Ред Софт БО 002Р-04

This is madness.

5%, Карл!!

У некоторых брокеров больше, в ГПБ 19%.

Ну что ж, господа, всё прошло именно так, как мы себе и представляли)

Качественный эмитент + небольшой объем = жесткое занижение купона + мизерная аллокация!

Напомню, что купон стартовал с 20% и пришел к 16,75%.

Кто заморозил большие суммы в этом размещении - терпения)

$REDSBO002P06 $00372R04-BO-002P $REDSBO002P05 

На размещении Ред Софт 002P-06 ✅ Рейтинг - BBB+(RU) АКРА, BBB+|RU| НРА ✅ Купон (ориентир) - 20% ✅ Доходность - 21,94% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 2,7 года ✅ Дюрация - 1,75 лет ✅ Амортизация по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона ✅ Объем выпуска - 450 млн. руб ✅ Сбор заявок - 4 июня ✅ Тех. размещение - 10 июня

«Ред Софт» — отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий. Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения. Помимо решений, адаптированных под требования клиентов, компания создала собственную линейку продуктов, построенных на базе ПО с открытым кодом: РЕД ОС, СУБД Ред База Данных и Ред Платформа Документооборота. Среди заказчиков «Ред Софта» числится более 20 ведомств Российской Федерации, а также крупные частные компании.

Свежий ВВВ+ от АКРА со стабильным прогнозом. Сильно не вдаваясь в отчетность за 2025 г - абсолютно все показатели прекрасны!

Такого ВДО на рынке попросту нет, и даже у эмитентов вплоть до АА показатели финансовой устойчивости хуже. Каких-либо проблем нет ни с долговой нагрузкой, ни с краткосрочной ликвидностью. Эмитент силен, как бык.

Это подтверждает и крайне редкое появление эмитента на бирже, новый выпуск скорее всего пойдет на погашение двух предыдущих в течение месяца. Здесь сошлись все звезды разом - и небольшой объем, и эксклюзивность выпуска (он будет единственным у Ред Софта), и любовь инвесторов к айти.

Можно только развести руками и участвовать в размещении с любым купоном.

Рынок это прекрасно видит и понимает, поэтому я ожидаю аллокацию менее 10%. Тем, у кого имеется большой объем маржи, могут здесь получить какой-то стоящий объем, всем остальным придется довольствоваться крохами.

Сравнивать с рынком данное размещение не имеет смысла, оно эксклюзивное во всех отношениях. Аналогию можно провести с выпуском DDX Фитнеса (ООО Илон), который с тем же ВВВ+ АКРА торгуется по 103,5% с купоном 17,7%, и это он еще подешевел.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном выше 19%: 5/5 🔸с купоном выше 18%: 5-/5 🔸с купоном выше 17%: 4/5

$REDSBO002P06 $REDSBO002P05 $00372R04-BO-002P $ILON001P01 

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎РЕД СОФТ — российский разработчик и поставщик ИТ-решений и услуг в области информационных технологий. Компания создаёт комплексные проекты в сфере хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Отчётность по МСФО ‎По данным МСФО, выручка «РЕД СОФТ» в 2025 году составила 4,62 млрд рублей, что на 21,84% больше, чем в 2024 году. EBITDA увеличилась на 32,11% и достигла 1,39 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 73,38% и составила 1,45 млрд рублей. ‎ ‎Рентабельность по EBITDA увеличилась на 2,35 процентных пункта и составила 26,15%. Значение долга/EBITDA снизилось до 0,18, а коэффициент покрытия процентов (ICR) остался на высоком уровне — 14,85 при норме более 2,5. ‎ ‎Чистый долг по итогам 2025 года составил −0,88 млрд рублей. Облигационный долг достиг 0,25 млрд рублей. ‎ ‎Объём отгрузок (стоимость реализованных лицензий, товаров и услуг, переданных покупателям) вырос на 41,02% и достиг 5,35 млрд рублей. Преобладающая доля в структуре выручки пришлась на направление «Инфраструктурное ПО» — 3,77 млрд рублей (рост на 17,06% по сравнению с 2024 годом) ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ВВВ+ ‎🔹Купон: до 20% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 2г 7м ‎🔹Объем: не более 450 млн. руб. ‎🔹Амортизация: 45% в дату 20 купона. ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000р ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Я бы рассматривал небольшую позицию по эмитенту. Также внимательно следим за амортизацией, которая вернет практически половину стоимости тела. Размещение небольшое, вероятнее всего, аллокация будет не 100%, а значит, это надо также держать в голове и думать, какую сумму замораживать для первичного размещения. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎ ‎$00372R04-BO-002P $REDSBO002P06 

