Сбербанк 001Р-SBERD2

ДЕШЕВИЗНА С ПОДВОХОМ Как выгодно похоронить деньги

Нет, пост не про ПДС. Крупные банки довольно часто в последнее время стали предлагать дисконтные облигации. Особенно "любит" это дело Сбербанк, но не только.

На западе дисконтки - популярный инструмент для ленивых инвесторов, у нас же многие люди о нëм и не слышали.

• •

  Суть в том, что облигации предлагаются по цене значительно ниже номинала. Как правило, это 50-60% от номинала. При этом купоны в подавляющем большинстве подобных выпусков НЕ ПРЕДУСМОТРЕНЫ. Вообще. Никак. Инвестор получает номинал, дождавшись погашения, в этом и состоит его заработок (либо продаëт облигации до погашения, когда тело бумаги значительно вырастет).

И все эти красивые 15-16-17% доходности немного врут. Дело в том, что дисконтные облигации почти не бывают короткими - компаниям это невыгодно. Как правило, срок их жизни составляет в среднем 5 лет.

• •

  Все же помнят про инфляцию, не так ли? За пять лет она сожрëт четверть тела бумаг и половину дохода инвестора. И вот доходность с поправкой на инфляцию уже не выглядит такой уж вкусной. Тысяча рублей сегодня будет совершенно другой тысячей через пять лет.

Если бы инвестор купил длинные ОФЗ, скажем, за 55-60% от номинала (купоны у них невысокие, но и тело не располнело ещë), то за многие годы владения он будет получать купоны, которые нивелируют эффект инфляции и даже принесут реальный плюс.

• •

  А что получает инвестор в дисконтных облигациях? Голый номинал через 5 лет значительно подешевевшими деньгами. По сути - полудырку от бублика.

Поэтому более интересно выглядят дисконтки с купоном. Да, такие тоже есть, но их очень мало, купон у них тоже мал, но это лучше, чем ничего. Лично я знаю всего две подобные дисконтки на нашем рынке:

• •

  Газпром нефть БО 003Р-15R. Купон 2% гг, цена сейчас ~64%, погашение в апреле 2030 года. Отличная дисконтка от надëжноно эмитента. В погашении я не сомневаюсь, но купон маловат, а цена уже высоковата. За 60% от номинала вход в облигацию мог бы выглядеть куда интереснее. Впрочем, на безрыбье и рак - рыба.

• •

  ТМК 002Р-01. Трубный металлургический предложил в марте 26го уникальную дисконтку с купоном аж 6,6% гг и погашением в декабре 2035 года! Но есть нюанс: пут-оферта в феврале 2029го. Цена сейчас ~79%, да и размещалась она по 75%, кажется. Риски эмитента всем известны: низкий спрос на продукцию, снижение цен и высокая долговая нагрузка. Облигация выглядит дорого и не отражает многочисленные риски компании. Но как уникальное явление вполне может присутствовать в портфеле. Уж инфляцию с таким-то купоном точно обгонит, плюс тело время от времени растëт. Знаете ещë дисконтки с купонами? Пишите в комментариях.

Дисконтки без купонов считаю не самым интересным и доходным инвестиционным инструментом, но это не значит, что инструмент плохой. Надëжные облигации от надëжных эмитентов подойдут для консервативного портфеля с дальним горизонтом инвестирования, ещë и под льготу долгосрочного владения подходят.

А у вас в портфелях есть какие-либо дисконтки, друзья?

