ОФЗ 46011

Чего ждать от ОФЗ завтра? Интрига ЦБ и сигналы от Минфина 📊

Уже завтра, в пятницу 23 октября, состоится ключевое опорное заседание Банка России по процентной ставке. Для долгового рынка это главный маркер, но не менее важные вводные инвесторы получили на этой неделе от Минфина.

Складываем пазл: как прошедшие аукционы и завтрашний вердикт Эльвиры Набиуллиной отразятся на котировках ОФЗ?

🔹 Что показали аукционы Минфина?

В среду ведомство провело два аукциона ОФЗ-ПД (среднесрочные 26235 и длинные 26253). Главный вывод: спрос на госдолг остается высоким (собрали более 276 млрд руб. заявок).

• Минфин сохранил жесткую дисциплину и не стал давать инвесторам крупные дисконты к рынку.

• Длинный долг по-прежнему обходится дорого: доходность к погашению по 12-летним ОФЗ зафиксировалась на уровне 16,74% годовых. На вторичном рынке это удержало цены от падения, но планка доходностей закрепляется высоко.

🔹 Что решит ЦБ завтра?

Консенсус-прогноз аналитиков однозначен: сохранение ключевой ставки на уровне 14% годовых. Пространства для снижения пока нет — годовая инфляция из-за тарифов ЖКХ и цен на топливо ускорилась выше 7%, превысив прошлые прогнозы регулятора.

Но ключевым триггером станет среднесрочный макропрогноз и риторика. Рынок ждет жесткого сигнала и пересмотра вверх диапазона средней ставки на 2027 год (ориентировочно до 12–14%).

📉 Чего ждать от рынка ОФЗ завтра: три сценария

• Сценарий 1: Ставка 14% + жесткий сигнал (Базовый — вероятность 85%).

ЦБ оставляет ставку без изменений и обещает держать ДКП жесткой долго. Для рынка ОФЗ это нейтрально-негативный исход.

Длинные ОФЗ с фиксированным купоном продолжат плавное сползание вниз по цене под давлением будущих объемов Минфина. Индекс RGBI останется под давлением.

• Сценарий 2: Ставка 14% + неожиданно мягкая риторика (Вероятность 10%). Если ЦБ намекнет на возможность снижения ставки уже в декабре, ОФЗ-ПД отреагируют бурным ростом (доходности пойдут вниз). Инвесторы поспешат зафиксировать доходности выше 16% в длинных бумагах.

• Сценарий 3: Повышение ставки до 15% (Рисковый — вероятность 5%). На фоне взлетевших инфляционных ожиданий такой сюрприз исключать нельзя. В этом случае ОФЗ с фиксированным купоном ждет резкая распродажа, а доходности длинных выпусков устремятся к 17.5%+.

💸 Что делать нам?

Пока Минфин сдерживает премии на аукционах, а ЦБ удерживает ставку на плато, наиболее безопасной и прибыльной гаванью остаются флоатеры (ОФЗ-ПК).

Фиксировать повышенную доходность в классических ОФЗ-ПД стоит лишь аккуратно и лесенкой, так как дно по ценам, скорее всего, еще не пройдено.

Ждем завтрашний релиз в 13:30! А в какую сторону, по вашему мнению, двинется рынок? 👇

#инвестиции #ОФЗ #Центробанк #Минфин #облигации #ключеваяставка

$OFZ-PD 26254 $RGBI $OFZ-PD 26238 $OFZ-AD 46011 $OFZ-PD 26219 

Первое, что хочу разобрать, это тема государственного долга России и инструменты, благодаря которым можно инвестировать в госдолг. Какие риски и возможности могут быть

Госдолг России — насколько всë плохо?

Мало, кто задумывается о теме, но многие иногда вспоминают техдефолт по ГКО в августе 1998. А что же сейчас с долгами? Сейчас внутренний долг России равен примерно 33,19 трлн. рублей, а внешний — 55,49 млрд. долларов США. В общей сумме с курсом доллара 82,5 рубля на Forex госдолг России равен 37,77 трлн. рублей или же 18,01% ВВП, МВФ ждëт рост госдолга до 19,1% ВВП в конце 2026 и до 29,1% в 2031. Но значение остаëтся низким, относительно развитых экономик. В Евросоюзе долгов на 82,9% ВВП, в Китае 99,2% ВВП, В Индии 81,92%, в США 124,6%, а в Японии долгов на критические 200,8% ВВП. Любители говорить про американский госдолг уже обрадовались, но огорчу...

