ПАО ЛК Европлан БО-05

Привет, мои дорогие подписчики! 👋

На связи ваш проводник в мире финансов. Сегодня на повестке — «горячая» семёрка новых облигационных выпусков. Рынок кипит, ставки кусаются, а эмитенты выстраиваются в очередь за деньгами. 🏦

Я, как всегда, прошёлся по каждому выпуску с рентгеновским зрением. Никаких «сладких» цифр — только холодный расчёт и аналитика.

Давайте разбирать свежий список. Я специально сделал акцент на офертах. Почему? Потому что именно они решают: будете ли вы владеть бумагой до конца или эмитент/вы сможете выйти из неё досрочно. Это меняет всю стратегию!

📊 Мой разбор «по косточкам»:

🔹 ТД РКС (7 сен): Купон 24% / 3 года / 1 млрд ₽ / Рейтинг BBB. ❌ Оферт нет — классическая «длинная» бумага. Мой вердикт: Ставка огонь, но BBB — это средний сегмент. Берите, но маленькой долей в портфель. Не кладите все яйца в эту корзину!

🔹 ARLIFT (8 сен): Купон 24,5% / 3 года / 300 млн ₽ / Рейтинг BB+. 🟡 Колл-опцион через 1,5 года (эмитент может выкупить). Мой вердикт: Да, ставка космос, но BB+ уже «мусорный» сегмент. А колл играет против вас — если ставки упадут, вас «выкинут» из бумаги с низкой доходностью.

🔹 Сэтл Групп (8 сен): Флоатер «КС + 3%» / 3 г. 4 мес. / 5 млрд ₽ / Рейтинг А−. ❌ Оферт нет. Мой вердикт: Гениальный инструмент для роста ставки. Будет расти КС — будет расти и ваш купон. Идеальный хедж от инфляции!

🔹 АЛРОСА (8 сен): Флоатер «КС + 1,6%» / 1,5 года / 20 млрд ₽ / Рейтинг AAA. ❌ Оферт нет. Мой вердикт: Это наша «тихая гавань». Спокойствие, только спокойствие. Премия скромная, но вы спите спокойно. Для якорной части портфеля — must have!

🔹 ЗАСЛОН (9 сен): Купон 17,5% / 3 года / 2 млрд ₽ / Рейтинг А−. ❌ Оферт нет. Мой вердикт: Золотая середина! Доходность ниже «хищников», но и риск адекватный. Отличный баланс между доходом и надёжностью.

🔹 ПКБ (10 сен): Купон 18% / 3 года / 1 млрд ₽ / Рейтинг А−. ❌ Оферта нет, но есть амортизация (частичное гашение номинала). Мой вердикт: Амортизация снижает риск — вы получаете деньги частями. Но внимательно: итоговая доходность будет чуть ниже заявленной из-за уменьшения тела долга.

🔹 Европлан (21 сен): Купон 15,2% / 2 года / 5 млрд ₽ / Рейтинг AA. ❌ Оферта нет, амортизация есть. Мой вердикт: Ставка уже не «взрывная», но AA-рейтинг говорит о высоком качестве. Это ваш «бронежилет» в портфеле.

🔹 ЛОЭСК (24 сен): Срок 3 г. / 1 млрд ₽. 🟢 Есть пут-опцион через 2 года (инвестор может выйти). Мой вердикт: Рейтинга нет — обязательно проверьте! Но наличие пута — огромный плюс. Это ваша страховка: если что-то пойдёт не так, вы выйдете по номиналу.

🔹 Нацпроектстрой (сентябрь): 2 выпуска по 2,5 млрд ₽ / Рейтинг А+. 1-й: фикс-купон на 3 года. 2-й: флоатер на 2,5 года. ❌ Оферт нет. Мой вердикт: Гениальное комбо! Часть денег фиксируете, часть — защищаете плавающей ставкой. Идеально для диверсификации.

💡 Чек-лист инвестора (моя памятка):

1️⃣ Тип оферты — Колл (риск для вас) или Пут (ваша защита). 2️⃣ Рейтинг — от AAA (надёжно) до BB (рискованно). 3️⃣ Купон — фикс (не изменится) или флоатер (плывёт за ставкой). 4️⃣ Амортизация — снижает риск, но режет итоговый доход.

📈 Моя стратегия: Я за микс. 50% — в «качественные» активы. 30% — в средние по риску. 20% — в высокодоходные, но чётко по 1-3% на бумагу. И всегда держу руку на пульсе оферт!

⚠️ Дисклеймер: Это не инвест-рекомендация, а моё личное мнение. Все решения вы принимаете самостоятельно.

👇 А теперь вопрос к вам, друзья: Какие выпуски привлекли ваше внимание? Берёте флоатеры или фикс? Есть ли у вас любимчики из этого списка?

Давайте обсудим в комментариях! Ваше мнение очень важно. Не молчите! 💬🔥 $ALRS002P01 $ZASLS002P01 $EPLN05-BO $LOESKBO1P1 $NPSGK001P01 

🦉 Европлан. Почему, зачем и как?

Прервемся на минутку от разборов Россетей и поговорим о Европлане.

🎄 1) Почему решили проводить оферту?

Альфа после приобретения 87,5% акций была обязана выставить обязательное (для них!) предложение по выкупу акций.

🎄 2) Почему по 677,9р? Средневзвешенная же явно меньше...

Согласно закону "Об акционерных Обществах", цена приобретаемых ЦБ на основании обязательного предложения не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам организованных торгов за 6 месяцев.

А теперь смотрим текст оферты (скрин к публикации). Какое-то аффилированное лицо покупало акции 25 июля 2025 по цене 677,9р.

Поэтому используется следующее: "Если в течение 6 месяцев, предшествующих дате направления в публичное общество обязательного предложения, лицо, направившее обязательное предложение, или его аффилированные лица приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги.

Отсюда и цена оферты.

🎄 3) Ходят вести о делистинге. Чего ждать и что делать?

Если Альфа благодаря оферте нарастит свою долю минимум на 10% (по факту в данном случае это означает, что и общий пакет перевалит за 95%), то она имеет право подать на принудительный выкуп, а это делистинг. Планов по сей корпоративному событию пока не озвучивали, но нужно иметь это в виду.

Цена выкупа в данном случае должна быть не ниже:

• •

  рыночной стоимости, определенной оценщиком;

• •

  цены, по которой акции приобретались на основании добровольного или обязательного предложения, в результате которого покупатель стал владельцем более 95%;

• •

  наибольшей цены, по которой покупатель (или его аффилированные лица) приобрел либо обязался приобрести эти ценные бумаги после истечения срока принятия добровольного или обязательного предложения, в результате которого стал владельцем более 95% акций компании.

Иными словами, при делистинге ожидаются снова 677,9р при выкупе. В теории можно и остаться в позиции, но прикидывайте, конкретно для Вас риск того стоит или нет.

🎄 4) А что будет с облигациями?

Как минимум их не аннулируют. Долг — это долг. Бонды остаются на бирже. А пока так, даже при делистинге Европлан будет обязан раскрывать отчётность.

$LEAS $EPLN08-BO $EPLN03-BO $EPLN06-BO $EPLN05-BO