ПР-Лизинг БО 001Р-03

Часть №1

Недавно вновь начала собирать статистику по компаниям для нахождения взаимосвязей между финансовыми показателями и дефолтами. И в выборку попал ПР-Лизинг, поэтому предлагаю сегодня рассмотреть, как идут финансовые дела у эмитента.

📌 «ПР-Лизинг» — это универсальная лизинговая компания, которая специализируется на предоставлении финансовой аренды (лизинга) для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

МСФО-2025 (г/г):

• •

  чистый процентный доход 534,34 млн р (-0,92%);

• •

  чистая прибыль 200,37 млн р (+80,18%);

• •

  денежный поток от операционки -1 730,01 млн р (ранее -1 740,54 млн р).

Сразу что бросилось в глаза — эмитент является ООО, причём с МСФО! Это в каком-то роде очень хорошо и даже классно. У большинства дефолтных ООО на руках только РСБУ, так что шансы на хорошее продолжение общения с компанией есть ٩(◕‿◕｡)۶

У компании также неплохо диверсифицирован портфель. Крупнейший сегмент (ЖД-грузоперевозки) занимает 36%, а остальные сектора распределены плюс-минус равномерно. Концентрацию на 10 крупнейших клиентах можно оценить как среднюю.

На этом как-то плюсы закончились...

Долговая нагрузка доверия не внушает. Компания активно рефинансирует свои обязательства (в 2025 году привлекла 9,15 млрд, погасила 7,24 млрд р), но в условиях высокой ключевой ставки (влияние 14% проявится лишь через месяца 3) стоимость обслуживания долга остается значительной. НО! Около 60% займов привязаны к КС. На понижении ключа это плюс.

Отрицательный денежный поток свидетельствует о том, что основной вид деятельности требует постоянного вливания капитала в компанию. Судя по МСФО-2024, ситуация хроническая, но благо не развивающаяся. При этом могу ПР-Лизинг и похвалить, ибо проценты уплаченные они не прячут в финансовую деятельность.

Чуть напрягает, что облигационный долг растёт (с 2 210 млн р до 4 058 млн р), ибо подобную картину в нехорошем смысле я уже видела. И снова НО! Доля банковских кредитов пока преобладает (6 403 млн р). Значит, банки деньги дают -> в случае чего возможно есть ещё один путь рефинансирования кроме долгового рынка.

Из субъективного мне не нравится то, что в балансе нет разделения на оборотные и внеоборотные активы, а также краткосрочные и долгосрочные обязательства. Тот же КТЛ считать чуть проблемно.

🦉 В целом, облигации в данном случае являются классическими представителями высокорисковых бондов: вкусно, но нужно следить. Оцениваю вероятность технического дефолта как 31,01%, полноценного — как 11,65%.

$LIPRBO3P01 $LIPRBO3P02 $LIPRBO2P02 $00371R03-BO-001P 

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎Вид деятельности ‎Основной профиль — финансовая аренда (лизинг/сублизинг). Компания предоставляет в лизинг: ‎ ‎🔹спецтехнику и дорожно‑строительную технику; ‎🔹автомобили, грузовой транспорт, автобусы и микроавтобусы; ‎🔹оборудование (в том числе металлообрабатывающее); ‎прицепы, полуприцепы, фургоны; ‎🔹железнодорожный транспорт и др. ‎ ‎У компании есть офисы в нескольких регионах: Свердловская и Брянская области, Краснодарский край, Удмуртская Республика. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Финансовые показатели за 2025 год: ‎ ‎🔹Выручка: 2,2 млрд рублей (+39 % год к году). ‎🔹Чистая прибыль: около 0,2 млрд рублей (+80 % год к году). ‎🔹Финансовый долг: 10,5 млрд рублей (+22 %). ‎🔹Облигационный долг: 6,7 млрд рублей; также есть цифровые финансовые активы (ЦФА) на 0,05 млрд рублей. ‎ ‎Компания демонстрирует рост объёма нового бизнеса и улучшение позиций в отраслевых рейтингах: по итогам 2025 года поднялась с 37‑го на 29‑е место по объёму нового бизнеса и с 40‑го на 34‑е место по размеру лизингового портфеля среди лизинговых компаний РФ. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Рейтинг: ВВВ+ ‎🔹Купон: до 20% ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 10 лет ‎🔹Объем: не менее 1 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: Put-опцион через 2,5 года. ‎🔹Мин. Заявка: 1000 р ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎Новый выпуск, чтобы перекрыть старый. Десять лет в обращении, но с офертой через 2,5 года, что фактически защищает инвестора от неожиданностей. Премия, как по мне, невысокая, да и другой выпуск с купоном 20% можно взять уже сейчас на вторичном рынке. Ожидаю, после размещения цена пойдёт ниже номинала, так что будьте аккуратнее. ‎ ‎РКП 2/5, по сути, переплачивать смысла нет. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎✨ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 $LIPRBO3P01 $LIPRBO2P02 $00371R03-BO-001P $LIPRBO2R-01 $LIPRBO2P03 

