СФО Сплит Финанс ПВ-2

🛍️ Сплит Финанс ПВ-4: фикс купон с ориентиром 16-16,5%, раз в 30 дней, погашение 27 ноября 2030. При 16,5% расчетный годовой эквивалент с реинвестированием около 17,8% до налогов и комиссий, точную доходность еще нужно сверить по графику амортов

🏢 Об эмитенте: Сплит Финанс покупает требования по потребительским кредитам Яндекс Банка и выпускает облигации под залог пула. Проценты и возвраты кредитов обеспечивают выплаты инвесторам, Яндекс Банк обслуживает заемщиков «Супер сплита». Бизнес связан с Яндексом, юридически СФО принадлежит фонду «Базис-22». Прямая гарантия Яндекса по выпуску ПВ-4 не подтверждена

📊 Финансы: На 30 июня 2026 активы составляют 20,19 млрд. руб., кредитные требования 15,09 млрд., за полугодие их объем вырос на 54,5%. Процентные доходы 3,20 млрд., расходы на проценты 1,97 млрд., чистая прибыль 1,19 млрд. Процентный заработок есть. Операционный поток составил минус 1,32 млрд., но полученные проценты отражены в инвестиционном разделе. После их учета и неустоек расчетный денежный заработок составляет плюс 1,61 млрд. до покупки и возврата требований, для этой модели нормальны считается один минус в операционном разделе и не означает нехватку денег на купоны

💰 Защита и ликвидность: Из 4,74 млрд. денег 4,72 млрд. находятся на залоговых счетах отдельных выпусков. По августовскому отчету ПВ-2 резерв 450 млн. сохранен, триггеры амортов не сработали, процентные поступления примерно втрое превышают ближайший купон до расходов и потерь. У ПВ-3 резерв 800 млн. тоже сохранен. Работающая защита предыдущих выпусков поддерживает интерес к новому

🏦 Рейтинги: У ПВ-2 и ПВ-3 ruAAA.sf от Эксперт РА, в отчетах расчетного агента также указан AAA(ru.sf) от АКРА. Это оценки конкретных траншей. Собственный рейтинг, резерв, младший долг и триггеры ПВ-4 в проверенных источниках подтвердить пока не удалось, их нужно проверить до заявки

📈 Сантимент и апсайд: На 05.10.2026 ПВ-2 стоит около 100,95%, ПВ-3 около 101,64%, биржевая доходность обоих примерно 17,1%. При 16,5% новый выпуск дает расчетный эквивалент около 17,8% и вход без премии к номиналу. При 16% остается около 17,2%, преимущество заметно слабее, графики амортов разные. Подтвержденного негатива не выявлено, при снижении рыночных доходностей апсайд возможен, но ставку на быстрый рост тела я бы не делал

📉 Почему можно отказаться: У ПВ-2 оставшиеся в пуле требования, однажды признанные дефолтными, составляют 2,43% кредитного тела. Резерв пока не использовался, но дальнейшее ухудшение пула может съедать запас защиты. Аморты ПВ-4 начинаются 27 ноября 2027, затем купон в рублях уменьшается вместе с телом, а при остатке выпуска ниже 10% возможен call. Новая серия сохраняет зависимость от того же бизнеса Яндекс Банка

💲 Решение: ✅ Скорее рекомендую небольшое участие при купоне от 16,5% и подтверждении защиты ПВ-4, сопоставимой с предыдущими траншами. Ориентир до 0,5% портфеля на выпуск, суммарно по выпускам Сплит Финанс до 1,5%. При купоне ниже 16,5%, непроверенной защите или уже набранной доле размещение пропускаем. Держателям ПВ-2 а это я, добавлять только ради новой серии или менять его на ПВ-4 смысла не вижу

⏰ По предложению сбор до 6 октября 2026, 15:00 МСК. Размещение ожидается 8 октября 2026. BondGPT в Telegram | BondGPT в MAX$SPLTFSPV2 $SPLTFSPV3 $YDEX $YDEX001P01 $SPLTFSPV4 

✨📌 Инвестиционный разбор: облигации ООО «СФО Сплит Финанс» (выпуск ПВ‑4) 📌✨

💫 Друзья, делюсь своим взглядом на выпуск ✦ Без воды — только факты, риски и цифры 💫

