Почта России 003P-07

📜 "Почта России" сегодня с 11:00 до 15:00 мск проводит сбор заявок на биржевые облигации серии 003P-07, сообщил источник на рынке.

⏳ Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 15 июня 2026 года.

☑️ Планируемый объем размещения - 5 млрд. рублей. ☑️ Номинальная стоимость одной ценной бумаги - 1000 рублей. ☑️ Купонный период - 30 дней. Срок обращения - 10 лет, предусмотрена 2-летняя оферта.

☑️ Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 17,30% годовых (доходность не выше 18,74% годовых).

☑️ Бумаги размещаются по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов.

📜 "Почта России" установила ставку 9-11-го купонов по облигациям серии БО-002Р-02 в размере 17,50% годовых.

☑️ Начисленный купонный доход на одну облигацию выпуска за указанные купонные периоды составит 87,26 руб.

☑️ Выпуск номинальным объемом 10 млрд. рублей был размещен в 2022 году с погашением в 2032 году. ☑️ Ставка полугодового купона на восьмой купонный период составляет 10,15% годовых.

🔵 Об Эмитенте

🏤 АО «Почта России» - федеральный почтовый и логистический оператор, входит в перечень стратегических предприятий РФ, было образовано в 2010 г. в результате реорганизации ФГУП «Почта России» в акционерное общество. Компания объединяет 38 тыс. отделений по всей стране.

💸 Правительство утвердило выделение 5 млрд руб. из федерального бюджета на модернизацию почтовой сети в 2026 г. В рамках трёхлетней программы (2026–2028) суммарно запланировано 15 млрд руб. модернизации порядка 2,6 тыс. отделений. Кроме того, заложено выделение 2,1 млрд руб. за период 2026–2028 гг. на компенсацию убытков при доставке социально значимых печатных изданий. При этом в 2021-2025 гг. «Почта России» уже получала бюджетные инвес-тиции в объеме 17 млрд руб. на модернизацию отделений 3355 отделений почтовой связи в сельских и труднодоступных местностях.

☑️ Зависимость от государственного бюджета делает компанию уязвимой к изменениям фискальной политики, сокращению госзаказов и перераспределению приоритетов расходов. Кроме того, рост e-commerce и альтернативных логистических операторов (СДЭК, Boxberry, маркетплейсы, транспортные компании) сокращает долю рынка «Почты России» в посылках. Одновременно компания пытается стать «платформой» (госуслуги, цифровые сервисы, доставка лекарств, логистика для маркетплейсов), но успех зависит от скорости и качества цифровой трансформации.

$POST003P07 $POST003P05 $POST04-BO  $POST003P02 $POST002P02E 

На размещении Почта России 003Р-07 ✅ Рейтинг - AA(RU) АКРА ✅ Купон (ориентир) - 17,4% ✅ Доходность - 18,8% (КБД+550 б.п. ) ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 2 года (пут) ✅ Дюрация - 1,41 лет ✅ Объем выпуска - 5 млрд. руб. ✅ Сбор заявок - 9 июня ✅ Тех. размещение - 15 июня

АО «Почта России» - российская государственная компания, оператор российской почтовой связи общего пользования. Член Всемирного почтового союза. В 2015 году «Почта России» вошла в список системообразующих предприятий России. Включает в себя 38 тысяч отделений с суммарной численность персонала около 208 тысяч человек.

Первое, на что стоит обратить внимание - эмитент утвердил программу облигаций объемом 50 млрд. руб. С такими запросами о выходе бумаг Почты на справедливые доходности не может быть и речи. Так и будут торговаться с существенной премией к рынку.

Поэтому сравнивать новые выпуски с рынком будет не очень информативно, они по умолчанию будут выглядеть очень интересно. Остается только высматривать премию к уже торгующимся выпускам. Новый выпуск короче предыдущих на год, довольно существенно.

Почему решили снижать дюрацию? Думаю, ответ кроется в форме КБД, значения для двух и трех лет очень отличаются - 13,27% и 13,79% - это возможность занять дешевле.

Что имеем? Выпуски 003Р-03 с YTM 18,06% и 003Р-05 с YTM 18,3%, у обоих дюрация выше двух лет.

Если продолжаем верить в хоть и медленное, но снижение КС, новый выпуск уже на старте особо не выделяется, хотя КБД+550 б.п. выглядит внушительно.

В размещение я скорее всего не пойду, меня вполне устраивает выпуск 003Р-05, который укатали до 100,5%. Стоил бы он хотя бы 101%, может быть я его и разменял бы на новый.