ПР-Лизинг выходит с новым выпуском облигаций. Разбираем параметры

Несмотря на то что Банк России перешел к более осторожному снижению ключевой ставки, цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается. Доходности корпоративных облигаций пока остаются на высоком уровне, поэтому у инвесторов еще сохраняется возможность зафиксировать привлекательный купон до того, как ставки на долговом рынке опустятся вслед за ключевой.

Сегодня как раз разберем один из таких выпусков - облигации ПР-Лизинг серии 3Р2.

📄 Немного о компании

ПР-Лизинг работает на рынке с 2011 года и специализируется на финансировании малого, среднего и крупного бизнеса, а также государственных организаций. На долговом рынке компания присутствует уже с 2018 года. За это время эмитент разместил семь выпусков облигаций, выплатил инвесторам около 1,8 млрд руб. купонного дохода и сохранил безупречную кредитную историю.

По итогам I квартала 2026 года лизинговый портфель вырос до 19 млрд руб. Выручка увеличилась на 30% год к году - до 687 млн руб., а чистая прибыль выросла на 16% - до 55 млн руб.

Компания имеет кредитные рейтинги BBB+(RU) от АКРА со "стабильным" прогнозом и ruBBB+ со "развивающимся" прогнозом от Эксперт РА. По итогам I квартала 2026 года ПР-Лизинг также вошел в ТОП-30 крупнейших лизинговых компаний России по объему нового бизнеса, заняв 28-е место в рэнкинге агентства.

📌 Основные параметры выпуска

▪️ Объем размещения - от 1 млрд руб. ▪️ Номинал одной облигации - 1 000 руб. ▪️ Купон - не выше 20% годовых. ▪️ Максимальная доходность к оферте - до 21,94% годовых. ▪️ Купоны выплачиваются каждые 30 дней. ▪️ Put-оферта через 2,5 года. ▪️ Сбор заявок - 3 июля. ▪️ Размещение - 8 июля. ▪️ Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам.

🤔 Что стоит учитывать

Несмотря на хорошие темпы роста бизнеса, компания работает с высокой долговой нагрузкой. По состоянию на конец I квартала показатель Net Debt/Equity составлял 5,6. Для лизинговой отрасли использование заемного финансирования является нормой, но именно этот показатель остается одним из ключевых факторов, за которым стоит следить инвесторам.

С другой стороны, качество портфеля выглядит достаточно уверенно. Просроченная задолженность свыше 90 дней остается на низком уровне, а компания уже несколько лет регулярно выходит на публичный долговой рынок и за это время не допускала задержек купонных выплат, технических дефолтов и неисполнения обязательств перед держателями облигаций.

🧐 Вывод

Для ПР-Лизинга облигационный рынок уже давно является одним из ключевых источников привлечения финансирования. Сейчас в обращении находятся пять выпусков облигаций и один выпуск ЦФА, а совсем недавно, 15 июня, компания успешно исполнила обязательную оферту (27,3% выпуска) по выпуску серии 2Р2, в очередной раз подтвердив свою репутацию надежного заемщика.

Новый выпуск может быть интересен прежде всего тем, кто собирает портфель из корпоративных облигаций с высокой доходностью и готов принимать повышенный уровень риска. Если сравнивать с предыдущими размещениями, предлагаемый купон выглядит вполне рыночным с учетом текущего уровня процентных ставок.

Ставь 👍 если пост был полезный. $LIPRBO2R-01 $00371R03-BO-001P $LIPRBO3P01 $LIPRBO2P02 $LIPRBO2P03