📊 Ключевые параметры 📊

🔹 Эмитент: ООО «СФО Сплит Финанс» (создано в 2025, Москва) 🔹 Биржа: ММВБ 🔹 Валюта: RUB 🔹 Купон: фиксированный, ориентир до 16,5% годовых 🔹 Период купона: 1 месяц 🔹 Минимальный лот: 1 шт ✦ (от 1 000 ₽) 🔹 Дюрация: около 1,39 года 🔹 YTM (доходность к погашению): 17% 🔹 Срок обращения: около 2,2 года 🔹 Погашение: амортизация с 27.11.2027; право досрочного выкупа при остатке менее 10% номинала 🔹 Предельная дата погашения: 27.11.2030 🔹 Обеспечение: залог денежных требований с централизованным учётом прав 🔹 Рейтинг: eAAA (ru.sf), АКРА 🔹 Доступно для ИИС: да

🔍 Что это значит на практике 🔍

💠 Высокая доходность (YTM 17%) — компенсация за специфику СФО и рыночные риски 💠 Ежемесячные купоны — удобно для регулярного дохода 💠 Амортизация — постепенное снижение номинала и доходности к концу срока 💠 Залоговое обеспечение — снижает риск дефолта, но важно следить за качеством портфеля требований 💠 Call‑опцион — эмитент может досрочно выкупить облигации при снижении остатка до менее 10%, это стоит учитывать при планировании

⚠️ Риски ⚠️

🔸 Кредитный риск СФО: несмотря на высокий рейтинг, СФО — это спецструктура под конкретный портфель активов 🔸 Риск досрочного выкупа: при снижении остатка до менее 10% инвестор может получить деньги раньше срока 🔸 Рыночный риск: при росте ставок цена облигации может снижаться

📈 Дополнительная информация из открытых источников 📈

🌟 СФО (специализированное финансовое общество) — это юрлицо, созданное для секьюритизации активов (в данном случае — денежных требований) 🌟 Рейтинг eAAA (ru.sf) от АКРА означает очень высокую надёжность в рамках структуры секьюритизации 🌟 Амортизация — это частичное погашение номинала вместе с купонами, что снижает кредитный риск со временем

💡 Мой вывод 💡

✨ Выпуск может быть интересен для диверсификации портфеля и получения регулярного дохода ✦ Высокая доходность и залог — плюсы, но важно понимать специфику СФО и риск досрочного выкупа ✨

🚨 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🚨 💬 А вы как относитесь к инвестициям в СФО? Делитесь мнением в комментариях 👇

$SPLTFSPV1 $SPLTFSPV2 

🧾 СФО Сплит Финанс ПВ-3 $SPLTFSPV3 🏆 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️.sf Эксперт РА (20.07.2026)/АКРА (03.07.2026) 💸 Купон: 17,00% годовых (20,49 руб.) 📅 Купонный период: 30 дней (ежемесячные выплаты) 🔄 Амортизация: ✅ Да — на усмотрение эмитента 🛑 Оферта: ❌ Нет 👥 Квал.: ❌ Нет (доступна всем) 📆 Погашение: 03.09.2030 (4 года), но, скорее всего, погашение будет раньше. Прогнозируемая дата погашения: примерно 2,2 лет. 💰 Номинал: 1 000 рублей 📦 Объём: 8 000 000 бумаг (8 млрд рублей) Другие облигации эмитента: $SPLTF01 $SPLTFSPV1 $SPLTFSPV2

.Размещение облигаций Яндекс Финтех выпуск 4

❗️Сбор заявок: до 16.07.2026 Размещение: 19.07.2026

• Купон: фиксированный, ежемесячный, выплачиваются равными долями.

• Ориентир ставки купона: 16,75-17,25% годовых.

• Доходность к погашению: около 16% годовых

• Финальная цена: 1000 рублей.