Но если у вас в портфеле нет Почты, то новый выпуск со стартовыми условиями будет предпочтительнее. Если купон будет снижен хотя бы до 17,2%, то интереса уже в нем почти не останется.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 17,4%: 4/5 🔸с купоном 17,2%: 4-/5 🔸с купоном 17%: 3/5

$POST003P03 $POST003P05 $POST003P07 $RU000A101ZH4 

Лето наступило, но эмитенты не отдыхают, а клепают биржевые выпуски облигаций как не в себя. Сегодня заявки соберёт Магнит, завтра - Почта России и МГКЛ.

🏪Магнит 5Р6 (флоатер) $MGNTBO05P06

● Объем: от 20 млрд ₽ ● Купон до: КС+160 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года

⏳Сбор заявок - 8 июня, размещение - 16 июня 2026.

🛒$MGNT — одна из ведущих розничных продовольственных сетей в России наряду с X5. На конец 2025 г.вместе с магазинами «Дикси» включает 33 440 торговых точек.

⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (понижен в мае 2026), ААА "развивающийся" от ЭкспертРА (декабрь 2025).

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 3,5 трлн ₽ ( +15,3% г/г ) ● EBITDA: 306 млрд ₽ (+5,2% г/г ) ● Чистый убыток: 31,6 млрд ₽ ( была прибыль 44,3 млрд) ● Ден. средства: 245 млрд ₽ (было 159 млрд) ● Чистый долг: 1,096 трлн ₽ (+39% г/г) ● ЧД/EBITDA: 3,6х (было 2,7х)

📦Почта России 3Р7 (фикс) $POST003P07

● Объем: 5 млрд ₽ ● YTP: не выше КБД (2 года)+550 б.п.* ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет (3630 дней) ❗️Оферта: пут через 2 года ● Амортизация: нет ⚠️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 15 июня 2026.

*КБД МосБиржи на 08.06.2026 для 2-летних ОФЗ составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTP при этих параметрах будет не выше 18,7%, что соответствует купону ~17,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 15,5% до 17,5%.

✉️АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор РФ, работает во всех регионах. Думаю, дальнейшие комментарии излишни:)

⭐️Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025).

📊МСФО за 1 кв. 2026:

● Доходы: 54,1 млрд ₽ ( +1,3% г/г ) ● Чистый убыток: 5,63 млрд ₽ ( был убыток 14,9 млрд) ● Собств. капитал: 49,0 млрд ₽ ( -9% г/г ) ● Ден. средства: 107 млрд ₽ (было 211 млрд) ● Облигационный долг: 94,9 млрд ₽ ● Чистый долг: 21,9 млрд ₽ ● ЧД/Капитал: 0,45х

💎МГКЛ 1PS-03 $MSCLD001PS03

● Объем: до 1 млрд ₽ ● Купон: до 26% (YTM до 29,34%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 4 года (1440 дней)

⚠️Размещение на СПб Бирже

⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽

⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 11 июня 2026.

$MGKL – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потреб. товарами. Плюс занимается оптовой скупкой и переработкой лома драгметаллов.

⭐️Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в сентябре 2025) и BB "стабильный" от НРА (ноябрь 2025).

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 32,0 млрд ₽ (+270% г/г) ● EBITDA: 2,3 млрд ₽ (+94% г/г) ● Чистая прибыль: 724 млн ₽ (+84% г/г) ● Ден. средства: 4,58 млрд ₽ (было 1,01 млрд) ● Проц. расходы: 1,04 млрд ₽ (+210% г/г) ● Чистый долг: 1,31 млрд ₽ (-17% за год) ● Чистый долг/Капитал: 0,71x

🎯Сравнение выпусков

С выпуском Магнита всё понятно - скучный надежный "плывунец" на 3 года без оферты (что для облиг ритейлера редкость). Спред купона слишком скромный, так что лично мне неинтересно.

📮Выпуск "Почты России" традиционно только для квалов. Хоть заявленный ориентир купона вполне неплох (учитывая высокий рейтинг эмитента), я пройду мимо - мне не нравится оферта и потенциально низкая ликвидность бумаг.

Эмм... Мосгорломбард. Очень приятная и клиенто-ориентированная контора с бешеной [пока что] рентабельностью и шикарным отчетом.

Вот только процентные расходы могут скоро перекрыть всю операционную прибыль, и я пока не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.

💰Следите за руками: в феврале 2025 МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле - ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе - облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳. В декабре - ещё один выпуск на 1 млрд под 24%. В марте снова ярд под 24,5%.

🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа - последние выпуски размещаются через СПб Биржу.

Минимальную заявку на первичке сделали 1,4 млн - у биржевых лудоманов ещё есть время подумать.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️