БПИФ Первая Облигации флоатеры

◽️Облигационные фонды с короткой дюрацией получили рекордный приток. Тренд на самые консервативные инструменты подтверждается.

◽️Деньги идут не только в фонды денежного рынка. Их получают и фонды, которые вкладываются в облигации с ближайшим погашением.

◽️История наблюдений за этими фондами пока короткая. Поэтому говорить, умные там деньги или глупые, мы можем только предположительно.

◽️Но факт остается фактом: за текущий месяц, который еще не закончился, в такие фонды пришло 75 млрд ₽.

📣В России деньги есть, но все, что дальше горизонта в один день, уже выглядит рискованным

$SAFE $SBFR $WFLO

‎Всем привет, многие спрашивают, из каких облигаций в основном состоит мой портфель и какую долю в нем занимают облигации с плавающим купоном. ‎ ‎Изначально, облигации в портфель я набирал на повышающийся ключевой ставки, а выбором были облигации с плавающим купоном. У так называемых "флоатеров", есть крутой нюанс, у каждого выпуска есть свой процент. который добавляется к ключевой ставке и если ЦБ будет повышать ключевую ставку. то ваш доход будет так же увеличиваться. Удобно? Очень! 😏 ‎ ‎Все так и было пока ключевая ставка не ушла в боковик, тогда пришло понимание по новостям, что ставку поднимать больше не планируют, а значит вероятно в будущем ее буду снижать. Много разных эмитентов тогда устраивали первичные размещения, а проценты по выпускам радовали глаз. Я решил не медлить, а действовать, перекладывая из облигаций с плавающим купоном в облигации с купоном фиксированным! Ведь если ставка начнет снижаться, то снижаться станут и поступления купонов, чего я бы не хотел. ‎ ‎Спустя время, ожидания подтвердились и ключевая ставка стала уменьшаться. Однако своевременный ребаланс портфеля, позволил зафиксировать хорошую доходность и по сей день есть выпуски, которые я брал на пике, но есть и те, которые по той или иной причине я закрыл. ‎ ‎❗Что касается дня сегодняшнего, всего 1 выпуск является флоатером и в гордом одиночестве он находится в моем портфеле. Почему так получилось и планирую ли я увеличитьва флоатеры в будущем? ‎ ‎Если провести анализ и подумать, то я ожидаю дальнейшего снижения ключевой ставки, точно сказать реально какая цель у ЦБ я не возьмусь, ведь рынок слишком переменчивый и цикличный. В планах поддерживать хорошую доходность с помощью облигаций с фиксированным купонам и набирать новые выпуски на поступающие купоны, однако если настроение рынка поменяется, я всегда открыт к покупки "флоатеров". Что же должно поменяться? ‎ ‎🔹Повышение инфляции ‎🔹Пауза в снижении ключевой ставки в связи с ускорением инфляции ‎🔹Понимание, что есть вероятность повышения ключевой ставки ‎ ‎📌 В этих случаях я буду рассматривать новые выпуски с плавающей купонной ставкой. Фиксы до сих пор дают хорошую доходность, их закрытие маловероятно, а значит планирую держать до погашения. Они составляют основной костят обоймы облигаций. Если честно, я лично не жду большого снижения ключевой ставки в ближайшем будущем. Вероятно, это будет долго и небольшими снижениями по 0,25–0,50% — примерно до 11–12%. ‎ ‎Даже с таким снижением уже сейчас можно найти интересные варианты в облигациях с плавающим купоном, а кто ищет, тот всегда найдет! 🏆 ‎ ‎Какая у вас доля флоатеров в портфеле и планируете ли ее увеличение❓ ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился материал? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые выпуски! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$AMFL $SBFR 

Со мной тут приключилась история.

💼В очередной раз бросив взгляд на портфель, я понял, что у меня целый набор облигационных БПИФов, но до сих пор нет ни одного фонда на флоатеры.

Традиционно сложилось так, что я покупал облиги с переменным купоном напрямую, а не через фонд.

🌊И вот, пару раз в последнее время мне попался на глаза тикер SBFR - фонд "плывунцов" от Сбера. Дай, думаю, почитаю о нём подробнее.

