигает 3-5% - это чистый убыток при входе и выходе. У высокодоходных бумаг спреды в 1,5-5% съедают купон за пару месяцев владения. Крайний пример - структурные ИОС на вторичном рынке: по многим выпускам за день проходит несколько сделок на десятки тысяч рублей.

🛡 Как снизить риски 1️⃣Смотреть не на купон, а на доходность к погашению и ближайшую оферту 2️⃣Изучить условия выпуска до покупки 3️⃣Диверсифицировать: 10-15 эмитентов из разных секторов 4️⃣Сопоставлять тип купона с ожиданиями по ставке: флоатер плох, если ждёте снижения, фикс - если ждёте повышения 5️⃣Держать подушку ликвидности: вклады, накопительный счёт, короткие ОФЗ

💬 Какие из этих рисков вы учитываете при выборе облигаций, а какие узнали только на собственном опыте? $EUTR $SBER $VTBR

Продолжаем алфавитный эксперимент! На букву Е очень интересный список — прямо не знаешь, что выбрать:

🚗 Европлан (LEAS) — крупнейшая лизинговая компания страны. Платит дивиденды и обещает за 2026-й отдать всю прибыль, а ближайшая отсечка — в декабре. Но есть нюанс: контрольный пакет купил Альфа-Банк и выкупает акции у миноритариев по 677,90 ₽, а рынок всерьёз закладывает делистинг — компания может просто уйти с биржи ⛽ ЕвроТранс (EUTR) — топливный оператор с АЗС «Трасса». Тёмная история года: дефолт по облигациям на 27 млрд ₽, иски о банкротстве и арест менеджмента. Не кандидат 🛠 Евраз (EVRZ) — металлургический холдинг: сталь, руды и коксующийся уголь. После редомициляции — это когда компания переносит прописку из офшора в Россию — снова вернулся на Мосбиржу в мае 2026-го 💡 ЕвроЭлтех (EELT) — электротехника и освещение. Маленькая дивидендная история, но ликвидность совсем слабая

И вот мой выбор: беру Евраз (EVRZ) 🛠

Логика простая: это ставка на восстановление. У Евраза сильные активы в стали и угле, но из-за санкций и слабого угольного рынка дивидендов не было с 2022 года — и именно поэтому бумага сейчас стоит копейки. Если уголь и металлургия развернутся, а компания вернётся к выплатам, потенциал тут серьёзный. Это самая рискованная, но и самая дивидендно-потенциальная покупка эксперимента: покупаю не текущие выплаты, а их возвращение.

Риски честно: санкции никуда не делись, долг большой, угольный рынок слабый, а первый день торгов после редомициляции показал, как быстро рынок отыгрывает эйфорию — +46% за день и обратно. Дивидендов может не быть ещё долго. Это спекулятивно-долгосрочная история, и осознанно иду на этот риск.

✅ Покупка №6: Евраз (EVRZ) 📅 27 октября 2026 🔢 45 акций (лот = 1 акция) 💰 Цена: 47,45 ₽ 📦 Сумма позиции: 2 135,25 ₽

В алфавитном портфеле появилась новая бумага 🚀.

$EUTR $LEAS $EELT $EVRZ

$EUTR «Евротранс» сможет избежать банкротства только за счет кардинальной реструктуризации долгов или смены структуры владения активами. Сеть АЗС компании, скорее всего, продолжит работать в штатном режиме, но в будущем может перейти к новому владельцу, считают.$EUTR