Развеет ли скуку сукук? Уже завтра на биржевую сцену для сбора заявок выйдут ВЭБ-РФ и Ред Софт. Стоит ли готовить денежки и участвовать в свежих выпусках? Разбираемся!

☪️ВЭБ РФ Сукук аль-Мудараба

● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 3,53 млрд ₽ ● Купон: до 14,7% ● Расч. доходность: до 15,5% ● Выплаты: 4 раза в год ● Срок: 2 года (739 дней) ❗️Оферта: колл на 6 или 7 купоне ● Амортизация: нет ● Фетва: от ПО "Ас Салям" ● Выпуск для всех

Сукук — исламская ценная бумага, которая не имеет фиксированного процентного дохода (т.к. ростовщичество запрещено - харам), но дает инвестору право долевого участия в активе, который генерирует денежные потоки. При этом запрещены вложения, связанные с азартными играми, алкоголем и табаком.

Формат сукук аль-мудараба предполагает, что держатели сукук фактически становятся совладельцами актива, часть прибыли от которого регулярно направляется инвесторам. Такой вот аналог полуоблигаций-полуакций в исламском мире.

🇷🇺ВЭБ РФ — 100% государственная корпорация развития. Выполняет уникальную функцию финансирования стратегически значимых инвест-проектов России. $GKVEBRF2P58 $GKVEBRF2P54V

⭐️Кредитный рейтинг: AAА "стабильный" от АКРА (март 2026) и НКР (сентябрь 2025)

⏳Сбор заявок: 29 мая - 4 июня, размещение - 9 июня 2026

Средства от размещения будут направлены на финансирование строительства произв. объектов на территории индустриального парка «Северные ворота» в Татарстане.

🏗️ Доходная база для выплат - вознаграждение за работы, получаемое ООО "Алабуга Девелопмент" от АО "Северные Ворота" (заказчика проекта). Срок договора - 2 года с возможностью завершения строительства в течение 1,5 лет.

🌐Ред Софт 2Р6 (фикс) $REDSBO002P06

● Объем: до 450 млн ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года 7 мес. (930 дней) ● Оферта: нет ● Выпуск для всех ❗️ Амортизация: 45% от номинала на 20-м купоне, 55% при погашении

⏳Сбор заявок - 4 июня, размещение - 10 июня 2026.

👨‍💻Ред Софт (Red Soft) — поставщик IT-решений и услуг. Компания создает комплексные проекты в области хранения и управления данными, имеет более чем 15-летний опыт разработки в государственном и коммерческом секторах.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (повышен в апреле 2026).

📊Согласно МСФО за 2025:

● Выручка: 4,62 млрд ₽ (+21,8% г/г ) ● EBITDA: 1,39 млрд ₽ (+32% г/г ) ● Чистая прибыль: 1,45 млрд ₽ (+73% г/г ) ● Ден. средства: 1,13 млрд ₽ (+63% за год) ● Чистый долг: отрицательный

В 2025 г. компания выкупила 100% «Ред Софт Центр» и создала совместное предприятие «Ред Интернэшнл». А в число совладельцев вошла структура «Ростеха» — АО «РТ-РЕД».

🎯Сравнение выпусков

Итак, ВЭБ размещает экзотику: первый в России сукук в формате сукук аль-мудараба. В Газпромбанке недавно заявили, что потенциал российского рынка сукук — от 0,7 до 2-3 трлн ₽.

