МГКЛ-001Р-06

Всего год назад некоторые выпуски МГКЛ торговались по 120% и выше, а спустя пару дней после размещения можно было продать облигации на 8-10% дороже. Сейчас это звучит немыслимо и как что-то из другой вселенной, но именно таким был рынок совсем недавно! В ВДО было очень живо и весело, а теперь - шаром покати)

Рынок регулярно даёт возможности для хорошего заработка, но порой на первое место встаёт умение просто ждать и ничего не делать.

МГКЛ взят в качестве примера, здесь ни на что не намекаю, с их бумагами расстался очень давно и больше не вернусь.

$MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R07 $MSCLDBO1R06 

📌 Налоговая задолженность компаний Группы МГКЛ сократилась на 30%

Совокупная налоговая задолженность компаний Группы снизилась на 30%.

Общая сумма уплаченных налогов за 10 месяцев 2026 года составила 567,5 млн руб., а за 2025 год Группа заплатила 614,5 млн руб.

Работа по погашению оставшейся задолженности и урегулированию связанных с ней вопросов ведётся при взаимодействии с ФНС.

Операционная деятельность Группы продолжается: компании работают и обслуживают клиентов. Параллельно с текущей работой бизнеса мы последовательно направляем средства на погашение оставшейся задолженности в сумме около 800 млн руб.

Будем информировать инвесторов о дальнейших существенных изменениях.

$MGKL $MSCLDG01 $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R07 $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R05

📌 Золотые слитки: как сделать их покупку и продажу одинаково удобной для частного инвестора

Купить золотой слиток и продать его обратно можно по разным ценам — даже если биржевые котировки золота не изменились.

Почему возникает эта разница и как сделать вторичный рынок доступнее для инвесторов, разобрал в своей колонке для журнала «Эксперт» Андрей Жирных, генеральный директор ЛОТ ЗОЛОТО и глава комиссии по драгоценным металлам и драгоценным камням «Опоры России».

Разница между ценой продажи слитка клиенту и ценой его обратного выкупа называется спредом. У банков он составляет около 8–10%. Именно этот разрыв Андрей Жирных сравнивает с «эффектом мерседеса»: вынесенный за пределы банковского отделения слиток автоматически становится дешевле.

На условия обратного выкупа влияют затраты на проверку подлинности, риски и расходы на переработку металла.

Сократить издержки может развитие инфраструктуры вторичного рынка. Среди предложений автора — расширение возможностей повторной продажи проверенных слитков профессиональными участниками без обязательного аффинажа, развитие электронных документов и налоговые стимулы для инвесторов.

📖 Подробнее о барьерах и возможных решениях — в колонке Андрея Жирных https://expert.ru/mnenie/kak-izbavitsya-ot-effekta-mersedesa-v-slitkakh-zolota

$MGKL $MSCLDG01 $MSCLD001PS03 $MSCLD001PS02 $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R07

📍 Сегодня МГКЛ на конференции «Настоящее — будущее»

Команда МГКЛ сегодня в ДК «ГЭС-2» — встречаемся с участниками рынка и нашими инвесторами.

Будем рады пообщаться лично: обсудить развитие Группы и наши планы, ответить на ваши вопросы и услышать ваше мнение. Такие встречи помогают нам лучше понимать, что волнует акционеров и держателей облигаций и каким темам стоит уделять больше внимания в наших коммуникациях.

Если вы тоже на конференции — подходите знакомиться и общаться. До встречи!

$MGKL $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R05 $MSCLDBO1R07 $MSCLDG01

🏦 Залог развития рынка инвестиционного золота: равная легкость покупки и продажи слитка

Для развития рынка физического золота инвестору нужна возможность не только купить слиток, но и впоследствии продать его на понятных и выгодных условиях. Об этом рассказал ТАСС генеральный директор «ЛОТ ЗОЛОТО» Андрей Жирных.

🟡 Сейчас объём обратного выкупа инвестиционных слитков у населения кратно меньше первичных продаж. При выкупе банки несут расходы на отправку золота на аффинаж. Эти затраты и время отражаются в разнице между ценами покупки и продажи, которая может достигать 8–10%.

🔄 Возможность перепродавать хотя бы небольшие слитки на вторичном рынке без обязательного аффинажа, считает Андрей Жирных, позволила бы предложить инвесторам более выгодные цены выкупа и повысить ликвидность рынка золота.