$SBER $50148177-BO-001P $SIBNBO03P15R $TRMK002P01 $90148167-BO-001P 

‎🌵Портфель мечты. Выпуск 1. ‎ ‎Всем привет! 🤝 ‎ ‎Все мы приходим на биржу с одной целью: приумножить свой капитал. Кто пробует себя в акциях, кто-то сразу торгует фьючерсами, а кто-то инвестирует в облигации. Так вот, сегодня хотел поговорить о том, как можно собрать себе "портфель мечты", даже с учетом того, что мечта у каждого своя и портфель, соответственно. ‎ ‎Так как я сам инвестирую в облигации, где-то удачно, где-то дорога полна колючек и подводных камней, о них и будет идти речь. ‎ ‎Сразу оставлю пометку, что это личный опыт и размышления автора. Я не претендую на ученую степень в экономике, а всего лишь рассказываю свое видение того, какие портфели можно собрать как новичку, так и прожженному труженику биржи. ‎ ‎❗Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎Итак, погнали. Какие же бывают портфели облигаций и как их можно собрать? ‎ ‎ 1️⃣ Портфель исключительно из ОФЗ. ‎ ‎Может, кого удивлю: такой портфель довольно распространен среди любителей облигаций и часто используется как новичками, так и мамонтами облигационного содружества. ‎ ‎Не зря говорят, что чем надежнее инструмент, тем легче он переживает невзгоды и волнения рынка. Но если вы думаете, что в таком виде управления не бывает подводных камней, то вы сильно ошибаетесь, и вот почему! ‎ ‎В основном торгуют двумя видами таких бумаг: ‎ ‎🔹Фиксы — фиксированный купон. ‎ ‎🔹Флоатеры — купон меняется в зависимости от ключевой ставки ЦБ. ‎ ‎📌 Так вот, тут важно понимать следующее: в какой фазе рынок на такие облигации, и надо делать упор. Это касается не только ОФЗ, но и корпоративных выпусков, кстати говоря. ‎ ‎Если вы купите на высокой ключевой ставке флоатеры, то со снижением будете терять и доходность. А если купить на низкой ключевой ставке облигации с фиксированным купоном, то с повышением ключевой ставки тело ваших бумаг будет снижаться, так как падает купонная доходность! (Пример: это выпуски ОФЗ, которые потеряли до 51% стоимости тела на пике ключевой ставки в 21%). Неприятненько, ведь так? ‎ ‎Но если следить за своими финансами и понимать, что происходит на рынке, то можно вовремя перекладывать из одних бумаг в другие и оставаться на плаву, когда другие терпят крушение. Бумаги можно собирать как лесенкой по погашению, так и стараться подобрать купоны, чтобы они приходили чаще. Выплаты у ОФЗ в основном раз в полгода. ‎ ‎2️⃣ Портфель из ОФЗ и надежных компаний с хорошим кредитным рейтингом или муниципальных выпусков. ‎ ‎Тут костяком являются те же ОФЗ, но мы добавляем к ним компании с хорошим рейтингом. Это добавляет доходности портфелю, так как в основном компании предлагают доходность выше, чем ОФЗ. ‎ ‎➕ Большим плюсом в такой сборке является тот факт, что компании чаще выплачивают купоны, и мы имеем больше возможностей их реинвестирования, так как получать мы их будем раз в квартал или ещё лучше — раз в месяц! ‎ ‎Чем чаще мы получаем приток денежных средств, тем лучше работает сложный процент, который увеличивает нашу с вами доходность! ‎ ‎Такая сборка может быть 50/50 или с большей долей ОФЗ, так как не надо забывать, что они у нас за основу. Механика та же: следим за ситуацией с ключевой ставкой и вовремя реагируем на выбор и баланс фиксов и флоатеров! Но ещё одним глазком мониторим отчётность этих компаний. Ну а вдруг?! ‎ ‎📌 Это примеры, как собрать надёжный портфель, но без участия в его жизни, увы, не получится — это же не вклад. Не часто, но при больших изменениях ключевой ставки, к примеру, придётся проводить ребаланс и замену активов. ‎ ‎⚠️ Все облигации из подборки являются примерами компаний и финансовых инструментов, о которых говорится в посте. ‎ ‎Во втором выпуске поговорим уже о более доходных портфелях, но они с иголками, на которые мы будем стараться не наступать! ‎ ‎Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на канал и получайте уведомления о новых выпусках! 🔔 ‎ ‎Всем профита и зелёных портфелей! 💚 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26254 $PSVB4P02 $GAZC002P07 $90148167-BO-001P