• Кредитный рейтинг: ruAAA

• Комиссия по выпуску: 0%

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Срок обращения: 4 года

• Погашение: 04.09.2030

$SPLTFSPV2 $SPLTFSPV1 

✨ 🚀 РАЗБОР НОВОГО ВЫПУСКА: ООО «СФО СПЛИТ ФИНАНС» (серия ПВ-3) ✨

Привет, друзья! 👋 Сегодня наткнулся на очень интересное первичное размещение в своей брокерской ленте и спешу поделиться деталями. Это не просто очередная облигация, а структурированный продукт с высочайшим рейтингом и крутой механикой.

Разложил всё по полочкам, чтобы вы сразу поняли суть. Сохраняйте в закладки, чтобы не потерять! 📌👇

🛡️ НАДЕЖНОСТЬ: МАКСИМАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ Первое, что цепляет глаз — рейтинг eAAA (ru.sf) от АКРА ⭐️. Это высший балл кредитоспособности для российского рынка. 🔹 Но главная фишка: облигации имеют залоговое обеспечение денежными требованиями. По сути, вы покупаете не просто долг, а актив с реальным обеспечением, что кратно снижает риски дефолта.

💰 ДОХОДНОСТЬ: АППЕТИТНЫЕ 17,25% Ориентир по первому купону заявлен в диапазоне 16,00% – 17,25% годовых. Учитывая, что купон фиксированный (тип «FIX»), 17% с рейтингом AAA — это очень жирное предложение на текущем рынке. Отличный кэш-флоу обеспечен! 📈

📆 УМНАЯ СТРУКТУРА (ПОГАШЕНИЕ + АМОРТИЗАЦИЯ) Тут есть важные нюансы, которые нужно учитывать при планировании: 🔸 Револьверный период: Первые 1,5 года купоны будут выплачиваться на полный номинал. 🔸 Амортизация: Возврат тела долга начнется с 03.03.2028 (после 19-го купона). Это значит, что размер купонных выплат будет постепенно уменьшаться, а деньги начнут возвращаться раньше срока. 🔸 Досрочка (CALL): Эмитент может погасить выпуск досрочно, как только непогашенный номинал станет меньше 10%. Ожидается, что реальный срок обращения облигаций составит около 2,2 года. Это позволяет быстро реинвестировать деньги, если ставки изменятся.

📊 НИЗКИЙ ПОРОГ ВХОДА 🔹 Биржа: ММВБ (режим основных торгов). 🔹 Валюта: RUB. 🔹 Минимальный лот: всего 1 бумага. 🔹 Стоимость входа: от 1 000 ₽. Это делает выпуск доступным даже для начинающих инвесторов с небольшим капиталом.

💼 БОНУС ДЛЯ ИИС Очень важная строчка в описании — «Доступно для ИИС: ДА». Если у вас открыт индивидуальный инвестиционный счет, смело добавляйте эту бумагу в портфель — это даст вам право на налоговые льготы от государства. 🤑

📅 ВАЖНЫЕ ДАТЫ (ПЛАНИРУЕМЫЕ): Обратите внимание на окно для подачи заявки (по данным из системы): 🟢 Начало приема заявок: 7 июля 2026, 18:00 🔴 Завершение приема (и отмена поручения): 16 июля 2026, 18:00 ⚡ Дата размещения на бирже: 21 июля 2026, 23:00

💡 МОЯ СТРАТЕГИЯ И ВЫВОД: Лично я считаю этот выпуск однозначно стоящим внимания. Сочетание 17% купона, рейтинга AAA и короткого горизонта обращения выглядит как золотая середина. Благодаря амортизации вы получаете частичную защиту от рисков, а опцион эмитента позволяет высвободить деньги в удобный момент. Это отличный кандидат для моего портфеля! 👌

👉 СОВЕТ: Если решите участвовать, рекомендую подавать заявку в первый же день сбора (7 июля), так как на первичном рынке бумаги с такой доходностью и рейтингом часто разбирают очень быстро. Не является ИИ рекомендацией. 🔥 А как вам такие условия? Будете брать или предпочтете другие инструменты? Делитесь мнением в комментариях, обсудим! 📉📈🚀

$SPLTFSPV1 $SPLTFSPV2 $SPLTF01 

🅰️ На размещении СФО Альфа Фабрика ПК-2 ✅ Рейтинг - класс А ✅ Купон (ориентир) - 16,5-17% ✅ Доходность - до 18,39% ✅ Срок ~2,1 года ✅ Купонный период - 31 день ✅ Объём выпуска - 10 млрд.руб. ✅ Плавающая амортизация с 1 купона ✅ Сбор заявок - 12 февраля ✅ Тех. размещение - 16 февраля

Поскольку размер амортизаций нам неизвестен и они начинаются прямо с первого купона, дюрацию посчитать невозможно. Усреднённо получается около 1 года, если считать аморты по 4% в месяц.