📈 Развитие рынка инвестиционного золота - один из драйверов дальнейшего развития бизнеса Группы МГКЛ. Наша стратегия предусматривает включение в периметр Группы банка, специализирующегося на операциях с драгоценными металлами. Объединение банковской инфраструктуры и экспертизы ломбардной сети в части приёма, оценки и обращения физического металла позволит сделать такие инвестиции более доступными для широкой аудитории и заложит основу для масштабирования этого сегмента.

📄 Подробнее — в материале ТАСС. https://tass.ru/ekonomika/28164473

$MGKL $MSCLD001PS02 $MSCLDG01 $MSCLDBO1R04 $MSCLDBO1R06 $MSCLD001PS02 $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R05 $MSCLDBO1R07

📊 Выручка Группы МГКЛ за 9 месяцев 2026 года — 39,6 млрд рублей, рост в 2,2 раза

Группа «МГКЛ» подводит предварительные операционные итоги января–сентября 2026 года. Выручка увеличилась в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и, по предварительной оценке, может составить 39,6 млрд рублей.

👥 Рост бизнеса сопровождается увеличением числа розничных клиентов. За девять месяцев их количество достигло 185 тысяч человек — на 10% больше, чем годом ранее.

🔄 При этом доля товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 9%.

🤝 В рамках программы обратного выкупа в сентябре приобретены ценные бумаги на 27 млн рублей.

💬 «Мы продолжаем развивать бизнес, о чём свидетельствуют операционные показатели, и защищать интересы наших инвесторов и акционеров. В сентябре мы выплатили более 136 млн рублей купонного дохода держателям облигаций», — отметил генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин.

$MGKL $MSCLDBO1R06 $MSCLD001PS01 $MSCLDBO1R04 $MSCLDG01 $MSCLD001PS02

В первых числах сентября облигации МГКЛ $MGKL устроили инвесторам аттракцион неслыханной щедрости: отдельные выпуски внутри дня теряли почти 30%, а доходность взлетала к 40% годовых. Спустя три недели ситуация не улучшилась — средняя доходность к погашению превышает 50%.

Те, кто давно следит за моими сделками, знают: моя публичная облигационная стратегия далека от консервативной, и в ней много ВДО. Этот эмитент у меня тоже есть — выпуск 1Р-05 $RU000A107UB5 с минимальной долей чуть больше 1%.

Последнее увеличение позиции я сделал по 632,50 рубля. Средний убыток с учетом ранее полученных купонов — минус 1,6%. Вполне комфортно при всей неопределенности.

📍 Что же подорвало доверие к бумагам компании?

Спусковым крючком стало обращение Ассоциации владельцев облигаций в ЦБ с просьбой проверить качество аудита.

Главный вопрос — к сделкам по покупке других компаний и огромному гудвиллу на балансе. Простыми словами: компания покупает бизнес дороже стоимости его чистых активов, а разницу записывает как гудвилл.

На балансе МГКЛ — 2,28 млрд рублей гудвилла, что почти равно всему собственному капиталу группы. Он сформировался из трёх покупок:

• «Звезда» (гудвилл 764 млн ₽) — компания с налоговыми долгами на 319 млн ₽, заблокированными счетами и заявлением ФНС о банкротстве.

• «Технотренд» (гудвилл 319 млн ₽) — тоже налоговые долги, блокировка счетов, заявление ФНС о банкротстве.

• «Ломбард Аквамарин» (гудвилл 973 млн ₽) — куплен за 941 млн ₽ при отрицательных чистых активах (минус 32 млн ₽).

📍 Что с рейтингом: «Эксперт РА» сначала понизил рейтинг с ruBB до ruBB-, а в сентябре 2026 года — ещё ниже, до ruB. После этого МГКЛ расторгла договор с агентством по собственной инициативе, и рейтинг был отозван.

Всего в обращении у эмитента восемь выпусков биржевых облигаций общим объёмом 3,85 млрд рублей. Публичный долг вместе с ЦФА, по данным Cbonds, — 5,9 млрд рублей.

До конца 2028 года нет ни одного погашения крупнее 250 млн рублей. Основной долговой пик — 2029–2031 годы, когда нужно вернуть около 5 млрд рублей.

📍 Операционно бизнес выглядит бодро: За первое полугодие по МСФО: выручка выросла в 2,7 раза, до 27 млрд рублей; EBITDA прибавила 63%, до 1,81 млрд рублей; чистая прибыль выросла на 34%, до 553 млн рублей.

То есть проблема не в том, что компания перестала зарабатывать или платить по облигациям, — проблема в качестве активов, прозрачности сделок и доверии к отчётности.

По заявлению компании: все показатели отчётности, включая гудвилл, рассчитаны по МСФО и проверены аудитором.

