МГКЛ 001Р-05

Рынок гособлигаций медленно, но верно восстанавливается — и это несмотря на довольно жёсткий сигнал ЦБ, который пересмотрел свои ожидания по ставке на 2027 год. Я по-прежнему верю, что недавняя доходность около 17% по длинным ОФЗ — это дно, на которое регулятор уже не захочет возвращаться.

А вот компании, которые не могут обслуживать долги без «кислородной маски» в виде постоянного доступа к рынку, становятся главной проблемой. Вынужденное рефинансирование даст ещё большую нагрузку на банковскую систему: банкам придётся открывать кредитные линии для системно значимых игроков. А значит, отступать регулятору уже никак нельзя.

На первичке корпоративных облигаций активность снизилась: новых размещений меньше, календарь спокойнее. Большинство новых бумаг торгуется вблизи номинала или с минимальным отклонением от цены размещения. Поэтому я не спешу набирать основную долю на «первичке» — как показывает практика, с дисконтом от номинала это можно сделать после размещения, когда спекулянты покинут ракету, которая так и не взлетела.

📍 Из корпоративных облигаций: мне интересен новый выпуск «ЭкоНивы» 1Р04. Для меня он привлекателен при итоговом купоне не ниже 18%. Заявку на участие в первичном размещении можно оставить до 29 октября 15:00 МСК, а на вторичке бумага появится 2 ноября.

С полученных купонов за полтора месяца сформировал ежемесячный доход по ОФЗ. К имеющимся 26238 $SU26238RMFS4 и 26250 $SU26250RMFS9 докупил четыре недостающих выпуска для этой стратегии 26246, 26240, 26233 и 26253.

Такими действиями повышаю уровень прогнозируемого дохода и минимизирую риски излишней волатильности в сегменте ВДО, которого у меня в портфеле немало. Именно на них хотел остановиться подробнее и поделиться мыслями — почему же я их не продаю.

• Полипласт у меня 2 выпуска: П02-БО-16 и П02-БО-03 общая доля 7,3%.

Компания несколько лет реализовывала масштабную инвестиционную программу и финансировала её в основном за счёт заёмных средств. А тут ещё и привычные логистические маршруты через Азовское и Чёрное моря начали давать сбои.

📍 На этом фоне аналитические агентства, пересмотрели рейтинги надёжности:

• 7 октября АКРА поставило рейтинг А (RU) статус «под наблюдением». • 26 октября НКР пошло дальше: понизило рейтинг с A до BBB+ и установило статус «на пересмотре с возможностью понижения».

Ситуацию осложняет и то, что имеющиеся выпуски на бирже торгуются со значительной премией — выходить на рынок долга с новыми предложениями не выглядит перспективно. Надежда остаётся только на банки, которые, в ожидании отдачи бизнеса и ввода новых мощностей, поддержат эмитента. Банкротить системно значимого игрока и замораживать огромные производственные мощности — не самое верное решение.

• МГКЛ 001Р-05 минимальная доля - 0,75%. Эта инвестиция давно перешла в разряд веры. Вопросов к эмитенту слишком много, и они заставляют крепко задуматься — прежде всего о чистоте его действий.

Свежие новости тревожат: ФНС приостановила операции по счетам 8 из 11 «дочек» МГКЛ. Общий размер ограничений — 1,22 млрд рублей. В компании говорят, что задолженность техническая и скоро будет погашена. По их словам, налоговая задолженность уже снизилась на 30%, осталось около 800 млн.

По облигациям: в этом году погасить нужно 150 млн — не критично, деньги найдут. В следующем году погашать уже 400 млн. Пока ситуация с долгом не критичная, но груз претензий и сомнения в прозрачности всё сильнее склоняют к мысли, что исход предрешён.

В деньгах моя позиция — 12К - месяц моего пассивного дохода. Увеличивать или закрывать ее пока не планирую. О других компаниях, которые у меня в минусе, я писал в отдельном посте — обязательно прочитайте, если интересно.

А теперь к вам: что покупали из последнего и какой стратегии придерживаетесь на рынке?

✅️ Если хотите больше полезного контента и свежих разборов - подписывайтесь на канал, так вы ничего не пропустите.

'Не является инвестиционной рекомендацией

$MSCLDBO1R05 $POPLP02BO16 $POPLP02BO03 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26233 

Акции МГКЛ в планке 🔻

Всё из-за блокировки счетов у 8 из 11 «дочек» компании. Общая сумма на заблокированных счетах — 1,22 млрд рублей. Против четырёх компаний открыты дела о банкротстве.

Знаете, ещё год назад я полностью избавился от акций компании $MGKL, когда понял, что они непрерывно выпускают облигации с доходностью 30%, что было сильно выше рынка.

Ну не может быть такой халявы на пустом месте. 🤬

Если компания зачем-то берёт сверхдорогой долг, то это значит, что либо у неё есть какая-то гениальная идея, либо, что более вероятно, она не планирует его возвращать.

Так что будьте осторожны в облигах $RU000A104XJ9 $RU000A10CHX1 $RU000A10ATC4 И ещё, и ещё... Облигаций тут много.

$$MGKL $RU000A104XJ9 $MSCLDBO1R05 

📍 Сегодня МГКЛ на конференции «Настоящее — будущее»

Команда МГКЛ сегодня в ДК «ГЭС-2» — встречаемся с участниками рынка и нашими инвесторами.

Будем рады пообщаться лично: обсудить развитие Группы и наши планы, ответить на ваши вопросы и услышать ваше мнение. Такие встречи помогают нам лучше понимать, что волнует акционеров и держателей облигаций и каким темам стоит уделять больше внимания в наших коммуникациях.

Если вы тоже на конференции — подходите знакомиться и общаться. До встречи!

$MGKL $MSCLDBO1R06 $MSCLDBO1R08 $MSCLDBO1R05 $MSCLDBO1R07 $MSCLDG01