АйДи Коллект 07

Всем привет 🤝

Итоги за 8 месяцев 2026 года:

За август портфель прибавил 50 863 ₽ (+0,75%). Купонами пришло 100 к, но коррекция съела половину.

При этом август стал уже восьмым месяцем подряд с положительным результатом, но худшим по доходности.

Месяц Результат Январь +56 946 ₽ / +0,97% Февраль +90 192 ₽ / +1,48% Март +156 706 ₽ / +2,54% Апрель +170 097 ₽ / +2,71% Май +120 015 ₽ / +1,85% Июнь +91 199 ₽ / +1,37% Июль +112 272 ₽ / +1,69% Август +50 863 ₽ / +0,75% За восемь месяцев по указанным месячным результатам получается около +14,15%. Если пересчитать этот результат в годовых темпах, это примерно 21% годовых.

Кратко по действиям в портфеле

Как ранее писал продал систему 1р-30 и Айди Коллект 1р-7 перед новым выпуском, возможно вернусь. Переложился в Tmon, но доходность там низкая. На среднесрок и долгострок пока не хочу лезть, на фоне разговоров о том, что снижение КС заканчивается, поэтому взял короткие выпуски Лайм займ 4 (497,2р) и Джи Групп 2р-4 (987,1р) по доле 4,5%. По Лайму еще держу с размещения 6 выпуск, в итоге с коротким Лайм Займ доля получается 9%. Ставил лимитки по другим коротышам, но налили только по этим, сделал себе подборку, возможно сделаю пост.

Всем здоровья и профита! $AFKSBO1P30 $IDCOB07 $LYMZAY001P03 $JGRPBO002P04

Часть №3

📌 ООО ПКО «АйДи Коллект» – профессиональная коллекторская группа, специализирующаяся на приобретении и взыскании просроченной задолженности физических лиц (портфели цессии)

МСФО-2025 (г/г):

• •

  чистые доходы 8,46 млрд р (+16,04%);

• •

  чистая прибыль 2,32 млрд р (+0,61%);

• •

  дебиторская задолженность 0,10 млрд р (x5,1);

• •

  денежный поток от операционки -0,35 млрд р (ранее 2,89 млрд р).

Значительная часть заимствований имеют плавающую ставку. В контексте снижения КС это приведёт с уменьшению процентных расходов в перспективе. При этом стоимость заимствования и долговая нагрузка приличные — эффективная ставка по облигациям 26%, по банковским кредитам 21%, по займам 23% и долг/капитал равный 3,5.

Чуть уменьшает зависимость от коллекторского бизнеса приобретение ЗПИФ. В 2025 материнская компания завладела 100% паев ЗПИФ "Свой Капитал – Коммерческая недвижимость". Сумма покупки составила 1,035 млрд р. На вложенные средства фонд уже приобрёл офисную недвижимость в Москве с прогнозной доходностью около 25% годовых. Можно записать как плюсик, пожалуй.

Из хорошего выделю и то, что краткосрочные обязательства покрыты оборотными активами с приличным запасом. КТЛ на уровне 3,7. Радует в какой-то мере отсутствие оговорок аудитора. НО!

Более 80% активов приходится на приобретённые права требования, что является ключевым вопросом аудита, ибо там во многом субъективная оценка. Такие права оцениваются по амортизированной стоимости с использованием эффективной ставки, которая основана на прогнозных денежных потоках. Изменение макроэкономической ситуации (рост безработицы, падение доходов) может привести к тому, что прогнозы не оправдаются. Пересмотры допущений (вероятность взыскания, сроки) в силах существенно повлиять на ту же прибыль.

В ОДДС есть строчка с дивидендами в размере 2,37 млрд р. Они с большой вероятностью профинансированы поступлением от выпуска облигаций, ибо FCF даже без процентов уплаченных (которые выросли на 23,41%) выплату не покрывает.