Покупки были экономически оправданны: товарные запасы, клиентские базы, расширение розничной сети. А заявления о банкротстве отдельных дочерних компаний ещё не значит, что банкротство действительно состоится.

❗️События, за которыми стоит следить:

• После 30 сентября инсайдеры МГКЛ снова смогут торговать своими бумагами. Начнут продавать — плохой сигнал. Мораторий продлят — тоже тревожно: значит, ЦБ что-то увидел.

• Обновление рейтинга: НРА (BB|ru|) — умеренный уровень кредитного риска, но присвоен ещё в ноябре 2025 года, до всей истории с обвалом и письмом в ЦБ.

• Погашение 1Р-01 — 29 декабря 2026. Это первый реальный тест платёжеспособности после скандала.

• Тест на обесценение — 31 декабря 2026. Если гудвилл обесценится, собственный капитал группы может стать резко отрицательным — это изменит всю картину платёжеспособности.

Что по итогу: Рынок заложил огромную премию за риск, и не без причин: отрицательный чистый капитал, непрозрачные сделки, возможное обесценение гудвилла, налоговые проблемы дочек и отсутствие рейтинга после отзыва.

Если ЦБ всё-таки проверит аудит и гудвилл обесценится — компания может потерять почти весь капитал, и это станет реальной угрозой для держателей бондов.

✅️ В следующих постах разберём ситуацию в КЛВЗ, Эталоне, БалтЛизинге. Также пишите в комментариях, каких эмитентов разобрать дальше. Постараюсь найти время и на них.

$MGKL $MSCLDBO1R07 $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R05 

💬 Почему МГКЛ не публикует данные по чистой прибыли каждый месяц

Для МГКЛ важно предоставлять инвесторам оперативные, достоверные и корректно рассчитанные финансовые показатели. Поэтому вместе с ежемесячными операционными результатами компания не публикует предварительную чистую прибыль.

МГКЛ ежемесячно раскрывает выручку, количество розничных клиентов и показатели качества товарного портфеля. Эти данные можно достаточно быстро собрать из учетных систем.

Расчет чистой прибыли требует полноценного закрытия отчетного периода по всем направлениям бизнеса. Необходимо:

🔹 собрать и проверить полный объем финансовых данных; 🔹 окончательно рассчитать себестоимость; 🔹 учесть амортизацию и процентные расходы; 🔹 рассчитать налоги, включая текущий и отложенный налог на прибыль; 🔹 сформировать необходимые резервы и провести корректировки по МСФО.

Только после этого можно определить достоверный финансовый результат. Публикация прибыли до завершения всех расчетов могла бы привести к последующему изменению показателя и неверной интерпретации со стороны инвесторов.

По этой же причине предварительные операционные результаты могут отличаться от данных, которые позднее отражаются в отчетности. При закрытии периода уточняются даты признания отдельных операций, себестоимость, налоговые обязательства и классификация финансовых показателей.

Это — разница между оперативной оценкой и полноценной финансовой отчетностью.

Операционные результаты позволяют регулярно следить за текущей динамикой бизнеса. Полугодовая отчетность по МСФО проходит обзорную проверку, а годовая — полноценный аудит. Такой подход позволяет МГКЛ сочетать оперативность раскрытия с точностью и достоверностью финансовых данных.

$MGKL $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R07 $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R05 $MSCLDBO1R04

📍 МГКЛ на РБК Кэпитал Маркетс

Сегодня команда МГКЛ работает на площадке четвертого форума РБК Кэпитал Маркетс.

В программе — обсуждение ситуации в экономике, перспектив долгового рынка, стандартов раскрытия информации и взаимодействия эмитентов с инвесторами.

Слушаем мнения представителей рынка, общаемся с коллегами и обсуждаем актуальные вопросы. Такие встречи помогают лучше понимать общую рыночную повестку и учитывать ее в дальнейшей работе.

$MGKL $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R07 $MSCLDBO1R06 $MSCLDG01

■ Мой Самокат Блокировка ФНС с кодом 02 (непредставление налоговой декларации)

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=lmUTFr4MLkahJsN5tN3N9g-B-B&q=

■ ЛКХ Полноценный дефолт по выпуску БО-02 (RU000A10AT01)

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=iesh-CE76Y0mmdlOJecdBiQ-B-B&q=

■ МГКЛ Эксперт РА отозвал рейтинг по инициативе рейтингуемого лица

https://raexpert.ru/releases/2026/sep14d

$SAMKBO02 $SAMKBO03 $LKHBO02 $MSCLDBO1R06 $11915A03-BO-001P