ГМК Нор.никель БО-001Р-13-USD

На размещении Норильский никель 001Р-17-CNY ✅ Рейтинг - AAA(RU) АКРА ✅ Купон (ориентир) - 8% ✅ Доходность - 8,3% ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Срок - 4 года ✅ Дюрация - 3,13 лет ✅ Тех. размещение - 16 июня

ПАО «ГМК «Норильский никель» является крупнейшим мировым производителем рафинированного никеля и палладия. Компания удерживает около 40% мирового рынка палладия и 16% высокосортного никеля. Группа также является одним из крупнейших в мире производителей платины и меди, а также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, селен, рутений и теллур.

Стартовый купон выглядит хорошо, но спекулятивный потенциал под большим вопросом по причине слабого интереса инвесторов к валюте в общем и к валютным облигация в частности.

В юаневых бумагах на рынке торгуется несколько ААА с доходностью выше 8% - 3 выпуска Газпром Капитала и 1 РЖД. Норникель традиционно торгуется с доходностями пониже.

Бросается в глаза долларовый выпуск Норникеля БО-001Р-08, который с купоном 7,75% торгуется по 102%. Повторит ли этот успех юаневый? Скорее да, чем нет.

Юаневый выпуск БО-001Р-16 с купоном 7% торгуется по 99,4%, он короче, дюрация всего 1,5 года.

Так стоит оно того или нет?? С купоном 8% я точно буду участвовать, и опять без покупки юаней, курс ведет себя максимально непредсказуемо.

При снижении в район 7,75% явный спекулятивный интерес теряется и остаётся рассчитывать на повышенный интерес со стороны институционалов. Но его сейчас взять неоткуда, похоже.

⚖️ Итоговая оценка интереса участия в размещении: 🔸с купоном 8%: 5-/5 🔸с купоном 7,75%:4/5 🔸с купоном 7,5%: 4-/5 🔸с купоном 7,25%: 3/5

$GMKN $GMKNBO1P16C $GMKNBO1P17C $GMKNBO1P11C $GMKNBO1P13U 

‎‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎ПАО «ГМК „Норильский никель“» (бренд «Норникель») — российская горно-металлургическая компания, крупнейший в мире производитель высокосортного никеля и палладия. Также компания — один из ведущих мировых производителей платины, меди и других металлов с низким углеродным следом, необходимых для развития низкоуглеродной энергетики и экологически чистого транспорта. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎11 февраля 2026 года компания «Норникель» представила консолидированный финансовый отчёт за 2025 год. Некоторые показатели: ‎ ‎🔹Выручка — $13,763 млрд (прогнозный показатель — $14,02 млрд). ‎🔹Валовая прибыль — $2,47 млрд (на $655 млн больше, чем в 2024 году). ‎🔹Чистая прибыль — $2,5 млрд (рост на 36%). Прибыль на одну акцию компании за отчётный период составила $0,127 (против $0,086 в 2024 году). ‎🔹Показатель EBITDA достиг $5,7 млрд. Рентабельность EBITDA почти не изменилась год к году — на уровне 41%. ‎🔹Свободный денежный поток достиг $3,5 млрд. Однако после вычета процентных расходов (около $1,9 млрд за год) и дивидендов миноритариям Быстринского ГОКа скорректированный FCF оценивается на уровне около $1,5 млрд. ‎🔹Объём долгосрочных обязательств «Норникеля» по итогам года составил $11,2 млрд (в 2024 году — $9,15 млрд), объём краткосрочных обязательств увеличился с $5,92 до $6,63 млрд. ‎🔹Объёмы инвестиций компании за отчётный период сократились незначительно, до $2,53 млрд (в 2024 году они составили $2,58 млрд). ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ААА ‎🔹Купон: до 8% в юанях ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 4 года ‎🔹Объем: будет определён позже. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 юйней/ 11 500 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Юаневый выпуск «Норникеля». Можно зафиксировать доходность в юанях на 4 года и получать купоны. А если юань по отношению к рублю будет укрепляться, то доходность ещё увеличится. ‎ ‎РКП 3/5. Главный вопрос: насколько сильно вы верите в укрепление юаня? ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎ ‎$GMKN $GMKNBO10 $GMKN09-BO $GMKNBO01P7 $GMKNBO1P13U