Мне сложно оценить перспективность инструмента, но ориентировочная доходность (не выше 15,5%) - будем честны, не очень впечатляет. К тому же выплаты обещают только раз в квартал, а на 6-м или 7-м купоне возможно полное погашение бумаг.

👨‍💻Зато Ред Софт впервые за 2 года радует облигационеров свежим любопытным выпуском с купоном 18-20%. Два предыдущих вот-вот погасятся, так что это чистый рефинанс - долговая нагрузка компании не увеличится. Фин. здоровье у эмитента шикарное: дай б-г каждому. $00372R04-BO-002P $REDSBO002P05

Бумаги Ред Софт традиционно оцениваются рынком выше своего формального кредитного рейтинга - так было и 2 года назад, когда я разбирал прошлый выпуск.

⚠️Показатели у Red Soft отличные, а объем выпуска не очень большой. Есть опасение, что за облигации будет "драка".

Если соберетесь участвовать в первичке, настраивайтесь на снижение купона и на возможную аллокацию в районе 20-30%. Особенно теперь, после моего позитивного обзора.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

30 мая проходила Ярмарка Эмитентов, где выступали представители Ред Софт. Компания хотя уже и присутствует на долговом рынке, до 4 июня собирает заявки на новый выпуск со следующими параметрами: • букбилдинг по купону; • ориентир купона 18-20%; • периодичность 30 дней; • купон постоянный; • срок обращения 2 года 7 месяцев; • амортизация есть.

Размещение мой интерес вызвало, посему сегодня разберёмся, чем примечательна компания.

📌 Ред Софт — российский разработчик и поставщик ИТ-решений и услуг.

МСФО-2025: • выручка 4,62 млрд р (+21,81%); • чистая прибыль 1,45 млрд р (+73,44%); • НМА 0,43 млрд р (x3,01); • дебиторская задолженность 1,62 млрд р (+76,03%); • денежные средства от операционной деятельности 1,47 млрд р (x2,32).

В плане неприятных моментов выделю рост финансовых доходов до 0,37 млрд р (x20,72) — это разовый эффект, без которых ЧП была бы 1,08 млрд р (+28,82%). Также в 2025 году выросли затраты на разработку НМА до 0,34 млрд р (x68,40), которые были капитализированы. И не нормально, когда темпы роста дебиторки опережают темпы выручки, однако об этом мы поговорим ниже.

Я хотя и не люблю EBITDA, но показатель затронем, ибо Ред Софт на Ярмарке Эмитентов в презентации отразил рост показателя на 32,11% (с 1,05 млрд р до 1,39 млрд р). Мы имеем дело с IT, которые очень любят капитализировать, то есть превращать свои расходы в активы. Это нормально, но нужно учитывать сей специфику. Например, здесь лучше брать не просто EBITDA, а EBITDAC, который в 2024 и 2025 годах был практически одинаков — 1,05 млрд р.

🏷 Что говорили на Ярмарке?

Признают макроэкономические риски, а бизнес — вопрос технологии и инновационных проектов. Ставка на ту или иную технологию позволит им отвоевать долю рынка.

Если говорить про само размещение будущее, им нужны деньги, чтобы чувствовать себя комфортно с точки зрения ликвидности. И не собираются привлекать больше, чем надо.

Бизнес сезонный, посему вся движуха лишь в 4 квартале. Дебиторка возникает и растёт преимущественно из-за государственных заказчиков: кто-то может оттягивать платёж.

🏷 Каково моё мнение?

Меня всё устраивает — участвовать в IBO буду. Плюсом мне как раз нужно разменять пару других выпусков, которые в плане риска устраивать перестали.

Да, качество прибыли и активов не идеальное, но, по-моему, для 18% купона сказка. Ред Софт вполне платёжеспособен пока: в оборотных активах около половины составляют денежные средства, OCF 1,47 млрд р и полностью покрывает CAPEX, точнее даже после него деньги остаются.

Единственное, мне не совсем понятно, почему для расчёта долговой нагрузки Ред Софт использует финансовый долг, причём не чистый. Это им даже не выгодно, ибо чистый долг по IFRS 16 составляет -0,57 млрд р — долговая нагрузка от ND выглядела бы презентабельнее.