Вбиваю в Яндекс "фонд SBFR обзор", и вижу на первых строчках - мой собственный разбор этого БПИФа, который я делал в мае 2024😳 Судя по количеству прочтений, он стал самой популярной статьёй про SBFR в рунете. А я этого вообще не помню!

Видимо, деменция подкралась незаметно🤷‍♂️

🔥Я воспринял это как знак. Похоже, пришла пора обновить мою "прожарку", поскольку флоатеры снова становятся актуальными! Давайте снова заглянем "под капот" старейшему фонду на плавающие облигации и разберёмся, интересен ли он для здравомыслящего инвестора.

О фонде

$SBFR начал торговаться на Мосбирже 31 января 2024 г. Ретроспективная доходность за последний год составила 18%, за последние 2 года - 40%.

📊В составе фонда - ОФЗ-ПК и корп. облигации с переменным купоном (флоатеры) с высоким кредитным рейтингом.

Ориентир по доходности фонда SBFR - ставка RUONIA, про которую я уже подробно рассказывал в разборе фонда Ликвидность.

📊Состав фонда SBFR

Доля ОФЗ-ПК и корпоративных "плывунцов" в портфеле фонда составляет не менее 80%. Остальную часть могут составлять инструменты денежного рынка типа того же $VTBL .

💰10 крупнейших позиций:

● $OFZ-PD 29028 ОФЗ 29028 - 7,2% ● $SU29027RMFS8 ОФЗ 29027 - 6,5% ● SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 5,3% ● SU29024RMFS5 ОФЗ 29024 - 4,6% ● $RU000A10FGC0 Газпромнефть 5Р10R - 3,6% ● SU29021RMFS1 ОФЗ 29021 - 3,2% ● $OFZ-PD 29029 ОФЗ 29029 - 3,2% ● RU000A10FDZ8 Магнит 5Р6 - 2,9% ● RU000A10EPX0 РусГидро 2Р12 - 2,6% ● SU29018RMFS7 ОФЗ 29018 - 2,5%

ТОП-10 бумаг занимают почти 42% всех активов, причем треть фонда (32,5%) занимают 7 выпусков ОФЗ.

Диверсификация теперь заметно лучше, чем в мае 2024, когда 35% (!) всего БПИФа занимала одна-единственная ОФЗ 29014.

👉Я не поленился и полез в документы фонда, обновленные в июле. Согласно им, всего сейчас внутри БПИФа аж 95 облигаций: 14 ОФЗ, 4 региональных флоатера и 77 корпоратов, включая 9 облигаций ВЭБ-РФ, которые выделены в отдельную подгруппу. Количество разношерстных облиг почти как в моем портфеле, одобряю😎

⚙️Параметры фонда SBFR

● ISIN: RU000A107KW2 ● УК: "Первая" (Сбер) ● Тип активов: облигации РФ ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~15,1 ₽ ● Комиссия фонда (TER): 0,86% ● Фонд для всех

⚠️Суммарная комиссия, кстати, за 2 года подросла с 0,8% до 0,86%. Это уже привычный паттерн для российских БПИФов: в то время как во всём мире принято СНИЖАТЬ комиссию по мере роста СЧА, наши УК с удовольствием их повышают.

🎯Резюме от меня

Подробно об основных плюсах и минусах фонда я рассказал в обзоре от 2024 года - они остались актуальными, рекомендую почитать. Сейчас только дополню свои выводы с учетом новых данных и "заматеревшего" БПИФа.

🤔На мой взгляд, ЧЕРЕСЧУР консервативно. Я не очень понимаю логику диверсифицироваться с помощью фонда по сверх-надежным инструментам типа ОФЗ-ПК и флоатеров с рейтингом ААА. Основной плюс - налоговая оптимизация купонов.

Если брать такие бумаги по отдельности, то хотя бы купоны будут капать в разные месяцы - и таким образом защитная часть портфеля будет приносить регулярный пассивный доход. А инвестировать в БПИФ с комиссией 0,86%, чтобы он покупал за вас ОФЗ - ну... такое. Точно не самый плохой вариант, но как будто и не самый интересный.

🚀Мне больше импонирует идея а-ля фонд VDOR: сделать ставку на более рискованные бумаги с повышенной доходностью, зато сразу широким фронтом. Тогда отдельные возможные дефолты по идее нивелируются диверсификацией, а комиссию БПИФа с лихвой перебьёт высокий купон (но это не точно).

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️