Нужно учитывать ставки, по которым страны берут в долг. В среднем америкосы набрали в долг под 4,2%, а Россия под примерно 15%. То есть, при одной и той же сумме долга, штатам нужно платить в 3,5 раза меньше процентов, чем России. То есть у России наступит дефолт при меньшем соотношении госдолга к ВВП. А ЕС занимает под примерно 3%(показатель разный по странам в составе). То есть, если учитывать процентные ставки, то Россия по долгу себя чувствует также, как Евросоюз, так как в нëм ставки в 5 раз ниже. Но положение всë ещë лучше, чем в Японии или штатах. К 2031 году, исходя из прогноза МВФ, с учëтом ставок Россия будет чувствовать госдолг примерно как США. Россия допустила лефолт в августе 1998 при госдолге в 44% ВВП, но тогда медианная доходность была около 58% годовых по ГКО(основа внутреннего долга), это в 3,87 раза больше современных доходностей. Чтобы Россия по объëму долга с учëтом ставок пришла к состоянию августа 1998, то госдолг должен составить 170,28% ВВП, именно тогда возможен дефолт по ОФЗ при доходности 15% годовых. Если ставка, под которую занимает Минфин вырастет, то порог для дефолта снизится. Поэтому Россия хоть и далека от дефолта, но не так всë хорошо с долгом, как кажется на первый взгляд.

С госдолгом разобрались, а что по инструментам?

Российские долги можно купить на долговом рынке, представлены в виде ОФЗ — Облигаций Федерального Займа. Бывают разные.

Все виды ОФЗ:

ОФЗ-ПД — облигации с фиксированным купоном, которые обычно покупают, чтобы зафиксировать высокие ставки на большой срок, когда ключевая ставка будет снижаться. Самый распространëнный вид ОФЗ ОФЗ-ПК — облигации с плавающим купоном, флоатеры в народе, их покупают перед ростом ставок, чтобы забрать растущие купоны и переждать ужесточение ДКП. ОФЗ-ИН — индексные облигации, более редкий вид ОФЗ, они индексируются на размер инфляции по Росстату с задержкой в 3 месяца. Дохолность по вкладам, может, и не получишь, но от инфляции точно спасëт:) Бывают валютные ОФЗ — облигации, номинал которой выражен в валюте и купон тоже. Обычная облигация, но с доходностью другой валюты. Можно помимо купонов отыграться на изменении курса валюты. Бывают редкие выпуски ОФЗ, это ОФЗ-АД, облигации с амортизацией(в течении срока постепенно отдают тело долга вместе с купонами, тело падает), также существуют бескупонные, но такие облигации настолько редко бывают, что в брокерских приложениях не найдëте их, их там не будет, да и сейчас почти не выпускают подобные облигации.

Итоги:

По долгам России до дефолта ещë очень далеко, но шанс не нулевой. Могу отметить, что есть некоторые риски проворачивания темок власть-имущими и риски падения тела ОФЗ на новостях, но, думаю, вполне можно покупать ОФЗ со сроком не позже марта 2030(3,5 года), там будут выборы, решающий момент для страны, тогда может много чего произойти. $OFZ-PD 26229 $OFZ-AD 46011 $SU29009RMFS6 $RGBI 

Открыл сегодня Альфу, а там — Bitcoin, Ethereum, Solana, даже Tether. Я слышал такую информацию ранее что Альфа собиралась крипту добавить, но не думал что так быстро добавит.

Пока это доступно только квалифицированным инвесторам, но обещают, что к концу года запустят для всех. В списке — BTC, ETH, SOL, LTC, USDT, USDC и Zcash. По сути, теперь можно покупать крипту в том же приложении, где и акции. Без отдельной биржи, без лишних телодвижений.

С одной стороны, это шаг вперёд. С другой — я пока не готов. Крипта — это не про дивиденды и не про «купил и держи». Это про волатильность, про риск, про то, что цена может упасть на 30% за день. А я это не люблю.

Но сам факт, что крипта теперь в брокерском, — это уже тренд. Будет интересно посмотреть, как это повлияет на рынок.

А вы уже пробовали торговать криптой в Альфе? Или пока тоже смотрите со стороны?

$LNTH $HTHT $SBERP $OFZ-AD 46011 $SU29014RMFS6