🦉 Планируете участвовать в размещении облигаций Ред Софт?

$REDSBO002P05 $00372R04-BO-002P 

Последняя неделя была полна размещений, удачных и не очень, хочется выделить Т Кредитный поток 5.0, который неожиданно вышел с апсайдом, поток 2.0 с похожими параметрами, торгуется у номинала, но там амортизация ближе и срок меньше. А также Полипласт, который тоже торгуется с небольшим апсайдом. В остальном рынок очень тонко чувствует состояние эмитентов, например преддефолтный Рольф торгуется ниже номинала, Ну и ждем аллокацию по размещению юаневого ОФЗ, с отличным купоном 7,5%, закинул туда на 22 000 юаней. Итак давайте посмотрим, что у нас интересного на следующей неделе:

Легенда выходит на честных 2 года, с относительно небольшим размером в 1 млрд. и приятным по нынешним временам купоном 19,5%. На вторичке есть выпуск с 20,17% YTM, здесь же по текущему купону YTM 21,34%, поэтому думаю укатают до 19% как минимум. Еще стоит сказать о рисках Легенды, еще недавно это был один из лучших застройщиков, сейчас же ситуация ухудшилась icr всего лишь x1,3, что уже на грани работы в холостую, а debt/ebitda x5.6, что для застройщика терпимо, но показатели ухудшаются. Поэтому я бы заходил сюда не небольшой холд-лимит в районе 1,5% и несмотря на это ставлю оценку 7️⃣

Трансмашхолдинг - флоатер мимо 3️⃣

Арлифт Интернешнл - мидл сегмент крепкого ВДО, купон 23,5%, но колл-опцион через 1,5 года, как существенный минус. По последним отчетам с компанией ничего плохого не происходило, выглядит даже лучше своего грейда, выпуск маленький, всего на 500 млн., хороший выпуск для небольшого хол-лимита 6️⃣

Борец Капитал - несмотря на грейд А-, я отношусь к этой компании с большим подозрением, было много проблем с переходом эмитента в РФ юрисдикцию, ну и все забыли, когда компания выдавала нормальную отчетность, в общем мутный эмитент, который может пойти по стопам росгео, а может не пойти. Для своего рейтинга 17,75% - хороший купон, на честные 3 года, здесь я бы тоже ставил маленький холд-лимит на 1,5%, потому-что изящным движением А- грейд может превратиться во что-то сильно ниже. 6️⃣

Патриот Групп - честные 3 года с купоном 23%, супер маленький выпуск на 300млн, несмотря на рейтинг BBB - заходить сюда однозначно не стоит, у эмитента проблемы с исками от поставщиков, он не платит им деньги. Потенциальный дефолтник. 2️⃣

ВЭБ - 14,8%, платят каждый квартал, колл-опцион через 1,5 года. Непонятно на кого рассчитан этот выпуск, для институционалов объем маловат - всего 3,5 млрд., да и срок слишком короткий. Если нужно сбалансировать свой портфель чем-то супер консервативным, то вполне себе вариант. 6️⃣

РЕД Софт - айти компания с прекрасной отчетностью, купон 20%, выплаты каждый месяц, рейтинг BBB+, на честные 2,6 года, из минусов только амортизация. Это лучшее размещение на следующей неделе, скорей всего сильно укатают, но интересно вплоть до 18,5%+. 9️⃣

Всем желаю удачной недели и скоро поделюсь месячными отчетами по своим двум публичным портфелям за май. @YZYfin

$00372R04-BO-002P $ROLFBO001P09 $ARLF1P01 $LGND002R05 $BOREC01P07

«Ред Софт» — отечественный поставщик решений и услуг в области информационных технологий. Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения.

Все продукты включены в единый реестр российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных, одобренных для государственных органов.

