Кириллица БО-02

Завершаю список проблемных эмитентов. В первых двух частях разобрали компании, где причины были разными: от дорогого рефинансирования и провала денежного потока до ареста счетов, налоговых требований и банкротства.

Группа «Продовольствие»

Один из выпусков: $RU000A10DPJ1

Сначала появились проблемы с текущими купонами, затем ситуация стала намного серьёзнее.

В сентябре компания не смогла выплатить 300 млн ₽ номинала и ещё около 3,9 млн ₽ купона по одному из выпусков.

Причина — арест расчётных счетов в рамках судебного разбирательства с банком-кредитором.

Даже если счета впоследствии разблокируют, остаётся главный вопрос: есть ли у компании свободные деньги, чтобы закрыть уже накопившуюся задолженность.

Эффективные технологии

Один из выпусков: $RU000A10B354

Первый технический дефолт компания смогла закрыть.

Основной причиной называлась дебиторская задолженность: заказчики задерживали компании около 110 млн ₽, тогда как на выплату купона требовалось примерно 24 млн ₽.

Но в сентябре ситуация повторилась, и очередная просрочка уже перешла в полноценный дефолт.

Хороший пример того, почему одной выручки недостаточно. Клиенты могут быть должны компании сотни миллионов, но пока деньги не поступили на счёт, платить облигационерам нечем.

ПКФ / «Фабрикс»

Один из выпусков: $RU000A10E7U2

Компания допустила несколько технических дефолтов подряд, после чего облигации были переведены в специальный режим торгов.

Кредитный рейтинг опустился до уровня C(RU).

Сам выпуск при этом совсем молодой — размещение прошло только в феврале 2026 года, а проблемы с обслуживанием долга появились уже спустя несколько месяцев.

Для меня это один из наиболее показательных случаев: высокая доходность нового выпуска совершенно не означает, что до погашения ещё далеко и риска пока нет.

ЛКХ

Один из выпусков: $RU000A10AMY3

Компания уже допускала технические просрочки в начале года и затем закрывала их.

Осенью ситуация повторилась.

Причины — кассовые разрывы, задержки поступлений от заказчиков и дополнительное давление со стороны налоговых обязательств.

Здесь ситуация пока выглядит мягче, чем у компаний, которые уже находятся в процедуре банкротства. Но повторяющиеся задержки показывают, что нормального запаса ликвидности у бизнеса нет.

Кириллица

Один из выпусков: $RU000A106UB7

В августе наступил срок погашения облигаций, однако необходимой суммы на счёте компании не оказалось.

В результате эмитент не смог вернуть номинал в установленный срок.

Кириллица также связана с Оил Ресурсом, который сам оказался среди крупнейших проблемных эмитентов текущей волны.

Поэтому рассматривать риски этих компаний полностью отдельно друг от друга сложно.

И это важный момент для всей статистики.

Технический дефолт ещё не означает потерю денег.

В 2026 году задержки также возникали у Самолёта, ЖКХ Республики Саха, Л-Старт, КЛВЗ Кристалл, Восток-ойл, Петербургснаб и Альфа Дон Транс.

Часть таких ситуаций была закрыта в течение нескольких дней.

Например, причиной может стать банковская задержка, ошибка в расчёте суммы или кратковременный кассовый разрыв.

Совсем другое дело — повторные просрочки, отсутствие денег даже на небольшие купоны, невыплата номинала, блокировка счетов или начало процедуры банкротства.

Именно поэтому смотреть нужно не только на сам факт технического дефолта, но и на то, что происходит после него.

Если компания быстро закрыла задолженность — одна ситуация.

Если через месяц возникает новая просрочка — уже совсем другой уровень риска.

$SMLT $UKORGB02 $00013L02-BO-001P $FABRIX1P01

🙏 Благодарю за внимание!

📊 Полный список дефолтных облигаций — на канале в таблице.

📈 Для подписчиков канала — бесплатный индикатор по аномальным объёмам российского фондового рынка.

📄 "Кириллица" не выплатила купонный доход за 36-й купонный период и не смогла произвести погашение номинальной стоимости облигаций серии БО-03.

🗣️Общий размер неисполненного обязательства по купонному доходу составил 4,068 млн. рублей, по погашению номинала 300 млн. рублей.

🧊 Причина неисполнения обязательства отсутствие денежных средств у эмитента на расчетном счете.

📆 Выпуск облигаций общим номинальным объемом 300 млн. рублей был размещен в 2024 году.

🕵️‍♂️Что известно о компании? АО "Кириллица", российская диверсифицированная группа компаний, развивающая бизнес в ключевых отраслях экономики нефтетрейдинга, нефтесервиса, логистики, агропромышленного комплекса и редкоземельных металлов. Группа выступает стратегическим и технологическим партнером государства, реализуя проекты, направленные на укрепление экономического, промышленного и продовольственного суверенитета России.

☄️ Основным акцентом является развитие отечественных технологий в нефтегазовой и редкоземельной отрасли, включая решения для трудноизвлекаемых запасов и разработку инновационных технологий переработки руд и техногенных минеральных образований, содержащих критичные металлы с получением высокомаржинальной рыночной товарной продукции.

🛢️ В состав группы входят высокотехнологичная нефтяная компания ООО "Оил Ресурс", реализующая стратегию формирования вертикально интегрированной модели бизнеса, поставщик зерна ООО "Землица", а также логистические и IT-компании.

🌐 Продукция и услуги группы представлены в России и на экспортных рынках, включая страны СНГ и Юго-Восточной Азии.

👨‍🦱Генеральный директор и акционер ГК "Кириллица" Семён Гарагуль.

$RU000A106L67 $UKORGB03 $OYLR1P02 $OYLR1P01 $OYLR1P03 

■ Оил Ресурс Техдефолт по купону выпуска 001Р-01 (RU000A10AHU1)

■ Кириллица Техдефолт у связанного лица — Оил Ресурс (см. выше)

■ ВЗВТ ФНС заблокировала счета из-за долга на сумму 2,4 млн ₽

$OYLR1P01 $OYLR1P02 $OYLRBO01 $RU000A106L67 $VZVTB01