ОФЗ 29018

ОФЗ vs инфляция: где же та самая «реальная» цифра?

Большинство ОФЗ практически достигли доходности в 15% годовых к погашению. Тогда как сегодня рынок закладывает снижение ключевой ставки ЦБ до 14% (ставка, под которую кредитуются банки в РФ).

Что я могу сказать? Можно рассказывать много умных слов, но в моём понимании всё по-прежнему: доходность ОФЗ = безрисковая ставка ≈ примерный уровень реальной инфляции. При этом личная инфляция у большинства ещё выше. Я, например, вижу в своих тратах уже не первый год инфляцию 20+%.

Возможно, кто-то её почему-то не видит, но, как в анекдоте: «А она есть!» А ЦБ при этом на своём сайте пишет: инфляция 5,3%! 5,3%!!!!

Вопрос: можно ли в это поверить? Я, например, совсем не могу! А как думаете вы?

💡 Несколько интересных фактов по теме:

1. ОФЗ как «зеркало» инфляционных ожиданий. Исторически в России долгосрочные ОФЗ давали доходность на 2–3% выше целевой инфляции ЦБ. Сейчас разрыв с официальной целью (4%) — почти 11 процентных пунктов. Это рекордный «спред», который говорит, что рынок не верит в низкую инфляцию в ближайшие годы.

2. Почему ваша инфляция выше официальной? Росстат считает среднюю корзину по всем товарам и услугам, но в неё входят, например, дешёвые социальные позиции (гречка, курица), которые дорожают медленнее. А вот импортные товары, электроника, бензин, услуги ЖКХ — растут куда быстрее. Именно их мы замечаем каждый день, отсюда и личные 20% против «средних» 5%.

3. Ловушка для держателей ОФЗ. Если вы купили облигации под 15%, а официальная инфляция вдруг «случайно» окажется выше, ваша реальная доходность может уйти в минус. Инвесторы это прекрасно понимают, поэтому и требуют такую высокую премию.

Так что вопрос «верить или не верить» официальным данным остаётся открытым. А вы на сколько процентов чувствуете рост цен в своём кошельке?

$OFZ-AD 46011 $SU29006RMFS2 $OFZ-AD 46012 $SU29018RMFS7 $SU26207RMFS9 

🤔 Нужно ли диверсифицировать ОФЗ?

Интересный вопрос задали друзья в выходные — решил ответить постом

➡️ Когда диверсификация нужна 🌟 Первый пример — разная периодичность купонных выплат У ОФЗ 26218 и 26239 оба купона фиксированные, а погашение близкое — в сентябре и июле 2031 года. Доходность к погашению отличается на считаные базисные пункты. Казалось бы, какая разница, какой брать? Но у первого выпуска выплаты приходятся на март и сентябрь, а у второго — на январь и июль. Из двух бумаг с полугодовыми выплатами можно собрать портфель, который платит купоны каждый квартал. Поток денег становится более равномерным.

Это не только психологический комфорт, но и практическая выгода: деньги поступают чаще и быстрее отправляются на реинвестирование, заставляя сложный процент работать активнее. Такая стратегия называется перекрёстным инвестированием и на горизонте пяти лет даёт дополнительный прирост капитала примерно на 0,5%.

🌟 Второй пример — сочетание постоянного и переменного купона для дальних выпусков Допустим, мы сформировали портфель из ОФЗ-ПК 29018 и ОФЗ-ПД 26249. Сроки погашения близки, но природа купонов разная: один — переменный, привязанный к RUONIA, второй — фиксированный.

Если инфляция и ставки пойдут вверх, переменный купон компенсирует процентный риск; если ставки снизятся — фиксированный купон зафиксирует высокую доходность. Такой микс снижает волатильность портфеля и делает его более устойчивым к разным макроэкономическим сценариям.

Это уже не умозрительные +0,5% за пять лет, а Стратегия с большой буквы "С"

😑 Когда диверсификация избыточна Если довести первую ситуацию до крайности и набрать десятки выпусков ОФЗ с близкими датами погашения, но только с фиксированным или только с переменным купоном, инвестор столкнётся с раздутой отчётностью и лавиной брокерских справок. Практического смысла в этом нет.

А если с инвестором, не дай бог, что-то случится, родственникам придётся платить нотариусу круглую сумму за каждую позицию в портфеле при переоформлении на другой брокерский счёт — это тоже нужно иметь в виду. Получается, избыточная диверсификация скорее вредит, чем помогает.

Итого: Диверсификация ради диверсификации бессмысленна. Но если, управляя периодичностью купонов или комбинируя постоянный и переменный купон, вы осознанно выстраиваете денежный поток или хеджируете процентный риск, — это грамотный финансовый подход к портфелю.

🧘‍♀️ В остальных случаях — не усложняйте себе жизнь

$OFZ-PD 26218 $OFZ-PD $SU29018RMFS7 $OFZ-PD 26249