📍 Параметры выпуска Ред Софт 002Р-06:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: 450 млн рублей • Срок обращения: 2 года и 7 месяцев • Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: по 45% в дату 20-го купона, 55% – в дату 31-го купона • Оферта: нет • Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 04 июня 2026 • Дата размещения: 10 июня 2026

Рейтинг надёжности: Агентство АКРА в апреле 2026 года повысило кредитный рейтинг на одну ступень — до BBB+.

Повышение рейтинга связано с ростом рентабельности и улучшением обслуживания долга. Плюсы компании: низкая долговая нагрузка и высокая прибыльность. Минусы, сдерживающие оценку: небольшой масштаб бизнеса, средняя ликвидность и слабый денежный поток.

📍 Финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

• Выручка: составила 4,62 млрд рублей, что на 21,84% больше, чем в 2024 году. • EBITDA: увеличилась на 32,11% и достигла 1,39 млрд рублей. • Чистая прибыль: выросла на 73,38% и составила 1,45 млрд рублей. • Рентабельность по EBITDA: увеличилась на 2,35 процентных пункта и составила 26,15%.

• Значение долга/EBITDA: снизилось до 0,18. • Коэффициент покрытия процентов (ICR): остался на высоком уровне — 14,85 при норме более 2,5.

Ключевые события 2025 года:

• Компания выкупила 100% «Ред Софт Центр» и создала совместное предприятие «Ред Интернэшнл».

• В число совладельцев вошла структура «Ростеха» — АО «РТ-РЕД».

• В реестр отечественного ПО добавили три новинки: защищённый мессенджер «РЕД V», инструмент для работы с БД «РБД Эксперт» и набор разработчика (СДК) для мобильной ОС РЕД ОС М.

В обращении находится 2 выпуска биржевых облигаций компании на 250 млн рублей:

• Ред Софт БО 002Р-04 $RU000A106CR1 Доходность: 17,21%. Купон: 14,00%. Текущая доходность: 13,54% на 5 дней

• Ред Софт БО 002Р-05 $RU000A108VM8 Доходность: 19,81%. Купон: 20,50%. Текущая доходность: 19,76% на 29 дней

Старые выпуски облигаций компания погасит уже в июне, поэтому ориентиром для нового размещения послужат не они, а схожие по рейтингу инструменты.

📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Каршеринг Руссия 001P-06 $RU000A10BY52 (23,99%) ВВВ+ на 2 года • ВУШ БО 001P-04 $RU000A10BS76 (24,24%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев • Глоракс 001Р-04 $RU000A10B9Q9 (19,34%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев • Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,02%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • Воксис 001Р-02 $RU000A10E9Z7 (20,29%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев • Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 (23,07%) ВВВ+ на 1 год 5 месяцев • РОЛЬФ БО 001Р-08 $RU000A10BQ60 (21,68%) ВВВ+ на 11 месяцев • МВ Финанс 001Р-06 $RU000A10BFP3 (20,06%) ВВВ+ на 10 месяцев

По итогу: Доходность выпуска выше средней, но до самых рискованных бумаг (типа «ВУШ», «Делимобиль» и «Эталона») не дотягивает. Платой за более скромную доходность выступает гораздо более надёжное финансовое положение эмитента.

Готов рассмотреть к покупке, если купон окажется не ниже 18,50%. Главный нюанс — маленький объем выпуска при высоком спросе — в лучшем случае аллокация составит порядка 20–30%, то есть получить бумаги в полном объеме будет непросто.

🔥 Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

'Не является инвестиционной рекомендацией

$00372R04-BO-002P $REDSBO002P05 $DMOBBO1P06 $WHOOSH001P04 $ETLNF002P04 

🏭 Кто эмитент: РЭД СОФТ - российский разработчик инфраструктурного ПО: РЕД ОС, РЕД База Данных, РЕД АДМ, РЕД Виртуализация. Бизнес завязан на импортозамещение, госсектор, крупные корпоративные внедрения и сопровождение. В 2025 в капитал вошла структура Ростеха - РТ-РЕД с долей 30%. Это не гарантия по облигациям, но фактор поддержки спроса и доступа к крупным заказчикам.

