Тинькофф Банк TCS-perp2

❗️Сбор заявок: до 11.08.2026 Размещение: 13.08.2026 • Купон: фиксированный, ежемесячный, выплачиваются равными долями. • Ориентир ставки купона: 16,25-16,5% годовых. • Доходность к погашению: около 17% годовых. • Минимальный размер участия: 5.000 рублей. • Финальная цена: 1000 рублей. • Кредитный рейтинг: ruAAA (но риски по кредита есть). • Комиссия по выпуску: 0% • Оферта: нет • Амортизация: да • Срок обращения: 7 лет • Погашение: 21.12.2033 • Выпускает облигацию: $T

⚠️Объем просрочки по кредитам в России достиг 1,65 трлн рублей по необеспеченным ссудам, а доля «плохих» долгов выросла до 4,6%. Основные причины включают вызревание кредитного бума прошлых лет и жесткое регулирование Центробанка.

⚠️Текущая ситуация на рынке Объем долгов: Потребительская просрочка выросла примерно на треть за год, достигнув 1,65 трлн рублей. По ипотеке просроченная задолженность превысила 200 млрд рублей, оставаясь при этом ниже 1% от общего портфеля.

Причины роста: «Вызревание» кредитов, выданных в период активного заимствования 2023–2024 годов, а также снижение уровня одобрения новых заявок банками до 17–18%. (Тинькофф, Сбер, ВТБ, Совком банк, Ozon Bank)

Меры регулятора: Центробанк России продолжает сдерживать закредитованность населения, вводя новые ограничения для банков и микрофинансовых организаций. Поэтому этот выпуск на свой страх и риск берите. Будьте осторожны с кредитными облигациями. Всем хорошего вечера и зелёного портфеля! 😊

• Другие облигации данного эмитента: $RU000A10B7T7 $RU000A10CFK2 $RU000A10DBM5 $RU000A10DSC0 $RU000A10DSD8 $RU000A10F397

Кредитный поток 6.0 https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/bond/019f1daa-fbdd-772f-b1e0-1b430428ed2f

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

#облигации #что_купить #новичкам #размещение #инвестиции #аналитика #рынок $T $SBER $SBERP $VTBR $TKSB04 

Тут доллар по 58 с копейками уже...🤭

Понятно, что это суборд, а не валюта, но он в отличие от подматрасных еще и купоны платит.

В декабре колл. Теоретически к нему стоимость тела должна будет вырасти, но от какого уровня начнëтся рост? Ведь валюта может ещё подешеветь.

Погасят ли его? Вопрос конечно интересный. С одной стороны - это очень дешевый в нынешних условиях кредит, а с другой - если когда-то и гасить, то скорее при слабом долларе, а не по "по 200".

$TKSB04 $USD 

Где искать идеи с доходностью до 25% в USD?

Рынок валютных облигаций сейчас предлагает доходность 8-9% в первоклассных именах, но есть интересные идеи с доходностью почти вдвое выше. Как?

Валютные активы на фоне крепкого рубля вообще особенно актуально, потому что позволят заработать трижды:

1️⃣ на самой девальвации, 2️⃣ на купонах, 3️⃣ на росте стоимости валютных бумаг.

Максимальный рост стоимости будет в бумагах с наибольшей дюрацией (дальним сроком погашения) и бессрочных бондах. Среди моих топ-пиков

Газпром-2034, Газпром-2037 — купон 7–8% годовых и TCS Perp 2 (Тинькофф) — субординированная облигация с высокой доходностью. ⠀ 📊 Почему именно они:

Если девальвация происходит — вы зарабатываете на росте валюты. Плюс получаете купоны 8%+

В случае с длинными облигациями — зарабатываете на росте тела гораздо больше, чем на коротких.

А в случае с субордами, если компания выкупает облигации по номиналу по колл-опциону, вы зарабатываете на разнице между ценой покупки и погашения. Если не выкупает — купон пересматривается в сторону повышения, и тело облигации растет

Пример расчёта по TCS Perp 2

🔹 Текущая цена: около 78% от номинала 🔹 Купон: 6% годовых ⠀ При этом - в декабре у бумаги колл-опцион.

Если Т-Банк выкупит облигацию по 100%, заработаем (100%-78%)/78%=+28,2%

Если не выкупит, купон будет пересмотрен в сторону премии к 5-летним Трежерис и составит примерно 8,5%, а с учетом того, что мы покупаем облигацию с существенным дисконтом, купонная доходность в долларах составит ~11%! В таком сценарии справедливая цена облигаций составит порядка 90-95% от номинала, что с учетом купона дает доходность более 25% в валюте

Т-Банку же, думаю, будет выгоднее реализовать колл-опцион, рефинансировав долг в рублях под 12-13%, чем в долларах платить 8,5%, но зависеть это будет от ключевой ставки. Чем ниже она будет, тем выше шанс выкупа. ⠀ То есть в обоих сценариях инвестор выигрывает

Эти бумаги сейчас составляют основу моих клиентских портфелей, а также держу большую позицию в портфеле семьи и докупаю по хорошему курсу

Как вам идея? Пишите в комментариях и ставьте реакции 👍