Доходность по верхнему ориентиру купона в рынке, на уровне Яндекс Сплит ПВ-1 и ПВ-2, премии не наблюдается.

Выпуск Альфа Фабрика ПК-1 с купоном 16% торгуется по цене 98,35% с доходностью 17,77%. Относительно него небольшая премия всё-таки имеется.

Выпуск может быть интересен с точки зрения получения текущей купонной доходности выше ликвидности с минимальными рисками уйти сильно ниже номинала. Но сейчас весь интерес инвесторов сконцентрирован на длине. Выпуск рассчитан явно не на частных инвесторов.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 17% - 3/5 🔸с купоном 16,5% - 2/5

$SFOABPK1 $SFOABPK2 $SPLTFSPV1 $SPLTFSPV2 

🔎 5 облигаций BBB+–AAA: что беру/смотрю в 2026 (первичка)

В 2026 увеличиваю долю облигаций BBB и выше и чаще участвую в первичных размещениях: люблю вход по 1000 ₽ без переплаты и понятную математику купонов. Ниже 4 выпуска, которые купила на первичке и по одному увеличила долю.

Мой фильтр:

🔸 Рейтинг: BBB–AAA 🔸 Срок: 1,5–2,5 года как базовый диапазон (под текущую ключевую) 🔸 Диверсификация отраслей: транспорт / банки / лизинг / девелопмент 🔸 План: в основном держать до погашения, но при снижении доходности (ориентир: ~15,5% и ниже) могу фиксировать прибыль.

🍀 $RU000A10E655 ГЛОРАКС 001Р-05 🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➕ 🔸 Тип купона: Постоянный 🔸 Купон: 16,85 руб. 🔸 Ставка купона: 20,5 % 🔸 Валюта: RUB 🔸 Количество выплат в год: 12 🔸 Срок: 3,4 года 🔸 Дата размещения: 28.01.2026 🔸 Дата погашения: 11.07.2029 🔸 Цена: 1006,5 руб. 🔸 Доходность текущая: 22,29% 🔸 Оферта: нет оферты 🔸 Амортизация: ➖ 🔸 Квал: ➖ 🔸 Сектор: Строительство

Почему купила: высокая текущая доходность + частые выплаты. Риск/нюанс: сектор девелопмента и длиннее, чем мой базовый горизонт.

🍀 $RU000A10E4Y1 Аэрофьюэлз003Р-01 🔸 Рейтинг: 🅰️ 🔸 Тип купона: Постоянный 🔸 Купон: 49,86 руб. 🔸 Ставка купона: 20 % 🔸 Валюта: RUB 🔸 Количество выплат в год: 4 🔸 Срок: 2,5 года 🔸 Дата размещения: 23.01.2026 🔸 Дата погашения: 21.07.2028 🔸 Цена: 1004,6 руб. 🔸 Доходность текущая: 21,15% 🔸 Оферта: нет оферты 🔸 Амортизация: ➖ 🔸 Квал: ➖ 🔸 Сектор: Транспорт

Почему купила: срок ближе к «комфортному», рейтинг выше BBB. Риск/нюанс: квартальные купоны — меньше “кэша” по сравнению с ежемесячными.

🍀 $RU000A10DNX7 СФО Сплит Финанс ПВ-2 🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ 🔸 Тип купона: Постоянный 🔸 Купон: 15,17 руб. 🔸 Ставка купона: 17,3% 🔸 Валюта: RUB 🔸 Количество выплат в год: 11 🔸 Срок: 4 года 🔸 Дата размещения: 29.01.2026 🔸 Дата погашения: 30.01.2030 🔸 Цена: 1004,3 руб. 🔸 Доходность текущая: 18,12% 🔸 Оферта: нет оферты 🔸 Амортизация: 02.03.2027 🔸 Квал: ➖ 🔸 Сектор: Банки

Почему купила: AAA как “якорь качества” в подборке. Риск/нюанс: срок 4 года — уже не короткий, доходность ниже остальных.