📌 Параметры размещения: фиксированный купон, ориентир 19-20%, раз в 30 дней, с погашением в январь 2029. Амортизация: 45% в дату 20 купона, 55% в дату 31 купона Оферта: не заявлена Ожидаемый объем: до 450 млн руб.

📊 Финансы и динамика: по МСФО 2025 картина сильная. Выручка выросла до 4,62 млрд руб. против 3,79 млрд руб. годом ранее, рост около 22%. Операционная прибыль - 1,18 млрд руб. против 877 млн руб., рост около 35%. Расчетная EBITDA - около 1,39 млрд руб., маржа EBITDA около 30%. Чистая прибыль - 1,45 млрд руб. против 836 млн руб., рост около 73%. Но здесь есть разовый эффект от приобретения дочерней компании, поэтому прибыль лучше нормализовать. Даже без разового эффекта бизнес остается прибыльным, но «взрывной» рост прибыли не стоит экстраполировать. Операционный денежный поток - 1,47 млрд руб. против 633 млн руб. годом ранее. CAPEX и разработка НМА - около 425 млн руб. FCF до дивидендов положительный, примерно 1 млрд руб. РСБУ выглядит сдержаннее: выручка +10%, прибыль от продаж +12%, чистая прибыль снизилась примерно на 9% из-за роста расходов. Это не красный флаг, но показывает, что консолидированная отчетность выглядит сильнее за счет группы и сделок.

💰 Долг и покрытие: Долговая нагрузка низкая. Денежные средства на конец 2025 - 1,13 млрд руб., капитал - около 1,96 млрд руб. Net Debt/EBITDA - отрицательный, фактически чистая денежная позиция. Даже с учетом нового выпуска на 450 млн руб. леверидж остается комфортным. Покрытие процентов очень сильное: EBITDA/финансовые расходы расчетно выше 15x. Для вобла это главный плюс выпуска. Риск рефинансирования в ближайшие 6-12 месяцев умеренный: у компании есть погашения старых выпусков, но денежная подушка и операционный поток позволяют их пройти без критичного давления.

🏦 Рейтинги: АКРА повысило рейтинг РЭД СОФТ до BBB+(RU), прогноз стабильный. Это позитивный сигнал, но уровень все еще не А-сегмент. Для портфеля это умеренно-рискованная купонная позиция. Сантимент в сети умеренно позитивный: рост рейтинга, участие структуры Ростеха, тема импортозамещения и сильная отчетность. Негативных громких событий по эмитенту не видно. Но рынок будет оценивать бумагу как BBB+/ВДО, а не как госисторию.

📉 Риски: зависимость от госзаказа и бюджетных циклов. Для ИТ-интеграторов и разработчиков часть выручки может быть сезонной, с концентрацией закрытия контрактов ближе к концу года. Рост дебиторской задолженности. Для проектной модели это нормально, но при ухудшении платежной дисциплины может давить на оборотный капитал. Дивиденды выросли до 595 млн руб. При текущем FCF это терпимо, но если собственники продолжат активно забирать деньги на фоне роста долга, защита облигационеров ухудшится. Ликвидность выпуска ограниченная. Объем 450 млн руб. лучше, чем совсем малые ВДО, но выйти крупной позицией без реакции стакана и потери цены может быть сложно.

💲Итоговое решение по участию: ✅️ Рекомендую участие, при финальном купоне 20%, можно и hodl Вероятность апсайда: при купоне 20% жду потенциал роста тела до 101,5-102,5% в нормальном рынке. 103%+ возможны только при сильной книге. Скорее всего будет аллокация. Доля в портфеле: оптимально до 1,0% портфеля. Максимум 2%, если купон будет 20% и аллокация ограниченная. Больше нет: рейтинг BBB+, выпуск небольшой, оферты нет.

⏰ Сбор заявок ожидается 4 июня, ориентировочно 11:00-15:00 мск. Размещение - 10 июня. Старт торгов - после размещения, ориентир 10 июня.

Сам участвую на 0.5-1 млн, на апсайде оставлю 1% в холд $REDSBO002P06  $00372R04-BO-002P $REDSBO002P05