🦉 Имеем дело всё также с высокорисковыми облигациями. Здесь риск ликвидности есть, но мне его оценить сложно. Да, КТЛ хороший, но большая часть оборотных активов — это приобретённые права требования, которые являются ключевым вопросом аудита. Плюсом платить дивы в долг при жёсткой КДП будто не найс идея. По МСФО-2025 оцениваю вероятность технического дефолта как 22,69%, полноценного — как 18,23%. Не исключаются какие эксцессы или скрытые проблемы, как это обычно бывает.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Облигации: $IDCOB05 $IDCOB07 $IDCO001P03 $IDCO001P04 $IDCO001P02 

Решил выпустить очередной противоречивый пост. Отмечу сразу: Я не занимаю агрессивно чью-то сторону. Понятное дело, в отдельных случаях бывает всякое, и иногда даже то, что граничит с законом. Я много лет сам был должником. Я и сейчас должник. Просто тогда я должен был ближе к 1 млн и платил их более 5 лет суммарно, постоянно перекредитовываясь. Сейчас мой долг около 3 млн, но теперь я на этом зарабатываю. Но давайте сейчас не обо мне. Вчера я был на ярмарке эмитентов: там было много интересного, а ещё вкусно кормили 😂.

И вот там, в диалоге с одним блогером, я задал вопрос: «А как вы смотрите на облигации коллекторов и МФО?» Дословно его ответ не процитирую, но основная мысль была, что это плохо кармически. В обществе принято считать, что все коллекторы и МФО — зло. Часто и банки-кредиторы — зло. Мол, деньги дают под свои конские проценты, а потом ещё и назад хотят!

И тут мне захотелось немного защитить кредиторов. Я и сам как должник, так и кредитор. И всё же. Предлагаю рассмотреть медианного должника. Именно медианного.

Почему так? Я хочу сразу отсечь все совсем уж слезливые истории о том, как человек, зная, что у него диагноз, взял кредит от безвыходности. Или как чёрные кредиторы кошмарят всю семью. Это всё понятно, и, конечно, такое бывает, и очень жалко людей, и работать так компании не должны. Но я не о крайностях. На самом деле, я когда-то работал менеджером в МФО. В адекватной МФО. И все эти мифы, что приедут и «всю семью там забьют», — это всё только мифы.

Да, люди переплачивали, и переплачивали просто космические деньги, но в первую очередь это вина самих людей.

Люди брали деньги (до получки), а потом делали ставки. Или даже брали деньги на отдых, а потом не хотели возвращать. До сих пор помню человека, который несколько дней подряд по телефону мне говорил: «Я вот стою на повороте, подъезжаю к офису для оплаты» — и не приезжал, просто обманывал. Кстати, в компании, где работал я, не было никакого мелкого шрифта в тексте. Всё детально объяснялось, в том числе про размеры штрафов в случае просрочки и про конские переплаты. А сколько я слышу: «Человек взял на бизнес, а бизнес раз — и не пошёл». Вина ли это кредитора? Нет. Я даже слышал версию: «Ну у него же много денег, почему я должен отдавать?»

Это в смысле, блин? Это вообще как понимать? А с чего ты (заёмщик) решил, что если у кредитора (будь то компания или физлицо) есть деньги, ты, блин, можешь не отдавать? «Ну, у меня ведь проблемы! У меня ведь сын/мать/брат болеет, или там не знаю, подставили, бизнес прогорел». Вопрос: а кто в этом виноват? Чья это ответственность? Да, жаль, конечно, что так получается, проблемы случаются. Но разве кредитор в этом виноват? Нет. Важно помнить, что когда ты берёшь в долг (не важно где), деньги придётся отдать. И важно понимать, что любые прятки всегда приводят к плачевным последствиям. Кредит не должен быть спонтанным решением. Это должно быть обдуманно и взвешенно. Кстати, представьте: кредиторы — такие же люди, и у них тоже могут родственники болеть и проблемы какие-то быть. Только вот с точки зрения должников (далеко не всех, но ярких примеров много), почему-то их проблемы действительно важны исключительно.

Я для себя решил так. Я буду вкладывать и в МФО, и в залоговые займы. Да, может, у меня и есть деньги. Но они есть потому, что практически всю сознательную жизнь я много работаю, стараюсь брать как можно меньше отпуска. Ищу подработки, экономлю на всём, покупаю мало вещей, инвестирую и делаю ещё много-много чего. Это огромная работа, которую приходится проделывать каждый день. А если вы на пути должника — держитесь. Выйти можно почти из любой ситуации.

Помните: «Ваши деньги — ваша ответственность».

Не инвестиционная рекомендация.

А что вы думаете? 😄

А вот, некоторые из займов и коллекторов эмитенты:

$DJMN001P1 $RU000A105UZ8 $00487R01-001P $PKOSZAB06 $IDCOB07