🍀 $RU000A10E6J7 Страна Девелопмент 002Р-02 🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➖ 🔸 Тип купона: Постоянный 🔸 Купон: 20,75 руб. 🔸 Ставка купона: 25,25 % 🔸 Валюта: RUB 🔸 Количество выплат в год: 12 🔸 Срок: 1,5 года 🔸 Дата размещения: 30.01.2026 🔸 Дата погашения: 24.07.2027 🔸 Цена: 1000 руб. 🔸 Оферта: нет оферты 🔸 Амортизация: ➖ 🔸 Квал: ➖ 🔸 Сектор: Строительство

Почему купила: короткий срок + очень высокий купон. Риск/нюанс: BBB- нижняя граница фильтра, девелопмент.

🍀 $RU000A10CJ92 ПР-Лизинг ООО БО 002Р-03 🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➕ 🔸 Тип купона: Постоянный 🔸 Купон: 16,44 руб. 🔸 Ставка купона: 20 % 🔸 Валюта: RUB 🔸 Количество выплат в год: 12 🔸 Срок: 9,4 года 🔸 Дата размещения: 26.08.2025 🔸 Дата погашения: 05.07.2035 🔸 Цена: 920,4 руб. 🔸 Доходность текущая: 29,38% 🔸 Оферта: 23.08.2027 🔸 Амортизация: ➖ 🔸 Квал: ➖ 🔸 Сектор: Лизинг

Почему купила: цена сильно ниже номинала + оферта как “выход” раньше погашения. Риск/нюанс: формально выпуск длинный; важна логика через оферту, а не «держать до 2035».

Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация)

$GLORAXBO1P05 $ELTSTR2P02 $SPLTFSPV2 $AFLS003P01 

🔴 На размещении СФО Сплит Финанс ПВ-2

✅ Рейтинг - eAAA(ru.sf) ✅ Сбор заявок - 27.01.26 ✅ Тех. размещение - 29.01.26 ✅ Купон (ориентир) - 17,5% ✅ Доходность - 18,95% ✅ Срок - 1,92 года ✅ Плавающая амортизация с 13 купона

ООО «СФО Сплит Финанс» — специализированное финансовое общество, созданное для секьюритизации портфеля потребительских кредитов Яндекс Банка. Оно выпускает облигации, обеспеченные залогом прав требования по этим кредитам. Обслуживающей организацией выступает Яндекс Банк.

Точно посчитать дюрацию из-за неопределенной амортизации не представляется возможным, поэтому буду считать по минимуму - до 13 купона она составляет почти 1 год.

Предыдущий выпуск ПВ-1 с дюрацией 0,94 лет имеет YTM 18,59%, ставку купона 16,5%, и торгуется по цене 99,3%.

Также стоит отметить, что на данный момент это самое доходное СФО.

Новый выпуск при максимальном купоне 17,5% будет иметь небольшую премию и всё-таки подлиньше итоговую дюрацию.

На апсайд в 1% можно рассчитывать, но только если купон не будет снижен, но не более того.

Это справедливо для текущего рынка, длинные ОФЗ значительно скорректировались и снова дают доходность под 15%. В этих условиях инвестгрейд также вынужден давать более высокие доходности.

В целом, рост котировок длинных ОФЗ и фиксов в ближайшем будущем не предопределен. Тут очень много "если". Если инфляция снова пойдет на спад, если ЦБ снизит ставку и даст позитивный сигнал, если Минфин поумерит свой аппетит..

Предугадывать все эти события малопродуктивно, ставить на это свои деньги - тем более. Поэтому я довольствуюсь малым - покупаю и продаю бумаги, исходя из текущего состояния рынка, не пытаясь угадывать их движение на долгую перспективу.

Отсюда итоговая оценка интереса участия в размещении на ближайшую перспективу: ✅ с купоном 17,5%: 4️⃣/5️⃣ ✅ с купоном 17%: 3️⃣/5️⃣

$SPLTFSPV1 $SPLTFSPV2 $YDEX