Нацпроектстрой Капитал 001Р-02

Нацпроектстрой зафиналил купоны, в целом нормально.

🔸Фикс 17,50% 🔸Флоатер КС+4%

Я закинул немного на размещении, помолимся за «выше номинала».

Еще Синара выходит с купоном 17,75% тоже интересно. $NPSGK001P01 $NPSGK001P02 $STRN001P07 $STRNBO001P05

Группа компаний «Нацпроектстрой» (ГК НПС) — это крупный российский инфраструктурный холдинг, который реализует масштабные проекты в сфере инфраструктуры «под ключ»: от проектирования до строительства и последующего обслуживания.

В его структуру входит более 100 компаний, а общая численность сотрудников превышает 100 тысяч человек. В работе задействовано свыше 10 тысяч единиц строительной техники. География присутствия — 34 региона России.

Среди знаковых проектов: модернизация БАМа и Транссиба, автомагистраль М-11 «Нева» (Москва — Санкт-Петербург), развитие транспортной инфраструктуры Москвы (МЦД, МЦК, МСД), строительство (ВСМ) Москва — Санкт-Петербург и другие.

Выпуск 1 ✍Параметры размещения 👉Наименование: НацпроектстройК-001P-01 🔸Рейтинг: А+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 🔸Купон: до КБД+400 б. п. (примерно 17,7%) (ежемесячный) 🔸Срок обращения: 3 года 🔸Амортизация: нет 🔸Оферта: нет 🔸Номинал: 1000 ₽ 🔸Для квалифицированных инвесторов: для всех 🔸Доступность в Т-инвестициях: размещается 🔸Сбор заявок: 15 сентября 11:00-15:00 🔸Размещение: 18 сентября

Выпуск 2 ✍Параметры размещения 👉Наименование: НацпроектстройК-001P-02 🔸Рейтинг: А+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») 🔸Купон: до КС+450 б.п. (ежемесячный) 🔸Срок обращения: 2,5 года 🔸Амортизация: нет 🔸Оферта: нет 🔸Номинал: 1000 ₽ 🔸Для квалифицированных инвесторов: да 🔸Доступность в Т-инвестициях: размещается 🔸Сбор заявок: 15 сентября 11:00-15:00 🔸Размещение: 18 сентября

✍Крупный инфраструктурный холдинг в РФ с портфелем значимых для страны проектов размещает сразу два дебютных выпуска облигаций один из которых для квалифицированных инвесторов. Смысла обсуждать финпоказатели компании с таким портфелем гозаказов практически нет, но стоит отметить, что у компании падает выручка и растет долг. Кредитный рейтинг эмитента А+ от Эксперта со стабильным прогнозом.

💼В целях диверсификации портфеля Купонная зарплата по эмитентам планирую участвовать в размещении облигаций компании Нацпроектстрой, не думаю, что крупный холдинг допустит дефолт по дебютным облигациям в ближайшие годы. Для себя рассматриваю участие во флоатере, но и выпуск с фиксированным купоном кажется весьма интересным, который возможно доберу на вторичном рынке.

❓А вы планируете участвовать в размещение облигаций НацпроектстройК-001P-01 и НацпроектстройК-001P-02?

$NPSGK001P01  $NPSGK001P02 

Новая неделя, новые первичные облигационные выпуски. На прошлой неделе так и не зашел на первичке в ПКБ и Заслон, которые начинают торговаться 14 и 15 сентября, скорее всего буду заходить на вторичке, посмотрю как стартанут. По Заслону мы не знаем бенефициаров, это впк из СПБ, при этом кэша на на счетах 12 млрд., зачем им еще 1 млрд в долг непонятно, короче много слепых пятен, поэтому закину немного.

И давайте перейдем к новинкам:

Нацпроектстрой выходит с фиксом и флоатером минимум по 2,5 млрд на бумагу, неплохая доходность 17,7% по фиксу и кс+4,5% по флоатеру. Проценты очень вкусные для этого рейтинга, но есть нюансы. Эмитент это нулевая SPV- компания, ее поручителем является ГК Нацпроектстрой с вырчкой порядка 700млрд., одним из бенефициаром которого является Аркадий Ротенберг. В июле Московская биржа зарегистрировала бессрочную программу облигаций "Нацпроектстрой капитала" объемом 100 млрд рублей. Долговые бумаги в её рамках могут быть размещены на срок до 10 лет. ICR x2,1, а настораживает покрытие короткого долга x0,99, что уже ниже покрытия. В общем это типичный вариант окологосударственной махины с большими объемами строительства инфрастуктуры, долгами и большой выручкой при весьма средней экономике. Рынок такое любит, на первичке буду смотреть на купон, ниже 17% не интересно. 7️⃣

ДиректЛизинг выходит ниже рынка с 26,5% каждые 30 дней объемом 200млн. Прохожу мимо, так как на вторичке есть YTM под 30% с меньшими сроками, ликвидность маленькая, да и компания типичный ВДО третьего эшелона в сегменте лизинг, который чувствует себя печально. 2️⃣

Дом РФ с субордом и номиналом в 100 млн. - не думаю, что розница потянет такие запросы, но КС+4% это неплохо. Для институционалов топ4️⃣

Мэйл.ру финанс ака ВК выходит с кс+2% - это по традиции очень жадно, группа вк видимо не очень любит приносить прибыль инвесторам, но для консерваторов подойдет.3️⃣

ПКО Вернем это коллекторы из Кемерово с купоном 25,5% с колл-опционом через 1,5 года, выпуск на 170 млн, особой премии к вторичке нет, она вся торгуется на номинале, поэтому если есть любители ВДО с одной буквой B, то welcome, сюда только на 0,5% hold-limit от силы, 4️⃣

Европлан ЛК с консервативным выпуском 15,25% на 2 года, здесь особенно и сказать нечего, ищете замену вкладу или покупаете на ИИС, то вполне себе нормальная консервативная бумага. 5️⃣

По итогу неделя скудная на размещения, но вместе с вторичкой все равно есть чем поживиться, сам буду внимательно следить за Нацпроектстроем, если сильно не спуститься то заберу флоатер + фикс.

Также выкатил на сервисе https://cfpro.ru/placements раздел первичные размещения в облигациях, можно отслеживать все, что выходит в ближайшее время.

Всем хорошей недели!

$ZASLS002P01 $EPLN08-BO $VERN001P01 $NPSGK001P02 $NPSGK001P01